Tác giả: Frank, PANews
Tiêu đề gốc: Khai Thác 295.000 Dữ Liệu Thị Trường: Tiết Lộ 6 Sự Thật Về Thanh Khoản Của Polymarket
Trước đây, PANews đã từng nghiên cứu sâu về các chiến lược thị trường dự đoán, và một kết quả quan trọng là: nhiều chiến lược arbitrage, trở ngại lớn nhất không phải là công thức toán học, mà là độ sâu thanh khoản của chính thị trường dự đoán.
Gần đây, sau khi Polymarket công bố ra mắt thị trường dự đoán bất động sản Mỹ, hiện tượng này dường như càng rõ rệt. Sau khi ra mắt, khối lượng giao dịch hàng ngày của loạt thị trường này chỉ là vài trăm USD, hoàn toàn không sôi động như dự kiến. Sức nóng thực tế của thị trường thua xa mức độ thảo luận trên mạng xã hội. Điều này có vẻ kỳ lạ và bất thường, do đó chúng ta có thể cần phải tiến hành một cuộc điều tra toàn diện về tính thanh khoản của thị trường dự đoán, để tiết lộ một số sự thật về tính thanh khoản trong đó.
PANews đã trích xuất dữ liệu lịch sử của 295.000 thị trường trên Polymarkert cho đến nay và thu được một số kết quả sau.
1. Thị trường ngắn hạn: Chiến trường PVP không thua kém meme coin
Trong số 295.000 thị trường, có 67.700 thị trường có chu kỳ dưới 1 ngày, chiếm 22,9%, 198.000 thị trường có chu kỳ dưới 7 ngày, chiếm 67,7%.
Trong các sự kiện dự đoán siêu ngắn hạn này, có 21.848 thị trường đang diễn ra, trong đó 13.800 thị trường có khối lượng giao dịch 24 giờ bằng 0, chiếm khoảng 63,16%. Nghĩa là, trên Polymarkert, có một lượng lớn thị trường ngắn hạn đang trong tình trạng không có thanh khoản.
Tình trạng này có quen thuộc không?
Vào thời điểm meme coin sôi động nhất, trên Solana chain cũng phát hành hàng chục nghìn meme coin, và tuyệt đại đa số trong số đó cũng không được ai quan tâm, hoặc chết yểu trong thời gian ngắn.
Hiện tại, tình trạng này cũng được tái hiện trên thị trường dự đoán, chỉ có điều so với meme coin, vòng đời sự kiện dự đoán là xác định, còn vòng đời của meme coin là không xác định.
Về mặt thanh khoản, trong các sự kiện ngắn hạn này, hơn một nửa có thanh khoản dưới 100 USD.
Về thể loại, các thị trường ngắn hạn này hầu như bị thể thao và dự đoán xu hướng crypto chia sẻ. Lý do chủ yếu là cơ chế phán đoán của các sự kiện này tương đối đơn giản và thành thục, thường là mức tăng giảm trong 15 phút của một đồng coin nào đó, đội bóng nào đó thắng,... Tuy nhiên, có lẽ do thanh khoản quá kém so với các công cụ phái sinh crypto, phân loại crypto không phải là "vua ngắn hạn" phổ biến nhất.
Thể thao chiếm ưu thế tuyệt đối, sau khi phân tích, khối lượng giao dịch trung bình của các sự kiện thể thao có chu kỳ dự đoán dưới 1 ngày trên Polymarkert đạt 1,32 triệu USD, trong khi của crypto chỉ có 44.000 USD. Điều này cũng có nghĩa là, nếu bạn hy vọng kiếm lợi nhuận bằng cách dự đoán xu hướng ngắn hạn của tiền điện tử trên thị trường dự đoán, có thể sẽ không có đủ thanh khoản để hỗ trợ.
2. Thị trường dài hạn: Bể lắng cho dòng tiền lớn
So với số lượng lớn hợp đồng sự kiện thị trường ngắn hạn, số lượng thị trường có chu kỳ thời gian dài hơn ít hơn nhiều.
Trên Polymarkert, số lượng thị trường có chu kỳ 1~7 ngày là 141.000, trong khi thị trường lớn hơn 30 ngày chỉ có 28.700. Tuy nhiên, những thị trường dài hạn này lại tích lũy nhiều vốn nhất. Mức thanh khoản trung bình của các thị trường lớn hơn 30 ngày đạt 450.000 USD, trong khi thanh khoản dưới 1 ngày chỉ khoảng 10.000 USD. Điều này cũng cho thấy, dòng tiền lớn thích bố trí vào các dự đoán dài hạn hơn là tham gia vào các canh bạc ngắn hạn.
