Gửi tin nhắn là chuyển coin? Telegram hè này sẽ "nhét" ví tiền mã hóa cho 1 tỷ người dùng

marsbitXuất bản vào 2026-07-22Cập nhật gần nhất vào 2026-07-22

Tóm tắt

Người sáng lập Telegram, Pavel Durov, tuyên bố sẽ tích hợp ví tiền mã hóa không giám sát (non-custodial) Gram gốc vào tất cả ứng dụng Telegram trong mùa hè này, hướng tới hơn 1 tỷ người dùng với dịch vụ chuyển tiền tức thì và không mất phí. Ví mới này, do Telegram tự phát triển và để người dùng tự kiểm soát khóa riêng, khác biệt với bot @wallet hiện tại do bên thứ ba vận hành. Sau thông báo, giá GRAM (trước đây là Toncoin) tăng khoảng 8%. Động thái này là một phần trong lộ trình "MTONGA" của Durov nhằm tái khẳng định quyền kiểm soát mạng TON, sau vụ kiện với SEC năm 2020. Sự kiện diễn ra trong bối cảnh các siêu ứng dụng như X Money của Musk và Meta đang đẩy mạnh các dịch vụ thanh toán, trong đó Telegram chọn con đường bản địa hóa tiền mã hóa. Tuy hứa hẹn về phí bằng không và triển khai quy mô lớn chưa từng có, các chi tiết kỹ thuật, lộ trình chính xác và cách giải quyết thách thức về giáo dục người dùng mới vẫn chưa được tiết lộ đầy đủ.

Tác giả: Claude, TechFlow Shenchao

Tóm tắt TechFlow Shenchao: Người sáng lập Telegram Pavel Durov tuyên bố, mùa hè này sẽ tích hợp sẵn ví Gram không giám sát (non-custodial) gốc vào tất cả ứng dụng Telegram, cung cấp dịch vụ chuyển tiền mã hóa tức thì với chi phí bằng không cho hơn 1 tỷ người dùng. GRAM tăng giá khoảng 8% lên 1,53 USD. Ví này khác với bot @wallet hiện có do bên thứ ba vận hành, do chính Telegram phát triển, người dùng trực tiếp kiểm soát khóa riêng tư. Trong cửa sổ thời gian cạnh tranh khi các siêu ứng dụng như X Money, thanh toán bằng stablecoin của Meta liên tục tham gia, Durov đặt cược vào con đường bản địa hóa tiền mã hóa, nhưng lời hứa triển khai "quy mô lớn nhất trong lịch sử nhân loại" này vẫn thiếu chi tiết kỹ thuật và lộ trình thời gian chính xác.

Ngày 21 tháng 7, Pavel Durov, người sáng lập Telegram, đã thông báo trên kênh Telegram của mình rằng mùa hè này sẽ tích hợp sẵn ví Gram không giám sát gốc vào mọi ứng dụng Telegram, cung cấp dịch vụ chuyển tiền mã hóa tức thì, không mất phí cho hơn 1 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng.

Durov định tính lần ra mắt này là "triển khai ví tiền mã hóa không giám sát với quy mô lớn nhất trong lịch sử nhân loại". Để so sánh, MetaMask, ví tự giám sát được sử dụng rộng rãi nhất hiện nay trong lĩnh vực tiền mã hóa, có lượng người dùng ở mức hàng chục triệu, chưa từng có ví tiền mã hóa nào bắt đầu với cơ sở người dùng 1 tỷ.

Hoàn toàn khác với @wallet hiện có, Telegram trực tiếp xuống sân

Ví mới này có sự khác biệt cơ bản với bot @wallet đã có trong Telegram.

Theo Decrypt đưa tin, @wallet hiện có là một tiện ích nhỏ do công ty độc lập The Open Platform (TOP) phát triển và vận hành, không phải là sản phẩm chính thức của Telegram. Dịch vụ này đã có hơn 150 triệu người dùng đăng ký, mặc định là chế độ giám sát (tức bên thứ ba quản lý khóa riêng tư của người dùng), người dùng cần chủ động chuyển đổi mới có thể sử dụng lớp tự giám sát của nó.

