Biến Cục Tài Chính dưới Quy định mới của SEC: Cơ hội và Ranh giới Giám sát phía sau "Cổ phiếu Mã hóa"

链捕手Xuất bản vào 2026-05-22Cập nhật gần nhất vào 2026-05-22

Tóm tắt

Bài viết phân tích về làn sóng "cổ phiếu mã hóa" (Tokenized Stocks) đang nổi lên sau khung miễn trừ thí điểm của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), cho phép một số tài sản được giao dịch trên blockchain. Trọng tâm là làm rõ bản chất và rủi ro. Phần lớn "cổ phiếu mã hóa" hiện nay là tài sản tổng hợp do các nền tảng crypto phát hành, chứ không phải chứng khoán chính thức. Người mua không có quyền biểu quyết hay nhận cổ tức, mà thực chất là nắm giữ một "chứng nhận" dựa trên khả năng thực hiện nghĩa vụ của nền tảng phát hành. Bài viết cảnh báo về những hứa hẹn hấp dẫn như giao dịch 24/7, vì chúng đi kèm rủi ro lớn: thiếu cơ chế ngắt mạch (circuit breaker) để bảo vệ, tính thanh khoản thấp dẫn đến biến động mạnh và trượt giá cao. Động lực chính của xu hướng này đến từ các tổ chức tài chính lớn (như BlackRock, JPMorgan) nhằm tăng hiệu quả thanh toán, trong khi các sản phẩm cho cá nhân thường là công cụ thu hút dòng tiền của các sàn giao dịch. Đặc biệt lưu ý độc giả trong nước: việc tiếp cận các nền tảng quảng cáo "mua cổ phiếu Mỹ bằng tiền nhân dân tệ" mà không cần tài khoản chính thức có thể liên quan đến hoạt động chứng khoán xuyên biên giới bất hợp pháp hoặc gọi vốn trái phép, và không được pháp luật bảo vệ nếu xảy ra tranh chấp. Lời khuyên cuối cùng: Nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa đầu tư giá trị dài hạn (qua các kênh QDII hợp pháp) và đầu tư mạo hiểm; cảnh giác với những lời hứa lợi nhuận cao; theo dõi sát diễn biến pháp lý; và ưu tiên sự an toàn, tuân thủ quy định trên hết.

Nguồn| Số Hóa Tài Chính Mới Tác giả| Di Hòa

Gần đây, trong giới tài chính toàn cầu xuất hiện một thuật ngữ mới – "Cổ phiếu Mã hóa" ( Tokenized Stocks ).

Nguyên nhân là do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ ( SEC ) đang thúc đẩy một khuôn khổ "miễn trừ sáng tạo", cho phép một số tài sản được giao dịch trên blockchain. Ngay lập tức, trên các trang mạng xã hội tràn ngập những lời nói như "người bình thường có thể mua cổ phiếu Tesla 24 giờ", "nằm im kiếm tiền USD".

Là một người quan sát lý trí, chúng ta phải nhìn xuyên qua sự ồn ào để thấy bản chất: đây rốt cuộc là tiến bộ của công nghệ tài chính, hay là một trò chơi mạo hiểm mới? Đặc biệt là đối với nhà đầu tư trong nước, ranh giới ở đây phải được làm rõ.

Bản chất: Bạn mua không phải là cổ phiếu, mà là một "chứng chỉ"

Nhiều bạn nghe thấy "mua token Apple", phản ứng đầu tiên là mình đã trở thành cổ đông của Apple. Đây là một nhận thức sai lầm rất lớn.

Hiện tại, "cổ phiếu mã hóa" chủ yếu được chia thành hai loại:

  • Phiên bản chính thức (Người phát hành tài trợ): Chính công ty Apple phát hành token, bạn có quyền cổ đông (cổ tức, bỏ phiếu).

  • Phiên bản của bên thứ ba (Hiện là dòng chính): Đây là "tài sản tổng hợp" do các nền tảng tiền điện tử phát hành.

Điểm mấu chốt ở đây: SEC lần này "miễn trừ" nhiều token của bên thứ ba.

Điều này có nghĩa là, bạn mua không phải là cổ phiếu của Apple, mà là một "thỏa thuận đặt cược" do nền tảng phát hành. Bạn có thể không nhận được cổ tức, cũng không có quyền bỏ phiếu. Lợi nhuận của bạn hoàn toàn phụ thuộc vào uy tín của nền tảng và khả năng liên kết với tài sản cơ sở.

