Polymarket: 84% nhà giao dịch đang thua lỗ, 0.033% người kiếm được phần lớn lợi nhuận

marsbitXuất bản vào 2026-04-08Cập nhật gần nhất vào 2026-04-08

Tóm tắt

Theo phân tích mới nhất từ nhà nghiên cứu Andrey Sergeenkov trên 2,5 triệu địa chỉ ví Polymarket, 84,1% nhà giao dịch đang thua lỗ. Chỉ 2% địa chỉ có lợi nhuận tích lũy trên 1.000 USD và một nhóm nhỏ 0,033% (840 ví) kiếm được hơn 100.000 USD. Lợi nhuận tập trung cao ở các ví giao dịch tự động (bot arbitrage, thuật toán), trong khi người dùng thủ công thường vào cuộc trễ và thua thiệt. Báo cáo này được công bố trong bối cảnh Polymarket vừa đạt được thỏa thuận đối tác độc quyền với MLB và đang thúc đẩy mạnh mẽ tăng trưởng người dùng, làm dấy lên câu hỏi về tính bền vững khi đa số người dùng mới có khả năng tiếp tục thua lỗ.

Tác giả: Shenchao TechFlow

Dẫn nhập Shenchao: Phân tích mới nhất của nhà nghiên cứu on-chain Andrey Sergeenkov về 2.5 triệu địa chỉ ví trên Polymarket cho thấy, 84.1% nhà giao dịch đang trong tình trạng thua lỗ, chỉ 2% địa chỉ có lợi nhuận tích lũy vượt quá 1000 USD, 840 địa chỉ (0.033%) lãi trên 100,000 USD. Thời điểm công bố báo cáo này khá tế nhị — Polymarket vừa giành được tư cách đối tác thị trường dự đoán độc quyền của MLB với giá cao nhất 300 triệu USD, và đang nỗ lực thúc đẩy tăng trưởng người dùng bán lẻ.

Phân phối của cải trên thị trường dự đoán on-chain còn khắc nghiệt hơn hầu hết mọi người tưởng tượng.

Theo báo cáo ngày 6 tháng 4 của The Defiant, nhà nghiên cứu on-chain độc lập Andrey Sergeenkov đã công bố một báo cáo phân tích lãi lỗ bao phủ 2.5 triệu địa chỉ ví Polymarket, với dữ liệu tính đến ngày 1 tháng 4 năm 2026. Kết luận cốt lõi: 84.1% nhà giao dịch thua lỗ, chỉ chưa đến 16% địa chỉ đạt được bất kỳ mức lợi nhuận dương nào.

Đây không phải là nghiên cứu đầu tiên dạng này. Vào tháng 12 năm 2025, nhà phân tích blockchain DeFi Oasis từng phân tích 1.7 triệu địa chỉ và 124 triệu giao dịch, kết luận lúc đó là 70% nhà giao dịch không có lãi. Mẫu dữ liệu của Sergeenkov lớn hơn, phương pháp luận cũng được cải thiện (bắt được các thao tác tách và hợp nhất token mà nghiên cứu trước đó đã bỏ sót), tỷ lệ thua lỗ nhảy từ 70% lên 84%.

Đỉnh kim tự tháp: Chưa đến 0.26% người kiếm được trên 5000 USD mỗi tháng

Sergeenkov đã phân tích toàn bộ dữ liệu giao dịch của hai hợp đồng thông minh CTF Exchange và NegRisk CTF Exchange bằng cách theo dõi tất cả các dòng tiền USDC trên chuỗi Polygon (bao gồm mua, bán, mua lại, tách và hợp nhất).

Con số trong vùng lợi nhuận cao khá chói mắt: các địa chỉ có lợi nhuận trung bình hàng tháng trên 1000 USD chiếm 1.25%; trên 5000 USD chỉ còn 0.26%, khoảng 6600 địa chỉ; trên 1 vạn USD chỉ còn 3250 địa chỉ, chiếm 0.13% tổng số nhà giao dịch.

Quan trọng hơn là vấn đề tính bền vững. Trong số 6600 địa chỉ có lợi nhuận trung bình hàng tháng trên 5000 USD đó, 53% chỉ hoạt động một tháng rồi biến mất, chỉ 2.6% giao dịch liên tục hơn một năm. Sergeenkov tổng kết trong báo cáo: "Hầu hết các nhà giao dịch đến, giao dịch một thời gian, rồi rời đi."

