Tác giả: Coingecko
Biên dịch: Felix, PANews
Tính đến ngày 24 tháng 6, thị trường suy thoái Bitcoin hiện tại đã kéo dài 233 ngày, trở thành chu kỳ suy thoái dài thứ tư trong 7 chu kỳ kể từ năm 2014. Bài viết này định nghĩa "chu kỳ thị trường suy thoái" là khoảng thời gian mà giá đóng cửa của Bitcoin liên tục ở dưới đường trung bình động 200 ngày (200 DMA) trong 30 ngày hoặc hơn.
Đường trung bình động là một chỉ báo kỹ thuật, giúp xác định xu hướng tổng quát hơn bằng cách làm mịn các biến động giá ngắn hạn. Đường trung bình động 200 ngày (200 DMA) đặc biệt theo dõi giá đóng cửa trung bình trong 200 ngày qua, là một chuẩn mực được sử dụng rộng rãi để đánh giá hướng đi dài hạn của thị trường.
Tổng quan về các chu kỳ suy thoái trước đây:

Dữ liệu giá đóng cửa hàng ngày lấy từ CoinGecko, bao gồm từ ngày 1/1/2014 đến ngày 24/6/2026
Hai chu kỳ suy thoái kéo dài nhất trong lịch sử Bitcoin lần lượt là 2018–2019 (385 ngày) và 2022–2023 (381 ngày). Cả hai đều là những đợt sụp đổ cấu trúc sau khi đạt đỉnh cao mới, được thúc đẩy bởi đòn bẩy quá mức và sự sụp đổ niềm tin. Thị trường suy thoái 2018–2019 diễn ra ngay sau đỉnh cao của cơn sốt ICO cuối năm 2017, dần lắng xuống khi hoạt động đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ suy giảm và các quy định quản lý toàn cầu được siết chặt. Thị trường suy thoái 2022–2023 được kích hoạt bởi sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra/LUNA vào tháng 5/2022, sau đó kéo theo sự phá sản dây chuyền của Three Arrows Capital, Celsius và cuối cùng là FTX, xóa sổ hoàn toàn niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức và kéo giá Bitcoin xuống dưới 16.000 USD vào tháng 11/2022.
Thị trường suy thoái 2014–2015 (kéo dài 321 ngày) là do sự sụp đổ của sàn giao dịch Bitcoin lớn nhất thế giới thời điểm đó - Mt. Gox, đã phá hủy hoàn toàn niềm tin vào thị trường non trẻ này.
Bốn lần suy thoái còn lại có thời gian ngắn hơn và do các sự kiện cú sốc biệt lập hơn gây ra. Đợt điều chỉnh 2019–2020 (81 ngày) và điều chỉnh giữa kỳ 2021 (80 ngày) tương đối ngắn, cái trước là giai đoạn củng cố giữa đà phục hồi thị trường, cái sau là do lệnh cấm khai thác tiền điện tử của Trung Quốc khiến sức mạnh băm (hash rate) và tâm lý thị trường tạm thời lao dốc. Đợt "sụt giảm do COVID-19" năm 2020 (52 ngày) tuy mạnh mẽ nhất nhưng cũng chạm đáy nhanh nhất, đây là một cú sốc thanh khoản vĩ mô nhưng đã được giải quyết khi các biện pháp kích thích toàn cầu đổ vào thị trường.
Thị trường suy thoái hiện tại 2025–2026 (tính đến thời điểm phân tích đã là 233 ngày) dường như bắt nguồn từ sự thay đổi vĩ mô rộng hơn: sự gia tăng bất ổn về lãi suất, đà tăng sau giảm một nửa phần thưởng (halving) phai nhạt, và sự trỗi dậy của AI như một loại tài sản đầu cơ. Tất cả những yếu tố này đều gây áp lực lên Bitcoin sau khi nó đạt mức cao kỷ lục mới 124.773 USD vào tháng 1/2025.
