Meta theo đuổi thị trường dự đoán: Có thể tránh được con đường thất bại như Metaverse?

Foresight NewsXuất bản vào 2026-06-25Cập nhật gần nhất vào 2026-06-25

Tóm tắt

**Meta tham gia thị trường dự đoán, liệu có lặp lại thất bại như Metaverse?** Bài báo từ The New York Times tiết lộ Meta đang phát triển ứng dụng dự đoán có tên mã Arena, nơi người dùng sử dụng điểm tích lũy để đặt cược vào kết quả các sự kiện chính trị, thể thao và thời sự. Sau thất bại nặng nề với Metaverse (Reality Labs thua lỗ gần 900 tỷ USD), Meta chuyển hướng sang một lĩnh vực có nhu cầu thực tế. Thị trường dự đoán đang tăng trưởng mạnh, với khối lượng giao dịch ước đạt 1300 tỷ USD trong năm 2026, và dự báo có thể lên tới 1000 tỷ USD vào 2030. Meta có lợi thế khổng lồ với 3.56 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày, có thể đưa thị trường dự đoán từ nhỏ lẻ ra đại chúng, giống như cách họ thành công với Stories hay Reels. Arena dự kiến ban đầu sẽ dùng điểm thưởng để tránh các quy định tài chính phức tạp. Tuy nhiên, thách thức lớn nhất của Meta là **khủng hoảng niềm tin và sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý**. Công ty có tiền sử xử lý kém các nội dung chính trị và thông tin sai lệch. Các nền tảng dự đoán như Polymarket và Kalshi cũng từng đối mặt với phạt tiền và kiện tụng pháp lý liên quan đến giao dịch nội gián hay hợp đồng bầu cử. Việc tích hợp dự đoán vào mạng xã hội có thể khuếch đại tranh cãi, đặc biệt trong mùa bầu cử. Tài sản quan trọng nhất Meta cần xây dựng cho Arena không phải là lưu lượng truy cập, mà là **uy tín lâu dài** – thứ đã khiến dự án tiền số Libra (Diem) của họ thất bại trước đây. Tóm lại, Arena nắm giữ cơ hội lớn nhờ thị trường tiềm năng và lư...

Tác giả: Gino Matos

Biên dịch: Luffy, Foresight News

Tóm tắt:

Theo New York Times, Meta đang thành lập nhóm nhỏ phát triển ứng dụng dự đoán Arena sử dụng điểm số. Người dùng có thể đặt cược vào kết quả chính trị, thể thao và sự kiện toàn cầu.
Thị trường dự đoán đã cho thấy nhu cầu thực sự, Meta có 3.56 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày, có khả năng đưa một lĩnh vực ngách ra thị trường đại chúng.
Tuy nhiên, khủng hoảng niềm tin ở Meta cùng với sự kiểm duyệt bầu cử và thông tin sai lệch có thể biến Arena thành mục tiêu quản lý trước khi phát triển quy mô.

Ngày 23 tháng 6, New York Times đưa tin Mark Zuckerberg chủ trì thành lập nhóm chuyên trách phát triển ứng dụng thị trường dự đoán Arena. Người dùng sẽ sử dụng điểm số trên nền tảng để đặt cược vào kết quả bầu cử chính trị, sự kiện thể thao, và các sự kiện quốc tế lớn.

Công ty từng đổi tên vì metaverse, với Reality Labs thua lỗ gần 900 tỷ USD, nay quay đầu bước vào thị trường dự đoán. Lĩnh vực này nhu cầu thực sự mạnh mẽ, cơ sở người dùng đã hình thành, nhưng quy định quản lý phức tạp. Lần chuyển hướng này có thể là điều chỉnh chiến lược sáng suốt nhất của Meta, nhưng cũng có thể lặp lại thất bại tốn kém trong quá khứ.

Hóa đơn khổng lồ từ Metaverse

Tháng 10 năm 2021, Facebook chính thức đổi tên thành Meta, Zuckerberg tuyên bố mục tiêu cốt lõi của công ty là "xây dựng metaverse", và dự đoán trong vòng mười năm, metaverse sẽ tiếp cận một tỷ người dùng.

