Biên tập: Forbes
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Tuần này, Bitcoin đã có sự phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp gần đây, giá trở lại trên 60.000 USD. Trước đó, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tái đắc cử, Bitcoin từng giảm xuống mức thấp chưa thấy trong nhiều năm, thị trường thậm chí cảnh báo "bong bóng Ponzi" có thể sụp đổ.
Năm nay, Bitcoin có biểu hiện trầm lắng, giá đã giảm hơn một nửa so với mức cao đầu năm. Dù tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock đang âm thầm chuẩn bị cho giai đoạn cách mạng tiếp theo của Bitcoin và tiền mã hóa, dữ liệu kinh tế mới nhất từ Mỹ lại mang đến tín hiệu bất lợi cho thị trường crypto.
Ngay khi có dự đoán một số tiền mã hóa có thể tăng vọt 50 lần, tạo ra "của cải thế hệ", báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ được công bố, kết quả thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.
Báo cáo cho thấy, tháng trước nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 57.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với dự đoán 115.000 của các nhà kinh tế được khảo sát bởi Dow Jones. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ mức dự kiến 4.3% xuống 4.2%. Nic Puckrin, người sáng lập Coin Bureau và là cựu nhà phân tích của Goldman Sachs, nhận định qua email: "Dữ liệu bề ngoài có vẻ như thị trường lao động vững chắc, nhưng thực tế số việc làm mới tạo ra thấp hơn nhiều so với dự kiến, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm 0.3 điểm phần trăm. Có lẽ chỉ vì nhiều người đã từ bỏ việc tìm kiếm công việc, khiến dữ liệu trông không quá tệ."
Đối với Fed mới với nhiệm vụ chính là kiềm chế lạm phát, dữ liệu tăng trưởng tiền lương quan trọng hơn con số việc làm tổng thể. Tiền lương trung bình theo giờ tăng trưởng hàng năm tăng tốc lên 3.5%, đây là tin xấu cho những người kỳ vọng chuyển hướng chính sách nới lỏng. Tăng trưởng tiền lương mạnh sẽ tiếp tục nuôi dưỡng con quái vật lạm phát – đây chính là điều mà Chủ tịch Fed Kevin Warsh lo ngại nhất. Chừng nào mức tăng lương còn cao, kỳ vọng tăng lãi suất vào năm 2026 sẽ khó có thể biến mất.
Sau khi báo cáo việc làm được công bố, giá Bitcoin tiếp tục phục hồi, chạm ngưỡng 63.000 USD trong thời gian ngắn. Các trader hiện đang hướng sự chú ý sang dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7, để đánh giá cách Fed dưới sự lãnh đạo của chủ tịch mới Warsh sẽ điều chỉnh chính sách lãi suất.
Các nhà phân tích từ sàn giao dịch Bitfinex chỉ ra: "Dữ liệu CPI tháng 6 được công bố vào ngày 14/7 sẽ trở thành điểm chuyển mình then chốt. Tỷ lệ lạm phát tháng 5 lên tới 4.2%, trong khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất trong khoảng 3.5%-3.75% tại cuộc họp vào ngày 28-29/7. Những bình luận thiên về nới lỏng trước đây của Warsh đã mang lại một số sự nhẹ nhõm cho tài sản rủi ro."
Nhóm phân tích do James Knightley của ING dẫn đầu đã viết trong một báo cáo rằng, CPI tháng 7 dự kiến sẽ cho thấy giá cả tổng thể giảm theo tháng, chủ yếu nhờ giá xăng giảm mạnh. "Điều này có thể thúc đẩy thêm kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ duy trì lãi suất không đổi trong thời gian dài trong năm nay, thay vì tăng lãi suất."
Giá dầu đã giảm mạnh trong vài tuần gần đây, quay trở lại mức trước khi chiến tranh Mỹ-Iran bùng nổ. Các trader cho rằng, nguồn cung dầu dư thừa sẽ giúp giảm áp lực lạm phát và thúc đẩy Fed giảm chi phí vay. David Morrison, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, cho biết: "Bitcoin tiếp tục phục hồi, chi phí vay thấp hơn thường cải thiện thanh khoản, hỗ trợ các tài sản nhạy cảm với rủi ro như Bitcoin."
