Quy mô của Kalshi nhỏ hơn nhiều so với những gì nhiều người tưởng tượng. Phần lớn trong số 200 nhân viên của công ty làm việc trong một văn phòng mở tại khu Meatpacking District, Manhattan, thậm chí không chiếm trọn một tầng của tòa nhà văn phòng.
Tuy nhiên hiện nay, Kalshi và các nền tảng thị trường dự đoán khác như Polymarket, gần như có mặt ở khắp mọi nơi.
Họ là nhà tài trợ chính cho các sự kiện thể thao lớn, các cơ quan truyền thông thường xuyên trích dẫn dữ liệu của họ trong các bài báo liên quan đến chính trị và thị trường tài chính. Người dùng có thể đặt cược vào xác suất xảy ra của nhiều loại sự kiện trên các trang web này: tỷ số cuối cùng của một trận bóng đá, kết quả thử nghiệm lâm sàng của một loại thuốc mới, những nội dung gì cựu Tổng thống Trump sẽ đề cập trong bài phát biểu của mình.
Kalshi được thành lập vào năm 2018, chính thức mở cửa cho công chúng vào năm 2021, do hai cựu sinh viên tốt nghiệp Viện Công nghệ Massachusetts sáng lập: Giám đốc điều hành Tarek Mansour, và Giám đốc hoạt động Luana Lopes Lara. Vào tháng 5 năm nay, công ty đã hoàn thành một vòng gọi vốn mới, định giá đạt 220 tỷ USD. Mansour lớn lên ở Lebanon, còn Lopes Lara đến từ Brazil. Theo tính toán của Forbes, cả hai chỉ mới 30 tuổi và đều đã gia nhập hàng ngũ tỷ phú.
Tại Mỹ, thị trường dự đoán được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) giám sát, có thể hoạt động trên toàn quốc sau khi được phê duyệt. Các công ty cờ bạc thì cần phải có giấy phép từ từng tiểu bang một, quy tắc quản lý của hai lĩnh vực này là khác nhau. Một cuộc điều tra của The New York Times cho thấy, gần đây CFTC cắt giảm biên chế và nới lỏng việc thực thi, trên thực tế đã thúc đẩy sự phát triển của ngành thị trường dự đoán.
Sự mở rộng nhanh chóng của ngành thu hút một lượng lớn nhà đầu tư và người mới tham gia, trong đó không thiếu những cá nhân có liên quan đến gia đình Trump: Donald Trump Jr. là nhà đầu tư của Polymarket, đồng thời cũng là cố vấn trả phí của Kalshi. Mark Zuckerberg của nền tảng metaverse Meta cũng có ý định tham gia vào lĩnh vực thị trường dự đoán.
Một số nghị sĩ và cơ quan quản lý cho rằng, thị trường dự đoán chỉ là cờ bạc khoác một lớp vỏ mới. Đồng thời ngành này còn phải đối mặt với rủi ro giao dịch nội gián: trong vài tháng gần đây, một binh sĩ Mỹ tham gia vào việc bắt giữ Tổng thống Venezuela Maduro đã đặt cược vào sự kiện liên quan trên Polymarket; một nhân viên điều khiển teleprompter của Nhà Trắng cũng đã đặt cược vào nội dung bài phát biểu của Trump trên Kalshi.
Tổng chưởng lý bang New York, Letitia James, gần đây đã kiện Kalshi, cáo buộc công ty này hoạt động bất hợp pháp và né tránh luật cờ bạc của bang. Kalshi gọi vụ kiện này chỉ là "màn kịch chính trị" và cho biết các tiểu bang không có quyền buộc công ty ngừng hoạt động. Năm nay, hơn mười tiểu bang đã đưa ra các dự luật quản lý nhắm vào thị trường dự đoán.
Trong lần tiết lộ gọi vốn gần nhất, Kalshi cho biết khối lượng giao dịch hàng năm của nền tảng đã tăng vọt lên 178 tỷ USD. Theo Mansour, thị trường cho phép mọi người dùng tiền của chính mình để ủng hộ dự đoán cá nhân có giá trị quan trọng, giúp "hiệu chỉnh" (một từ mà anh thường xuyên sử dụng) thế giới "quá tải thông tin nhưng thiếu hụt sự thật" này.
Dưới đây là nội dung cuộc phỏng vấn, văn bản đã được biên tập và rút gọn để dễ đọc.
