2026-06-05 Thứ sáu

Trung tâm Tin tức - Trang 28

Nhận tin tức tiền kỹ thuật số và xu hướng thị trường theo thời gian thực với Trung tâm Tin tức HTX.

Làm thế nào để xác định "Cổ phiếu Mỹ thực sự": Sự khác biệt giữa Token trên chuỗi, Hợp đồng giá và Kết nối trực tiếp với nhà môi giới

**Tóm tắt về cách mua “cổ phiếu Mỹ thực” bằng stablecoin** Đến năm 2026, việc sử dụng stablecoin để mua cổ phiếu Mỹ đã trở thành xu hướng. Tuy nhiên, đằng sau câu nói "dùng USDT mua cổ phiếu Mỹ", các sản phẩm trên thị trường cung cấp các loại tài sản hoàn toàn khác biệt, được chia thành ba loại chính: 1. **Cổ phiếu được mã hóa (Tokenized Stocks):** Là "phiên bản trên chuỗi" của cổ phiếu, cung cấp quyền lợi kinh tế. Chúng thuận tiện, có thể kết hợp (composable) trong DeFi, nhưng quyền sở hữu pháp lý vẫn thuộc về bên phát hành. Cổ tức và quyền biểu quyết thường bị hạn chế hoặc không đầy đủ. 2. **Hợp đồng tương lai cổ phiếu (Stock Futures/Perps):** Là công cụ suy đoán về giá cả, cho phép giao dịch 24/7 với đòn bẩy. Tuy nhiên, người dùng không sở hữu cổ phiếu thực, không có quyền cổ đông và phải chịu phí funding, có thể làm tăng chi phí nắm giữ lâu dài. 3. **Mô hình kết nối trực tiếp với công ty môi giới (Brokerage Model):** Đây là con đường duy nhất thực sự **mua được cổ phiếu**. Tài sản được nắm giữ thông qua hệ thống thanh toán và lưu ký tiêu chuẩn của Mỹ (như DTCC). Người dùng có đầy đủ quyền cổ đông (nhận cổ tức bằng tiền mặt, quyền biểu quyết chính thức), chi phí nắm giữ lâu dài rõ ràng (không có phí funding), danh mục đầu tư phong phú (hàng nghìn mã) và có thể chuyển khoản chứng khoán sang công ty môi giới khác. **Điểm quan trọng:** Ngay cả trong mô hình công ty môi giới, cấu trúc pháp lý phía sau (ví dụ: Fully Disclosed IB, Omnibus IB) quyết định cách thức tài sản của khách hàng được bảo vệ (ví dụ: thông qua SIPC). Khi lựa chọn nền tảng, cần xem xét kỹ lưỡng cơ cấu tuân thủ và đối tác thanh toán cơ sở của họ. **Tóm lại:** "Cổ phiếu Mỹ thực" chỉ đạt được thông qua mô hình kết nối với công ty môi giới được cấp phép, nơi tài sản được tích hợp vào hệ thống chứng khoán truyền thống của Mỹ. Hai mô hình còn lại chỉ cung cấp sự tiếp xúc về mặt kinh tế hoặc giá cả, với những đánh đổi về quyền lợi và rủi ro.

marsbit06/01 04:35

Làm thế nào để xác định "Cổ phiếu Mỹ thực sự": Sự khác biệt giữa Token trên chuỗi, Hợp đồng giá và Kết nối trực tiếp với nhà môi giới

marsbit06/01 04:35

NVIDIA ra mắt nền tảng DSX, tiếp tục tiến sâu vào hạ tầng "nhà máy AI"

