Bitwise Asset Management đã công bố triển vọng năm 2026, và dự báo nổi bật nhất của họ là khả năng xảy ra một cuộc bóp chặt nguồn cung mang tính lịch sử.
Công ty kỳ vọng các quỹ ETF tiền mã hóa niêm yết tại Hoa Kỳ sẽ cùng nhau mua vào hơn 100% tổng số BTC, ETH và SOL mới được phát hành trong năm tới—một cột mốc đánh dấu một giai đoạn mới của sự thống trị thể chế trong tài sản kỹ thuật số.
Theo Bitwise, động lực cầu đã thay đổi vượt xa chu kỳ bốn năm truyền thống của tiền mã hóa. Dòng tiền vào ETF, sự chấp thuận của các tổ chức và khả năng tiếp cận thị trường rộng rãi hiện nay đã vượt qua các mô hình giảm một nửa phần thưởng (halving) và đòn bẩy đầu cơ.
Dữ liệu dòng chảy ETF mới nhất cho thấy một góc nhìn về cách điều này có thể xảy ra.
Dự báo của Bitwise cho năm 2026
Bitwise ước tính khoảng:
- 166.000 BTC nguồn cung mới
- 960.000 ETH
- 23 triệu SOL
Nhưng nhu cầu từ ETF dự kiến sẽ vượt quá những con số này khi ngày càng nhiều tổ chức được tiếp cận vào năm 2026. Kể từ khi ra mắt ETF vào năm 2024, riêng các quỹ Bitcoin đã mua 710.777 BTC, so với chỉ 363.047 BTC được đào mới trong cùng kỳ—một dấu hiệu ban đầu của sự mất cân bằng.
Với việc các nền tảng quản lý tài sản lớn như Morgan Stanley, Merrill Lynch, Wells Fargo, Citi và Vanguard mở rộng khả năng tiếp cận ETF cho cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, Bitwise kỳ vọng khoảng cách tiêu thụ này sẽ còn mở rộng.
Dòng chảy ETF trong thực tế cho thấy lý do Bitwise tự tin
ETF Bitcoin vẫn là lực lượng thị trường lớn nhất
Bất chấp biến động, các quỹ ETF Bitcoin spot tại Hoa Kỳ nắm giữ 114,28 tỷ USD tài sản [6,54% vốn hóa thị trường của Bitcoin], với dòng tiền ròng tích lũy là 57,27 tỷ USD.
Ngay cả trong một ngày giảm điểm như 16 tháng 12 — khi dòng tiền giảm –277,09 triệu USD — khối lượng giao dịch vượt quá 4,26 tỷ USD, cho thấy hoạt động thể chế vẫn dai dẳng.
Quy mô: Các quỹ ETF Bitcoin năm nay đã tạo ra dòng tiền vào nhiều hơn toàn bộ nguồn cung do mạng lưới sản xuất ra.
ETF Ethereum đang theo đuổi quỹ đạo tương tự
Các quỹ ETF Ethereum tại Hoa Kỳ hiện nắm giữ 18,17 tỷ USD tài sản, tương đương 5,11% vốn hóa thị trường của ETH. Dòng tiền vào tích lũy là 12,64 tỷ USD, với khối lượng giao dịch hàng ngày là 1,17 tỷ USD.
Ngay cả sau một ngày có dòng tiền ra –224,26 triệu USD vào ngày 16 tháng 12, lượng tích lũy ròng vẫn mạnh mẽ — một động lực mà Bitwise kỳ vọng sẽ tăng tốc khi khả năng tiếp cận ETF được mở rộng sang nhiều nền tảng quản lý tài sản tại Hoa Kỳ hơn.
ETF Solana là câu chuyện tăng trưởng giai đoạn đầu
Mặc dù quy mô nhỏ hơn, các quỹ ETF Solana đã nhanh chóng thu hút được sự quan tâm:
- Dòng tiền vào tích lũy: 714,92 triệu USD
- Tổng tài sản ròng: 926,33 triệu USD
- 1,28% vốn hóa thị trường của SOL đã được nắm giữ bởi các quỹ ETF
Dòng chảy hàng ngày vẫn dương ở mức +3,64 triệu USD, và lĩnh vực này đã giao dịch 39,53 triệu USD vào ngày 16 tháng 12 — đáng chú ý đối với một sản phẩm chưa đầy một năm tuổi.
Sự ra mắt của ETF XRP tạo thêm một lớp ý nghĩa
Các quỹ ETF XRP, được ra mắt thậm chí còn gần đây hơn, đã ghi nhận:
- Dòng tiền vào hàng ngày: +10,89 triệu USD
- Dòng tiền vào tích lũy: 1,12 tỷ USD
Với XRP giao dịch quanh mức 1,88 USD, dòng tiền vào đã liên tục trong vài ngày, báo hiệu mức độ chấp nhận ổn định từ các nhà đầu tư bán lẻ và cố vấn đang tích hợp XRP vào các rổ tiền mã hóa đa dạng.
Cùng nhau, các mô hình dòng chảy này hỗ trợ luận điểm của Bitwise: Nhu cầu ETF là sâu, dai dẳng và đang mở rộng trên nhiều loại tài sản.
Tại sao năm 2026 có thể là điểm bùng phát
Bitwise liệt kê một số động lực đằng sau dự báo của mình:
- Sự tham gia của các tổ chức — Morgan Stanley, Merrill Lynch, Citi, Wells Fargo và những tổ chức khác hiện đang mở quyền truy cập vào các quỹ ETF tiền mã hóa.
- Sự thay đổi theo hướng ủng hộ tiền mã hóa trong quy định, bao gồm sự ủng hộ lưỡng đảng cho sự rõ ràng của tài sản kỹ thuật số.
- Nhu cầu ngày càng tăng đối với tài sản được mã hóa (tokenized assets), stablecoin và các sản phẩm tài chính onchain.
- Biến động giảm, điều mà Bitwise cho rằng phản ánh "việc giảm rủi ro của Bitcoin như một tài sản có thể đầu tư".
Công ty này cũng kỳ vọng các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa sẽ vượt trội hơn cổ phiếu công nghệ vào năm tới, các kho lưu trữ onchain (onchain vaults) sẽ tăng gấp đôi AUM, Polymarket sẽ đạt mức cao mới về lợi ích mở (open-interest), và các quỹ tài trợ của Ivy League sẽ đẩy nhanh việc phân bổ của họ vào tiền mã hóa.
Ý nghĩa đối với thị trường từ dự báo của Bitwise
Nếu các quỹ ETF hấp thụ hơn 100% lượng BTC, ETH và SOL mới được phát hành, phía cung của thị trường tiền mã hóa sẽ bị hạn chế một cách cấu trúc.
Kịch bản đó phản ánh các thị trường hàng hóa truyền thống, nơi các công cụ tài chính tiêu thụ nhiều nguồn cung hơn mức thợ đào có thể sản xuất.
Đối với tiền mã hóa, động thái này tạo ra áp lực tăng giá — đặc biệt là khi khả năng tiếp cận ETF được mở rộng trên toàn cầu.
Suy nghĩ cuối cùng
- Việc tích lũy ETF trên BTC, ETH, SOL và XRP đã cho thấy xu hướng cầu cấu trúc mà Bitwise dự báo cho năm 2026.
- Nếu các quỹ ETF thực sự tiêu thụ hơn 100% nguồn cung mới vào năm tới, mức sàn giá dài hạn của tiền mã hóa có thể tăng lên đáng kể.