Trái ngược với điều này là sự thu hoạch ổn định của những người arbitrage ở đáy. Một bài báo học thuật của Viện Nghiên cứu Mạng IMDEA Tây Ban Nha đã phân tích 86 triệu giao dịch on-chain từ tháng 4 năm 2024 đến tháng 4 năm 2025, phát hiện các nhà giao dịch arbitrage chỉ kiếm được khoảng 40 triệu USD lợi nhuận từ chênh lệch giá. Lợi nhuận cao nhất của một ví duy nhất lên tới 2 triệu USD, từ 4049 giao dịch, trung bình mỗi giao dịch kiếm được 496 USD.

Thao tác thủ công của nhà đầu tư nhỏ lẻ không thể địch lại robot, lợi thế thông tin tập trung cao độ

Nguồn gốc thua lỗ không phức tạp. Nghiên cứu của IMDEA cho thấy, lợi nhuận lớn nhất tập trung trong tay các ví sử dụng chiến lược tự động: robot arbitrage, thuật toán tạo lập thị trường và hệ thống giao dịch tần suất cao. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ giao dịch thủ công thường vào thị trường sau khi giá điều chỉnh xong.

Đây là điểm khác biệt cốt lõi giữa thị trường dự đoán và cá cược truyền thống. Sổ lệnh của Polymarket hoàn toàn công khai, dữ liệu on-chain minh bạch, nhưng sự minh bạch này ngược lại khiến các nhà giao dịch chuyên nghiệp dễ dàng thiết lập lợi thế hệ thống hơn. Một ví lượng tử được trang bị API độ trễ thấp và mô hình xác suất, so với một người dùng thông thường mở App ra đặt cược sau khi xem tin tức, căn bản không cùng một đấu trường.

Theo dữ liệu của Token Terminal, khối lượng giao dịch danh nghĩa của Polymarket trong 30 ngày qua là khoảng 9.8 tỷ USD, số nhà giao dịch hoạt động hàng tháng khoảng 462,600. Bản thân sự tăng trưởng của nền tảng không có vấn đề gì, nhưng mối quan hệ giữa tăng trưởng người dùng và lợi nhuận của người dùng là ngược chiều nhau — dữ liệu của Sergeenkov cho thấy, tỷ lệ nhà giao dịch có lãi giảm xuống có liên quan trực tiếp đến đỉnh tăng trưởng người dùng, đặc biệt là làn sóng đổ bộ sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ tháng 11 năm 2024.

Công cụ tổng hợp thông tin hay trò chơi tổng bằng không?

Báo cáo này một lần nữa kích hoạt một cuộc tranh luận cũ: Thị trường dự đoán rốt cuộc phục vụ cho ai?

Luận điểm cốt lõi của những người ủng hộ là tổng hợp thông tin. Dữ liệu chính thức của Polymarket cho biết, trước khi kết quả được xác định một tháng, tỷ lệ dự đoán chính xác về giá của họ vượt quá 94%. Nói cách khác, ngay cả khi 84% nhà giao dịch đang thua lỗ, thị trường với tư cách một tổng thể vẫn đang tạo ra các tín hiệu xác suất có giá trị. Về bản chất, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ đang trả phí để định giá thông tin.

Những người chỉ trích thì cho rằng, khi 84% người tham gia một nền tảng thua lỗ, lợi nhuận tập trung cao độ vào tay các nhà giao dịch tự động, thì sự khác biệt của nó với sòng bạc chỉ là trò chơi chữ trong phân loại giám sát. Đặc biệt trong lĩnh vực hợp đồng thể thao, ranh giới giữa thị trường dự đoán và cá cược thể thao đang bị làm mờ đi một cách cố ý.

Định giá của Polymarket đã vượt 20 tỷ USD, Sở giao dịch liên lục địa (công ty mẹ của NYSE) đã đầu tư 2 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025. Rõ ràng thị trường vốn đang đặt cược vào câu chuyện tăng trưởng của thị trường dự đoán.

Nhưng báo cáo của Sergeenkov đặt ra một câu hỏi giản dị: Khi làn sóng 2.5 triệu người dùng tiếp theo tràn vào, số phận của họ sẽ khác gì so với làn sóng trước?

Câu hỏi Liên quan

QTỷ lệ nhà giao dịch thua lỗ trên Polymarket là bao nhiêu theo nghiên cứu mới nhất?

ATheo nghiên cứu mới nhất của Andrey Sergeenkov, 84.1% nhà giao dịch trên Polymarket đang thua lỗ.

