Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã công bố thông báo về việc xây dựng văn bản quy phạm pháp luật (NPRM), trong đó xác định các quy tắc đề xuất để triển khai Phần 3 của Đạo luật $GENIUS. Tài liệu này tập trung chủ yếu vào việc ai, ở đâu và trong điều kiện nào có thể phát hành stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ, cũng như khi nào chúng có thể được cung cấp cho người dùng Mỹ.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đề xuất chính xác điều gì?
Nhìn chung, Đạo luật $GENIUS cấm phát hành stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ mà không có giấy phép liên bang hoặc tiểu bang tương ứng. Dự kiến luật sẽ có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027.
Bộ Tài chính hiện đang cố gắng chi tiết hóa những gì sẽ được coi là phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ.
Theo các quy tắc đề xuất, stablecoin sẽ được coi là đã phát hành không phải khi nhà phát hành về mặt kỹ thuật tạo ra token, mà là khi lần chuyển giao đầu tiên của chúng diễn ra. Đây là thời điểm khi một cá nhân khác nhận được quyền sử dụng, chuyển giao hoặc đổi lại tài sản.
Quy định riêng quy định rằng việc hoàn trả token cho nhà phát hành về cơ bản sẽ "không tính" lần phát hành trước đó. Nếu sau đó công ty lại chuyển token như vậy cho một cá nhân khác, điều này sẽ được coi là một lần phát hành mới.
Ngoài ra, mô hình đề xuất gắn các quy tắc với vị trí của nhà phát hành và người nhận. Việc phát hành sẽ được coi là diễn ra tại Hoa Kỳ nếu tại thời điểm chuyển giao đầu tiên, nhà phát hành đang ở Hoa Kỳ hoặc người nhận đang ở Hoa Kỳ.
Đối với cá nhân, yếu tố quyết định sẽ là vị trí thực tế chứ không phải quốc tịch. Ví dụ, một công dân Hoa Kỳ đang ở nước ngoài, theo các quy tắc đề xuất, sẽ không được coi là một cá nhân đang ở Hoa Kỳ tại thời điểm nhận token.
Bộ Tài chính thậm chí còn đưa ra ví dụ tương ứng. Nếu một nhà phát hành nước ngoài, không đáp ứng các yêu cầu để hoạt động tại Hoa Kỳ, phát hành stablecoin cho một công dân Hoa Kỳ đang ở nước ngoài, điều này sẽ không được coi là một lần phát hành tại Mỹ.
Đối với các công ty nước ngoài, tiêu chí lại khác. Chỉ cần công ty được đăng ký tại Hoa Kỳ hoặc có địa điểm hoạt động chính ở đó là đủ.
Nhà phát hành nước ngoài sẽ có thể hoạt động tại Hoa Kỳ
Đạo luật $GENIUS không đóng cửa thị trường Hoa Kỳ đối với stablecoin nước ngoài. Bộ Tài chính đề xuất cho phép các nhà phát hành nước ngoài hoạt động tại Hoa Kỳ nếu họ đáp ứng các yêu cầu của Mục 18(a).
Cụ thể, đây là quy định về quy định tại quốc gia xuất xứ, mà Bộ Tài chính công nhận là tương đương với chế độ của Mỹ, cũng như việc đăng ký với Cơ quan Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC). Đối với các nhà phát hành nước ngoài cũng được bảo vệ khỏi trách nhiệm do token vô tình rơi vào tay người dùng Mỹ.
Công ty sẽ có thể chứng minh rằng mình không thực hiện phát hành tại Hoa Kỳ nếu:
- bản thân công ty đó ở ngoài lãnh thổ Hoa Kỳ;
- có lý do chính đáng để cho rằng người nhận đang ở ngoài lãnh thổ Hoa Kỳ;
- thực sự áp dụng các quy trình để xác minh vị trí của người dùng;
- không quảng cáo hoặc quảng bá stablecoin trên thị trường Mỹ.
Để làm điều này, có thể sử dụng dữ liệu khi mở tài khoản, kiểm tra địa chỉ IP, vị trí thiết bị, xác nhận hợp đồng và theo dõi giao dịch. Tuy nhiên, Bộ Tài chính hiện chưa thiết lập một bộ biện pháp cụ thể bắt buộc như vậy và yêu cầu các thành viên thị trường đưa ra ý kiến về vấn đề này.
Sàn giao dịch và nhà tạo lập thị trường cũng có thể phải chịu trách nhiệm
Một phần của tài liệu liên quan đến khái niệm tham gia vào việc phát hành bất hợp pháp. Bộ Tài chính đề xuất không giới hạn trách nhiệm chỉ đối với nhà phát hành trực tiếp. Trong một số trường hợp nhất định, các công ty có thể bị coi là tham gia vào việc phát hành bất hợp pháp nếu họ:
- đảm bảo việc đổi lại stablecoin;
- phối hợp các giai đoạn then chốt của việc phát hành;
- tìm kiếm những người mua đầu tiên;
- thực hiện việc tạo token;
- thực hiện chức năng tạo lập thị trường trong quá trình phân phối ban đầu;
- phân phối token cho những người mua đầu tiên;
- đảm bảo việc đưa tài sản ra thị trường thứ cấp lần đầu.