Ghi chú của nhà ngân hàng: Mua cổ phiếu là mua tương lai của công ty, mua "token" có thể là mua khả năng thực hiện nghĩa vụ của nền tảng. Mức độ rủi ro của hai bên khác nhau một trời một vực.

Sự thật: Giao dịch 24 giờ là "kẹo ngọt" hay "thuốc độc"?

"Giao dịch 7 ngày 24 giờ" nghe rất hấp dẫn, khiến bạn cảm thấy có thể nắm bắt cơ hội bất cứ lúc nào. Nhưng trong mắt những tay chơi lão luyện trong ngành tài chính, điều này thường là một thanh kiếm hai lưỡi.

1. Mất đi chiếc ô bảo vệ – Cơ chế ngắt mạch

Tại sao thị trường chứng khoán truyền thống có cơ chế ngắt mạch? Là để ngăn chặn sự hoảng loạn dồn dập. Nếu Tesla có sự cố vào cuối tuần, thị trường truyền thống sẽ tạm dừng giao dịch để mọi người bình tĩnh, nhưng thị trường trên chuỗi không có nút tạm dừng. Tài sản của bạn có thể bốc hơi 30% trong khi bạn đang ngủ, và không thể cứu vãn được.

2. Bẫy thanh khoản

Hiện tại quy mô của thị trường này còn rất nhỏ (chỉ chiếm một phần cực nhỏ của thị trường chứng khoán truyền thống). Khi không có dòng tiền lớn tiếp nhận, việc "giao dịch suốt ngày đêm" này thường đi kèm với mức trượt giá cực cao và biến động dữ dội.

⚠️ Cảnh báo rủi ro: IMF (Quỹ Tiền tệ Quốc tế) từ lâu đã cảnh báo, giao dịch suốt ngày đêm thiếu sự giám sát có thể khuếch đại rủi ro lây nhiễm tài chính. Đây không phải là sân chơi "hái lông cừu", mà là chiến trường khốc liệt của các tổ chức.

Trong ván bài: Ai đang thúc đẩy? Ai đang trả tiền?

Nhân vật chính của làn sóng này không phải là nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là các ông lớn Phố Wall.

BlackRock, JPMorgan Chase và các tổ chức khác đang triển khai, nhưng họ chơi là "trái phiếu chính phủ mã hóa tuân thủ". Mục đích của họ là sử dụng công nghệ blockchain để nâng cao hiệu quả thanh toán (từ T+2 trở thành T+0 ), chứ không phải để bạn đầu cơ.

"Cổ phiếu mã hóa" mà nhà đầu tư nhỏ lẻ nhìn thấy, phần lớn là sản phẩm phái sinh do các nền tảng tiền điện tử đưa ra để thu hút lưu lượng.

Lưu ý đặc biệt (dành cho độc giả trong nước):

  • Quy định trong nước đối với tiền ảo và chứng khoán xuyên biên giới có các quy định pháp luật nghiêm ngặt.

  • Bất kỳ nền tảng nào tuyên bố "không cần tài khoản chứng khoán Mỹ, có thể dùng nhân dân tệ mua token cổ phiếu Mỹ" đều có khả năng liên quan đến đầu tư chứng khoán xuyên biên giới bất hợp pháp hoặc huy động vốn trái phép.

  • Tham gia vào loại "giao dịch trên chuỗi" chưa được công nhận bởi quy định trong nước, một khi xảy ra tranh chấp, pháp luật rất khó bảo vệ quyền lợi của bạn.

Hướng dẫn "tránh hố" cho người bình thường

Nếu bạn quan tâm đến lĩnh vực này, vui lòng lưu lại các đề xuất dưới đây:

1. Phân biệt "đầu tư" và "đầu cơ"

Nếu bạn là để đầu tư vào giá trị dài hạn của Apple, Tesla, hãy thông qua kênh QDII hợp pháp trong nước hoặc mở tài khoản tại các công ty chứng khoán Mỹ chính quy. Đừng vì cái gọi là "tiện lợi" mà chạm vào những "token tổng hợp" mà ngay cả tài sản cơ sở cũng không nhìn rõ.

2. Cảnh giác với những lời hứa "lợi nhuận cao"

Bất kỳ ai hứa hẹn thông qua cổ phiếu mã hóa để bạn "cuối tuần nằm im kiếm tiền", phần lớn là muốn kiếm phí giao dịch của bạn, hoặc thu hoạch vốn gốc của bạn. Hãy nhớ: lợi nhuận càng cao, rủi ro càng tăng theo cấp số nhân.