Ví mới do Durov công bố là một tính năng được nhúng gốc vào ứng dụng Telegram, ngay từ thiết kế ban đầu đã là chế độ không giám sát, người dùng tự kiểm soát khóa riêng tư và tài sản. Không giám sát có nghĩa là không có bên trung gian nào có thể đóng băng, tạm giữ hoặc ngăn chặn giao dịch.

Theo BeInCrypto đưa tin, Andrew Rogozov, người sáng lập TOP, xác nhận rằng dịch vụ @wallet giám sát hiện có sẽ tiếp tục hoạt động độc lập. Nhưng liệu ví cũ và ví mới cuối cùng có tồn tại song song, ví mới ngoài Gram còn hỗ trợ những tài sản nào, và cách xử lý quản lý khóa riêng tư cho người dùng phổ thông chưa từng tiếp xúc với tiền mã hóa, những vấn đề then chốt này đều chưa được tiết lộ.

GRAM tăng khoảng 8%, nhưng vẫn cách đỉnh cũ 88%

Sau khi tin tức được công bố, GRAM (tên gốc là Toncoin, token gốc của blockchain TON) đã tăng khoảng 8,5% trong 24 giờ lên khoảng 1,53 USD, vốn hóa thị trường khoảng 4,18 tỷ USD. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, mức tăng này đã bù đắp một phần cho mức giảm tích lũy khoảng 25% từ đầu tháng 7, nhưng vẫn còn cách một sự đảo chiều thực sự khá xa.

Đường trung bình động theo cấp số nhân 200 ngày của GRAM cao hơn nhiều so với giá hiện tại, xu hướng dài hạn vẫn được xem là giảm. Mức giá cao nhất mọi thời đại của token là 8,25 USD (trong thời kỳ cơn sốt trò chơi "Tap-to-Earn" của Telegram vào tháng 6/2024), và đã chạm mức cao nhất trong năm là 2,89 USD vào tháng 5/2026 khi Telegram tuyên bố tiếp quản mạng lưới TON. Từ mức giá hiện tại, để trở về mức cao tháng 5 cần mức tăng khoảng 88%.

Từ vụ kiện SEC đến "Make TON Great Again", cuộc chiến trở lại kéo dài 7 năm của Durov

Việc triển khai ví này là chương mới nhất của một câu chuyện bắt đầu từ năm 2018.

Năm 2018, Telegram đã huy động được 1,7 tỷ USD cho dự án blockchain TON, dự định phát hành token mang tên Gram. Sau đó, SEC kiện, xác định token là chứng khoán chưa đăng ký. Năm 2020, Telegram đạt thỏa thuận với SEC, hoàn trả 1,2 tỷ USD cho nhà đầu tư và nộp phạt 18,5 triệu USD, hoàn toàn rút khỏi dự án. Các nhà phát triển cộng đồng tiếp quản, đổi tên token thành Toncoin và vận hành độc lập trong nhiều năm.

Năm 2026, Durov tái nắm quyền kiểm soát mạng lưới TON và khởi động lộ trình 7 bước mang tên "Make TON Great Again" (MTONGA). Các bước đã hoàn thành và công bố hiện nay bao gồm: nâng cấp Catchain 2.0 đạt tốc độ tăng 10 lần và xác nhận giao dịch trong chưa đầy một giây; cắt giảm 6 lần phí giao dịch cơ bản; Telegram trở thành trình xác thực lớn nhất của mạng lưới; và đổi tên token (từ Toncoin trở lại Gram) được cộng đồng bỏ phiếu thông qua với 81% vào ngày 15 tháng 6. Tích hợp sẵn ví có thể là bước thứ năm, ba bước còn lại chưa được tiết lộ.

Cuộc chiến thanh toán giữa các siêu ứng dụng nóng lên, Telegram chọn con đường bản địa hóa tiền mã hóa

Thông báo về ví của Durov được đưa ra đúng vào thời điểm nhiều siêu ứng dụng đồng loạt triển khai chức năng thanh toán trong một cửa sổ thời gian dày đặc.