Tarek Mansour
Hỏi: Anh từng đề xuất rằng một trong những tầm nhìn của Kalshi là "tài chính hóa vạn vật", nhiều người cho rằng ý tưởng này mang màu sắc phản địa đàng. Tại sao anh nghĩ đây là một điều tốt?
Tôi nghĩ mọi người đã cắt xén câu nói đó một cách không đầy đủ. Sức hút của thị trường dự đoán nằm ở chỗ nó biến những cuộc tranh luận chủ quan, đầy cảm xúc và mang tính đảng phái đối lập thành một hệ thống toán học, khách quan, với cơ chế khuyến khích rõ ràng và minh bạch. Nếu bạn nghiên cứu chuyên sâu, phân tích hợp lý và nỗ lực tìm kiếm sự thật, bạn có khả năng cao sẽ thu được lợi nhuận; nếu quan điểm đầy định kiến, xa rời thực tế và cực đoan, cuối cùng rất có thể sẽ thua lỗ.
Thị trường này có một cảm giác trật tự độc đáo: bạn có thể phán đoán rõ ràng động cơ đằng sau quan điểm của người khác. Bản chất của việc mọi người tham gia vào cuộc chơi là theo đuổi sự thật, với mục đích kiếm lợi nhuận.
Hỏi: Hiện tại có một lượng lớn người dùng tham gia giao dịch sự kiện thể thao. Trong các hợp đồng sự kiện của nền tảng, tỷ lệ khối lượng giao dịch của danh mục thể thao và các danh mục khác là bao nhiêu?
Đúng vậy, mọi người rất nhiệt tình với việc giao dịch sự kiện thể thao. Người dùng của chúng tôi phần lớn yêu thích toán học, kinh tế học và giao dịch, hăng hái suy nghĩ về xác suất và các biến số ảnh hưởng đến diễn biến sự kiện. Sự kiện thể thao là một sân tập luyện tuyệt vời cho tư duy xác suất.
Hỏi: Cụ thể con số là bao nhiêu?
Năm ngoái, giao dịch liên quan đến thể thao chiếm khoảng 95%, hiện nay đã gần hai phần ba. Hàng tuần có vô số sự kiện thể thao, nhưng sự kiện chính trị thì không xuất hiện liên tục. Giao dịch thể thao mang lại tính thanh khoản dồi dào cho các danh mục khác như tiền điện tử, chính trị, kinh tế vĩ mô, thúc đẩy tốc độ tăng trưởng của các phân khúc khác tăng mạnh.
Hỏi: Danh mục chính trị hiện nay phát triển thế nào?
Quy mô thị trường cho các sự kiện chính trị lớn có thể đạt từ 50 triệu đến 100 triệu USD. Khi người tham gia tăng lên, độ chính xác của định giá thị trường được nâng cao đáng kể, kỳ vọng càng phù hợp hơn với thực tế.
Hỏi: Quay lại chủ đề "tài chính hóa vạn vật", kế hoạch tiếp theo của Kalshi là gì?
Mọi việc đều cần có chừng mực. Kalshi ủng hộ quản lý hợp lý. Chúng tôi luôn kiên trì con đường tuân thủ. Trong giai đoạn đầu khởi nghiệp, chúng tôi đã dành nhiều năm để lên kế hoạch cho các danh mục sẽ ra mắt, giành giấy phép ở cấp liên bang, quá trình rất khó khăn. Khi đó chúng tôi mới 22 tuổi, bốn năm đầu sự nghiệp đều làm việc với luật sư, thúc đẩy xây dựng khuôn khổ quản lý cho ngành.
Hỏi: Anh có hài lòng với môi trường quản lý hiện tại không? Hệ thống quản lý có tồn tại lỗ hổng không?
Chừng nào còn tồn tại sự đổi mới và những điều mới mẻ, thì ở bất kỳ thời kỳ nào quản lý cũng sẽ có khoảng trống. Nếu quản lý hoàn hảo không có sai sót, thì đất nước này cũng sẽ không nảy sinh điều mới mẻ nào.
Hỏi: Muốn hỏi về tin đồn mối quan hệ căng thẳng giữa anh và người sáng lập Polymarket Shayne Coplan, không ngại thì hãy nói về tình hình thực tế đi.
Mọi người luôn thích thú khi thấy các đối thủ trong ngành đối đầu. Nhưng điều này không hẳn là cạnh tranh trực tiếp. Đối thủ mà tôi thực sự coi trọng là những người khác: Robinhood, Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), Coinbase, Interactive Brokers, các ngân hàng lớn, và cả Zuckerberg đang quan tâm đến lĩnh vực thị trường dự đoán. Được cạnh tranh trên cùng sân chơi với những người chơi này khiến tôi cảm thấy phấn khích.
Sự bất đồng giữa chúng tôi và Polymarket, về bản chất là do không hợp quan điểm.
Hỏi: Cụ thể là bất đồng gì?
Khác biệt cốt lõi nằm ở con đường phát triển. Lựa chọn hoạt động tuân thủ hay phát triển hoang dã không chịu sự quản lý. Tôi cho rằng Polymarket không xây dựng được đường biên quản lý rủi ro thị trường hoàn thiện, về lâu dài, điều này không tốt cho chính họ, thậm chí cho cả ngành.
Hỏi: Làm thế nào để thuyết phục bên ngoài rằng, các quy tắc quản lý do Kalshi thúc đẩy xây dựng thực sự đứng về phía lợi ích của người dùng?
Bản thân việc quy mô ngành tiếp tục tăng trưởng chính là một bằng chứng của sự tin tưởng, người dùng sẵn lòng giao tiền cho chúng tôi. Nếu mọi người bị tổn hại lợi ích, không còn tin tưởng vào nền tảng, đương nhiên sẽ ngừng sử dụng và nhắc nhở người xung quanh.
Hỏi: Khối lượng giao dịch trên nền tảng có tập trung cao độ vào tay một số ít nhà giao dịch không?
Tôi không có số liệu tỷ lệ chính xác, nhưng sự phân bổ khối lượng giao dịch thực sự không đồng đều. Một số người dùng giao dịch lẻ tẻ hàng tháng, có người coi giao dịch như sở thích hoặc nghề tay trái, cũng có người tham gia toàn thời gian, tức là những người dự đoán siêu hạng. Người dự đoán siêu hạng sẽ sàng lọc lượng thông tin khổng lồ. Số lượng nhóm người này có thể không đến 2%, nhưng lại đóng góp 70% đến 80% khối lượng giao dịch.
Người dự đoán lạm phát chính xác nhất của chúng tôi chỉ là một người bình thường ở Kansas; mười người dự đoán chính trị hàng đầu cũng đến từ mọi ngành nghề, không có nền tảng là giới tinh anh Phố Wall, nhiều người là lao động chân tay, điều này rất thú vị.
Hỏi: Kalshi áp dụng những biện pháp nào để phòng ngừa giao dịch nội gián?
Thứ nhất, tất cả người dùng đều cần hoàn thành xác minh danh tính, nền tảng nắm được danh tính thực của nhà giao dịch, một khi xuất hiện giao dịch bất thường có thể nhanh chóng truy nguồn gốc. Thứ hai, chúng tôi xây dựng hệ thống đối chiếu với NYSE, tự động đánh dấu các mẫu giao dịch khả nghi. Thứ ba, thực hiện cơ chế minh bạch toàn diện, tất cả dữ liệu giao dịch đều công khai.
Việc này có cả mặt lợi và hại. Mặt hại là tất cả mọi người đều có thể thấy lịch sử giao dịch, một khi có biến động, ngay lập tức sẽ có người nghi ngờ tồn tại giao dịch nội gián; mặt lợi cũng nằm ở chính điều đó: hành vi bất thường sẽ bị mọi người giám sát. Nếu ai đó muốn thực hiện giao dịch nội gián, thì cũng giống như phạm tội trước ánh mắt của đám đông.
Giao dịch nội gián rất tế nhị. Theo một nghĩa nào đó, thông tin nội bộ sẽ khiến giá cả thị trường hiệu quả hơn. Nhưng chúng tôi kiên quyết cấm giao dịch nội gián, nguyên nhân là nó phá hoại tính công bằng, cuối cùng sẽ khiến nhà giao dịch phổ thông rời đi.
Có nhà kinh tế học đề xuất rằng, giao dịch nội gián có thể nâng cao độ chính xác dự đoán, ngược lại sẽ khiến mọi người tin tưởng hơn vào kết luận của thị trường. Nhưng tính công bằng là đường biên ưu tiên mà chúng tôi xem xét.
Hỏi: Tốc độ mở rộng của công ty rất nhanh. Anh cân bằng công việc đối ngoại và tập trung xây dựng công ty như thế nào?
Tôi và Luana làm việc với cường độ cao, thường xuyên tăng ca cuối tuần, thời gian luôn có thể được tận dụng. Khi nghiệp vụ bước vào giai đoạn ổn định, nhiều việc có thể hình thành quy trình tiêu chuẩn hóa để giao cho đội ngũ đảm nhận. Cô ấy phụ trách vận hành nội bộ công ty, tôi chủ yếu xử lý công việc đối ngoại, mô hình này vận hành hiệu quả khá tốt.
Kalshi áp dụng cơ cấu tổ chức cao độ phẳng, hỗ trợ thúc đẩy dự án hiệu quả. Cấp quản lý rất ít, loại bỏ việc người quản lý chiếm đoạt thành quả của nhân viên tuyến đầu. Người thực thi chính là người phụ trách đội, từ đó tạo ra cảm giác khẩn trương và động lực nội sinh.
Hỏi: Phong cách quản lý của anh bắt nguồn từ đâu?
Người Lebanon nói chung có khả năng thích ứng cực mạnh, môi trường địa phương đầy bất định. Trải nghiệm trưởng thành này khiến tôi nhận ra bản thân thế giới đã đầy biến số.
Hiện tại lĩnh vực trí tuệ nhân tạo gần như cứ hai tuần lại có thay đổi mới, môi trường biến đổi trong chớp mắt. Cơ cấu tổ chức doanh nghiệp phải thích ứng với nhịp độ này. Do đó chúng tôi cố ý tránh cố định hóa cấu trúc phân cấp. Dù đối mặt với thách thức lớn hay cơ hội mới, đội ngũ đều có thể linh hoạt tổ chức lại để hợp tác.
Hỏi: Tiếp nối chủ đề trải nghiệm trưởng thành này, lời khuyên quan trọng nhất mà cha mẹ mang lại cho anh là gì?
Mẹ tôi luôn nói với tôi: Hãy luôn nỗ lực 120%, cố gắng đạt đến mức tối đa. Sự khác biệt của kết quả cuối cùng, thường nằm ở 20% nỗ lực cuối cùng đó.
Phần hỏi nhanh đáp gọn
Hỏi: Giao dịch nào trên Kalshi gần đây đã thu hút sự chú ý của anh?
Đáp: Hợp đồng liên quan đến giá sức mạnh tính toán.
Hỏi: Khi phỏng vấn người tìm việc, anh thích đặt câu hỏi nào nhất?
Đáp: Bạn nghĩ gì về Elon Musk?
Hỏi: Quan điểm phản chủ lưu nhất của anh là gì?
Đáp: Tôi cho rằng thành công của bất kỳ doanh nghiệp vĩ đại nào, cốt lõi không phụ thuộc vào ban lãnh đạo cấp cao.
Hỏi: Anh có cho rằng mình là một nhà quản lý không?
Đáp: Không, tôi không giỏi quản lý người khác.
Hỏi: Câu hỏi gần đây nhất mà anh đặt ra cho trí tuệ nhân tạo là gì?
Đáp: Tôi hỏi ChatGPT về xác suất chiến thắng trong cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2028, giờ đây AI đã có thể lấy dữ liệu của Kalshi để suy diễn.
Hỏi: Lời khuyên tồi tệ nhất mà các nhà khởi nghiệp trẻ hiện nay dễ nghe thấy là gì?
Đáp: Nhiều người sẽ khuyên các nhà khởi nghiệp đi khắp nơi thu thập đủ loại lời khuyên. Nhưng khởi nghiệp không tồn tại công thức vạn năng. Mọi người phụ thuộc quá mức vào ý kiến của người khác; đồng thời nhiều người thích chỉ điểm người khác, để có được cảm giác ưu việt, nhưng phần lớn lời khuyên đều không có giá trị.
Hỏi: Vậy anh sẽ đưa ra lời khuyên gì cho các nhà khởi nghiệp trẻ?
Đáp: Đừng coi lời nói của tôi là chân lý. Trong phạm vi có thể kiểm soát, hãy mạnh dạn thử nghiệm và chấp nhận rủi ro nhất có thể.
Hỏi: Về việc họp hành, lời khuyên tốt nhất là gì?
Đáp: Có thể không họp, thì đừng họp.