QCó bao nhiêu địa chỉ ví kiếm được lợi nhuận trên 100.000 USD?

AChỉ có 840 địa chỉ ví (tương đương 0.033%) kiếm được lợi nhuận trên 100.000 USD.

QTại sao đa số người dùng thủ công lại thua lỗ trên Polymarket?

AĐa số người dùng thủ công thua lỗ vì họ thường tham gia giao dịch sau khi giá đã điều chỉnh, trong khi các nhà giao dịch chuyên nghiệp sử dụng robot tự động, thuật toán và hệ thống giao dịch tần suất cao có lợi thế về tốc độ và thông tin.

QPolymarket vừa đạt được thỏa thuận hợp tác độc quyền nào?

APolymarket vừa đạt được thỏa thuận hợp tác độc quyền với MLB (Major League Baseball) với giá trị lên tới 300 triệu USD.

QTỷ lệ dự đoán chính xác của Polymarket trước khi sự kiện kết thúc một tháng là bao nhiêu?

ATheo dữ liệu chính thức của Polymarket, tỷ lệ dự đoán chính xác của nền tảng này trước khi sự kiện kết thúc một tháng là hơn 94%.

Nội dung Liên quan

Vương Xuyên: Khi Lão Vương Hàng Xóm Kiếm Được Ba Mươi Lần Từ Cổ Phiếu Lưu Trữ, Làm Sao Để Vẫn Không Lo Âu (Phần Bảy) - Vòng Xoay Một Phần Tư Thế Kỷ

Bài viết này phân tích những rủi ro và cạm bẫy tâm lý trong đầu tư, đặc biệt là trong các ngành công nghệ như bán dẫn và lưu trữ, thông qua khái niệm "tính phản thân" (reflexivity). Tác giả chỉ ra rằng trong giai đoạn bong bóng, nhu cầu và giá cổ phiếu thường được đẩy lên bởi các yếu tố tâm lý đám đông và thanh khoản dồi dào, chứ không phải nhu cầu cơ bản bền vững. Các nhà đầu tư theo trào lưu này thường đánh đồng tăng trưởng ngắn hạn với triển vọng dài hạn, và tin rằng kiếm lợi nhuận lớn một cách nhanh chóng là dễ dàng. Tuy nhiên, khi chu kỳ đảo chiều, cả nhu cầu thực tế lẫn dòng vốn đầu cơ đều biến mất nhanh chóng, tạo ra vòng xoáy đi xuống. Ngành phần cứng còn phải đối mặt với "hiệu ứng roi da" trong chuỗi cung ứng, khiến tình trạng dư thừa công suất kéo dài và phục hồi chậm chạp. Ví dụ về các công ty như Intel, Micron và Cisco cho thấy, dù lợi nhuận sau 20 năm có cao hơn, nhưng định giá cổ phiếu đỉnh vẫn thấp hơn thời kỳ bong bóng năm 2000, chứng tỏ "câu chuyện" tăng trưởng thần kỳ đã không còn. Bài viết cảnh báo về sự nguy hiểm của việc hình thành "vết hằn tư duy" sau những thành công ban đầu, khiến nhà đầu tư như "ông hàng xóm Lão Vương" có thể bị xóa sổ nếu sử dụng đòn bẩy, hoặc kiệt quệ vì cố gắng gỡ gạc sau thua lỗ. Cuối cùng, tác giả nhấn mạnh rằng khi màn ảo thuật lặp lại, nó sẽ mất đi sức hấp dẫn và không thể lừa được người xem nữa, ám chỉ bài học từ các chu kỳ bong bóng trong quá khứ.

marsbit3 phút trước

Vương Xuyên: Khi Lão Vương Hàng Xóm Kiếm Được Ba Mươi Lần Từ Cổ Phiếu Lưu Trữ, Làm Sao Để Vẫn Không Lo Âu (Phần Bảy) - Vòng Xoay Một Phần Tư Thế Kỷ

marsbit3 phút trước

Chứng khoán Mỹ đắt quá? CIO hàng đầu này lục lọi toàn cầu, tìm ra 5 mã chứng khoán thơm hơn cả Nvidia