Theo Glitchwire đưa tin, X Money của Elon Musk đã ra mắt vào ngày 26 tháng 6 dành cho người dùng đăng ký Premium tại Mỹ, cung cấp lợi nhuận hàng năm 6%, chuyển tiền ngang hàng Visa Direct và hoàn tiền 3%, nhưng hiện chỉ hỗ trợ tiền pháp định, các chức năng giao dịch tiền mã hóa và cổ phiếu được liệt kê trong lộ trình nhưng chưa ra mắt. Meta cũng đang tái bố trí thanh toán số, được cho là đã gửi lời mời hợp tác đến các nhà cung cấp stablecoin bên thứ ba, lên kế hoạch tích hợp thanh toán bằng stablecoin vào WhatsApp, Instagram và Facebook vào nửa cuối năm 2026.

Lựa chọn lộ trình của ba siêu ứng dụng tạo nên sự tương phản rõ rệt: X Money đi theo con đường tiền pháp định tuân thủ (nắm giữ giấy phép chuyển tiền tại hơn 40 tiểu bang), Meta khám phá con đường trung gian stablecoin, trong khi Telegram trực tiếp đặt cược vào ví không giám sát bản địa hóa tiền mã hóa. Lợi thế của Telegram nằm ở cơ sở người dùng (hơn 1 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng) và sự gần gũi tự nhiên với cộng đồng tiền mã hóa, rủi ro nằm ở chi phí giáo dục người dùng trong chế độ không giám sát và sự không chắc chắn về mặt quy định.

Lời hứa phí bằng không vẫn thiếu chi tiết quan trọng

Lời hứa "phí bằng không" của Durov là một vấn đề khác cần quan tâm. Hầu hết các ví tiền mã hóa vẫn thu phí mạng lưới, ngay cả khi số tiền rất nhỏ. Telegram có thể thông qua trợ cấp nội bộ hoặc sử dụng cách thức tương tự như thanh toán ngoài chuỗi để bỏ qua phí gas, nhưng giải pháp kỹ thuật cụ thể vẫn chưa được công bố.

Theo CryptoBriefing đưa tin, vào tháng 7/2025, Telegram từng ra mắt TON Wallet không giám sát cho 87 triệu người dùng Mỹ, như một bằng chứng khái niệm. Việc triển khai đó đã chứng minh rằng ứng dụng nhắn tin có thể phân phối cơ sở hạ tầng ví với quy mô lớn mà không tạo ra ma sát nhập môn tiền mã hóa truyền thống, nhưng vẫn có khoảng cách đáng kể giữa số lượng ví hoạt động trên chuỗi và cơ sở người dùng.

Ngoài "mùa hè này", Durov không đưa ra ngày ra mắt cụ thể hơn.

Câu hỏi Liên quan

QVí non-custodial Gram mới của Telegram khác với bot @wallet hiện tại như thế nào?

ABot @wallet hiện tại được phát triển và vận hành bởi bên thứ ba (The Open Platform - TOP), mặc định là chế độ custodial (ủy thác). Trong khi đó, ví Gram mới là tính năng gốc do Telegram tự phát triển, tích hợp trực tiếp vào ứng dụng, được thiết kế ngay từ đầu là non-custodial (tự lưu giữ), nghĩa là người dùng tự kiểm soát khóa riêng tư và tài sản, không có bên trung gian nào có thể đóng băng hoặc ngăn chặn giao dịch.

QThông báo về ví Gram mới đã ảnh hưởng thế nào đến giá của đồng GRAM (TON)?

ASau thông báo, giá đồng GRAM (trước đây là Toncoin) đã tăng khoảng 8.5% lên mức khoảng 1.53 USD. Tuy nhiên, mức giá này vẫn còn thấp hơn khoảng 88% so với đỉnh cao trong năm (2.89 USD vào tháng 5/2026) và thấp hơn nhiều so với mức đỉnh lịch sử 8.25 USD. Xu hướng dài hạn của đồng tiền này vẫn được coi là giảm giá.