Tuy nhiên, bộ phận Reality Labs thực hiện tầm nhìn này tiếp tục mở rộng thua lỗ: năm 2024 thua lỗ hoạt động 17.7 tỷ USD, năm 2025 thua lỗ 19.2 tỷ USD, tổng thua lỗ tiến gần 90 tỷ USD. Meta tiết lộ với nhà đầu tư rằng năm 2026 quy mô thua lỗ của bộ phận này có thể tương đương năm 2025.

Nền tảng VR xã hội hàng đầu Horizon Worlds của họ vào năm 2022, người dùng hoạt động hàng tháng giảm xuống dưới 200,000, xa dưới mục tiêu ban đầu 500,000, sau đó Meta tiếp tục hạ thấp kỳ vọng và có kế hoạch dần dừng hoạt động phiên bản VR vào năm 2026.

Tại sao thị trường dự đoán là một lĩnh vực hoàn toàn khác

Năm 2026, hai nền tảng hàng đầu Kalshi và Polymarket có khối lượng giao dịch hàng tháng tổng cộng khoảng 24 tỷ USD, các tổ chức trong ngành dự đoán quy mô giao dịch thị trường dự đoán cả năm sẽ vượt 130 tỷ USD.

Robinhood vào năm 2025 đã ra mắt khu vực thị trường dự đoán, Interactive Brokers cũng tích hợp hợp đồng sự kiện vào nền tảng giao dịch, thậm chí lễ trao giải Quả cầu vàng cũng giới thiệu tương tác thị trường dự đoán. Báo cáo nghiên cứu của Bernstein vào tháng 4 ước tính, đến năm 2030, quy mô giao dịch hàng năm của lĩnh vực này có thể đạt 1 nghìn tỷ USD.

Meta luôn giỏi sao chép sản phẩm nổi tiếng, dựa vào lưu lượng khổng lồ để vượt lên: Sau khi Snapchat ra mắt tính năng Story, Instagram ra mắt Stories; Twitter chiếm lĩnh lĩnh vực mạng xã hội văn bản và hình ảnh suốt mười năm, Meta ra mắt Threads; TikTok thịnh hành video ngắn, Meta ra mắt Reels. Tính đến tháng 4, người dùng hoạt động hàng ngày trên tất cả sản phẩm của Meta đạt 3.56 tỷ, quy mô lưu lượng áp đảo tất cả các nền tảng thị trường dự đoán hiện có.

Arena sử dụng thiết kế điểm số, tiếp tục chiến lược nhất quán của Meta: nắm bắt nhu cầu hành vi sẵn có của người dùng, nhúng vào hệ sinh thái lưu lượng của chính mình, dựa vào phân phối khối lượng lớn để bù đắp cho sự thiếu sáng tạo của sản phẩm.

Xây dựng thị trường dự đoán chỉ cần phần mềm, luồng thông tin, hệ thống tài khoản, kiểm duyệt nội dung, hệ thống tuân thủ; một số trường hợp có thể kết nối với các tổ chức đối tác có giấy phép. Nhưng metaverse cần phần cứng tùy chỉnh, nội dung nhập vai, hình đại diện ảo, môi trường chạy chuyên dụng, và mất nhiều năm để nuôi dưỡng thói quen sử dụng của người dùng. Thua lỗ khổng lồ của Reality Labs chứng minh rằng tạo ra một mô hình lĩnh vực hoàn toàn mới có chi phí cực cao.

So sánh các khía cạnh cốt lõi giữa Metaverse và Thị trường dự đoán Arena

Arena không phải là lần đầu Meta thử sức với thị trường dự đoán, sản phẩm trước đó đã ngừng hoạt động từ lâu

Từ đầu đại dịch năm 2020, Meta đã ra mắt ứng dụng dự đoán đại chúng Forecast dùng điểm số, tập trung dự đoán sự kiện thời sự, nhưng đã đóng cửa vào năm 2022. Khi đó, Polymarket chưa bùng nổ nhờ cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, Kalshi cũng chưa thắng vụ kiện hợp đồng bầu cử tại Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Liên bang (CFTC), khối lượng giao dịch hàng năm của ngành chưa vượt 50 tỷ USD.