James Demmert, CIO của Main Street Research, cho rằng tuy vẫn lạc quan về thị trường Mỹ với mục tiêu S&P 500 đạt 8100 điểm, nhưng cơ hội lớn hơn lại nằm ở cổ phiếu quốc tế. Ông đề xuất 5 mã cổ phiếu nước ngoài có định giá hấp dẫn và hưởng lợi từ cách mạng AI: ASML (công nghệ bán dẫn), HSBC (ngân hàng toàn cầu), Siemens Energy (cơ sở hạ tầng lưới điện), BHP Group (khai thác đồng phục vụ AI) và AstraZeneca (chăm sóc sức khỏe). Demmert nhận định thị trường châu Âu và Nhật Bản đang được hỗ trợ bởi các gói kích thích tài khóa mạnh mẽ, dẫn đầu xu hướng vượt trội so với Mỹ, một xu hướng có thể kéo dài nhiều năm. Ông khuyến nghị nhà đầu tư phân bổ tới 45% danh mục vào tài sản nước ngoài để đa dạng hóa và tận dụng cơ hội tăng trưởng.

marsbit6 phút trước

Chứng khoán Mỹ đắt quá? CIO hàng đầu này lục lọi toàn cầu, tìm ra 5 mã chứng khoán thơm hơn cả Nvidia

marsbit6 phút trước

Đối tác của a16z: Ba con đường sống để dự án tiền mã hóa tìm kiếm PMF

Bài viết từ đối tác điều hành của a16z Crypto, Jason Rosenthal, trình bày ba con đường thiết thực để các dự án tiền mã hóa đạt được Sự Phù Hợp Sản Phẩm-Thị Trường (PMF), tránh lãng phí nguồn lực vào các chiến thuật tăng trưởng rỗng. 1. **Gắn kết với khách hàng hàng đầu:** Hợp tác chặt chẽ với những khách hàng tiềm năng tinh anh nhất trong lĩnh vực để cùng xây dựng sản phẩm dựa trên nhu cầu thực tế của họ. Việc được các tổ chức tài chính lớn áp dụng là minh chứng PMF mạnh mẽ hơn bất kỳ chỉ số TVL hay sự chú ý nào. 2. **Đón đầu làn sóng tăng trưởng theo cấp số nhân:** Nhận diện và định vị sản phẩm trước các xu hướng thị trường sắp bùng nổ. Ví dụ điển hình là nền kinh tế AI Agent, nơi các tác nhân AI tự chủ thực hiện giao dịch. Các dự án như AgentCash đang xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán thiết yếu cho kỷ nguyên này. 3. **Trở thành khách hàng đầu tiên của chính mình:** Các công ty cơ sở hạ tầng bền vững thường tự xây dựng và sử dụng sản phẩm của mình để chứng minh giá trị trước khi mở ra cho bên thứ ba. Chiến lược này được minh họa qua cách Matter Labs phát triển ZKsync và đồng thời tạo ra ứng dụng chính cho nó là Cari Network, một giải pháp gửi tiền được mã hóa cho các ngân hàng. Tóm lại, lộ trình nhanh nhất đến PMF không phải là thử nghiệm mù quáng, mà là lựa chọn chiến trường phù hợp, hợp tác với khách hàng then chốt, đón đầu xu hướng, hoặc tự mình kiểm chứng giá trị sản phẩm.

marsbit10 phút trước

Đối tác của a16z: Ba con đường sống để dự án tiền mã hóa tìm kiếm PMF

marsbit10 phút trước

Bitcoin Cần Vượt Qua 'Bức Tường Nợ' Mỹ Để Bước Vào Chu Kỳ Tăng Giá, Real Vision Nhận Định