QLịch sử phát triển của dự án TON/Gram liên quan đến Telegram là gì?

ANăm 2018, Telegram gây quỹ 1.7 tỷ USD cho dự án blockchain TON và đồng Gram. SEC sau đó kiện, cho rằng đây là chứng khoán chưa đăng ký. Năm 2020, Telegram dàn xếp với SEC, hoàn trả 1.2 tỷ USD cho nhà đầu tư và nộp phạt 18.5 triệu USD, rút lui hoàn toàn khỏi dự án. Cộng đồng nhà phát triển tiếp quản, vận hành độc lập với tên Toncoin. Đến năm 2026, Pavel Durov tái kiểm soát mạng lưới TON, khởi động lộ trình "Make TON Great Again" (MTONGA) và đổi tên token trở lại thành Gram.

QChiến lược thanh toán của Telegram so với các siêu ứng dụng khác như X Money và Meta khác nhau ra sao?

ATelegram, X Money và Meta đang theo đuổi ba con đường khác nhau: X Money (của Elon Musk) tập trung vào tuyến pháp định, tuân thủ quy định với các tính năng như chuyển tiền ngang hàng bằng fiat. Meta đang thăm dò con đường trung gian với stablecoin, có kế hoạch tích hợp thanh toán stablecoin vào các ứng dụng của mình. Trong khi đó, Telegram chọn con đường nguyên bản crypto (crypto-native) với ví non-custodial, tận dụng lợi thế cơ sở người dùng khổng lồ (hơn 1 tỷ người dùng hàng tháng) và sự thân thiện sẵn có với cộng đồng tiền mã hóa.

QLời hứa 'giao dịch không mất phí' của ví Gram mới còn thiếu những chi tiết quan trọng nào?

ALời hứa 'không mất phí' của Pavel Durov vẫn thiếu các chi tiết kỹ thuật quan trọng. Hầu hết các ví tiền mã hóa vẫn thu phí gas của mạng lưới. Telegram có thể thực hiện lời hứa này thông qua trợ cấp nội bộ hoặc sử dụng giải pháp thanh toán off-chain (ngoài chuỗi) để bỏ qua phí gas, nhưng chưa có thông báo chính thức về cơ chế cụ thể. Ngoài ra, thời điểm ra mắt chính xác cũng chưa được công bố, ngoài thông tin chung chung là 'mùa hè này'.

Nội dung Liên quan

Kinh doanh không gian khối đã chết: Các blockchain công khai phải tìm ra hướng đi mới

Tác giả: Castle Labs Biên dịch: Deep Tide TechFlow Trong hai năm qua, chỉ có một blockchain công khai (Hyperliquid) nằm trong số 14 công ty tiền mã hóa có doanh thu hàng năm trên 200 triệu USD. Khoảng cách là rất lớn: Doanh thu 30 ngày của Arbitrum chỉ là 430 nghìn USD, trong khi Hyperliquid đạt khoảng 58 triệu USD (gấp hơn 100 lần). Điều này cho thấy mô hình kinh doanh dựa trên việc "bán không gian khối" đã lỗi thời. Các blockchain cần tìm hướng đi mới: hoặc chuyển đổi thành studio sản phẩm, nhà phân phối ứng dụng, hoặc tập trung vào các ngành dọc cụ thể như một nhà cung cấp SaaS. Thời đại của cơ sở hạ tầng trung lập đang kết thúc. Bài viết cũng thảo luận về vụ tấn công vào kho bạc LP của Ostium, gây thiệt hại hơn 40% TVL, nguyên nhân do kẻ tấn công đưa giá ảo vào hệ thống định giá ngoài chuỗi. Sự cố này nhấn mạnh rủi ro và nhu cầu về các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn đối với các giao thức tích hợp thị trường truyền thống vào chuỗi. Một chủ đề khác là tương lai của quyền chọn trên chuỗi. Các chuyên gia cho rằng để đạt được sự chấp nhận rộng rãi, quyền chọn cần được "trừu tượng hóa" – không được bán dưới dạng sản phẩm phức tạp với các thuật ngữ Hy Lạp, mà nên đóng gói lợi nhuận thành các sản phẩm dễ hiểu hơn như kho bạc tạo thu nhập, quyền chọn nhị phân ngắn hạn, sản phẩm có cấu trúc hoặc thị trường dự đoán. Lợi ích của quyền chọn mới là sản phẩm thực sự. Cuối cùng, bài viết điểm qua một số dự án đáng chú ý như Flex của Yearn (thị trường vay với lãi suất cố định), những thay đổi trong chiến lược của Base, Plether (hợp đồng vĩnh viễn chỉ số USD trên chuỗi) và trọng tâm an ninh của Starknet về quyền riêng tư và khả năng chống lại các mối đe dọa lượng tử.