Lĩnh vực mà Meta sắp bước vào đã có nhiều trường hợp xử phạt quản lý:

Năm 2022, CFTC xác định Polymarket thực hiện giao dịch phái sinh sự kiện phi tập trung mà không đăng ký, phạt 1.4 triệu USD;
Kalshi mất nhiều năm kiện tụng liên bang để tranh giành quyền vận hành hợp đồng bầu cử, tháng 9/2024 tòa án khu vực ra phán quyết có lợi, tháng 5/2025 CFTC từ bỏ kháng cáo, không gian tuân thủ hợp đồng sự kiện bầu cử được mở ra, nhưng các tranh cãi về giao dịch chính trị, công bằng thị trường vẫn chưa lắng xuống;
Tháng 4/2026, CFTC khởi kiện vụ giao dịch nội gián thị trường dự đoán đầu tiên trong lịch sử, cáo buộc một sĩ quan quân đội Mỹ đương nhiệm sử dụng thông tin tình báo mật về hành động Venezuela để giao dịch kiếm lời trên Polymarket.

Các bố trí sản phẩm tài chính trong quá khứ của Meta đã khiến các cơ quan quản lý cảnh giác cao độ về tham vọng tài chính của họ. Dự án tiền ổn định số Diem (trước đây là Libra) do Facebook dẫn đầu, vào năm 2022 do cơ quan quản lý cho rằng việc Meta kiểm soát mạng lưới thanh toán hàng tỷ người dùng sẽ tạo ra sự tập trung quyền lực tài chính và xã hội quá mức, cuối cùng dự án được bán với giá thấp cho ngân hàng Silvergate. Trong các phiên điều trần về Libra năm đó, mô hình kết hợp giữa danh tính xã hội, nội dung chính trị, khuyến khích tài chính, dữ liệu thị trường mà Meta nắm giữ đã vấp phải sự phản đối gay gắt từ các cơ quan quản lý.

Chính vì trò chơi dự đoán dùng điểm số có thể tránh được các quy định tài chính khắt khe ban đầu, Meta đã chọn nó làm khởi đầu cho Arena.

Lưu lượng khổng lồ có thể mang lại lợi thế gì

Hình thái khả thi nhất cho sản phẩm thế hệ đầu tiên của Arena là xây dựng chức năng dự đoán đại chúng dựa trên quy mô xã hội: Người sáng tạo Instagram phát hành thị trường dự đoán sự kiện trao giải, nhóm Facebook thảo luận về tỷ lệ cược thể thao, cộng đồng WhatsApp chia sẻ quan điểm dự đoán tập thể, Meta AI tổng hợp kỳ vọng chính thống trên toàn mạng.

Phiên bản này tạm thời không liên quan đến các hợp đồng sự kiện bằng tiền mặt từng dẫn đến xử phạt quản lý, chỉ hoạt động dựa trên biểu đồ xã hội 3.56 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày.

Tuy nhiên, logic cốt lõi của thị trường dự đoán là dựa vào cuộc chơi vốn thực tế để ràng buộc hành vi dự đoán, hình thành giá cả công bằng; một khi thay thế bằng khuyến khích tương tác điểm số, sản phẩm sẽ ưu tiên theo đuổi mức độ lan truyền và thời gian sử dụng của người dùng, thay vì độ chính xác của kết quả dự đoán.

Hồ sơ xử lý nội dung chính trị và đấu tranh thông tin sai lệch kém cỏi trong quá khứ của Meta khiến các cơ quan quản lý và truyền thông tự nhiên sẽ nhìn nhận mọi tranh cãi do Arena gây ra bằng ánh mắt xem xét.

Lợi thế lưu lượng của Meta đủ để nâng đỡ quy mô lĩnh vực. Logic thành công của Stories và Reels là nhất quán, nắm bắt sở thích sẵn có của người dùng, khuếch đại lan truyền thông qua nền tảng hàng tỷ người dùng. Nếu Arena xây dựng chức năng dự đoán xã hội nhẹ nhàng, kiểm soát ngưỡng tài chính, để người dùng Facebook thông thường dễ dàng tiếp cận thị trường dự đoán, trong khi các nền tảng như Kalshi duy trì định vị giao dịch chuyên nghiệp, Meta có thể làm lớn chiếc bánh ngành, có lợi cho các nền tảng hàng đầu hiện có.

