Số liệu báo cáo tài chính vượt mọi kỳ vọng của Phố Wall
Doanh thu quý II của Nvidia đạt 96.22 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 2.22 USD, đều cao hơn kỳ vọng của Phố Wall. Theo thống kê của Visible Alpha, kỳ vọng thị trường là doanh thu 92.37 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 2.10 USD. Hướng dẫn doanh thu quý III mà công ty đưa ra là 1080 tỷ USD, cũng cao hơn đồng thuận của các nhà phân tích.
Sau khi công bố báo cáo tài chính, cổ phiếu Nvidia đã giảm trước rồi tăng sau. Mối lo ngại trước đó xoay quanh tình hình tài chính và thời gian kéo dài của việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI; sau đó, thông tin về nhu cầu, nguồn cung và sản phẩm mới mà ban lãnh đạo đưa ra trong cuộc gọi hội nghị đã củng cố lại logic tăng trưởng. Cổ phiếu giảm 1.6% trong phiên giao dịch thường lệ, đóng cửa ở mức khoảng 210 USD, sau đó đảo chiều tăng trong giao dịch sau giờ.
Đơn đặt hàng Vera Rubin bao phủ các khách hàng chính
Giám đốc tài chính Colette Kress cho biết, sản phẩm kế nhiệm Blackwell là Vera Rubin có khởi đầu mạnh mẽ, công ty đã nhận được đơn đặt hàng từ "mọi nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn chính, đám mây AI và các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) hệ thống". Nền tảng này đã bắt đầu sản xuất và xuất xưởng từ đầu tháng này, Nvidia dự kiến Vera Rubin sẽ trở thành sản phẩm có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử công ty và sẽ đóng góp khoảng 20% doanh thu trung tâm dữ liệu trong quý hiện tại.
Thông tin này đã xóa bỏ một phần lo ngại của nhà đầu tư về khoảng trống trong việc thay thế sản phẩm. Nếu Rubin tăng trưởng nhanh theo kế hoạch, sau khi Blackwell tăng trưởng sẽ không ngay lập tức xuất hiện khoảng trống nhu cầu, tăng trưởng doanh thu của Nvidia sẽ tiếp tục được nền tảng mới đón nhận.
Ban lãnh đạo dự kiến tăng trưởng doanh thu năm tài khóa tiếp theo khoảng 70%
Bà Kress cho biết, công ty dự kiến doanh thu năm tài khóa tiếp theo tăng khoảng 70%, nhưng tình trạng thiếu hụt linh kiện bộ nhớ vẫn gây ra nút thắt cổ chai về nguồn cung. Ông Jensen Huang bổ sung thêm rằng, nhu cầu thực tế cao hơn nhiều so với mức này, công ty cần sự hỗ trợ từ toàn bộ chuỗi cung ứng để nâng cao nguồn cung.
Chuyên gia phân tích kỹ thuật Luke Lango cho rằng, tốc độ tăng trưởng doanh thu của Nvidia chậm lại từ 106% xuống khoảng 70% không có nghĩa là logic đầu tư bị phá vỡ. Với quy mô vốn hóa thị trường hơn 5 nghìn tỷ USD mà vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng như vậy, bản thân nó vẫn rất mạnh mẽ. Phản ứng thận trọng ban đầu của thị trường, phần lớn bắt nguồn từ kỳ vọng của nhà đầu tư về tốc độ tăng trưởng cao hơn và mức độ vượt kỳ vọng lớn hơn.
Tỷ suất lợi nhuận gộp và mô hình tài trợ vẫn là điểm rủi ro
Tỷ suất lợi nhuận gộp quý II là 75%, phù hợp với kỳ vọng thị trường, nhưng công ty dự kiến tỷ suất lợi nhuận gộp quý hiện tại sẽ giảm xuống 74%, dao động trong khoảng ±0.5 điểm phần trăm. Đồng thời, chi phí hoạt động tăng 55% so với cùng kỳ. Nếu chi phí bộ nhớ, hạn chế nguồn cung hoặc chi phí thay thế sản phẩm tiếp tục tăng, tỷ suất lợi nhuận có thể trở thành điểm kích hoạt cho đợt biến động giá cổ phiếu tiếp theo.
Thị trường cũng đang theo dõi nền tảng tài trợ 5000 tỷ USD mà Nvidia cùng các tổ chức như Apollo, BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs và KKR thiết lập. Một số nhà đầu tư lo ngại rằng, việc Nvidia thông qua tài trợ để hỗ trợ khách hàng mua chip, có thể hình thành nên vòng tài trợ luẩn quẩn. Phe ủng hộ thì cho rằng, tuổi thọ và giá trị kinh tế của cơ sở hạ tầng GPU cao hơn so với đánh giá trước đây của thị trường, do đó có thể phát triển thành tài sản có khả năng tài trợ.
Từ góc độ diễn biến thị trường, chìa khóa đảo chiều trong giao dịch sau giờ không chỉ đơn thuần là "vượt kỳ vọng" trong quý, mà còn là đơn đặt hàng Rubin, dự kiến tăng trưởng khoảng 70% cho năm tài khóa tiếp theo, cùng với tuyên bố "nhu cầu cao hơn nguồn cung" của ban lãnh đạo. Ngắn hạn, nếu cổ phiếu đứng vững ở mức cao sau báo cáo tài chính, thị trường sẽ tiếp tục giao dịch theo đà mở rộng chi tiêu vốn AI; nếu tỷ suất lợi nhuận gộp giảm, tranh cãi về tài trợ gia tăng hoặc nút thắt cổ chai nguồn cung ảnh hưởng đến giao hàng, mức tăng sau báo cáo tài chính cũng có thể nhanh chóng bị xóa sổ.