marsbit13 phút trước

Kinh doanh không gian khối đã chết: Các blockchain công khai phải tìm ra hướng đi mới

marsbit13 phút trước

Ghi chú podcast | Trò chuyện với Giám đốc quản lý tài sản của GSR: Đợt tăng giá tiền mã hóa này là thật hay giả, hãy theo dõi lãi suất cho vay trên Aave là biết ngay

**Tóm tắt podcast với Andy Baehr (GSR): Cách phân biệt đợt tăng giá thật hay giả trong crypto** Andy Baehr, Giám đốc điều hành Quản lý tài sản tại GSR, chia sẻ quan điểm về thị trường crypto hiện tại thông qua khung lý thuyết "dao động" (ambivalence) và "niềm tin vững chắc" (conviction). Ông cho rằng thị trường đang mắc kẹt ở trạng thái dao động, với các đợt phục hồi giống như tên lửa một tầng, thiếu sức bền. Ông đề xuất ba tín hiệu cần theo dõi: 1. **Lãi suất cho vay trên DeFi, đặc biệt trên Aave:** Lãi suất cho vay USDC hiện chỉ khoảng 3.75%, gần bằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, phản ánh nhu cầu đòn bẩy thấp và thiếu năng lượng thị trường thực sự. Một đợt tăng giá bền vững cần lãi suất này tăng vọt do nhu cầu vay tăng cao. 2. **Sự đồng thuận về "đỉnh diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed):** Thị trường cần xác định rõ điểm kết thúc của chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ ("Ngày chí của Fed") để có thể tin tưởng vào một xu hướng tăng bền vững. 3. **Khả năng thông qua Đạo luật CLARITY:** Dự luật này, hiện có xác suất thông qua dưới 40% trên Polymarket, có thể trở thành một yếu tố bất ngờ thúc đẩy thị trường nếu được thông qua. Baehr cũng chỉ ra các yếu tố cản trở đà tăng: dòng tiền ETF không ổn định, các công ty kho bạc (DAT) như Strategy chưa mua vào, và sự thu hút vốn sang các cơ hội khác như IPO SpaceX hay cổ phiếu AI. Tóm lại, theo Baehr, để xác nhận một đợt tăng giá thực sự, nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ lãi suất cho vay trên Aave như một thước đo trực tiếp về nhu cầu đòn bẩy và sức khỏe tổng thể của thị trường crypto.

marsbit24 phút trước

Ghi chú podcast | Trò chuyện với Giám đốc quản lý tài sản của GSR: Đợt tăng giá tiền mã hóa này là thật hay giả, hãy theo dõi lãi suất cho vay trên Aave là biết ngay

marsbit24 phút trước

Đề xuất HIP-4 của Hyperliquid tiếp sức cho HYPE staking khi niềm tin dài hạn gia tăng