Trong các thị trường dài hạn (lớn hơn 30 ngày), ngoài thể loại thể thao, các thể loại khác đều thể hiện khối lượng giao dịch trung bình và thanh khoản trung bình cao hơn. Thể loại thị trường được dòng tiền ưa chuộng nhất là phân loại chính trị Mỹ, khối lượng giao dịch trung bình của loại thị trường này đạt 28,17 triệu USD, thanh khoản trung bình đạt 811.000 USD. Tiếp theo là phân loại "khác" cũng khá hiệu quả trong việc thu hút dòng tiền lắng đọng, thanh khoản trung bình đạt 420.000 USD (ở đây các loại khác bao gồm văn hóa đại chúng, chủ đề xã hội, v.v.).
Trong lĩnh vực dự đoán thị trường crypto, dòng tiền cũng thiên về chủ nghĩa dài hạn hơn, như dự đoán "BTC cuối năm có vượt 150.000 USD không" hoặc giá của một đồng coin nào đó có giảm xuống dưới mức nào đó trong vài tháng hay không. Trên thị trường dự đoán, dự đoán crypto giống như một công cụ phòng ngừa rủi ro quyền chọn đơn giản hơn là một công cụ đầu cơ ngắn hạn.
3. Sự phân cực của thị trường thể thao
Dự đoán thể thao là một trong những nguồn đóng góp daily active users chính của Polymarkert hiện nay, số lượng đang hoạt động đạt 8.698, khoảng 40%. Tuy nhiên, nhìn từ phân phối khối lượng giao dịch, các thị trường thể thao có chu kỳ khác nhau lại có khoảng cách rất lớn. Một mặt là dự đoán siêu ngắn hạn dưới 1 ngày có khối lượng giao dịch trung bình đạt 1,32 triệu USD, mặt khác khối lượng giao dịch trung bình của thị trường trung hạn (7~30 ngày) chỉ có 400.000 USD, trong khi khối lượng giao dịch trung bình của thị trường siêu dài hạn (lớn hơn 30 ngày) lại cao tới 16,59 triệu USD.
Từ những dữ liệu này, người dùng tham gia dự đoán thể thao trên Polymarkert hoặc là theo đuổi "kết quả tức thì", hoặc là đang thực hiện "canh bạc mùa giải", các hợp đồng sự kiện trung hạn ngược lại không được ưa chuộng lắm.
4. Dự đoán bất động sản khởi động gặp phải tình trạng "không phù hợp"
Sau khi phân tích lượng lớn dữ liệu, một kết quả dữ liệu biểu hiện cho thấy, sự kiện dự đoán càng dài thời gian dường như có thanh khoản tốt hơn. Nhưng đôi khi khi đặt logic này vào một số thể loại cụ thể hoặc chi tiết hơn để xem, sẽ thấy đặc trưng này lại mất tác dụng. Ví dụ như dự đoán bất động sản đã đề cập trước đó, vốn là một thị trường dự đoán có tính xác định tương đối cao và chu kỳ thời gian lớn hơn 30 ngày. Còn ví dụ như dự đoán kết quả bầu cử tổng thống Mỹ 2028, dù là thanh khoản hay khối lượng giao dịch đều dẫn đầu toàn thị trường.
Điều này có lẽ phản ánh tình trạng "khó khăn khi khởi động" mà các loại tài sản mới (đặc biệt là các thể loại chuyên môn hóa lạnh) có thể phải đối mặt, khác với dự đoán sự kiện đơn giản trực quan, yêu cầu về tính chuyên môn và nhận thức đối với người tham gia thị trường bất động sản thì cao hơn. Hiện tại dường như thị trường vẫn đang trong "thời kỳ mài giũa chiến lược", nhiệt tình tham gia của散户 chỉ có thể dừng lại ở mức vây xem. Tất nhiên, tính biến động thấp tự nhiên của thị trường bất động sản cũng làm trầm trọng thêm tính khó khởi động này, không có biến động thường xuyên do sự kiện thúc đẩy cũng làm giảm nhiệt huyết của dòng tiền đầu cơ. Tổng hợp các yếu tố, loại thị trường tương đối kén người chơi này đang phải đối mặt với tình trạng尴尬: người chơi chuyên nghiệp không có đối thủ, người chơi nghiệp dư thì không dám vào.
