Thanh khoản toàn cầu đang tăng mạnh hướng tới mức cao kỷ lục vào năm 2026, đạt khoảng 123-130 nghìn tỷ USD.
Động lực này chủ yếu là do sự mở rộng M2 của Trung Quốc tăng tốc. Tuy nhiên, Bitcoin [BTC] vẫn tiếp tục tụt hậu so với vàng và bạc.
Sự phân kỳ này không ngụ ý sự yếu kém mà là một phản ứng thanh khoản tiềm năng bị trì hoãn của Bitcoin.
Điều kiện vĩ mô trở nên ổn định, và khẩu vị rủi ro bắt đầu phục hồi dần dần khi thanh khoản được khôi phục. Nhưng trước tiên, vốn đã chảy vào các công cụ phòng ngừa rủi ro truyền thống.
Vàng tăng gần 70%, và bạc tăng khoảng 150%. Ngược lại, Bitcoin hoạt động kém hiệu quả hơn, giảm khoảng 6–7%, nhưng điều này không cho thấy hiệu suất kém.
Theo truyền thống, các tài sản có beta cao hơn sẽ trải qua định giá lại mạnh mẽ hơn sau các giai đoạn này. Các nhà đầu tư vẫn kiên trì thể hiện sự kiên nhẫn và lạc quan.
Trong ngắn hạn, các phản ứng có thể vẫn bị kìm hãm. Tuy nhiên, về lâu dài, thanh khoản tăng lên luôn là chất xúc tác cho đà tăng trong crypto.
M2 của Trung Quốc âm thầm hỗ trợ đà tăng của Bitcoin
Từ năm 2024 đến 2025, M2 ở Trung Quốc tăng đều đặn từ khoảng 45 nghìn tỷ lên 48 nghìn tỷ, với tốc độ tăng trưởng hàng năm được kiểm soát ở mức 8–8,5% cho đến tháng 12 năm 2025.
Tốc độ này cho thấy sự ổn định hơn là tăng trưởng do kích thích. Vào năm 2026, M2 đạt khoảng 49 nghìn tỷ, tiếp tục xu hướng cấu trúc tương tự.
Giá Bitcoin đã được cải thiện trong giai đoạn này, mặc dù có sự suy yếu trong mối liên hệ.
Sau giữa năm 2025, hành động giá độc lập hơn dựa trên khẩu vị rủi ro và định vị thị trường hơn là các nguồn cung thanh khoản tức thời.
Nói một cách đơn giản, M2 là một cơn gió xuôi dài hạn và môi trường vĩ mô, trong khi động lực ngắn hạn của Bitcoin cho thấy một sự phân kỳ hơn là sự truyền tải thanh khoản.
Biến động dòng chảy ETF định hình hành động giá ngắn hạn của Bitcoin
Theo dữ liệu từ CoinGlass, các dòng chảy spot đã trở nên tích cực một cách kiên định vào giữa năm 2025, và các đợt tăng màu xanh lặp lại trên 300 triệu USD phù hợp với xu hướng giá Bitcoin hướng tới vùng 120.000 – 130.000 USD.
Với sự gia tăng của dòng tiền vào, xu hướng di chuyển lên trên và biến động co lại. Tuy nhiên, đà tăng đã phai nhạt vào cuối năm 2025.
Các thanh màu đỏ được củng cố, một số dòng tiền ra hàng ngày trên 800 triệu USD, và một lần gần 1,2 tỷ USD, khi Bitcoin giảm mạnh xuống dưới 100.000 USD.
Các dòng chảy vẫn biến động cho đến tháng 1 năm 2026. Chuyển động ròng hàng tháng gần 1,2 tỷ USD, nhưng những ngày màu đỏ (dòng tiền ra) chiếm ưu thế.
Tất cả cùng nhau, tâm lý thị trường vẫn biến động. Bitcoin hưởng lợi từ một cơn gió xuôi thanh khoản cấu trúc qua các chu kỳ, tuy nhiên hành động giá ngắn hạn phản ứng chủ yếu với sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro và định vị thể chế.
Suy nghĩ cuối cùng
- Thanh khoản toàn cầu và tăng trưởng M2 ổn định của Trung Quốc cung cấp một cơn gió xuôi dài hạn bền vững cho Bitcoin, ngay cả khi vốn ban đầu luân chuyển vào các công cụ phòng ngừa rủi ro truyền thống.
- Hành động giá ngắn hạn của Bitcoin đã tách rời khỏi các dòng thanh khoản tức thời kể từ giữa năm 2025, với khẩu vị rủi ro, định vị và biến động dòng chảy ETF chi phối hành vi thị trường.