Hyperliquid đã đề xuất nâng cấp HIP-4 nhằm mở rộng giao thức vượt ra ngoài thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn để trở thành một lớp cơ sở hạ tầng cho các ứng dụng trên chuỗi. Theo đề xuất, các nhà triển khai phải stake 500,000 token HYPE để tạo thị trường mới, với các biện pháp kiểm soát nhằm đảm bảo chất lượng. Sự tự tin của nhà đầu tư đang tăng lên, được phản ánh qua việc lượng HYPE được stake đã đạt khoảng 438.7 triệu token, chiếm 43.9% tổng nguồn cung. Một trader lớn cũng chọn stake số HYPE trị giá 15.5 triệu USD thay vì chốt lời. Điều này cho thấy sự tin tưởng dài hạn vào mạng lưới. Cấu trúc thị trường cũng cho thấy động lực tích cực, với lãi suất tài trợ cân bằng và thanh lý hạn chế, cho thấy cách tiếp cận đầu tư có đo lường. Tổng giá trị bị khóa (TVL) và doanh thu giao thức đang tăng, củng cố triển vọng tăng trưởng cơ bản. Tóm lại, việc mở rộng cơ sở hạ tầng, sự tham gia stake mạnh mẽ và cấu trúc thị trường lành mạnh đang củng cố vị thế của Hyperliquid như một nền tảng cho tài chính kỹ thuật số trong tương lai, phụ thuộc vào việc áp dụng của người dùng và triển khai thành công các bản nâng cấp sắp tới.

ambcrypto1 giờ trước

Đề xuất HIP-4 của Hyperliquid tiếp sức cho HYPE staking khi niềm tin dài hạn gia tăng

ambcrypto1 giờ trước

7 tháng sau sự sụp đổ của Huiwang, thị trường nền tảng ký quỹ Đông Nam Á đại phẫu thuật

Sau 7 tháng sụp đổ của Huiwang, một nền tảng bảo đảm thanh toán được mệnh danh là "Alipay Đông Nam Á", thị trường bảo đảm trong khu vực đang trải qua một cuộc đại tái cấu trúc. Sự sụp đổ của tập đoàn Thái Tử ở Campuchia và việc tịch thu 12.7 vạn Bitcoin (trị giá khoảng 150 tỷ USD) của Mỹ đã chặt đứt nguồn cung thanh khoản, khiến Huiwang phá sản, 90 vạn người dùng mất trắng. Tuy nhiên, khoảng trống quyền lực nhanh chóng bị lấp đầy bởi các nền tảng bảo đảm mới nổi, thường hoạt động trong bóng tối và gắn liền với các hoạt động bất hợp pháp. Các cái tên nổi bật bao gồm: * **Tân Tệ (XinBi/Newpay):** Thu hút lượng lớn người dùng từ Huiwang, tổng doanh thu đã vượt quá 1.6 tỷ USDT. * **Lĩnh Hàng/Tiger Bảo đảm:** Chuyên cung cấp dịch vụ bảo đảm cho các giao dịch liên quan đến buôn bán người và lao động cưỡng bức. * **Kim Bối/Kim Bác:** Ban đầu liên kết với tập đoàn Thái Tử và các sòng bạc, chuyên phục vụ ngành cờ bạc trực tuyến. * **Đạt Lợi/Thiên Thành:** Kế thừa nhiều nhóm giao dịch công khai từ Huiwang, có mức tăng trưởng người dùng đáng kể. * **Phúc Lợi Lai:** Gắn liền với tập đoàn tội phạm gia đình họ Lưu ở miền Bắc Myanmar, chủ yếu phục vụ các khu công viên lừa đảo. Báo cáo từ Elliptic cho thấy thị trường bảo đảm Huiwang đã xử lý hơn 31 tỷ USD, trở thành thị trường bất hợp pháp trực tuyến lớn nhất từ trước đến nay. Các nền tảng bảo đảm này, thường được ngụy trang dưới vỏ bọc dịch vụ tài chính, trên thực tế đã trở thành trung gian quan trọng cho mạng lưới tội phạm bao gồm lừa đảo, rửa tiền, cờ bạc và buôn bán người tại Đông Nam Á. Danh hiệu "Alipay Đông Nam Á" chỉ là cái cớ, che đậy cho một hệ sinh thái tài chính ngầm đầy rủi ro và nguy hiểm.