3. Theo dõi tín hiệu giám sát

Hiện tại, Đạo luật CLARITY ( CLARITY Act ) của Mỹ vẫn đang trong quá trình đấu tranh, hướng đi của quy định có thể thay đổi bất cứ lúc nào. Đối với các sản phẩm tài chính cực kỳ nhạy cảm với chính sách, "không hiểu thì đừng chạm" là kiểm soát rủi ro tốt nhất.

Kết luận

Đổi mới tài chính luôn là một thanh kiếm hai lưỡi. Lần thử nghiệm này của SEC, phần lớn là "thử nghiệm thể chế" của Mỹ nhằm tranh giành quyền chủ đạo trong công nghệ tài chính.

Nhưng đối với chúng ta đang ở Thượng Hải (hoặc các thành phố trong nước khác), tính tuân thủ luôn là ngưỡng đầu tiên của đầu tư. Trước khi nhảy vào vùng "nước mới" trông có vẻ lấp lánh này, hãy xác nhận xem bạn đã mặc áo phao chưa, và liệu vùng nước này có cho phép bạn xuống nước hay không.

Trong thế giới đầu tư, sống lâu quan trọng hơn kiếm tiền nhanh.

Liên kết bài viết gốc

Câu hỏi Liên quan

QCổ phiếu mã hóa (Tokenized Stocks) là gì và tại sao nó đang trở thành chủ đề nóng trong giới tài chính?

ACổ phiếu mã hóa (Tokenized Stocks) là sự đại diện dưới dạng token trên blockchain của cổ phiếu hoặc giá trị của một tài sản tài chính truyền thống (ví dụ: cổ phiếu Apple). Nó đang nổi lên vì Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC) đang xem xét một khuôn khổ 'miễn trừ đổi mới', cho phép một số tài sản được giao dịch trên blockchain. Điều này tạo ra những tuyên bố về cơ hội 'mua cổ phiếu Tesla 24/7'. Tuy nhiên, cần phân biệt rõ giữa loại do chính công ty phát hành (mang quyền cổ đông) và loại 'tài sản tổng hợp' do bên thứ ba phát hành (phổ biến hiện nay), thực chất là một dạng thỏa thuận phái sinh dựa trên hiệu suất của tài sản cơ bản.

QNhững rủi ro chính khi đầu tư vào các token cổ phiếu do bên thứ ba phát hành là gì?

ACác rủi ro chính bao gồm: (1) Không có quyền sở hữu thực tế: Nhà đầu tư mua một 'tài sản tổng hợp' (synthetic asset), không phải cổ phiếu thật, do đó không có quyền biểu quyết hoặc nhận cổ tức. Lợi nhuận phụ thuộc hoàn toàn vào uy tín và khả năng thực hiện nghĩa vụ của nền tảng phát hành. (2) Thiếu cơ chế bảo vệ: Giao dịch 24/7 không có cơ chế ngắt mạch (circuit breaker), khiến tài sản có thể biến động mạnh và mất giá nhanh ngoài giờ thị trường truyền thống. (3) Thanh khoản thấp và trượt giá: Thị trường còn nhỏ có thể dẫn đến chênh lệch giá mua/bán lớn (high slippage) và biến động mạnh. (4) Rủi ro pháp lý: Đặc biệt với nhà đầu tư Việt Nam, các nền tảng này có thể không tuân thủ quy định pháp luật trong nước, dẫn đến rủi ro bị coi là đầu tư chứng khoán xuyên biên giới bất hợp pháp hoặc gặp khó khăn trong việc bảo vệ quyền lợi pháp lý.

QTại sao các định chế tài chính lớn như BlackRock hay JPMorgan lại quan tâm đến mã hóa tài sản, và họ tập trung vào đâu?

ACác định chế tài chính lớn như BlackRock và JPMorgan quan tâm đến mã hóa tài sản (tokenization) chủ yếu để nâng cao hiệu quả hoạt động nội bộ, không phải để tạo ra sản phẩm đầu cơ cho công chúng. Trọng tâm của họ thường là các tài sản ổn định như trái phiếu kho bạc được mã hóa. Mục tiêu là tận dụng công nghệ blockchain để hợp lý hóa quy trình, giảm chi phí trung gian và tăng tốc độ thanh toán (ví dụ: từ T+2 xuống T+0), từ đó cải thiện hiệu quả và tính minh bạch trong thị trường vốn truyền thống.

QBài viết đưa ra những khuyến nghị nào để người bình thường tránh rủi ro khi tiếp cận lĩnh vực này?