Người dùng gốc mã hóa, có nhận thức tài chính đã nâng đỡ lĩnh vực thị trường dự đoán hàng trăm tỷ USD, còn 3.56 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày của Meta là nhóm người dùng phổ thông khổng lồ mà ngành chưa từng chạm tới, đây cũng là cơ hội lớn nhất của lần tham gia này.

Nhưng chỉ hai tháng trước khi tin tức Meta tham gia bị tiết lộ, CFTC vừa khởi kiện vụ giao dịch nội gián đầu tiên trong lịch sử thị trường dự đoán, việc giám sát quản lý ngành tiếp tục thắt chặt. Các nền tảng của Meta bao phủ thị trường dự đoán liên quan đến bầu cử, sự kiện thể thao, nhân vật công chúng, rất dễ kích hoạt sự can thiệp của cơ quan quản lý; cộng thêm hồ sơ tiêu cực về xử lý nội dung chính trị nhạy cảm trong quá khứ của công ty, Meta bước vào với điểm yếu về uy tín vốn có, lưu lượng khổng lồ thay vào đó sẽ khuếch đại mọi tranh cãi tiêu cực.

Diễn biến bốn viễn cảnh phát triển của Arena

Nhiều sản phẩm tài chính trước đây của Meta đều thất bại hoàn toàn do cơ quan quản lý cho rằng vấn đề niềm tin không thể giải quyết.

Arena có lợi thế bẩm sinh, lĩnh vực thị trường dự đoán đã định hình, người dùng hiện tại thực sự tồn tại. Nhưng Meta, nền tảng vận hành, đang mang trên mình danh tiếng tiêu cực tương tự như khi Libra thất bại. Một khi liên quan đến bầu cử và giao dịch tiền, niềm tin là tài sản cốt lõi mà Meta phải đổi lấy bằng hoạt động lâu dài, quy mô lưu lượng đơn thuần không thể bù đắp cho sự thiếu hụt uy tín.

Câu hỏi Liên quan

QTại sao Meta chuyển hướng sang thị trường dự đoán sau những thất bại nặng nề với metaverse?

AMeta chuyển hướng vì thị trường dự đoán đã có nhu cầu thực tế và cơ sở người dùng hình thành, trong khi việc phát triển metaverse (thông qua Reality Labs) đã thua lỗ gần 900 tỷ USD. Dự án Arena của họ có chi phí triển khai phần mềm thấp hơn nhiều so với việc xây dựng phần cứng và hệ sinh thái metaverse phức tạp.

QLợi thế lớn nhất của Meta khi bước vào thị trường dự đoán là gì?

ALợi thế lớn nhất của Meta là cơ sở người dùng khổng lồ, với 3.56 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày trên các nền tảng của họ. Lượng người dùng này lớn hơn rất nhiều so với tất cả các nền tảng dự đoán hiện có cộng lại, giúp họ có thể đưa thị trường dự đoán từ một lĩnh vực nhỏ tiếp cận được với thị trường đại chúng.

QMeta đã từng thử nghiệm thị trường dự đoán trước đây chưa, và kết quả ra sao?

ACó, Meta đã từng ra mắt ứng dụng dự đoán cộng đồng dùng điểm tên là Forecast vào năm 2020. Tuy nhiên, ứng dụng này đã bị đóng cửa vào năm 2022, vào thời điểm mà thị trường dự đoán còn chưa phát triển mạnh và các quy định pháp lý còn chưa rõ ràng như hiện nay.

QThách thức chính nào Meta có thể phải đối mặt với dự án Arena?

AThách thức chính là các vấn đề về quy định và sự thiếu tin cậy của công chúng. Meta có tiền sử xử lý kém các nội dung chính trị và thông tin sai lệch. Khi vận hành một nền tảng dự đoán liên quan đến bầu cử, thể thao và sự kiện toàn cầu, họ sẽ phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan quản lý và dễ dàng trở thành mục tiêu của các tranh cãi và điều tra.

QThiết kế dùng 'điểm' (point) thay vì tiền mặt của Arena có ý nghĩa gì?

AViệc sử dụng hệ thống điểm thay vì tiền mặt thật ban đầu giúp Arena tránh được các quy định tài chính phức tạp và nghiêm ngặt hơn (như những gì Kalshi và Polymarket từng đối mặt). Tuy nhiên, điều này cũng làm thay đổi logic cốt lõi của thị trường dự đoán, vì không có tiền thật đặt cược, sản phẩm có thể ưu tiên tương tác và thời gian sử dụng hơn là độ chính xác của dự đoán.