Odaily星球日报1 giờ trước

7 tháng sau sự sụp đổ của Huiwang, thị trường nền tảng ký quỹ Đông Nam Á đại phẫu thuật

Odaily星球日报1 giờ trước

Ngày Tươi Sáng Khó Trở Lại, Các Quỹ VC Crypto Đang Trải Qua Điều Gì?

Đầu tư mạo hiểm chuyên sâu vào tiền mã hóa đang trải qua một sự chuyển đổi lớn. Các quỹ chuyên biệt hàng đầu như Paradigm (vừa huy động 1,2 tỷ USD) và Framework Ventures (huy động 400 triệu USD) đang mở rộng danh mục đầu tư sang các lĩnh vực khác như AI, robot, hàng không vũ trụ, thậm chí xóa bỏ các tham chiếu về "tiền mã hóa" khỏi thông điệp của mình. Quý I/2026 chỉ có 8 quỹ VC thuần túy về tiền mã hóa mới được thành lập, mức thấp nhất kể từ năm 2020. Theo lý thuyết chu kỳ công nghệ của Carlota Perez, tiền mã hóa đang chuyển từ giai đoạn "xây dựng" sang "phổ cập". Các gã khổng lồ truyền thống như Stripe, BlackRock, VISA đã hiểu và tích hợp công nghệ blockchain vào hoạt động cốt lõi của họ, làm xói mòn lợi thế thông tin độc quyền trước đây của các quỹ chuyên sâu. Ngành VC đang phân cực thành hình dạng "tạ tạ": một bên là các nền tảng đầu tư tổng hợp khổng lồ (a16z, Sequoia) có thể bao trùm toàn bộ lĩnh vực; bên kia là các quỹ nhỏ, chuyên sâu dựa vào hiểu biết sâu để đầu tư mạo hiểm vào các dự án tiên phong. Các quỹ quy mô trung bình thuần túy về tiền mã hóa đang bị mắc kẹt trong "vùng chết", vì không đủ lớn để cạnh tranh ở các vòng tăng trưởng, cũng không thể chỉ dựa vào các khoản đầu tư hạt giống nhỏ để đạt mức thoái vốn cần thiết (thường gấp 3 lần quỹ). Áp lực từ các nhà đầu tư (LP) cũng thúc đẩy sự thay đổi. Với lợi nhuận thực tế (DPI) thấp từ các quỹ năm 2021 và làn sóng AI hút 70% vốn đầu tư mạo hiểm, các nhà quản lý quỹ buộc phải đa dạng hóa để đáp ứng kỳ vọng của LP. Đối với các startup tiền mã hóa, điều này có nghĩa là việc gọi vốn sẽ khó khăn hơn. Họ phải cạnh tranh với vô số dự án AI để thu hút sự chú ý của các quỹ tổng hợp. Hơn nữa, các quỹ tổng hợp ít có khả năng đầu tư vào cơ sở hạ tầng công cộng hoặc nghiên cứu cơ bản (như MEV, công cụ cross-chain) – vốn rất quan trọng cho sự phát triển của hệ sinh thái nhưng khó có lợi nhuận thương mại trực tiếp. Tóm lại, "nhà đầu tư tiền mã hóa" như một danh mục riêng biệt đang trở nên lỗi thời. Tiền mã hóa đang trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cơ bản. Các quỹ chuyên sâu cỡ trung đang thu hẹp hoặc biến mất. Tương lai sẽ là sự phân công: các quỹ tổng hợp lớn nắm giữ các khoản đầu tư tăng trưởng vào cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain, trong khi các quỹ nhỏ, chuyên biệt tiếp tục ươm mầm cho các thí nghiệm tiên phong và ngách mới như mã hóa tài sản (tokenization), chứng khoán trên chuỗi.

Foresight News1 giờ trước

Ngày Tươi Sáng Khó Trở Lại, Các Quỹ VC Crypto Đang Trải Qua Điều Gì?

Foresight News1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow