Bản gốc | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Tác giả | Wenser(@wenser 2010 )
Không ai ngờ rằng, điều đến trước khi chỉ số KOSPI của Hàn Quốc lập đỉnh cao mới, lại có thể là việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tăng lãi suất!
Theo tin từ truyền thông nước ngoài, các nguồn tin tiết lộ, thị trường phổ biến kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc trong cuộc họp chính sách tiền tệ vào ngày mai sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất cơ bản lên 2,75%; Nếu tình hình này là thực, đây sẽ là lần tăng lãi suất đầu tiên của Hàn Quốc kể từ tháng 1 năm 2023, tức là sau khoảng ba năm rưỡi. Các chuyên gia thị trường trái phiếu còn dự đoán, trong năm nay sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất nữa, lãi suất cơ bản sẽ đạt 3,00% trước cuối năm, và lên đến 3,25% vào nửa đầu năm sau.
Ngay lập tức, mặc dù chỉ số KOSPI hôm nay bật tăng mạnh, nhưng vẫn phần nào gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Ngoài ra, dựa trên sự biến động mạnh của các quỹ ETF liên quan đến SK Hynix, Samsung Electronics, các công ty chứng khoán Hàn Quốc dự định tăng mức ký quỹ tối thiểu cho đầu tư vào ETF có đòn bẩy trên một cổ phiếu riêng lẻ lên 5 lần.
Cách đây một tháng, các cô gái Hàn Quốc reo hò vì thị trường chứng khoán tăng mạnh, cho rằng "thời đại hoàng kim của nhân loại đã đến"; một tháng sau, liệu thị trường Hàn Quốc có bước vào kỷ nguyên khủng hoảng do thắt chặt thanh khoản và nâng cao ngưỡng gia nhập thị trường?
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc thu hút sự quan tâm toàn diện: Từ Tổng thống đến công ty chứng khoán, từ Ngân hàng Trung ương đến cơ quan giám sát tài chính
Tình hình thị trường chứng khoán tăng giảm liên tục và kịch liệt đã khiến quốc dân Hàn Quốc - được mệnh danh là "dân tộc mang sẵn đòn bẩy" - hoàn toàn trở nên điên cuồng. Vào ngày 13 tháng 7, tại Busan, Hàn Quốc thậm chí đã xảy ra một vụ án "KOL đầu tư bị một fan quá khích, do thua lỗ mà hành hung bằng dao".
Cơn sốt đầu cơ điên cuồng và cực đoan như vậy đã thu hút sự quan tâm và thảo luận sôi nổi của toàn xã hội Hàn Quốc, từ Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung, đến Chủ tịch Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hwang Seong-yeop và các CEO của 10 công ty quản lý quỹ lớn tại Hàn Quốc; từ Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đến các cơ quan giám sát tài chính trung ương, tất cả mọi người đều đang xoay quanh "cổ phiếu", "chứng khoán", "thị trường tài chính".
Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung: Thị trường chứng khoán tăng nóng cần thời gian để ổn định
Hôm nay, Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung đã phát biểu tại một cuộc họp chính sách với các quan chức cấp cao chính phủ ở Seoul: "Thị trường chứng khoán trong nước Hàn Quốc hiện đang khá bất ổn. Do thị trường đã trải qua mức tăng lớn chưa từng có trong lịch sử trong một thời gian ngắn như vậy, nên cần có thời gian và một mức độ biến động nhất định để trở nên ổn định."
Xoay quanh tranh cãi về ETF có đòn bẩy, Lee Jae-myung thừa nhận thực sự có tồn tại, và đã thúc giục người đứng đầu Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) và Sở Giao dịch Hàn Quốc (KRX) xử lý nhanh chóng các vấn đề liên quan, và xây dựng các biện pháp ứng phó tiếp theo.
Giới quan sát thị trường dự kiến, các cơ quan quản lý sẽ ra tay kiềm chế tác động của các sản phẩm rủi ro cao này đến sự ổn định thị trường, bao gồm cả việc có thể nâng yêu cầu ký quỹ tối thiểu cho đầu tư vào ETF có đòn bẩy. Đảng Đối lập chính lớn nhất Hàn Quốc, Đảng Sức mạnh Quốc dân, hôm thứ Ba đã cáo buộc chính phủ Lee Jae-myung một mặt đưa ra các mục tiêu tham vọng cho thị trường chứng khoán, mặt khác lại bỏ qua rủi ro đòn bẩy đang tích tụ, từ đó khuyến khích hành vi mạo hiểm quá mức.