ABài viết đưa ra ba hướng dẫn 'tránh hố' chính: (1) Phân biệt 'Đầu tư' và 'Đầu cơ': Nếu muốn đầu tư dài hạn vào một công ty, hãy sử dụng các kênh hợp pháp như QDII hoặc môi giới chứng khoán nước ngoài được cấp phép, thay vì các token tổng hợp mơ hồ. (2) Cảnh giác với những lời hứa 'lợi nhuận cao': Những lời hứa kiếm lời dễ dàng thường là chiêu trò để thu phí hoặc chiếm đoạt vốn gốc. Lợi nhuận tiềm năng cao luôn đi kèm rủi ro cao. (3) Theo dõi tín hiệu quản lý: Lĩnh vực này có độ nhạy cảm chính sách cao (như Đạo luật CLARITY ở Mỹ). Nguyên tắc 'nếu không hiểu thì không nên tham gia' là biện pháp quản lý rủi ro tốt nhất.

QThông điệp cốt lõi của tác giả về cơ hội và rủi ro của cổ phiếu mã hóa đối với nhà đầu tư là gì?

AThông điệp cốt lõi là: Đổi mới tài chính là con dao hai lưỡi. Các thử nghiệm quy định của SEC về cổ phiếu mã hóa chủ yếu là một 'thí nghiệm thể chế' của Mỹ để tranh giành quyền lãnh đạo trong công nghệ tài chính. Trong khi đó, với các nhà đầu tư (đặc biệt là ở các thị trường như Việt Nam), tính hợp pháp phải luôn là ngưỡng cửa đầu tiên. Nhà đầu tư cần nhận thức rõ sự khác biệt giữa mã hóa tài sản để nâng cao hiệu quả (do các tổ chức lớn thúc đẩy) và các sản phẩm token tổng hợp đầy rủi ro do các nền tảng tiền mã hóa cung cấp. Bài học quan trọng nhất là: Trong thế giới đầu tư, sống sót lâu dài quan trọng hơn nhiều so với kiếm lời nhanh chóng.

Nội dung Liên quan

DeXe lập mức ATH mới, hướng tới mốc 40 USD – 2 chỉ báo sau hậu thuẫn đà tăng

DeXe (DEXE) đã tiếp tục đà tăng, phòng thủ thành công mức 30 USD và thiết lập kỷ lục mới tất cả thời đại ở 35,5 USD. Tại thời điểm viết bài, DEXE giao dị quanh 34 USD, tăng 17,9% trong ngày. Khối lượng giao dịch tăng 161% lên 128 triệu USD, phản ánh sự tham gia mạnh mẽ của thị trường. Động lực cho đợt tăng giá này đến từ nhu cầu lớn đối với các dự án về quản trị phi tập trung và cơ sở hạ tầng liên kết AI. Dữ liệu từ Coinalyze cho thấy áp lực mua trên thị trường giao ngay (Spot) chiếm ưu thế trong 8 ngày liên tiếp. Song song đó, lãi mở (Open Interest) và khối lượng phái sinh (Derivatives Volume) cũng tăng mạnh, cho thấy cả nhà đầu tư giao ngay lẫn phái sinh đều ủng hộ đà tăng. Các chỉ báo kỹ thuật củng cố triển vọng tăng tiếp. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) ở mức 76 thể hiện áp lực mua mạnh. Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) với +DI vượt lên trên cũng xác nhận xu hướng tăng là vững chắc. Nếu áp lực mua được duy trì, DEXE có khả năng tiếp tục hướng đến mục tiêu vượt 40 USD, với ngưỡng hỗ trợ then chốt ở 30 USD. Ngược lại, nếu không giữ được mức này, giá có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ tiếp theo quanh 27 USD.

ambcrypto11 phút trước

DeXe lập mức ATH mới, hướng tới mốc 40 USD – 2 chỉ báo sau hậu thuẫn đà tăng

ambcrypto11 phút trước

Ethereum Có Thực Sự Là Một "Máy Tính Thế Giới" Không?

