Lời tựa của biên tập viên: Trong bối cảnh DeFi dần thoát khỏi giai đoạn đầu "được thúc đẩy bởi tường thuật" và tiến tới quy mô lớn cùng thể chế hóa, Aave đang ở một bước ngoặt quan trọng. Bài viết dài này do chính người sáng lập Stani Kulechov viết không chỉ là một đánh giá giai đoạn, mà còn là một sự trình bày toàn diện về tầm nhìn dài hạn trong mười năm tới hoặc thậm chí dài hơn nữa của Aave sau khi những bất ổn về quy định dần tan biến.

Khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) kết thúc cuộc điều tra kéo dài bốn năm đối với giao thức Aave, Aave đã vượt qua giai đoạn tiêu hao nhiều nhất và cũng đầy bất ổn nhất về mặt tuân thủ. Trong bối cảnh này, cách Aave mô tả vai trò của mình ngày càng rõ ràng: không còn chỉ định vị là một giao thức cho vay DeFi hàng đầu, mà hướng tới trở thành tầng tín dụng toàn cầu trên chuỗi.

Dưới đây là nguyên văn:

Tôi đã dành gần như trọn vẹn mười năm để xây dựng Aave, từ rất lâu trước khi khái niệm DeFi xuất hiện. Trên chặng đường đó, đã chứng kiến vô số chu kỳ bùng nổ và suy thoái, nhưng sứ mệnh của chúng tôi chưa bao giờ thay đổi.

Khi Aave mới được thành lập, quy mô toàn bộ lĩnh vực DeFi thậm chí còn chưa đạt 10 tỷ USD; nhưng ngày nay, chỉ riêng quy mô của Aave đã gấp hơn 50 lần con số đó.

Trong những năm qua, nhiều nhóm đã đến rồi đi. Aave Labs đã không ngừng xây dựng trong hơn 7 năm, và thực sự chỉ có rất ít nhóm có thể sánh được với thành tích lâu dài của chúng tôi. Chúng tôi đã tự tay thúc đẩy và triển khai:

- Giao thức Aave V1, V2, V3, và V4 đang được phát triển

- Stablecoin gốc GHO của Aave

- Cuộc đấu tranh tuân thủ và quản lý kéo dài 4 năm với SEC để bảo vệ Aave

- Bảo trì liên tục Aave.com, và Aave Pro sắp ra mắt

- Mở rộng GHO đa chuỗi

- Triển khai đầu tiên trên hệ thống không phải EVM

- Ứng dụng Aave App

- Hệ thống tài liệu Aave và bộ công cụ dành cho nhà phát triển

Và nhiều công việc khác chưa được liệt kê hết

Ngày nay, Giao thức Aave đã trở thành giao thức cho vay lớn nhất, đáng tin cậy nhất và có tính thanh khoản dồi dào nhất trong lịch sử, đứng trong một làn đường riêng biệt gần như không có đối thủ cạnh tranh.

Nhưng ngay cả như vậy, theo tôi, so với bản đồ thực sự sẽ được mở ra trong tương lai, chúng ta vẫn đang ở "Ngày thứ 0". Bài viết này sẽ phác thảo tầm nhìn dài hạn trong nhiều thập kỷ tới của chúng tôi: đưa khối tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD tiếp theo vào Aave và thúc đẩy hàng triệu người dùng mới thực sự bước lên chuỗi.

Aave vào năm 2025

2025 là năm thành công nhất trong lịch sử của Aave.

Quy mô tiền gửi ròng của chúng tôi từng đạt 750 tỷ USD; ấn tượng hơn nữa, kể từ khi ra mắt 5 năm trước, tổng số tiền gửi lịch sử mà Aave đã xử lý lên tới 3,33 nghìn tỷ USD, và tổng quy mô khoản vay đã giải ngân gần 1 nghìn tỷ USD.