NVIDIA đã ra mắt nền tảng NVIDIA DSX tại hội nghị GTC Taipei ở Đài Bắc, Trung Quốc, mở rộng hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực cơ sở hạ tầng nhà máy AI. Thay vì chỉ tập trung vào bán GPU, DSX hướng đến cung cấp giải pháp toàn diện từ thiết kế, mô phỏng, triển khai đến vận hành quản lý cho nhà máy AI. Khi quy mô mô hình AI ngày càng lớn, các thách thức của trung tâm dữ liệu không chỉ là hiệu suất chip mà còn liên quan đến nguồn điện, khả năng tản nhiệt, điều phối tài nguyên và hiệu quả vận hành tổng thể. NVIDIA cho rằng chỉ số cạnh tranh then chốt trong ngành AI sẽ dần chuyển từ hiệu suất chip đơn lẻ sang hiệu quả tổng thể của cơ sở hạ tầng. Nền tảng DSX tích hợp chip, hệ thống, phần mềm, kiến trúc tham chiếu và công nghệ đối tác của NVIDIA, bao phủ toàn bộ vòng đời xây dựng và vận hành nhà máy AI. Thông qua việc thống nhất các chồng công nghệ như tính toán, phần mềm và cơ sở vật chất, nền tảng giúp khách hàng nâng cao tốc độ triển khai, độ tin cậy, hiệu quả vận hành và giảm chi phí tạo Token trong quá trình suy luận AI. Hệ thống phần mềm chính bao gồm DSX MaxLPS và DSX OS. DSX MaxLPS sử dụng công nghệ làm mát bằng chất lỏng 45 độ C và tối ưu hóa công suất cấp máy để cải thiện sản lượng Token trên mỗi megawatt. DSX OS là nền tảng phần mềm mã nguồn mở cho vận hành nhà máy AI, hỗ trợ quản lý vòng đời, điều phối thông minh, tự động hóa tình trạng sức khỏe, vận hành đa tenant và dịch vụ nền tảng. DSX còn tích hợp nhiều khả năng hiện có như DSX Reference Design, DSX Sim, DSX Flex và DSX Exchange. Về triển khai thương mại, một số nhà cung cấp dịch vụ đám mây như CoreWeave, Crusoe, IREN và Lambda đã triển khai các thành phần cốt lõi của DSX. Nhiều nhà sản xuất phần cứng cũng đang phát triển hệ thống sẵn sàng cho NVIDIA DSX. Về mặt chiến lược, DSX đánh dấu việc NVIDIA tiếp tục chuyển đổi từ nhà cung cấp chip AI sang nhà cung cấp nền tảng cơ sở hạ tầng AI, với mục tiêu thiết lập tiêu chuẩn ngành bao phủ toàn bộ vòng đời nhà máy AI và củng cố vị thế dẫn đầu trên thị trường cơ sở hạ tầng AI toàn cầu.

marsbit06/01 04:28

NVIDIA ra mắt nền tảng DSX, tiếp tục tiến sâu vào hạ tầng "nhà máy AI"

marsbit06/01 04:28

Sau khi đốt cháy hàng chục tỷ USD cho Token, các ông lớn ở Thung lũng Silicon bắt đầu hạn chế lượng Token nhân viên sử dụng

Vài ngày trước, Microsoft đã dừng cấp phép Claude Code cho phần lớn nhân viên. Đây không phải là trường hợp duy nhất, khi các công ty lớn ở Thung lũng Silicon đang chuyển hướng sang hạn chế và giám sát việc nhân viên sử dụng AI, sau một thời gian thúc đẩy sử dụng tối đa token. Hiện tượng "tokenmaxxing" (tối đa hóa token) bắt đầu phổ biến từ 2025, xuất phát từ quan niệm rằng nhân viên càng dùng nhiều AI thì càng chuyển đổi số tốt. Hậu quả là nhiều người dùng mô hình AI doanh nghiệp đắt tiền cho các tác vụ không quan trọng. Nghiên cứu chỉ ra cứ mỗi đô la chi cho token AI thì có 0.44 đô la dùng để sửa lỗi do AI tạo ra và 0.27 đô la để viết lại mã code từ AI. Cuộc khủng hoảng chi phí đã bùng nổ. Báo cáo của JPMorgan cảnh báo "Chi phí Token AI đang ăn mòn lợi nhuận Internet". Chỉ 14% CFO thấy được lợi tức đầu tư (ROI) rõ ràng từ AI. Vấn đề cốt lõi là tăng hiệu suất cá nhân không đồng nghĩa với tăng trưởng doanh thu cho công ty. Các lãnh đạo như Andrew Macdonald của Uber thừa nhận khó liên kết việc tăng năng suất cá nhân với tác động kinh doanh tổng thể. Sophia Velastegui, cựu Giám đốc AI của Microsoft, nhận xét các công ty thường tự động hóa những công việc nhân viên "ghét" thay vì những việc "tạo ra tiền". Để đối phó, các công ty như Salesforce đang tìm kiếm giải pháp như "bộ định tuyến thông minh" để phân bổ tác vụ cho mô hình phù hợp, tối ưu chi phí. Trên thị trường, các công cụ quản lý chi phí AI như của Harness và CloudZero đang xuất hiện. Một số nhà cung cấp như HubSpot cũng chuyển đổi mô hình định giá từ tính phí theo token sang tính phí theo kết quả (như số cuộc hội thoại giải quyết được). Đây được coi là cơn đau chuyển đổi cần thiết cho ngành công nghiệp AI. Tuy nhiên, bài học lớn hơn là các công ty cần tái thiết kế quy trình làm việc và mô hình kinh doanh xung quanh AI, thay vì chỉ dùng nó để thực hiện công việc cũ một cách nhanh hơn. Nếu không, hóa đơn token sẽ tiếp tục là gánh nặng.

