Hỗ trợ mua vào đối với các tài sản rủi ro một lần nữa đang bị thử thách. Sau một cây nến tuần màu đỏ, thị trường tiền điện tử đã rơi trở lại mức cuối tháng 12, xóa sạch mọi mức tăng của tháng 1 và kiểm tra sức mạnh của đáy thị trường.
Từ góc độ kỹ thuật, sự sụp đổ này làm tăng nguy cơ một đợt giảm sâu hơn. Khi căng thẳng địa chính trị tiếp tục đè nặng lên tâm lý ưa thích rủi ro, một đợt sụp đổ kiểu tháng Mười khác đối với Bitcoin [BTC] vẫn là một khả năng có thực.
Nếu chu kỳ này lặp lại, mức giảm 4,13% mà chúng ta đã thấy trong tuần này có thể chỉ là khởi đầu. Trong 6–7 tuần tới, áp lực giảm "tiếp tục" có thể đẩy Bitcoin về mục tiêu vào đầu tháng Ba vào khoảng 60.000 USD.
Đương nhiên, câu hỏi then chốt là: Tỷ lệ cho một sự sụp đổ sâu hơn là bao nhiêu?
Nhà đầu tư đổ xô tìm kiếm các lựa chọn thay thế khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc thu hẹp
Ẩn sâu bên dưới, một chất xúc tác then chốt đang hình thành cho Bitcoin.
Một quỹ hưu trú Đan Mạch đã thông báo sẽ thoái vốn toàn bộ trái phiếu kho bạc Mỹ vào cuối tháng, đánh dấu động thái đầu tiên như vậy của một quỹ châu Âu. Đáng chú ý, quỹ này viện dẫn "rủi ro tín dụng" dưới thời Tổng thống Trump là lý do.
Ủng hộ luận điểm này, đồng đô la Mỹ (DXY) đã giảm 0,8% trong tuần này, quay trở lại mức đầu tháng Một, khi lo ngại về một cuộc chiến thương mại Mỹ–EU đang hình thành lên ngôi. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể đóng vai trò như một điểm chặn đỡ cho Bitcoin.
Để hiểu rõ ngữ cảnh, một đợt bán tháo Trái phiếu Kho bạc cho thấy nơi các nhà đầu tư đang nghiêng về.
Với áp lực lạm phát gia tăng giữa những căng thẳng địa chính trị đang diễn ra, lợi suất thực trên Trái phiếu Kho bạc đang thu hẹp, đẩy các nhà đầu tư bán ra và tìm kiếm các tài sản có thể theo kịp giá cả đang leo thang. Điều đó đưa chúng ta đến với Bitcoin.
Cho đến nay, tiền vẫn chưa chảy vào các tài sản rủi ro, với các nhà đầu tư đổ xô vào kim loại, vốn đang chạm mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, một chỉ số chính cho thấy xu hướng này có thể sớm thay đổi, cho Bitcoin cơ hội tránh một đợt sụp đổ.
Dòng tiền thị trường gợi ý Bitcoin có thể né tránh một đợt sụp đổ
Nhìn vào thị trường, thuế quan bắt đầu phản tác dụng.
Từ góc nhìn vĩ mô, những cuộc chiến thương mại này là con dao hai lưỡi đối với nước Mỹ. Một mặt, các động thái của Trump, như can thiệp vào Venezuela và kế hoạch Greenland, có thể đẩy các dòng vốn lớn vào thị trường, điều này là tích cực.
Tuy nhiên, tác động ngắn hạn là rõ ràng. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã nhảy vọt lên 4,3%, mức cao nhất kể từ đầu tháng Chín. Thoạt nhìn, có vẻ như lợi suất cao hơn sẽ hạn chế dòng chảy rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.
Dù vậy, lợi suất 10 năm này thực sự là một chỉ số then chốt trong chu kỳ hiện tại.
Khi các quỹ bán Trái phiếu Kho bạc Mỹ, lợi suất tăng lên, làm cho việc phát hành trái phiếu mới trở nên hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, đối với Trump, lợi suất cao trên khối nợ khổng lồ là điều cuối cùng ông muốn, đặc biệt là trong năm bầu cử giữa kỳ.
Đó là lý do tại sao các nhà phân tích gọi lợi suất 10 năm là chỉ số tối thượng.
Theo lịch sử, khi lợi suất tiến vào "vùng cảnh báo" của Trump, ông thường có động thái "tạm dừng" thuế quan để thị trường trái phiếu có thể hạ nhiệt. Nếu mô hình đó giữ vững, một sự sụp đổ kiểu tháng Mười của Bitcoin xuống 60.000 USD vẫn có vẻ là còn quá sớm.
Suy nghĩ cuối cùng
- Rủi ro giảm giá của Bitcoin vẫn còn, nhưng một đợt sụp đổ sâu hơn chưa được xác nhận. Tuy nhiên, điểm yếu kỹ thuật và địa chính trị đang gây áp lực lên các tài sản rủi ro.
- Lợi suất Trái phiếu Kho bạc tăng có thể buộc một sự thay đổi chính sách hỗ trợ Bitcoin. Khi lợi suất bước vào "vùng cảnh báo" của Trump, một lệnh tạm dừng thuế quan trở nên khả thi, ổn định các tài sản rủi ro.
