Tác giả: Tiger Research
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Khi giá Bitcoin tiếp tục giảm, nhiều thợ đào đang đối mặt với khủng hoảng sinh tồn. Trước cuộc cạnh tranh khai thác ngày càng gay gắt, các doanh nghiệp này tự cứu mình như thế nào? Cho thuê trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) đã trở thành một con đường chuyển đổi được quan tâm.
Kết luận cốt lõi
-
Thu nhập từ khai thác Bitcoin không ổn định, trong khi chi phí tiếp tục tăng, khiến mô hình kinh doanh cốt lõi khó duy trì.
-
Các công ty khai thác bắt đầu sử dụng địa điểm và cơ sở hạ tầng hiện có để cho các công ty công nghệ lớn thuê không gian trung tâm dữ liệu.
-
Sự chuyển đổi này giảm bớt cạnh tranh khốc liệt, góp phần nâng cao sức khỏe và sự ổn định của toàn ngành.
I. Rủi ro kinh doanh cốt lõi mà các công ty khai thác phải đối mặt
Cấu trúc mô hình kinh doanh của các công ty khai thác Bitcoin tương đối đơn nhất, điều này tạo nên điểm yếu cơ bản của họ. Doanh thu của họ gần như hoàn toàn phụ thuộc vào biến động giá Bitcoin, đầy rẫy sự không thể đoán trước; trong khi phía chi phí bao gồm độ khó khai thác tăng, giá điện tăng và phần cứng lỗi thời, lại có xu hướng tăng cứng nhắc.
Khi giá coin giảm, vấn đề càng nổi bật: doanh thu giảm mạnh, chi phí cao, tạo thành tình thế khó khăn "bị ép từ hai phía". Ngoài ra, rủi ro quản lý luôn hiện hữu, chẳng hạn như đề xuất tăng thuế tiêu thụ đặc biệt đối với ngành khai thác ở bang New York, Mỹ, mặc dù ảnh hưởng hạn chế đến các công ty khai thác hiện tập trung ở các khu vực thoáng như Texas, nhưng báo trước áp lực tuân thủ có thể rộng hơn trong tương lai.
Tất cả điều này buộc các công ty khai thác phải suy nghĩ về một vấn đề cơ bản: Liệu mô hình kinh doanh khai thác đơn nhất có thể tồn tại lâu dài?
II. Chi phí đảo ngược: Cấu trúc lợi nhuận ngày càng mong manh
Theo dữ liệu từ CoinShares, chi phí trung bình hiện tại để khai thác một Bitcoin đã tăng lên khoảng 74.600 USD. Nếu tính thêm chi phí khấu hao thiết bị, tổng chi phí sản xuất gần 130.000 USD / đồng.
Tuy nhiên, giá Bitcoin hiện tại vào khoảng 91.000 USD. Điều này có nghĩa là, cứ sản xuất ra một Bitcoin, các công ty khai thác trên sổ sách phải đối mặt với khoản lỗ khoảng 46.000 USD. Độ khó khai thác tăng, chính sách năng lượng thắt chặt, tiếp tục làm xấu đi cấu trúc chi phí, khiến nền tảng lợi nhuận tổng thể của ngành ngày càng mong manh.
III. Con đường chuyển đổi: Tại sao lại là Trung tâm dữ liệu AI?
Cuộc chạy đua AI gay gắt đã tạo ra nhu cầu bùng nổ về trung tâm dữ liệu từ các gã khổng lồ công nghệ. Việc tự xây dựng trung tâm dữ liệu tốn thời gian, trong khi cơ hội thị trường thoáng qua, do đó việc thuê các cơ sở hiện có, có thể cải tạo nhanh chóng trở thành lựa chọn ưu tiên.
Tài sản hiện có của các công ty khai thác vừa khớp với nhu cầu này:
-
Phần cứng tính toán: Sở hữu một lượng lớn GPU hiệu suất cao (như chip NVIDIA) có thể chuyển đổi sang tính toán AI.
-
Tài nguyên điện: Khả năng kết nối lưới điện cấp megawatt đã được phê duyệt là nguồn tài nguyên khan hiếm trong thị trường năng lượng ngày nay.
-
Khả năng làm mát: Kinh nghiệm tích lũy từ vận hành máy đào công suất cao có thể được sử dụng trực tiếp để quản lý các máy chủ AI như H100/H200.
Trường hợp điển hình là Core Scientific, từng trên bờ vực phá sản, thông qua chuyển đổi sang cho thuê trung tâm dữ liệu AI, hiện đang vận hành công suất khoảng 200 megawatt và có kế hoạch mở rộng lên 500 megawatt, đã thành công trong việc chuyển lỗ thành lãi. Các công ty như IREN, TeraWulf cũng đang khám phá các con đường đa dạng hóa kinh doanh tương tự. Đây không chỉ là theo đuổi tăng trưởng, mà còn là nhu cầu sinh tồn.
IV. Tiến hóa đa dạng: Không chỉ dừng lại ở trung tâm dữ liệu
Chuyển đổi sang cho thuê trung tâm dữ liệu AI là xu hướng chủ đạo, nhưng không phải là lối thoát duy nhất. Về bản chất, đây là sự lựa chọn hợp lý của các công ty khai thác khi tái phân bổ vốn vào các lĩnh vực hiệu quả hơn. Doanh thu ổn định từ trung tâm dữ liệu có thể cung cấp cho các công ty khai thác một bộ đệm dòng tiền, cho phép họ nắm giữ chiến lược tài sản Bitcoin một cách thoải mái hơn, tránh buộc phải bán ra khi thị trường trầm lắng.
Đồng thời, một số công ty khai thác như Bitmine, Cathedra Bitcoin, đang khám phá việc mở rộng sang các mô hình kinh doanh công nghệ tài sản kỹ thuật số (DAT) rộng hơn. Những nỗ lực đa dạng hóa này cùng chỉ ra một xu hướng: những người khai thác thuần túy yếu kém bị đào thải hoặc chuyển đổi, các doanh nghiệp hàng đầu tiến hóa thành nhà cung cấp dịch vụ tổng hợp, toàn bộ ngành công nghiệp khai thác tiền mã hóa đang hướng tới một giai đoạn mới trưởng thành và linh hoạt hơn.
