Thị trường toàn cầu gặp khó khăn trong năm 2025 sau khi những thay đổi trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ gây áp lực lên các tài sản rủi ro.
Cả S&P 500 và Nasdaq đều ghi nhận mức sụt giảm vào đầu năm nay. Tuy nhiên, Bitcoin [BTC] chịu áp lực mạnh hơn, đặc biệt là trong quý IV.
Dù vậy, Bitcoin ngày càng phân kỳ so với thị trường cổ phiếu.
Tương quan đạt mức thấp nhất trong năm
Về mặt lịch sử, Bitcoin và cổ phiếu Hoa Kỳ cho thấy mối tương quan mạnh mẽ trong các chu kỳ thị trường lớn. Mối quan hệ đó đã suy yếu đáng kể trong những tháng gần đây.
Theo nhà phân tích Darkfost, mối tương quan của BTC với S&P 500 và Nasdaq đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm. Sự phân kỳ này xuất hiện sau khi thị trường hạ nhiệt do lo ngại về thuế quan và chiến tranh thương mại.
Trong khi cổ phiếu Hoa Kỳ duy trì đà tăng, Bitcoin gặp khó khăn trong việc lấy lại xu hướng tăng trước đó.
S&P 500 tăng khoảng 2,06% tính từ đầu quý và khoảng 16% tính từ đầu năm, tăng từ mức gần 5.400 lên khoảng 6.900. Cùng thời điểm, Nasdaq Composite tăng khoảng 4,76% trong quý IV và khoảng 20,12% trong năm 2025.
Ngược lại, Bitcoin vẫn chịu áp lực sau mức sụt giảm khoảng 36%. Nỗ lực phục hồi của nó bị đình trệ, làm mở rộng khoảng cách hiệu suất.
Mối tương quan của Bitcoin với SPX giảm xuống khoảng -0,299, trong khi mối tương quan với Nasdaq giảm xuống gần -0,24.
Mối tương quan với Vàng và Chỉ số Đô la Mỹ cũng suy yếu, trong khi Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ thể hiện sức mạnh tương đối.
Các số liệu dài hạn kể một câu chuyện khác
Hiệu suất kém trong ngắn hạn tương phản với hồ sơ lợi nhuận dài hạn của Bitcoin.
Sử dụng Tỷ lệ Tăng trưởng Kép Hàng năm (CAGR), Bitcoin tiếp tục vượt trội so với các tài sản truyền thống trong các giai đoạn dài hơn. CAGR loại bỏ biến động ngắn hạn và tập trung vào tăng trưởng bền vững.
CAGR 5 năm của Bitcoin đứng trên 200%, tương đương với khoảng 47% hàng năm. Trong cùng thời kỳ, S&P 500 trung bình gần 17%, trong khi Nasdaq ở mức gần 20%.
Dữ liệu đó cho thấy mối tương quan dài hạn của Bitcoin với cổ phiếu vẫn không đối xứng, được thúc đẩy nhiều hơn bởi tiềm năng lợi nhuận hơn là sự di chuyển cùng nhau trong ngắn hạn.
Ý nghĩa của sự phân kỳ
Sự phá vỡ tương quan mang theo những hàm ý hỗn hợp đối với Bitcoin.
Một mặt, việc liên kết suy yếu củng cố vị thế của BTC như một loại tài sản riêng biệt. Sự sụt giảm của thị trường cổ phiếu có thể không tự động tràn sang tiền điện tử.
Mặt khác, việc tách rời hạn chế khả năng hưởng lợi của Bitcoin từ các đợt tăng của cổ phiếu. Vốn luân chuyển vào các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo và trung tâm dữ liệu, khiến tiền điện tử bị bỏ rơi.
Sự phân kỳ đó khiến Bitcoin giao dịch độc lập, với tâm lý vĩ mô gây ảnh hưởng không đồng đều.
Suy nghĩ cuối cùng
- Việc tách rời Bitcoin khỏi cổ phiếu đã định hình lại vai trò của nó trong các thị trường rộng lớn hơn thay vì làm suy yếu triển vọng dài hạn của nó.
- Sự độc lập đó có thể làm tăng biến động ngắn hạn, nhưng nó cũng có thể định nghĩa lại cách BTC phản ứng với những thay đổi vĩ mô trong tương lai.