marsbit06/01 04:08

Sau khi đốt cháy hàng chục tỷ USD cho Token, các ông lớn ở Thung lũng Silicon bắt đầu hạn chế lượng Token nhân viên sử dụng

marsbit06/01 04:08

Gate chính thức ra mắt giao dịch cổ phiếu thực, mở ra kênh kết nối tài sản mã hóa với thị trường tài chính truyền thống

Gate đã chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu thực, cho phép người dùng trực tiếp sử dụng USDT để giao dịch các cổ phiếu và ETF từ các thị trường chứng khoán chính của Hoa Kỳ. Khác với mô hình mã thông báo hóa (tokenization) hay RWA, dịch vụ này kết nối trực tiếp với thị trường thông qua các công ty môi giới (như Alpaca) có giấy phép Broker-Dealer và là thành viên của SIPC, nhấn mạnh khả năng tiếp cận thị trường thực và tính tuân thủ. Dịch vụ hỗ trợ hơn 10,000 mã cổ phiếu và ETF từ các sàn giao dịch như NYSE, Nasdaq, cung cấp lựa chọn đầu tư toàn diện. Người dùng có thể sử dụng tài khoản Gate hiện có và USDT để giao dịch một cách liền mạch thông qua ứng dụng di động, tích hợp trong mục TradFi. Giao dịch là giao dịch spot thực, không liên quan đến CFD, phí qua đêm hay phí financing, phù hợp cho đầu tư nắm giữ dài hạn. Tính năng hiện hỗ trợ giao dịch trong giờ (intraday), với kế hoạch mở rộng sang giao dịch 24/7. Các chức năng như giao dịch ký quỹ (margin) và chuyển chứng khoán liền mạch sẽ được bổ sung sau. Bước tiến này đánh dấu việc Gate mở rộng từ một nền tảng tài sản số thành cơ sở hạ tầng giao dịch đa tài sản, kết nối thị trường vốn truyền thống và tiền mã hóa.

链捕手06/01 03:47

Gate chính thức ra mắt giao dịch cổ phiếu thực, mở ra kênh kết nối tài sản mã hóa với thị trường tài chính truyền thống

链捕手06/01 03:47

Tôi đã làm VC trong Web3 chín năm: Các quỹ châu Á đang trải qua 'Chế độ địa ngục'

Tác giả, một nhà đầu tư mạo hiểm (VC) với 9 năm kinh nghiệm trong Web3, chia sẻ góc nhìn về sự thay đổi khắc nghiệt của thị trường Crypto, đặc biệt là với các quỹ VC châu Á. Nhiều quỹ Châu Á đã biến mất, các nhà đầu tư chuyển sang AI hoặc ngừng hoạt động, trái ngược với sự sôi động cực độ của các năm 2021-2024. Jocy, người sáng lập IOSG Ventures, trải qua ba chu kỳ thăng trầm, nhận thấy logic đầu tư đã thay đổi cơ bản. IOSG điều chỉnh chiến lược, giảm tỷ trọng đầu tư giai đoạn sớm, tăng cường vào các dự án Post-TGE và OTC để tìm kiếm cơ hội định giá sai và quản lý thanh khoản tốt hơn. Ông nhận định 20% quỹ hàng đầu, có thể chứng minh đường thoát vốn rõ ràng, sẽ thu hút 80% tiền trên thị trường. Thị trường hiện nay rất lạnh nhạt, các dự án chất lượng khan hiếm. Đây lại là cơ hội cấu trúc cho các quỹ nghiên cứu sâu, khi họ có thời gian thẩm định kỹ lưỡng thay vì chạy đua định giá. Trong khi các quỹ Mỹ vẫn còn nhiều lựa chọn, các quỹ châu Á đang ở trong "chế độ địa ngục", buộc phải bắn thật chính xác với nguồn vốn hạn hẹp. Một vấn đề cốt lõi của ngành được chỉ ra: sự tách rời lâu dài giữa Token và giá trị thực. Nhiều dự án trong quá khứ dùng token chỉ như công cụ gọi vốn, trong khi lợi nhuận thật nằm ở công ty pháp lý truyền thống. Xu hướng mới đòi hỏi token phải gắn liền với giá trị thực của giao thức, như cơ chế chia sẻ doanh thu hoặc mua lại token minh bạch, như các ví dụ từ Uniswap, Hyperliquid hay Morpho. Cuối cùng, tác giả tin rằng những dự án vĩ đại thường ra đời trong giai đoạn bi quan nhất. IOSG hiện tập trung vào hai hướng: 1) Hạ tầng tài chính với dòng tiền thực (stablecoin, thanh toán, tín dụng on-chain), và 2) Giao thoa giữa AI và Crypto, tập trung vào cơ sở hạ tầng AI nguyên bản cho blockchain. Sự sàng lọc khốc liệt này buộc các VC phải quay trở lại với các nguyên tắc kinh doanh cơ bản và tìm kiếm giá trị thực sự.

