Những động thái của tổ chức trong một thị trường biến động hiếm khi là sự trùng hợp ngẫu nhiên.
Về mặt vĩ mô, mọi thứ vẫn đang cho thấy tâm lý né tránh rủi ro. Hơn 100 tỷ USD đã rút khỏi thị trường crypto trong tuần này, kéo tổng vốn hóa thị trường xuống còn 1,99 nghìn tỷ USD, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024.
Rõ ràng, thị trường đang trong giai đoạn yếu, nơi các yếu tố kỹ thuật giảm giá có thể bắt đầu hội tụ cùng với các tín hiệu on-chain yếu hơn.
Nhưng liệu Solana có đang bắt đầu tách biệt khỏi xu hướng chung của thị trường? Từ góc nhìn kỹ thuật, mức giảm 5,7% trong tuần của SOL cho thấy nó vẫn đang theo dòng suy yếu của thị trường rộng hơn, và một động thái tiến về mức 60 USD không phải là không thể nếu áp lực tiếp tục.
Tuy nhiên, động thái của Grayscale chắc chắn đã thu hút sự chú ý xung quanh bối cảnh quý 3 của SOL.
Như bài đăng trên nêu rõ, Grayscale đã cắt giảm phí hàng năm cho ETF Solana [SOL] Spot của mình xuống còn 0,19%, từ mức 0,35%. Quan trọng hơn, điều này giờ đây đặt nó vào số các ETF Solana có mức phí thấp nhất trên thị trường (ngang bằng với FT), đây là một sự điều chỉnh vị thế khá mạnh mẽ so với vị thế trước đó của họ.
Tuy nhiên, khi nhìn vào động thái gần đây của Morgan Stanley, quyết định của Grayscale có vẻ không phải ngẫu nhiên. Vào thứ Năm, công ty này đã nộp bản sửa đổi Biểu mẫu S-1 lên SEC cho danh mục ETF của mình, báo hiệu kế hoạch hạ thấp mức phí so với các sản phẩm hiện tại trên thị trường với mức phí 0,14% cho ETF Solana (MSOL) của họ.
Về bản chất, Grayscale có vẻ như đang phản ứng trước sự cạnh tranh phí ngày càng gay gắt trong không gian ETF.
Đáng chú ý, thời điểm ở đây rất quan trọng. Bối cảnh kỹ thuật của Solana vẫn còn yếu, nhưng sự quan tâm của các tổ chức thực sự chưa hề phai nhạt. Thay vào đó, có vẻ như việc định vị danh mục đang tiếp tục hoặc luân chuyển một cách âm thầm ngay cả khi điều kiện thị trường rộng hơn vẫn mềm yếu.
Và khi bạn xem xét hoạt động on-chain của Solana, những động thái chiến lược này không có vẻ ngẫu nhiên.
Dòng tiền tổ chức ám chỉ bối cảnh quý 3 của Solana
Thị trường đang đặt cược vào việc xây dựng một nền tảng vững chắc cho Solana trong 18 tháng tới.
Ở cấp độ nhà phát triển, điều này được thúc đẩy bởi những cải tiến về tokenomics, giao dịch tài sản token hóa, và sự phỏng đoán gia tăng trên các meme coin và mảng AI. Trên hết, lĩnh vực RWA (Tài sản Thế giới Thực) của Solana đã chứng kiến hoạt động kỷ lục trong năm nay.
Hệ sinh thái RWA đã vượt mức 3,10 tỷ USD tổng giá trị, đạt mức cao nhất mọi thời đại, trong khi số lượng người nắm giữ đã vượt quá 290.000.
Hỗ trợ cho quan điểm này, đồng sáng lập Multicoin Tushar Jain nói rằng Hyperliquid [HYPE] là “bổ sung” cho các vị thế SOL của công ty, với Solana dẫn đầu trong giao dịch spot, trong khi Hyperliquid dẫn đầu về phái sinh. Jain nói thêm rằng mặc dù hai bên có thể cạnh tranh, Multicoin kỳ vọng cả hai sẽ hoạt động tốt hơn phần còn lại của thị trường.
Trong bối cảnh này, động thái mới nhất của Grayscale vượt ra ngoài cuộc cạnh tranh phí đơn thuần.
Hỗ trợ thêm cho đà ETF Solana, Sở Giao dịch Chứng khoán Kazakhstan (KASE), một trong những sàn giao dịch lớn nhất Trung Á, đã niêm yết ETF Solana của Volatility Shares (SOLZ), thêm một lớp truy cập tổ chức và phân phối toàn cầu vào câu chuyện hệ sinh thái.
Do đó, việc gọi bối cảnh quý 3 của Solana là một chu kỳ tổ chức mạnh mẽ dành cho SOL có lẽ không quá xa vời. Thay vào đó, với đà ETF và các tín hiệu on-chain bắt đầu hội tụ, Solana ngày càng có vẻ như đang bước vào giai đoạn mà dòng tiền tổ chức có thể bắt kịp với các yếu tố cơ bản.