Trong một đến hai năm qua, chúng tôi đã chào đón thế giới đa chuỗi một cách toàn diện trong hệ sinh thái Aave. Tiếp nối phong cách nhất quán của Aave, giờ đây nó đã trở thành giao thức duy nhất có TVL vượt 1 tỷ USD trên bốn mạng lưới khác nhau.

Quan trọng hơn, xét về quy mô, Giao thức Aave giờ đây có thể so sánh với các ngân hàng nằm trong top 50 của Hoa Kỳ — và Hoa Kỳ chính là trung tâm then chốt của hệ thống tài chính toàn cầu.

Những kết quả tăng trưởng này giúp Aave chiếm 59% thị phần cho vay DeFi và đảm nhận 61% quy mô của tất cả các khoản vay đang hoạt động trong DeFi.

Chỉ riêng trong năm nay, giao thức đã tạo ra doanh thu phí 885 triệu USD, chiếm 52% tổng doanh thu phí của tất cả các giao thức cho vay, thậm chí vượt xa tổng của năm đối thủ cạnh tranh lớn nhất tiếp theo. Doanh thu liên tục từ các khoản phí này đã tiếp tục thúc đẩy một kế hoạch mua lại AAVE với quy mô đáng kể.

Một giao thức DeFi hoạt động ở quy mô như vậy là chưa từng có tiền lệ trong toàn bộ lịch sử ngành.

Thị trường đã lựa chọn bằng kết quả: Aave không còn là một sản phẩm mang tính giai đoạn, mà là một cơ sở hạ tầng tồn tại lâu dài.

Tiếp theo, tôi muốn nói về đánh giá và kế hoạch của Aave Labs cho năm tới.

Triển vọng năm 2026

Hiện tại, chiến lược tổng thể để chúng tôi bước vào giai đoạn tiếp theo sẽ xoay quanh ba trụ cột cốt lõi: Aave V4, Horizon, Aave App

Aave V4

Aave V4 sẽ là bước tiến quan trọng để Aave hướng tới trở thành "nền tảng tài chính toàn cầu". Đây là một sự tái cấu trúc triệt để đối với giao thức Aave.

Đổi mới cốt lõi của nó nằm ở: Thông qua mô hình Hub & Spoke (Trung tâm - Nhánh), đạt được sự thống nhất về tính thanh khoản. Kiến trúc của V4 sẽ thay thế cấu trúc pool vốn bị phân mảnh hiện tại, thiết lập một trung tâm vốn (Hub) trên mỗi mạng lưới; trên cơ sở đó, có thể xây dựng các "mô-đun nhánh (Spokes)" được tùy chỉnh cao, cung cấp thị trường cho vay chuyên biệt cho các loại tài sản khác nhau.

Thiết kế này sẽ cho phép Aave có khả năng chứa khối tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD, trở thành nền tảng được lựa chọn hàng đầu cho các tổ chức, công ty fintech và các doanh nghiệp thuộc mọi loại hình để tiếp cận tính thanh khoản sâu và đáng tin cậy.

Đồng thời, chúng tôi sẽ ra mắt V4 cùng với trải nghiệm nhà phát triển hoàn toàn mới vào năm tới. Trong vài tháng qua, Aave Labs đã không ngừng xây dựng bộ công cụ mới, với mục tiêu cho phép các nhà phát triển phát hành và mở rộng sản phẩm trên Aave với mức độ dễ dàng chưa từng có.

Bước vào năm 2026, Aave sẽ chào đón một loạt thị trường mới, tài sản mới và tích hợp mới chưa từng xuất hiện trước đây trong lĩnh vực DeFi. Chúng tôi cũng sẽ tiếp tục hợp tác với các công ty fintech, và phối hợp chặt chẽ với DAO cùng các đối tác trong hệ sinh thái, vừa thúc đẩy triển khai ổn định, vừa mở rộng dần quy mô TVL.

Horizon

Horizon, là cây cầu dẫn tới nghìn tỷ USD tiếp theo.