Nội dung Liên quan

Kỹ sư từ SpaceX tái cấu trúc hệ thống thực thi tài chính từ nguyên lý đầu tiên

Dự án cơ sở hạ tầng tài chính Plan Execution Lab vừa công bố hoàn thành vòng gọi vốn thiên thần do một văn phòng gia đình nổi tiếng ở Singapore dẫn đầu, định giá sau đầu tư đạt 50 triệu USD. Người sáng lập Lex Li, cựu kỹ sư SpaceX, áp dụng tư duy nguyên lý đầu tiên (First Principles Thinking) để phân tích lại thị trường tài chính. Ông cho rằng chức năng cốt lõi của thị trường là phân bổ vốn, và quá trình then chốt biến quyết định thành hành động là "thực thi". Tuy nhiên, tầng thực thi hiện nay vẫn phụ thuộc nhiều vào quy trình làm việc thủ công của con người. Trong kỷ nguyên AI và Agent, tốc độ suy giảm chiến lược ngày càng nhanh. Thách thức lớn không còn là tiếp cận thông tin, mà là thực thi liên tục và hiệu quả. Plan Execution Lab tin rằng đơn vị cạnh tranh trong tương lai không phải là chiến lược đơn lẻ, mà là mạng lưới thực thi (Execution Network) được tạo thành từ các năng lực cơ bản như quản lý rủi ro, phân bổ vốn, phối hợp thanh khoản. Công ty đang phát triển hai sản phẩm chính: 1. **PlanX**: Một giao thức thực thi tài chính (Financial Execution Protocol), nhằm mục tiêu trở thành cơ sở hạ tầng cho làn sóng di chuyển hoạt động giao dịch từ các sàn tập trung (CEX) lên chuỗi (on-chain). 2. **Xgent**: Một thời gian chạy tài chính tự chủ (Autonomous Financial Runtime), cho phép người dùng chỉ cần xác định mục tiêu và ràng buộc, hệ thống sẽ tự động xây dựng đồ thị thực thi, xác minh và thực thi chiến lược. Tầm nhìn dài hạn của nhóm là xây dựng môi trường vận hành cho kỷ nguyên tài chính tự chủ (Autonomous Finance), tương tự như vai trò của Bloomberg Terminal trong thế giới tài chính truyền thống. Cơ sở hạ tầng tương lai sẽ được xây dựng chung bởi một mạng lưới các nút thực thi, nhà cung cấp thanh khoản và đại lý tài chính tự chủ. Sức cạnh tranh cốt lõi trong tương lai sẽ nằm ở mạng lưới thực thi mạnh mẽ và linh hoạt nhất.

链捕手12 phút trước

Kỹ sư từ SpaceX tái cấu trúc hệ thống thực thi tài chính từ nguyên lý đầu tiên

链捕手12 phút trước

Cựu kỹ sư SpaceX tái cấu trúc hệ thống thực thi tài chính bằng Nguyên lý Đầu tiên

Dự án cơ sở hạ tầng tài chính Plan Execution Lab vừa hoàn thành vòng gọi vốn thiên thần do một văn phòng gia đình nổi tiếng Singapore dẫn đầu, định giá sau đầu tư đạt 50 triệu USD. Người sáng lập Lex Li, cựu kỹ sư SpaceX, áp dụng tư duy nguyên lý đầu tiên để định hình lại hệ thống thực thi tài chính. Ông cho rằng chức năng cốt lõi của thị trường là phân bổ vốn, và thực thi là quá trình biến quyết định thành hành động. Trong khi tài sản, thanh khoản và thanh toán đã chuyển lên blockchain, thì tầng thực thi vẫn phụ thuộc nhiều vào quy trình làm việc thủ công của con người. Kỷ nguyên AI Agent đang đẩy nhanh tốc độ suy giảm hiệu quả của các chiến lược. Plan Execution Lab không xây dựng sàn giao dịch hay bot giao dịch thông minh hơn, mà tập trung vào hai sản phẩm chính: 1. **PlanX:** Một giao thức thực thi tài chính, nhằm trở thành cơ sở hạ tầng hỗ trợ dòng giao dịch di chuyển từ các sàn tập trung (CEX) lên chuỗi, cung cấp khả năng thực thi, kết nối thanh khoản và quản lý rủi ro. 2. **Xgent:** Một thời gian chạy tài chính tự chủ, cho phép người dùng chỉ cần xác định mục tiêu và ràng buộc, hệ thống sẽ tự động xây dựng đồ thị thực thi, xác minh và thực thi. Tầm nhìn dài hạn là tạo ra một mạng lưới thực thi mở, nơi các nút thực thi, nhà cung cấp thanh khoản và đại lý tài chính tự chủ cùng đóng góp và hợp tác. Lex Li ví tổ hợp PlanX + Xgent như "Bloomberg Terminal cho kỷ nguyên tài chính tự chủ". Cạnh tranh trong tương lai không nằm ở chiến lược đơn lẻ, mà ở mạng lưới thực thi mạnh mẽ và có khả năng thích ứng.

