Tác giả: New Huo Tech
Tuần qua, thị trường tiền mã hóa thể hiện một mâu thuẫn hiếm thấy: tiền đang đổ vào với quy mô lớn, nhưng tâm lý lại đang dao động trong vùng hoảng loạn.
ETF Bitcoin dạng vật chất của Mỹ tuần trước ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào 853 triệu USD, mức tăng lớn nhất trong một tuần kể từ giữa tháng Tư, trong đó chỉ riêng sản phẩm IBIT của BlackRock đã đóng góp hơn 80%. ETF Ethereum dạng vật chất cũng chảy vào 245 triệu USD trong cùng kỳ, tổng dòng tiền chảy vào ETF tiền mã hóa trong tuần đã vượt 1,1 tỷ USD.
Tuy nhiên, thị trường không có dấu hiệu ăn mừng. Chỉ số Fear & Greed tiếp tục dao động trong vùng sợ hãi 31-32; Bitcoin trên Coinbase đã duy trì mức chiết khấu âm trong 82 ngày, phá kỷ lục dài nhất từ trước đến nay của chỉ số này, điều này thường được coi là tín hiệu cho thấy nhu cầu từ các tổ chức không đủ để hấp thụ áp lực bán từ nhà đầu tư nhỏ lẻ. Sự phân kỳ giữa dòng tiền đổ vào và tâm lý thị trường này chính là hiện tượng đáng chú ý nhất trên thị trường hiện tại.
Về mặt vĩ mô, dữ liệu phi nông nghiệp Mỹ tháng 7 vào thứ Sáu tuần trước bất ngờ ghi nhận mức tăng trưởng âm 23 nghìn người, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 80 nghìn người của thị trường. Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,2% nhưng chủ yếu là do lực lượng lao động rời khỏi thị trường. Dữ liệu này đã làm giảm đáng kể khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, trên Polymarket hiện dự đoán xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 chỉ còn 36%. Thời điểm vĩ mô quan trọng tiếp theo là dữ liệu CPI tháng 7 sẽ được công bố vào thứ Tư ngày 12/8 tới đây, đây sẽ là chỉ số vĩ mô cốt lõi cuối cùng trước cuộc họp FOMC ngày 16/9. Nếu lạm phát tiếp tục giảm, sẽ củng cố kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, có lợi cho tài sản rủi ro; nếu lạm phát phục hồi, có thể đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số USD tăng, kìm hãm thanh khoản thị trường.
Về chính sách, Đạo luật CLARITY đã không kịp hoàn thành bỏ phiếu trước khi Thượng viện nghỉ họp vào tháng 8. Thượng nghị sĩ John Thune đã đệ trình đề xuất kết thúc tranh luận, dự kiến sẽ khởi động cuộc bỏ phiếu theo thủ tục vào khoảng ngày 15/9. Hướng đi của dự luật này sẽ quyết định tiến độ khung quy định pháp lý cho tài sản số tại Mỹ, nếu được thông qua sẽ cải thiện đáng kể kỳ vọng về quản lý và đẩy nhanh dòng vốn tổ chức chảy vào; nếu rơi vào bế tắc, sự không chắc chắn về chính sách sẽ tiếp tục kìm hãm định giá tài sản rủi ro.
Về mặt động thái ngành, lỗ hổng phần mềm cốt lõi ví cứng Coldcard tuần trước dẫn đến việc 1.500 đến 2.000 Bitcoin bị đánh cắp, tương đương 100 đến 130 triệu USD, làm nổi bật rủi ro tự lưu ký, trong ngắn hạn có thể thúc đẩy dòng tiền chảy vào các kênh lưu ký tuân thủ pháp lý và ETF. Đồng thời, MicroStrategy tuần trước đã bán 1.638 Bitcoin, người sáng lập Michael Saylor đã làm rõ rằng cam kết "không bao giờ bán Bitcoin" của ông chỉ áp dụng cho danh mục cá nhân, gây ra cuộc thảo luận trên thị trường.
Về mặt kỹ thuật, Bitcoin hiện đang giao dịch trong khoảng 64.800 đến 65.200 USD, khối lượng giao dịch và biến động đều ở mức thấp. Đường EMA 240 trên biểu đồ tuần ở mức 63.500 USD đã cung cấp hỗ trợ rõ ràng, giá tuần trước từng giảm xuống dưới mức này nhưng ngay ngày hôm sau đã phục hồi trở lại. Tuy nhiên, đường EMA60 trên biểu đồ ngày ở mức 65.100 USD tiếp tục đè nén giá, sự đè nén này đã bắt đầu từ tháng Năm. Kháng cự then chốt phía trên ở mức 68.300 USD và 72.700 USD, hỗ trợ phía dưới ở mức 63.500 USD và 62.500 USD.
Viện nghiên cứu New Huo cho rằng, thị trường hiện tại vẫn đang trong giai đoạn phục hồi niềm tin đáy thị trường gấu và tích lũy tạo đáy, tính bền vững của dòng tiền vào ETF là động lực cốt lõi ngắn hạn.