Kể từ khi ra mắt vào năm 2015, Ethereum được định vị là một "máy tính thế giới". Tuy nhiên, phân tích sâu từ Four Pillars đặt ra câu hỏi liệu nó có thực sự mang tính toàn cầu hay thiên về "máy tính phương Tây". Dữ liệu cho thấy sự phân bố người xác thực (validator) mất cân đối đáng kể. Hoa Kỳ chiếm 38,19% và Đức chiếm 13,04% tổng số người xác thực, nghĩa là hai nước này nắm hơn một nửa mạng lưới. Sự tập trung này xuất phát từ chi phí thấp, cơ sở hạ tầng tốt và văn hóa tham gia từ hộ gia đình tại Mỹ. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây như Hetzner và OVH tại châu Âu cũng đóng vai trò lớn. Tuy nhiên, bức tranh khả quan hơn ở nhóm người xác thực chuyên nghiệp do tổ chức vận hành. Tỷ trọng của Mỹ giảm xuống 25,81%, trong khi các quốc gia châu Á như Singapore (7,28%), Hồng Kông (6,44%), Nhật Bản (6,38%) và Hàn Quốc (4,59%) tăng mạnh, cho thấy sự phân bố cân bằng hơn do nhu cầu chiến lược về tuân thủ quy định và độ trễ thấp. Vấn đề nổi bật là sự vắng mặt của Nam Mỹ, Trung Đông và châu Phi. Cơ chế mạng ngang hàng (P2P) của Ethereum vô tình gây bất lợi cho các khu vực có mật độ node thấp, tạo ra vòng luẩn quẩn khiến họ nhận thông tin chậm và giảm hiệu suất, làm suy yếu lời hứa về khả năng chống kiểm duyệt và truy cập toàn cầu. Đây cũng là cơ hội lớn. Nhu cầu về cơ sở hạ tầng xác thực địa phương, đáp ứng yêu cầu về chủ quyền dữ liệu và độ trễ, sẽ tăng lên. Các nhà khai thác tiên phong tại các khu vực "ngoại vi" này có thể thiết lập lợi thế cạnh tranh bền vững, giống như xu hướng đang diễn ra tại châu Á.

Foresight News1 giờ trước

Ethereum Có Thực Sự Là Một "Máy Tính Thế Giới" Không?

Foresight News1 giờ trước

Bẫy Arbitrage Trí Tuệ của Bittensor: Vốn Chỉ Đổ Vào Token, AI Chất Lượng Không Ai Mua

Tác giả: Thejaswini M A Biên dịch: Chopper, Foresight News Bittensor, một mạng lưới AI phi tập trung sử dụng token để khuyến khích phát triển, đang đối mặt với những chỉ trích về cơ chế khuyến khích lệch lạc. Mạng được chia thành khoảng 128 "subnet" (mạng con) cho các nhiệm vụ AI khác nhau. Người khai thác (miner) cung cấp dịch vụ AI và được trả bằng token TAO dựa trên điểm số từ người xác thực (validator). Tuy nhiên, phần thưởng cho người xác thực lại phụ thuộc vào việc chấm điểm có giống với những người xác thực khác hay không, chứ không nhất thiết là chính xác. Vấn đề cốt lõi nằm ở cách phân bổ phần thưởng TAO mới. Tỷ lệ phần thưởng mà một subnet nhận được chỉ được xác định bởi giá token Alpha riêng của nó, không liên quan đến chất lượng dịch vụ AI. Điều này tạo ra một vòng lặp: mua token Alpha -> giá tăng -> subnet nhận nhiều TAO hơn -> thêm token được phân phối cho người nắm giữ Alpha -> họ có thêm vốn để tiếp tục mua vào. Giá trị hoàn toàn do dòng tiền quyết định, không có mối liên hệ rõ ràng với doanh thu thực tế từ người dùng AI. Hệ thống cũng dễ bị thao túng. Các quy tắc chống gian lận chỉ có hiệu lực khi các nút gian lận nắm giữ dưới 50% lượng token đặt cọc. Nếu vượt quá ngưỡng này, thợ đào và người xác thực có thể thông đồng để tăng điểm cho nhau. Một lỗ hổng khác là "sao chép điểm số", nơi người xác thực chỉ cần sao chép điểm từ người khác mà không cần kiểm tra công việc. Mặc dù tồn tại những vấn đề này, bài viết thừa nhận Bittensor đang xây dựng cơ sở hạ tầng AI có giá trị và thúc đẩy sự đổi mới phi tập trung, như ví dụ về nhóm Covexus đào tạo mô hình ngôn ngữ lớn hiệu quả trên các thiết bị phân tán. Việc các công ty như Grayscale và Bitwise đang xin phê duyệt ETF cho Bittensor có thể mang lại vốn và sự giám sát từ các nhà đầu tư tổ chức, có khả năng thúc đẩy các cải tiến cần thiết. Tóm lại, tiềm năng cho một hệ sinh thái AI mở và phi tập trung là rất lớn, nhưng cơ chế khuyến khích hiện tại cần phải gắn liền hơn với giá trị và nhu cầu thực tế.