Nó được ra mắt vào đầu năm nay, là thị trường chuyên biệt của Aave dành cho tài sản thế giới thực (RWA) cấp tổ chức. Thông qua Horizon, các tổ chức đủ điều kiện có thể sử dụng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa và các tài sản tín dụng khác làm tài sản thế chấp để vay stablecoin.

Đây là giải pháp do Aave Labs chuyên xây dựng cho các tổ chức tài chính lớn toàn cầu, có thể đáp ứng các nhu cầu thực tế của họ về mặt tuân thủ, quản lý rủi ro và vận hành. Bằng cách cung cấp một lối vào nguồn vốn cấp tổ chức an toàn, hiệu quả để đưa lên chuỗi, Horizon trở thành phương tiện cốt lõi đưa quy mô vốn khổng lồ của tài chính truyền thống lên chuỗi.

Horizon sẽ theo cách mà trước đây không thể thực hiện được, đưa nhiều tổ chức tài chính hàng đầu vào hệ sinh thái Aave và thúc đẩy Aave mở rộng tới cơ sở tài sản trên 500 nghìn tỷ USD.

Trong thời gian cực ngắn, Horizon đã phát triển thành nền tảng cho vay thế chấp RWA lớn nhất và tăng trưởng nhanh nhất. Chúng tôi không cho rằng đà tăng trưởng này sẽ chậm lại trong ngắn hạn.

Hiện tại, quy mô tiền gửi ròng của Horizon vào khoảng 550 triệu USD. Đến năm 2026, mục tiêu của chúng tôi là nhanh chóng mở rộng con số này lên 1 tỷ USD hoặc cao hơn. Để làm được điều này, chúng tôi sẽ đào sâu hợp tác với các đối tác tổ chức hàng đầu như Circle, Ripple, Franklin Templeton, VanEck, để đưa nhiều loại tài sản cấp toàn cầu hơn vào Aave.

Nếu Aave muốn đóng vai trò then chốt thực sự trong toàn bộ hệ thống tài chính, thì phải tiên phong đưa cổ phiếu, ETF, quỹ, bất động sản và thế chấp, hàng hóa, khoản phải thu, cũng như trái phiếu và tài sản có thu nhập cố định vào hệ thống cho vay trên chuỗi. Và Horizon, chính là bố trí then chốt để đạt được mục tiêu này.

Aave App

Aave App, là "Con ngựa thành Troia" dẫn tới hàng triệu người dùng tiếp theo. Nó là ứng dụng di động hàng đầu của giao thức Aave, với mục tiêu mang DeFi thực sự đến với mọi người.

Bản thân giao thức là một hệ thống tài chính cực kỳ phức tạp, và sứ mệnh của Aave App chính là che giấu sự phức tạp đó, cung cấp một trải nghiệm sản phẩm trực quan, dễ sử dụng, để giải quyết những nhu cầu có thực trong môi trường kinh tế hiện tại.

Aave App được tích hợp sâu với Push — đây là kênh ra/vào stablecoin miễn phí giao dịch của chúng tôi dành cho toàn cầu, bao phủ hơn 70% thị trường vốn toàn cầu. Điều này sẽ biến Aave App trở thành sản phẩm có trải nghiệm DeFi trực tiếp từ tiền mặt tối ưu nhất trên thị trường.

Nhiều người không nhận ra, bản thân fintech di động là một ngành công nghiệp trị giá hơn 2 nghìn tỷ USD. Các ứng dụng như CashApp, Venmo có hàng chục triệu người dùng, nhưng hầu như không có khả năng sản phẩm thực sự trong việc "tiết kiệm"; và Aave App có tiềm năng thay đổi cơ bản cách mọi người tiết kiệm.

Đầu năm tới, chúng tôi sẽ chính thức ra mắt toàn diện Aave App và bắt đầu hành trình hướng tới triệu người dùng đầu tiên. Điều này sẽ thông qua một thị trường mới chưa từng được tiếp cận đầy đủ trước đây, trực tiếp bơm năng lượng tăng trưởng vào giao thức Aave. Nếu không có việc áp dụng ở quy mô lớn ở cấp độ sản phẩm, Aave không thể mở rộng đến quy mô nghìn tỷ USD.