5. "Ngắn hạn" hay "lắng đọng"?
Sau khi phân tích trên, chúng ta có thể phân loại mới các phân loại khác nhau của thị trường dự đoán, tức là các thị trường siêu ngắn hạn như crypto, thể thao có thể gọi là thị trường kiểu ngắn hạn, còn các phân loại chính trị, địa chính trị, công nghệ,... thì thiên về thị trường lắng đọng dài hạn hơn.
Đằng sau hai loại thị trường này, tương ứng là các nhóm nhà đầu tư khác nhau. Thị trường kiểu ngắn hạn rõ ràng phù hợp hơn với những người có lượng vốn nhỏ, hoặc cần tỷ lệ luân chuyển vốn cao hơn. Còn thị trường "lắng đọng" thì phù hợp hơn với những người có lượng vốn lớn, tính xác định tương đối cao hơn.
Tuy nhiên, khi chia thị trường theo số tiền giao dịch, sẽ thấy các thị trường có khả năng lắng đọng vốn (lớn hơn 10 triệu USD) chiếm 47% tổng khối lượng giao dịch, mặc dù số lượng hợp đồng của nó là ít nhất, chỉ 505. Còn thị trường có khối lượng giao dịch từ 1.000 đến 100.000 USD chiếm tuyệt đại đa số về số lượng, tổng hợp đồng đạt 156.000, nhưng khối lượng giao dịch chỉ chiếm 7,54%. Đối với tuyệt đại đa số hợp đồng dự đoán thiếu khả năng kể chuyện đỉnh cao, "lên sàn là về zero" mới là trạng thái bình thường. Thanh khoản không phải là ánh nắng phân bổ đều, mà là ánh đèn sân khấu tập trung xung quanh một số ít sự kiện siêu cấp.
6. Phân khúc "Địa chính trị" đang trỗi dậy
Từ "Số lượng đang hoạt động hiện tại / Số lượng lịch sử" có thể thấy được đà tăng trưởng của một hạng mục, hạng mục có hiệu suất tăng trưởng cao nhất hiện nay chắc chắn là "địa chính trị", tổng số hợp đồng sự kiện lịch sử của địa chính trị chỉ 2.873, nhưng hiện đang hoạt động có 854, tỷ lệ hoạt động cao tới 29,7%, là cao nhất trong tất cả các bảng.
Dữ liệu này cho thấy, số lượng hợp đồng mới của thể loại "địa chính trị" hiện đang tăng lên nhanh chóng, là một trong những chủ đề được người dùng thị trường dự đoán quan tâm nhất hiện nay. Điều này cũng có thể thấy một phần từ việc vài hợp đồng liên quan đến "địa chính trị" gần đây thường xuyên bị phát hiện địa chỉ nội bộ.
Nhìn chung, đằng sau phân tích thanh khoản của thị trường dự đoán, dù là phân khúc thể thao như "sòng bạc tần suất cao", hay phân khúc chính trị như "phòng ngừa rủi ro vĩ mô", cốt lõi để chúng có thể thu hút thanh khoản đều nằm ở việc cung cấp phản hồi dopamine tức thì, hoặc cung cấp không gian đấu trí vĩ mô sâu sắc. Còn những thị trường "nhạt nhẽo" thiếu mật độ kể chuyện, chu kỳ phản hồi quá dài và thiếu biến động, cũng khó tồn tại trong sổ lệnh phi tập trung.
Đối với người tham gia, Polymarket đang từ một "dự đoán mọi thứ" không tưởng, phân hóa thành công cụ tài chính cực kỳ chuyên nghiệp. Nhận ra điểm này, quan trọng hơn việc mù quáng tìm kiếm "dự đoán trăm lần" tiếp theo. Trong làn đường này, chỉ nơi nào có thanh khoản dồi dào, giá trị mới được phát hiện; còn nơi thanh khoản cạn kiệt, chỉ có bẫy.
Đây có lẽ là sự thật lớn nhất mà dữ liệu nói với chúng ta về thị trường dự đoán.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm trao đổi Telegram của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Kênh Telegram của Bitpush: https://t.me/bitpush