Ví dụ, một sàn giao dịch ngay sau khi phát hành bất hợp pháp tiến hành đợt chào bán ban đầu (initial listing) cho stablecoin đó, về mặt tiềm năng có thể bị coi là tham gia vào việc phát hành bất hợp pháp.
Đồng thời, việc giao dịch thông thường token sau một thời gian dài kể từ khi phát hành, theo quy định cụ thể về việc tham gia vào phát hành bất hợp pháp, nhìn chung sẽ không thuộc phạm vi điều chỉnh của quy định này. Tuy nhiên, các yêu cầu khác của Đạo luật $GENIUS có thể được áp dụng cho nó.
Airdrop, cầu nối (bridge) và ví tự quản lý
Các quy tắc đề xuất cũng đề cập đến các phương thức phân phối stablecoin không điển hình.
Airdrop miễn phí có thể được coi là một lần phát hành. Nếu nhà phát hành tạo stablecoin miễn phí và chuyển chúng cho người dùng ở Hoa Kỳ, Bộ Tài chính đề xuất coi đây là một lần phát hành tại Hoa Kỳ. Việc bán token cho mục đích này là không bắt buộc.
Tuy nhiên, câu hỏi liệu một airdrop như vậy có đồng thời là một chào bán (offering) hay không, Bộ Tài chính vẫn để ngỏ.
Riêng biệt, cơ quan này yêu cầu các thành viên thị trường đưa ra ý kiến liên quan đến hoạt động của các cầu nối (bridge) và wrapped stablecoin. Hiện tại, tài liệu chưa xác định rằng mỗi lần di chuyển token qua một cầu nối sẽ tự động tạo ra một lần phát hành mới.
Thay đổi đối với các sàn giao dịch tiền điện tử
Các hạn chế riêng biệt đối với nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số sẽ bắt đầu có hiệu lực muộn hơn.
Từ ngày 18 tháng 7 năm 2028, các công ty như vậy nhìn chung sẽ không thể cung cấp hoặc bán stablecoin thanh toán cho các cá nhân ở Hoa Kỳ, nếu token không được phát hành bởi một nhà phát hành được cấp phép.
Đối với stablecoin nước ngoài, một phần yêu cầu sẽ bắt đầu có hiệu lực kể từ ngày dự kiến Đạo luật $GENIUS có hiệu lực - ngày 18 tháng 1 năm 2027. Nhà cung cấp dịch vụ sẽ không thể cung cấp hoặc làm cho stablecoin của nhà phát hành nước ngoài có sẵn tại Hoa Kỳ, nếu nhà phát hành đó không có khả năng kỹ thuật để thực hiện các yêu cầu hợp pháp của Hoa Kỳ và không đồng ý thực hiện chúng.
Đây là nói đến, cụ thể, khả năng thực hiện các lệnh hợp pháp liên quan đến token. Bộ Tài chính đặc biệt đề cập đến các chức năng của hợp đồng thông minh cho phép đóng băng, tịch thu hoặc đốt tài sản. Tuy nhiên, tài liệu hiện chưa thiết lập yêu cầu về việc kiểm toán kỹ thuật bắt buộc đối với các chức năng như vậy.
Sàn giao dịch có thể dựa vào tuyên bố của nhà phát hành nước ngoài, nhưng trước tiên phải thực hiện xác minh thích hợp. Nếu công ty biết hoặc có đủ căn cứ để tin rằng tuyên bố như vậy là sai, thì công ty sẽ không thể viện dẫn đến nó.
Các bản cập nhật có thể xảy ra
Cơ quan này đang xem xét khả năng tiếp cận cứng rắn hơn, theo đó bất kỳ việc phát hành hoặc bán hàng nào cho một người Mỹ đều sẽ bị coi là vi phạm bất kể nhà phát hành hoặc nền tảng có biết về vị trí của người dùng hay không. Trong trường hợp như vậy, việc có các quy trình xác minh phù hợp sẽ ảnh hưởng chủ yếu đến vấn đề trách nhiệm hình sự.
Bộ Tài chính cũng đang xem xét một phương án tương tự như chế độ Regulation S dành cho các giao dịch bên ngoài Hoa Kỳ. Điều này có thể cho phép các công ty nước ngoài hoạt động với điều kiện là các giao dịch thực sự diễn ra bên ngoài quốc gia và không đi kèm với việc quảng bá có chủ đích tại Hoa Kỳ.
Riêng biệt, cơ quan này yêu cầu ý kiến liên quan đến chế độ đơn giản hóa có thể áp dụng cho các giao dịch nhỏ. Trong số các phương án được đề cập là ngưỡng 1 triệu đô la một năm, nhưng đây không phải là quy định đề xuất, mà chỉ là một trong các phương án để thảo luận.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ cũng đã yêu cầu các thành viên thị trường giúp hình thành các quy tắc cuối cùng. Ý kiến đóng góp sẽ được chấp nhận trong vòng 60 ngày kể từ ngày công bố NPRM trên Sổ đăng ký Liên bang.
Nhắc lại, trước đó chúng tôi đã đưa tin rằng Tether còn hai năm để đưa USDT tuân thủ Đạo luật $GENIUS.
end-content