Foresight News2 giờ trước

Bẫy Arbitrage Trí Tuệ của Bittensor: Vốn Chỉ Đổ Vào Token, AI Chất Lượng Không Ai Mua

Foresight News2 giờ trước

‘Walled off’ – Hyperliquid và Phantom thúc giục CFTC thực hiện 3 yêu cầu cho DeFi

Hyperliquid và ví Phantom dựa trên Solana đã gửi thư kiến nghị Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) hiện đại hóa quy định. Họ đưa ra ba yêu cầu chính: Không coi nhà phát triển phần mềm phi lưu ký (non-custodial) như một nhà môi giới; chính thức hóa hướng dẫn miễn trừ cho ví tự lưu ký như Phantom; và tạo khuôn khổ cho phép các thực thể được quy định sử dụng blockchain. Động thái này nhằm đáp ứng lời kêu gọi thông tin của CFTC về các rào cản hợp tác với fintech. Các công ty DeFi cảnh báo việc không hành động sẽ cô lập người dùng Mỹ, đẩy sáng tạo ra nước ngoài. Tuy nhiên, các yêu cầu này có thể vấp phải thách thức pháp lý. Sàn CME đã kiện CFTC về phê duyệt hợp đồng perpetual tiền mã hóa, cho rằng chúng là công cụ hoán đổi (swap). Các tổ chức truyền thống như Citadel phản đối miễn trừ cho DeFi, đòi hỏi quy tắc đồng nhất bất kể công nghệ. Với Đạo luật CLARITY chưa rõ tương lai, các miễn trừ nếu được cấp có thể bị kiện tiếp.

ambcrypto2 giờ trước

‘Walled off’ – Hyperliquid và Phantom thúc giục CFTC thực hiện 3 yêu cầu cho DeFi

ambcrypto2 giờ trước

Warsh đang âm thầm định hình lại Cục Dự trữ Liên bang qua năm nhóm công tác

Tác giả: Qinbafrank Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới đây đã công bố thành phần lãnh đạo của năm nhóm công tác cải cách lớn. Phân tích cho thấy, dưới sự chỉ đạo của Chủ tịch Kevin Warsh, có vẻ như một "tầng thiết kế chính sách song song" đang được thiết lập xoay quanh chủ tịch. Trong khi quyền quyết định chính thức vẫn thuộc về Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và Hội đồng Thống đốc, thì quyền thiết lập chương trình nghị sự, sản xuất tri thức, tiếp cận dữ liệu và định hình diễn ngôn công chúng đang có xu hướng tập trung vào chủ tịch và các chuyên gia bên ngoài do ông lựa chọn. Năm nhóm công tác này có tên chính thức là "Nhóm công tác thúc đẩy chính sách tiền tệ của Chủ tịch", với 15 đồng trưởng nhóm đều là các chuyên gia bên ngoài, được nhân viên Fed hỗ trợ, tiến hành nghiên cứu độc lập và cuối cùng trình bày kết luận lên FOMC. Nhiệm vụ của năm nhóm bao phủ toàn bộ "hệ điều hành" của chính sách tiền tệ: Đầu vào dữ liệu → Mô hình năng suất, việc làm và lạm phát → Công cụ bảng cân đối kế toán → Giao tiếp đối ngoại. Các đặc điểm nổi bật của mô hình nhóm công tác này bao gồm: do lãnh đạo cao nhất trực tiếp khởi xướng; vượt qua ranh giới bộ phận hiện có; thiết lập kênh báo cáo thông tin song song; bỏ qua sự chậm trễ của thủ tục quan liêu thông thường và lợi ích cục bộ; nhanh chóng thiết lập lại chương trình nghị sự chính sách thông qua "thiết kế cấp cao"; và tập trung quyền phối hợp và tri thức thông qua một tổ chức đặc biệt. Trong tương lai, khả năng cao là Chủ tịch Warsh sẽ giữ nguyên hiện trạng cho đến khi các nhóm công tác hoàn thành nghiên cứu. Cần theo dõi xem các nhóm công tác này có tồn tại lâu dài hay không, liệu kết luận của họ có trở thành chính sách định sẵn của chủ tịch hay không, và FOMC cuối cùng chỉ phê chuẩn các quyết định đó.

marsbit2 giờ trước

Warsh đang âm thầm định hình lại Cục Dự trữ Liên bang qua năm nhóm công tác

marsbit2 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow