Mảng AI tại A-share và H-shares đồng loạt sôi sục.
Ngày 9/4, phân khúc mô hình lớn AI tại H-shares duy trì xu hướng mạnh, Tấn Tắc Kỹ Thuật (03317.HK) và Trí Phổ (02513.HK) đồng thời lập đỉnh kể từ khi lên sàn. Tính đến khi đóng cửa, Tấn Tắc Kỹ Thuật báo giá 288 HKD/cổ phiếu, tăng 24.03% so với phiên giao dịch trước đó, cao nhất trong ngày đạt 289.4 HKD/cổ phiếu, vốn hóa thị trường đạt 92.94 tỷ HKD; Trí Phổ báo giá 933 HKD/cổ phiếu, tăng 8.74%, cao nhất trong ngày chạm 998.5 HKD/cổ phiếu, vốn hóa thị trường từng lúc vượt 430 tỷ HKD. Sáng ngày 10/4, giá cổ phiếu Tấn Tắc Kỹ Thuật và Trí Phổ tiếp tục tăng, tính đến thời điểm đưa tin Tấn Tắc Kỹ Thuật tăng hơn 10%.
Mảng AI A-share bùng nổ trước. Ngày 8/4, ETF Trí Tuệ Nhân Tạo Chiêu Thương GEM (159243.SZ) tăng mạnh 10.05% cả ngày với khối lượng giao dịch lớn, các cổ phiếu thành phần như BlueFocus (300058.SZ), Yeahmobi (301171.SZ) dẫn đầu tăng, tâm lý giao dịch thị trường sôi động. Ngày 9/4, BlueFocus tiếp tục tăng, đóng cửa ở mức 16.58 CNY/cổ phiếu, tăng 1.66% so với ngày trước; chỉ số cơ sở ETF Trí Tuệ Nhân Tạo Chiêu Thương GEM tăng 9.47% trong ngày.
Về mặt thông tin, một mô hình sinh video từ văn bản HappyHorse-1.0 đã đứng đầu bảng xếp hạng nền tảng đánh giá uy tín Artificial Analysis, vượt qua Seedance 2.0 của ByteDance; Trí Phổ công bố mô hình flagship GLM-5.1 có thể làm việc liên tục 8 giờ. Các mô hình lớn Trung Quốc thể hiện năng lực công nghệ vượt kỳ vọng, đồng thời bước thương mại hóa tăng tốc đáng kể. Nhiều yếu tố xúc tác chồng chéo đã châm ngòi cho hàng loạt biến động thị trường vốn từ cơ sở hạ tầng tính toán đến thiết bị đầu cuối ứng dụng AI.
Liên quan đến vấn đề tăng giá tập thể gần đây của phân khúc, phóng viên Thời Đại Chu Báo đã gửi thư tới Yeahmobi và gọi điện cho BlueFocus, nhưng đến thời điểm đưa tin đều chưa nhận được phản hồi.
Phó giáo sư Hướng An Linh, Học viện Báo chí và Truyền thông Đại học Dân tộc Trung ương, nói với phóng viên Thời Đại Chu Báo rằng nhịp độ lặp lại mô hình AI hiện nay rõ ràng đã tăng tốc, hầu như ngày nào cũng có chức năng mới được phát hành, và sau mỗi khoảng thời gian lại có mô hình mới đứng đầu bảng xếp hạng đánh giá, trong đó không thiếu thành phần đầu cơ thị trường. Tuy nhiên, bà cũng chỉ ra rằng GLM-5.1 và HappyHorse-1.0 được phát hành lần này thực sự thể hiện những điểm sáng đáng chú ý về năng lực mô hình. Hướng An Linh nghiên cứu về AIGC, dữ liệu lớn truyền thông, v.v., chủ trì dự án Quỹ Khoa học Tự nhiên Quốc gia "Nhận diện rủi ro AIGC".
Hai mô hình lớn dựa vào đâu khiến tâm lý thị trường phấn chấn?
"Hiện nay để đánh giá AI mạnh hay không, có một chỉ số rất quan trọng, đó là xem nó có cần con người can thiệp không, có thể làm việc độc lập hay không." Hướng An Linh nói.
Bà cho rằng, đột phá lớn nhất của Trí Phổ GLM-5.1 là nó có thể làm việc liên tục 8 giờ như một kỹ sư phần mềm thực thụ, tự lập kế hoạch, thực thi, kiểm tra, sửa lỗi, và cuối cùng giao thành quả kỹ thuật hoàn chỉnh, toàn bộ quá trình hầu như không cần con người can thiệp.
Mô hình lớn trước đây giống như "lao động tạm thời" hơn, người dùng hỏi một câu nó trả lời một câu, hoặc viết xong một đoạn code thì dừng lại chờ người kiểm duyệt. Nhưng GLM-5.1 thì khác, nó có thể hiểu nhiệm vụ hoàn chỉnh phức tạp và tự sắp xếp việc cần làm trong 8 giờ tiếp theo, gặp nút thắt thì chủ động đổi phương án, gặp lỗi có thể tự sửa.
Về năng lực lập trình, trong bài kiểm tra chuẩn SWE-bench Pro mô phỏng sát cảnh phát triển phần mềm thực tế, GLM-5.1 đạt 58.4 điểm, vượt qua Claude Opus 4.6 (57.3 điểm) và GPT-5.4 (57.7 điểm), lần đầu tiên một mô hình mã nguồn mở Trung Quốc vượt qua các mô hình đóng hàng đầu nước ngoài ở chỉ số này. Quan trọng hơn, mô hình này hoàn toàn được huấn luyện dựa trên chip Huawei Ascend 910B, không sử dụng bất kỳ GPU nào của Nvidia, đây là cột mốc quan trọng trong quá trình tự chủ hóa AI của Trung Quốc. Thị trường nhìn thấy không chỉ là sự tiến bộ của một mô hình, mà là một vòng khép kín hoàn chỉnh "chip tính toán Trung Quốc + mô hình Trung Quốc" đang được thông suốt.
Mã đen khác cũng thể hiện không kém phần sáng giá. HappyHorse-1.0 xuất hiện bất ngờ dưới dạng ẩn danh vào đầu tháng 4/2026, đêm ngày 7/4 đã đứng đầu bảng xếp hạng Video Arena của nền tảng đánh giá AI uy tín Artificial Analysis, trong phân khúc chuyển văn bản thành video (không âm thanh), điểm Elo của nó (điểm xếp hạng tổng hợp thông qua các trận "đấu tay đôi" lặp lại, có thể phản ánh trực quan độ mạnh yếu của mô hình trong sở thích người dùng thực) tăng vọt lên 1357 điểm, dẫn trước mô hình Seedance 2.0 tới 84 điểm.
HappyHorse-1.0 có thể hoàn thành việc chuyển từ văn bản thành video một lần, và đồng thời xuất ra hình ảnh và âm thanh. Phần lớn AI sinh video truyền thống chỉ có hình ảnh không âm thanh, hiệu ứng âm thanh cần xử lý riêng ở khâu hậu kỳ, khó có thể khớp chính xác. HappyHorse-1.0 có thể tự động thêm âm thanh băng nứt vỡ, âm thanh bóng rổ vào rổ dựa trên mô tả cảnh, và hỗ trợ đồng bộ khẩu hình cho bảy ngôn ngữ.
Về hiệu suất tạo, HappyHorse-1.0 áp dụng thiết kế nhẹ, tham số chỉ 15 tỷ, thấp hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh cùng loại. Nhờ công nghệ chưng cất DMD-2, HappyHorse-1.0 chỉ mất khoảng 38 giây để tạo một video độ nét cao 1080p, và chỉ 2 giây để tạo bản xem trước độ phân giải thấp.
Về đội ngũ đằng sau, mặc dù ban đầu bên chính thức không phản hồi, nhưng nhiều phương tiện truyền thông cho rằng đội ngũ đằng sau là Phòng thí nghiệm Cuộc sống Tương lai thuộc tập đoàn Taotian của Alibaba, người phụ trách chính là Trương Địch "cha đẻ của Kling", anh trở về Alibaba từ Kuaishou và chỉ mất 5 tháng để nghiên cứu và phát triển sản phẩm này. Cổ phiếu Alibaba H-shares (09988.HK) chịu ảnh hưởng của tin này, chiều ngày 7/4 đã tăng vọt hơn 7%.
Về vấn đề này, phóng viên Thời Đại Chu Báo đã xác nhận với phía Alibaba, đến thời điểm đưa tin chưa nhận được phản hồi.
Hướng An Linh cho biết, có thể có sự khác biệt giữa điểm số trên bảng xếp hạng và nhiệm vụ triển khai thực tế, cần thử nghiệm nhiều kịch bản hơn để xác minh. Ngoài ra, tốc độ lặp lại công nghệ hiện nay rất nhanh, mô hình mới có thể sớm vượt qua thành quả hiện có, do đó vẫn cần kiểm tra và quan sát liên tục thông qua thực tiễn.
AI đã vượt qua giai đoạn giáo dục thị trường
Liệu ngành công nghiệp AI đã bước vào chu kỳ mới "đơn hàng triển khai và giải phóng lợi nhuận" hay chưa, thị trường đang đưa ra ngày càng nhiều tín hiệu khẳng định.
Trí Phổ khi phát hành GLM-5.1 đồng thời công bố sẽ tăng giá dịch vụ API 10%, định giá cho kịch bản mã hóa đã ngang bằng với Claude Sonnet 4.6 của Anthropic. Đây là lần đầu tiên một mô hình lớn Trung Quốc đạt được sự đồng đều về giá với các nhà sản xuất hàng đầu nước ngoài trong kịch bản cốt lõi.
Về lý do tăng giá, phía Trí Phổ nói với phóng viên Thời Đại Chu Báo rằng chuỗi suy luận dài hơn, tiêu thụ token tăng, cùng với việc mô hình trở nên lớn hơn, chi phí suy luận tăng tương ứng, tăng giá là để đưa mô hình trở về giá trị thương mại bình thường.
Đằng sau đó là sự thay đổi logic ngành, Trí Phổ không còn lỗ để đổi đắp thị phần, mà bắt đầu định giá dựa trên chi phí và giá trị.
Eeo Intelligence trong "Báo cáo Nghiên cứu Insight Giá trị Triển khai Thương mại AI Toàn cầu 2026" đề xuất, ngành AI toàn cầu năm 2026 đang chuyển từ "cuộc đua công nghệ" sang "đồng sáng tạo giá trị", từ logic quy mô "chồng tính toán, chồng tham số" hướng tới logic hiệu quả "canh tác tinh tế, tạo ra lợi nhuận". Báo cáo giới thiệu hệ thống đánh giá VPT (giá trị trên mỗi token), nhấn mạnh doanh nghiệp cần đạt được lợi nhuận thông qua nâng cao tỷ lệ giá trị kinh tế so với tiêu thụ token.
Nói cách khác, sự đồng thuận ngành đang hình thành: AI không thể mãi mãi dừng lại ở giai đoạn đốt tiền xác minh, mà phải hướng tới mô hình kinh doanh bền vững.
Đánh giá của Hướng An Linh tương đối thận trọng nhưng rõ ràng: ngành tuy mới chỉ bước vào giai đoạn đầu, nhưng không còn là trạng thái đốt tiền thuần túy xác minh thị trường, quảng bá miễn phí như năm ngoái hoặc trước đó. Hiện nay đặc biệt là một số mô hình AI hàng đầu hoặc có tính độc quyền, đã bắt đầu biến hiện giá trị một cách có quy mô. Bà đưa ra hai ví dụ thực tế: sau khi Seedance 2.0 phát hành, với tư cách là thành viên trả phí, việc tạo một video cũng phải xếp hàng bốn năm tiếng; còn mô hình lập trình của Trí Phổ, từ trước Tết bà đã muốn mua gói dịch vụ, đến giờ sáng nào 10 giờ cũng vào tranh mua nhưng không mua được. Những trải nghiệm này trực tiếp nói lên rằng, dịch vụ của các mô hình chất lượng cao đã không đủ cung, người dùng sẵn sàng trả phí, thậm chí trả phí rồi vẫn phải xếp hàng.
Điều này có nghĩa, các mô hình hàng đầu thông qua rào cản công nghệ và tính khan hiếm, đã bắt đầu có được người dùng trả phí thực sự. Nhà sản xuất cũng không còn ngại tăng giá, mà công khai lấy lý do chi phí và giá trị thương mại để điều chỉnh giá. Mặc dù điều này còn cách giai đoạn thu hoạch lợi nhuận bùng nổ toàn diện một khoảng cách, phần lớn các mô hình trung và dài đuôi vẫn đang tìm đường biến hiện, chi phí tính toán vẫn còn cao, nhưng điểm ngoặt ngành đã rõ ràng: ngành công nghiệp AI thực sự đã vượt qua "giai đoạn giáo dục thị trường" miễn phí thuần túy, và bước vào giai đoạn đầu của "đơn hàng triển khai và giải phóng lợi nhuận".
Bài viết từ tài khoản WeChat công cộng "Thời Đại Chu Báo" (ID: timeweekly), tác giả: Lý Gia Tuyên, biên tập: Vương Doanh