Duy trì lập trường rõ ràng, đổi mới liên tục, thiết kế sản phẩm tự do, mới là con đường có lợi nhất cho Aave.

Tại Aave Labs, chúng tôi luôn tập trung vào ba điều: Đưa khối tài sản nghìn tỷ USD tiếp theo lên chuỗi; Đưa hàng triệu người dùng mới vào DeFi; Để $AAVE chiến thắng

Tầm nhìn này đòi hỏi chúng tôi xây dựng không phải là "sản phẩm thay thế" cho hệ thống tài chính truyền thống, mà là cơ sở hạ tầng tài chính vượt trội hơn về mặt cấu trúc.

Quan trọng hơn, thành công lâu dài của Aave Labs và Giao thức Aave có sự đồng thuận cao. Sự đồng bộ không phải là tuyên bố bằng lời nói, mà thể hiện trong hành động:

Aave Labs và nhân viên của nó là những người nắm giữ AAVE lớn nhất

Mọi sản phẩm chúng tôi tạo ra đều nhằm củng cố cơ chế thu phí cốt lõi của giao thức, và toàn bộ lợi nhuận từ đó thuộc về DAO

Số lượng sản phẩm Aave Labs giao cho Aave vượt xa bất kỳ nhóm nào khác

8 năm qua, tôi đã dành vô số thời gian để không ngừng thúc đẩy sự phát triển của Aave — cho dù là đổi mới sản phẩm, mở rộng kinh doanh trên phạm vi toàn cầu, hay tổ chức nhiều hoạt động cộng đồng

Nhân tiện, hôm qua tôi lại mua thêm 10 triệu USD AAVE trên chuỗi

Tôi cũng đã thấy các thảo luận khác nhau trên diễn đàn DAO. Tôi muốn nói rất rõ ràng: Không ai quan tâm đến Aave hơn tôi. Thảo luận mở là đặc tính của quản trị DeFi, chứ không phải biểu hiện của "không đồng bộ".

Aave, với tư cách là tầng tín dụng toàn cầu

Mục tiêu dài hạn trong nhiều thập kỷ của chúng tôi là xây dựng tầng tín dụng cơ sở của nền kinh tế trên chuỗi. Theo quan điểm của Aave Labs, trong tương lai, bất kỳ hình thức giá trị nào cũng có thể được mã hóa, được sử dụng làm tài sản thế chấp sinh lời, hoặc được cho vay mà không cần trung gian.

Trong một tương lai như vậy, Aave là nền tảng của tất cả, là lớp thanh khoản cơ sở mà các sản phẩm và dịch vụ tài chính thế hệ tiếp theo được xây dựng dựa trên.

Những gì chúng tôi đã làm trong vài năm qua, tất cả đều là đặt nền móng cho mục tiêu vẫn còn ở phía trước này.

Tại đây, chúng tôi chân thành cảm ơn Aave DAO, nhiều nhà cung cấp dịch vụ và vô số nhà phát triển đã đóng góp cho Aave. Đây là một hành động tập thể thực sự, và chúng tôi cũng biết ơn vì hệ sinh thái đã phát triển xung quanh giao thức. Aave Labs đã sẵn sàng đối mặt với thách thức của giai đoạn tiếp theo, và chúng tôi cũng sẽ luôn lấy lợi ích lâu dài của Aave làm nguyên tắc hàng đầu.

Xây dựng trong môi trường công khai không hề dễ dàng, quản trị và bản thân DeFi vốn đã khó. Aave là một trong số ít các giao thức DeFi đã đứng vững trước thử thách của thời gian, và đó chính là điểm độc đáo của nó. Đổi mới phải luôn được đặt lên hàng đầu — đó cũng là lý do hệ sinh thái Aave có thể tiếp tục thành công.

Nhưng bây giờ chưa phải lúc để ăn mừng...... chúng ta chỉ mới bắt đầu.

Aave sẽ chiến thắng.