Real Vision's Bitcoin Bull Turn Hinges On US Debt Wall Nhà phân tích tiền mã hóa Jamie Coutts của Real Vision cho biết Bitcoin đang tiến vào thiết lập dài hạn hấp dẫn hơn, nhưng bức tường tái cấp vốn lớn của Kho bạc Hoa Kỳ vẫn có thể là rào cản trước một đảo chiều tăng giá bền vững. Theo Coutts, cấu trúc kỹ thuật dài hạn của Bitcoin bắt đầu giống với mô hình thường xuất hiện trước đáy chu kỳ. Ông tin Q2/Q3 có thể đánh dấu đáy dựa trên cấu trúc thị trường gấu lịch sử. Vấn đề lớn hơn nằm ở bối cảnh vĩ mô. Ông chỉ ra năm 2027, khi Mỹ phải đối mặt với 3,67 nghìn tỷ USD trái phiếu đáo hạn - cao hơn 36% so với mức trung bình 2020-2025. Gánh nặng tái cấp vốn này diễn ra trong bối cảnh lãi suất hiện cao hơn nhiều so với thời kỳ Covid. Đối với Bitcoin và các tài sản rủi ro khác, mối lo là liệu thanh khoản hiện tại có thể hấp thụ mức phát hành đó mà không gây căng thẳng cho thị trường trái phiếu hay không. Coutts lập luận thanh khoản vẫn là hạn chế, đặc biệt khi vốn tiếp tục chuyển dịch khỏi tiền mã hóa từ cuối 2025 để chảy vào các tài sản AI. Ông cảnh báo việc xử lý 3,67 nghìn tỷ USD đáo hạn trong bối cảnh Fed thu hẹp bảng cân đối kế toán mà không xảy ra sự cố thị trường trái phiếu sẽ là một kỳ tích chính sách. Hàm ý là Bitcoin có thể cần một kích hoạt vĩ mô trước khi bước vào giai đoạn tăng trưởng bền vững tiếp theo. Ông tin Bitcoin sẽ cảm nhận sự thay đổi về thanh khoản từ Fed trước các tài sản khác, nhưng sự thay đổi đó có thể chỉ đến khi xuất hiện áp lực ở thị trường trái phiếu.

bitcoinist13 phút trước

Bitcoin Cần Vượt Qua 'Bức Tường Nợ' Mỹ Để Bước Vào Chu Kỳ Tăng Giá, Real Vision Nhận Định

bitcoinist13 phút trước

Wang Chuan: Khi Lão Vương hàng xóm đầu tư vào cổ phiếu lưu trữ kiếm được 30 lần lãi, làm thế nào để không còn lo lắng (7) – Vòng xoay một phần tư thế kỷ

Tác giả Vương Xuyên phân tích sâu về hiện tượng "phản thân tính" (reflexivity) và cơ chế vòng lặp của các bong bóng đầu tư, đặc biệt trong ngành công nghệ bán dẫn và lưu trữ. Ông chỉ ra rằng trong thời kỳ bùng nổ, nhu cầu thực tế và dòng tiền đầu cơ trên thị trường tài chính củng cố lẫn nhau, tạo thành một vòng phản hồi tích cực đẩy giá tài sản và định giá lên mức cực cao. Tuy nhiên, một khi gặp các ràng buộc về nguồn cung vật lý hoặc thanh khoản, quá trình này đảo ngược, gây ra sự sụp đổ nghiêm trọng và kéo dài. Bài viết nhấn mạnh rằng các công ty phần cứng như Micron, Intel, và Cisco phải mất một phần tư thế kỷ để hồi phục về mức đỉnh giá năm 2000, bất chấp lợi nhuận cao hơn hẳn. Hiệu ứng "Cây roi bò" (Bullwhip Effect) và sự di chuyển của câu chuyện đầu tư (narrative) khi tăng trưởng chậm lại là nguyên nhân chính. Tác giả cảnh báo về hai "vết hằn tư duy" nguy hiểm ở những người mới đầu tư trong giai đoạn bong bóng: 1) Nhầm lẫn nhu cầu mạnh mẽ hiện tại với sự tăng trưởng bền vững, và 2) Tin rằng kiếm tiền nhanh và lớn là dễ dàng. Những niềm tin này dẫn đến hành vi đầu cơ mạo hiểm, sử dụng đòn bẩy và kiên trì nắm giữ, cuối cùng đối mặt với thua lỗ thảm khốc và thời gian phục hồi lên tới hàng thập kỷ, giống như số phận của "Lão Vương hàng xóm" trong câu chuyện.

链捕手15 phút trước

Wang Chuan: Khi Lão Vương hàng xóm đầu tư vào cổ phiếu lưu trữ kiếm được 30 lần lãi, làm thế nào để không còn lo lắng (7) – Vòng xoay một phần tư thế kỷ

链捕手15 phút trước

Giao dịch

Giao ngay

Hợp đồng Tương lai

Bài viết Nổi bật

Làm thế nào để Mua PEOPLE

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua ConstitutionDAO (PEOPLE) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua ConstitutionDAO (PEOPLE) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ ConstitutionDAO (PEOPLE) của BạnSau khi mua ConstitutionDAO (PEOPLE), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch ConstitutionDAO (PEOPLE)Giao dịch ConstitutionDAO (PEOPLE) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 695Xuất bản vào 2024.12.12Cập nhật vào 2026.06.02

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến của người dùng về giá của PEOPLE (PEOPLE) được trình bày dưới đây.