Trước đó, chịu ảnh hưởng của cơn sốt chuỗi cung ứng AI toàn cầu và ngành công nghiệp bán dẫn, chính phủ Hàn Quốc đã đưa ra "Kế hoạch đầu tư 800 nghìn tỷ won xây dựng nhà máy chip", và kế hoạch đầu tư ít nhất 30 nghìn tỷ won vào lĩnh vực chip trong 15 năm tới. Chỉ nửa tháng sau, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc, bao gồm SK Hynix và Samsung, liên tục chạm ngưỡng ngừng giao dịch, khiến "vinh quang bán dẫn" từng là niềm tự hào của chính phủ Hàn Quốc và cả nước tạm thời phai nhạt đi phần nào.
Tuy nhiên, theo quy luật thị trường, sau một đợt tăng nóng ắt sẽ có một đợt giảm mạnh, việc chính phủ Hàn Quốc thúc đẩy phát triển ngành công nghiệp và xây dựng dài hạn trong nước cũng là điều đương nhiên. Chỉ có điều, trong quá trình xây dựng đó, ai là cái giá phải trả, ai là thành tích, thì phải xem ai thể hiện tốt hơn.
Các công ty chứng khoán Hàn Quốc: Dự định tăng ký quỹ tối thiểu cho đầu tư ETF có đòn bẩy trên một cổ phiếu riêng lẻ lên
Theo tờ The Korea Herald, ngành công ty chứng khoán Hàn Quốc đã đồng ý siết chặt các quy định bảo vệ nhà đầu tư đối với ETF có đòn bẩy trên một cổ phiếu riêng lẻ.
Vào thứ Ba tuần này (14/7), Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc đã triệu tập một cuộc họp khẩn cấp với các CEO của các công ty chứng khoán chủ chốt để đánh giá tình hình thị trường ETF có đòn bẩy theo dõi Samsung Electronics và SK Hynix, và thảo luận các biện pháp ứng phó. Các tổ chức tham dự về nguyên tắc đã đồng ý tăng yêu cầu ký quỹ tối thiểu, nhằm kìm hãm việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ sử dụng đòn bẩy quá mức. Một phương án đang được thảo luận là nâng ngưỡng ký quỹ tối thiểu từ 10 triệu won (Odaily Planet Daily chú thích: khoảng 6.714 USD) lên 50 triệu won (Odaily Planet Daily chú thích: khoảng 33.570 USD).
Các tổ chức cũng đồng ý cung cấp các cảnh báo rủi ro mang tính mục tiêu hơn dựa trên độ tuổi và tình hình danh mục đầu tư của nhà đầu tư, đồng thời tăng cường giáo dục nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về cấu trúc và rủi ro của loại sản phẩm này. Ngoài ra, ngành cũng đồng ý phân bổ lại các giao dịch tái cân bằng và phòng ngừa rủi ro đồng đều hơn trong suốt phiên giao dịch, để giảm tác động lên thị trường từ việc mua bán tập trung trước khi đóng cửa.
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc: Có thể tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Năm này, chu kỳ thắt chặt sắp tới
Theo báo cáo của BigGo Finance, các nguồn tin trong giới tài chính tiết lộ, thị trường phổ biến kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc trong cuộc họp vào thứ Năm này sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nâng lãi suất cơ bản từ 2,50% lên 2,75%. Đây sẽ là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2023, sau khoảng ba năm rưỡi, rất có thể đánh dấu sự khởi động của chu kỳ thắt chặt.
Các chuyên gia thị trường trái phiếu dự đoán, trong năm nay sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất nữa, lãi suất cơ bản sẽ đạt 3,00% trước cuối năm, và lên đến 3,25% vào nửa đầu năm sau, điều này có nghĩa là người đi vay cần chuẩn bị cho việc lãi suất tăng ít nhất là trong một năm.
Bản thân việc Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất, đã là một tín hiệu kiểm soát thanh khoản trong thị trường. Bởi vì điều này có nghĩa là——
- Lãi suất cho vay ký quỹ tăng, chi phí đầu tư bằng vốn vay tăng thẳng đứng;
- Chi phí nắm giữ vốn đòn bẩy hiện có và các khoản đầu tư tăng mạnh, cổ phiếu đã mua bằng đòn bẩy trước đó có thể buộc phải bán một phần để đổi lấy thanh khoản;
- Chi phí vốn tăng cao tiếp tục lan sang phía giao dịch đòn bẩy, nguồn vốn đòn bẩy mới tiếp tục teo lại;
Từ tháng 8 năm 2021 đến tháng 1 năm 2023, tức là trong chu kỳ tăng lãi suất trước của Hàn Quốc, chỉ số KOSPI đầu tiên tăng vọt lên gần 3000 điểm, sau đó giảm xuống dưới 2300 điểm, mức giảm gần 25%. Còn hiện tại, trong vòng một năm qua, mức thấp của chỉ số KOSPI Hàn Quốc là khoảng 3080 điểm, nhưng mức cao của nó đã tăng lên 9385 điểm, với mức tăng tích lũy hơn 204%. Dữ liệu từ J.P. Morgan cho thấy, chỉ số KOSPI từ đầu năm đến nay tăng 109%, áp đảo toàn cầu (cùng kỳ S&P 500 chỉ tăng 11%).