Các đợt suy thoái trước đây thực sự tồi tệ đến mức nào?
Thị trường suy thoái 2025–2026 hiện tại thực chất là đợt ôn hòa nhất từng được ghi nhận (hy vọng là vậy), với mức giảm tối đa 51,2% tính từ mức cao kỷ lục 124.773 USD của Bitcoin. Mỗi chu kỳ suy thoái trước đó đều có mức sụt giảm lớn hơn, trong đó ba chu kỳ suy thoái chính có mức giảm từ 76,7% đến 83,6%.
Sự kiện có thể so sánh gần nhất là đợt điều chỉnh giữa kỳ năm 2021 (giảm 52,9%), tuy nhiên sự kiện đó chỉ kéo dài 80 ngày và diễn ra trong một xu hướng tăng giá rộng hơn, chứ không phải là một chu kỳ thị trường suy thoái độc lập.
Hai chu kỳ mang tính hủy diệt nhất trong lịch sử là thị trường suy thoái 2018–2019 (giảm 83,6%) và 2014–2015 (giảm 81,6%), cả hai đều xóa sổ phần lớn mức tăng trước đó của Bitcoin trước khi chạm đáy và phục hồi. Chu kỳ 2022–2023 (giảm 76,7%) cũng nghiêm trọng không kém, khi Bitcoin từ mức cao kỷ lục 67.617 USD lao dốc xuống mức thấp 15.742 USD vào tháng 11/2022.
Ngay cả những đợt sụt giảm nhanh chóng, do cú sốc gây ra và thời gian ngắn hơn cũng gây ra thiệt hại đáng kể: đợt sụt giảm do COVID-19 năm 2020 tuy chỉ kéo dài 52 ngày nhưng đã gây ra mức điều chỉnh 74,4%, làm nổi bật tốc độ xấu đi của thanh khoản và tâm lý thị trường tiền điện tử. Chu kỳ hiện tại cho đến nay đã tránh được sự tàn phá nghiêm trọng như vậy, có thể phản ánh cấu trúc thị trường kiên cường hơn, mức độ tham gia của tổ chức cao hơn, hoặc đơn giản là vì thị trường suy thoái vẫn chưa kết thúc.
Có hy vọng phục hồi không?
Tính đến ngày 24 tháng 6, đường 200 DMA của Bitcoin nằm ở mức 76.450 USD, trong khi giá giao ngay là 62.651 USD, chênh lệch 22%. Điều này có nghĩa là để giành lại đường 200 DMA, cần một đợt tăng giá bền vững hơn một phần năm so với mức hiện tại. Trong lịch sử, đường 200 DMA luôn đóng vai trò là ngưỡng kháng cự mạnh trong quá trình giá phục hồi, chứ không chỉ là hỗ trợ trong quá trình giảm giá.
Hiện tại, Bitcoin cao hơn khoảng 2,9% so với mức đáy của chu kỳ này được thiết lập vào ngày 7 tháng 6 năm 2026 (60.861 USD). Trong các đợt suy thoái trước, khoảng thời gian từ khi xác nhận đáy đến khi cuối cùng giành lại đường 200 DMA dao động từ 65 ngày (chu kỳ 2022–2023) đến 166 ngày (chu kỳ 2014–2015). Nếu ngày 7 tháng 6 thực sự là đáy của thị trường suy thoái lần này (cần nhiều thời gian hơn để xác nhận), thì ngay cả với tốc độ phục hồi nhanh nhất trong lịch sử, việc giành lại đường 200 DMA sớm nhất cũng phải đến tháng 8 năm 2026.
Bài viết liên quan: Bitwise: Lạc quan về triển vọng Bitcoin nửa cuối năm, AI và quy định sẽ thúc đẩy một mùa Altcoin mới




![Đánh giá mức giảm giá 12% của Sonic [S] và lý do có thể còn nhiều đợt bán tháo tiếp theo](https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2026-06/161e3d66eea4402796d2e6a66d93d453.jpg)