marsbit13 phút trước

Cựu kỹ sư SpaceX tái cấu trúc hệ thống thực thi tài chính bằng Nguyên lý Đầu tiên

marsbit13 phút trước

Bộ Dữ Liệu Đào Tạo Doc2Repo Dài Hạn Đầu Tiên, Code Agent Không Chỉ Sửa Lỗi, Bắt Đầu Tạo Kho Lưu Trữ

Khả năng của Code Agent đang dần vượt ra ngoài việc sửa lỗi đơn lẻ, tiến tới các nhiệm vụ dài hạn cấp repository. Nghiên cứu mới từ Đại học Nhân dân Trung Quốc giới thiệu DeNovoSWE - tập dữ liệu đào tạo đầu tiên dành riêng cho việc tạo mã cấp kho lưu trữ từ đầu. Tập dữ liệu này chứa 4.818 nhiệm vụ chất lượng cao, được xây dựng thông qua cơ chế "Chia để trị" (Divide & Conquer) và "Phê bình & Sửa chữa" (Critic & Repair), nhằm giải quyết thách thức trong việc tạo toàn bộ kho mã chức năng từ một tài liệu mô tả. Phương pháp này phân tích kho mã mục tiêu thành các "năng lực" (capabilities), sau đó sử dụng một quy trình đa tác nhân để tự động tạo tài liệu nhiệm vụ rõ ràng, có cấu trúc, vừa đủ chi tiết để đánh giá nhưng không làm lộ chi tiết triển khai. Một kỹ thuật lọc theo độ khó được áp dụng để cân bằng giữa chất lượng và tính đa dạng của dữ liệu. Kết quả thử nghiệm cho thấy hiệu quả rõ rệt: Mô hình Qwen3-30B-A3B-Instruct được huấn luyện trên DeNovoSWE đã cải thiện hiệu suất trên benchmark BeyondSWE-Doc2Repo từ 5.8% lên 47.2% và trên NL2RepoBench từ 4.3% lên 23.0%. Điều này khẳng định nhu cầu về dữ liệu được thiết kế đặc biệt cho các tác vụ dài hạn, thay vì chỉ dựa vào dữ liệu sửa lỗi thông thường. DeNovoSWE đánh dấu một bước tiến quan trọng, cung cấp môi trường đào tạo có hệ thống để phát triển các Code Agent thực sự có khả năng hiểu yêu cầu, lập kế hoạch kiến trúc và tạo ra toàn bộ kho phần mềm có thể thực thi.

marsbit30 phút trước

Bộ Dữ Liệu Đào Tạo Doc2Repo Dài Hạn Đầu Tiên, Code Agent Không Chỉ Sửa Lỗi, Bắt Đầu Tạo Kho Lưu Trữ

marsbit30 phút trước

Ngay cả CZ cũng khen Hyperliquid 'tuyệt vời', nhưng hào nước bảo vệ lớn nhất của nó, có lẽ cũng là rủi ro lớn nhất