Nhưng như đã nói ở trên, những công ty lớn nhất trong các quỹ ETF có đòn bẩy riêng lẻ – Samsung Electronics và SK Hynix – hai công ty này chiếm tổng trọng số trong KOSPI khoảng từ 43% đến 50%, sự tăng trưởng "điên cuồng" này chưa bao giờ là một sự bùng nổ trăm hoa đua nở thực sự, mà là một sự phồn vinh giả tạo do thiếu dinh dưỡng.
Mặt khác, các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng bắt đầu chịu áp lực từ nhiều phía, từ Ngân hàng Trung ương và tài sản đòn bẩy.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ chịu áp lực: Vốn nước ngoài bán ròng hơn 1100 tỷ USD tài sản trong năm, nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc gánh hết
Theo dữ liệu của Goldman Sachs, trong thị trường tài chính Hàn Quốc, các nhà đầu tư nước ngoài năm nay đã tích lũy bán ròng 1100 tỷ USD tài sản, gấp hơn 5 lần mức cao của 7 năm trước (22 tỷ USD năm 2021); chỉ riêng tháng 6 đã bán ra 310 tỷ USD tài sản, lập kỷ lục cao mới theo tháng.
Mặt khác, các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc vẫn đang tăng tốc mua vào: Sau khi mua ròng 42,4 nghìn tỷ vào tháng 6, các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc trong tháng này đã tích lũy mua ròng 13,2 nghìn tỷ won cổ phiếu chỉ số KOSPI. Tính đến ngày 14 tháng 7, số dư vốn vay mà các nhà đầu tư nhỏ lẻ sử dụng để đầu tư vào cổ phiếu KOSPI là 28 nghìn tỷ won, đã từng lập kỷ lục cao mới 29,8 nghìn tỷ won vào ngày 24 tháng 6.
Và các nhà đầu tư nhỏ lẻ chủ yếu dựa vào giao dịch vay ký quỹ, vốn đòn bẩy cũng đang phải đối mặt với rủi ro về hạn chế vốn.
Số liệu do Ủy ban Tài chính Hàn Quốc và Cơ quan Giám sát Tài chính công bố cho thấy, tính đến cuối tháng 6, số dư cho vay cổ phiếu liên quan đến ngành tài chính đầu tư trực tuyến là 898,3 tỷ won, tăng 374,5 tỷ won so với nửa đầu năm. So với 351,3 tỷ won cuối năm ngoái, đã tăng mạnh 71,5% trong nửa năm.
Đối với điều này, Cơ quan Giám sát Tài chính sẽ ban hành mục tiêu quản lý cho các công ty tài chính đầu tư trực tuyến, yêu cầu quy mô cho vay cổ phiếu mới hàng tháng không được vượt quá 30% quy mô cho vay liên quan mới của tháng trước. Biện pháp quản lý mới này sẽ có hiệu lực ngay lập tức từ ngày 16 tháng 8. Ngoài ra, để ngăn chặn việc các công ty tài chính đầu tư trực tuyến tập trung quá mức vào hoạt động cho vay cổ phiếu dẫn đến tích tụ rủi ro, cơ quan quản lý quy định, hạn mức cho vay cổ phiếu đối với một người vay duy nhất về nguyên tắc không được vượt quá 1 tỷ won. Tuy nhiên, nếu công ty có thể kiểm soát số dư cho vay cổ phiếu cuối mỗi tháng từ tháng 7 trở đi ở mức số dư cuối tháng 6, thì có thể được miễn trừ.
Tóm lại, các cơ quan quản lý đang kiểm soát mức đòn bẩy của nhà đầu tư nhỏ lẻ từ nguồn vốn, để tránh tiếp tục thúc đẩy sự hình thành bong bóng thị trường chứng khoán.
Tóm lại, các cơ quan chính phủ Hàn Quốc đang thực hiện bốn chiêu "đóng cửa, hạn chế cho vay, nâng ngưỡng, giảm nhiệt" để giải quyết các vấn đề rủi ro liên quan đến thị trường chứng khoán trong nước hiện nay, đang tăng giảm nhanh, cơ cấu mất cân đối, bong bóng gia tăng.
Còn việc tăng lãi suất có phải là tiếng còi đầu tiên báo hiệu xu hướng giảm của thị trường chứng khoán trong năm hay không, vẫn cần quan sát phản ứng của thị trường vào ngày mai.