Morrison bổ sung: "Dữ liệu việc làm yếu làm giảm bớt lo ngại của thị trường về việc Fed tăng lãi suất nhiều lần trong năm, khiến đồng USD suy yếu, tài sản rủi ro tăng giá phổ biến, và tâm lý thị trường Bitcoin được cải thiện."
Tuy nhiên, cũng có người cho rằng báo cáo việc làm này không phải là tin xấu đối với Bitcoin. Một số nhà đầu tư đặt cược rằng Fed sẽ chuyển hướng nới lỏng trong nửa cuối năm, hỗ trợ giao dịch "phá giá" đồng USD, bao gồm vàng và Bitcoin. Stephen Coltman, Giám đốc vĩ mô tại 21Shares, cho biết: "Thị trường vốn kỳ vọng dữ liệu việc làm mạnh, nhưng kết quả lại thấp hơn nhiều so với dự kiến, đi kèm với việc điều chỉnh giảm đáng kể dữ liệu của các kỳ trước. Việc định giá chính sách thắt chặt bổ sung của Fed trong năm nay ngày càng trở nên không hợp lý. Kỳ vọng lạm phát đã giảm mạnh, chính sách hiện tại đang ngày càng trở nên hạn chế hơn. Điều này mở đường cho sự chuyển hướng chính sách nới lỏng trong nửa cuối năm, tạo thuận lợi cho các giao dịch 'phá giá' như kim loại quý và tiền mã hóa, vốn bị ảnh hưởng bởi lập trường diều hâu của Fed trong năm nay."
Hiện tại, định giá thị trường cho thấy Fed có thể chỉ tăng lãi suất một lần (25 điểm cơ bản) trong năm nay, nhưng phát biểu của Warsh tuần này tại hội nghị các thống đốc ngân hàng trung ương toàn cầu đã khiến nhà đầu tư giảm mức đặt cược vào việc thắt chặt tiền tệ.
Warsh phát biểu tại hội nghị thường niên của các nhà hoạch định chính sách và nhà kinh tế quốc tế do Ngân hàng Trung ương châu Âu tổ chức ở Bồ Đào Nha: "Kỳ vọng lạm phát trong bốn tuần đầu tiên của giai đoạn này đã giảm, rủi ro lạm phát đang giảm." Ông không tuyên bố rõ ràng liệu cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng 7 có tăng lãi suất hay không, thị trường hiện cho rằng xác suất giữ nguyên lãi suất là 82%.
Nhìn về phía trước, giá Bitcoin vẫn sẽ cực kỳ nhạy cảm với dữ liệu kinh tế Mỹ sắp công bố, đặc biệt là báo cáo việc làm, lạm phát và kỳ vọng chính sách của Fed. Simon-Peter Massabni, Giám đốc phát triển kinh doanh tại XS.com, chỉ ra: "Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục cho thấy sức chịu đựng, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ giảm, đồng USD mạnh lên sẽ tạo thêm áp lực cho tiền mã hóa. Ngược lại, nếu dữ liệu chỉ ra sự chậm lại đáng kể, kỳ vọng nới lỏng tiền tệ quay trở lại, Bitcoin sẽ có cơ hội lấy lại một phần thất thoát. Theo tôi, mối quan hệ giữa chính sách của Fed và Bitcoin chưa bao giờ quan trọng như ngày nay."
Massabni cho rằng, ba biến số cốt lõi quyết định xu hướng của Bitcoin trong những tháng tới là: dòng tiền ETF thể chế, diễn biến địa chính trị và kỳ vọng lãi suất của Fed. "Nếu những yếu tố này dần được cải thiện, đợt bán tháo hiện tại cuối cùng có thể được coi là cơ hội mua vào dài hạn, thay vì khởi đầu của thị trường gấu. Ngược lại, nếu áp lực vẫn tiếp diễn chưa được giải quyết, biến động cao sẽ kéo dài cho đến khi thị trường tìm thấy đáy giá vững chắc."