Tác giả Liam 'Akiba' Wright trên Cryptoslate thảo luận về những đánh giá của cựu CEO Binance, CZ, đối với nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung Hyperliquid. Trong một podcast, CZ khen ngợi sản phẩm của Hyperliquid là "tuyệt vời" nhưng đồng thời chỉ ra rằng Binance không thể và sẽ không cạnh tranh trong phân khúc "không KYC + tường thuật phi tập trung" mà Hyperliquid đang hoạt động, do những rủi ro pháp lý và tuân thủ đi kèm. Bài viết phân tích rằng lợi thế cạnh tranh chính (hay "hào rào bảo vệ") của Hyperliquid nằm ở khả năng cung cấp trải nghiệm giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu mà không yêu cầu xác minh danh tính (KYC) nghiêm ngặt, khác biệt với các sàn giao dịch tập trung tuân thủ. Tuy nhiên, chính đặc điểm này cũng là rủi ro lớn nhất của họ. Cơ quan quản lý, như FCA của Anh (đã đưa ra cảnh báo về Hyperliquid), ngày càng chú ý và có thể xem xét mô hình này dưới góc độ một nhà cung cấp dịch vụ tài chính cần được cấp phép. Bài viết chỉ ra rằng trong khi các thị trường được quản lý chặt chẽ (như CME, Cboe) đang phát triển các sản phẩm tương tự như hợp đồng vĩnh cửu, thì lợi thế còn lại của Hyperliquid sẽ ngày càng thu hẹp vào yếu tố "truy cập mở" – yếu tố dễ bị áp lực pháp lý nhất. Nhận xét của CZ nhấn mạnh sự đánh đổi then chốt: Hyperliquid có một vị trí độc đáo vì Binance không thể sao chép mô hình của họ, nhưng thành công lâu dài phụ thuộc vào việc liệu "hào rào bảo vệ" đó có thể chịu được áp lực ngày càng tăng từ các nhà quản lý hay không.

marsbit48 phút trước

Ngay cả CZ cũng khen Hyperliquid 'tuyệt vời', nhưng hào nước bảo vệ lớn nhất của nó, có lẽ cũng là rủi ro lớn nhất

marsbit48 phút trước

Một cuộc chiến bảo vệ mệnh giá khó khăn: STRC ngày càng xa rời mốc 100 USD

STRC, cổ phiếu trả cổ tức của công ty nắm giữ Bitcoin Strategy (trước là MicroStrategy) do Michael Saylor lãnh đạo, đang giao dịch ở mức 80.84 USD, thấp hơn nhiều so với mệnh giá mục tiêu 100 USD mà công ty công bố. Với ngày chốt danh sách cổ tức chỉ còn một tuần, áp lực đưa giá trở lại 100 USD là rất lớn. Tình hình càng nghiêm trọng khi giá trung bình theo khối lượng (VWAP) trong tháng 6 của STRC là 94.09 USD, vượt qua ngưỡng 95 USD. Theo quy tắc nội bộ, điều này buộc Strategy phải tăng cổ tức lên ít nhất 0.5% cho kỳ tiếp theo, gấp đôi mức tăng thông thường 0.25%, đưa tỷ suất cổ tức hàng năm lên khoảng 12%. Tuy nhiên, cổ tức cao không đảm bảo giá sẽ phục hồi. Cổ tức được trả trong 24 kỳ nửa tháng và có thể bị công ty điều chỉnh hoặc ngừng bất cứ lúc nào. Đầu tư vào STRC chủ yếu dựa trên kỳ vọng và không có sự đảm bảo nào. Bài viết nêu ra bốn công cụ khác Strategy có thể sử dụng để hỗ trợ giá: mua lại cổ phiếu trên thị trường mở, tạm dừng phát hành cổ phiếu mới ở mức trên 100 USD, tích lũy tiền mặt bằng cách bán cổ phiếu phổ thông MSTR, hoặc công bố các phúc lợi đặc biệt cho cổ đông STRC. Tuy nhiên, khả năng thực hiện và hiệu quả của các biện pháp này đều bị hạn chế. Lịch sử cho thấy STRC từng trở lại mức 100 USD nhờ việc công ty tăng cổ tức và tạm dừng phát hành cổ phiếu mới. Câu hỏi đặt ra là Strategy sẵn sàng trả giá bao nhiêu để thu hút dòng tiền và lặp lại thành công đó.

Foresight News1 giờ trước

Một cuộc chiến bảo vệ mệnh giá khó khăn: STRC ngày càng xa rời mốc 100 USD