marsbit06/01 03:43

Tôi đã làm VC trong Web3 chín năm: Các quỹ châu Á đang trải qua 'Chế độ địa ngục'

marsbit06/01 03:43

Cango công bố báo cáo tài chính quý I: Tổng doanh thu 102 triệu USD, mở rộng kinh doanh sang hạ tầng năng lực tính toán AI

Cango công bố kết quả tài chính quý I năm 2026 với tổng doanh thu 102 triệu USD, trong đó hoạt động khai thác Bitcoin đóng góp 98.4 triệu USD. Công ty ghi nhận lỗ ròng 261.1 triệu USD, chủ yếu do các khoản mục phi tiền mặt như khấu hao máy đào và biến động giá Bitcoin. Tổng lực băm đạt 37.01 EH/s, sản xuất được 1,266 Bitcoin. Chi phí tiền mặt trung bình để khai thác một Bitcoin giảm 9.0% so với quý trước, xuống còn 76,928 USD. Nợ dài hạn giảm mạnh từ 557.6 triệu USD cuối năm 2025 xuống còn 30.6 triệu USD. Cango cũng công bố mở rộng sang lĩnh vực cơ sở hạ tầng năng lượng và điện toán AI thông qua nền tảng EcoHash mới, bắt đầu với việc cho thuê năng lực GPU. CEO Paul Yu nhấn mạnh chiến lược vững chắc nhằm củng cố hoạt động cốt lõi và nắm bắt cơ hội mới trong lĩnh vực AI.

marsbit06/01 03:42

Cango công bố báo cáo tài chính quý I: Tổng doanh thu 102 triệu USD, mở rộng kinh doanh sang hạ tầng năng lực tính toán AI

marsbit06/01 03:42

Lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm Mỹ lần nữa vượt 5%, kỷ nguyên 'tất cả đều rẻ' đã khép lại

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm một lần nữa vượt ngưỡng 5%, đánh dấu một phản ứng thị trường khác biệt so với năm 2023. Các nhà đầu tư đang bắt đầu chấp nhận thực tế rằng lãi suất cao có thể sẽ kéo dài. Sự thay đổi này phản ánh một chuyển dịch cấu trúc sâu sắc hơn: ba trụ cột từng hỗ trợ nền kinh tế Mỹ với lạm phát và lãi suất thấp trong nửa thế kỷ qua – vốn rẻ, lao động rẻ và năng lượng rẻ – đang đồng thời suy yếu. **Sự kết thúc của kỷ nguyên "mọi thứ đều rẻ":** * **Vốn:** Toàn cầu hóa đảo ngược và tái thiết chuỗi cung ứng đẩy giá cả, trong khi sức mua trái phiếu từ các nhà đầu tư quốc tế giảm. * **Lao động:** Tình trạng thiếu hụt lao động, làn sóng đình công và hạn chế nhập cư đang tạo áp lực tăng lương. * **Năng lượng:** Căng thẳng địa chính trị và sự xói mòn của hệ thống petrodollar đe dọa nguồn cung năng lượng ổn định và rẻ. Các yếu tố "biến động chậm" như nợ công tăng, căng thẳng địa chính trị và chủ nghĩa dân túy cũng khiến các chủ nợ yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn, đẩy lãi suất dài hạn lên. **AI: Yếu tố bất định lớn** Tương lai của Trí tuệ nhân tạo (AI) là ẩn số lớn nhất đối với lạm phát: * **Kịch bản lạc quan:** AI thúc đẩy năng suất lan rộng, tạo việc làm mới và giảm nợ cùng lạm phát. * **Kịch bản bi quan:** AI chủ yếu được dùng để cắt giảm chi phí và sa thải, trong khi chính cơ sở hạ tầng AI (tiêu thụ chip, đất, nước, điện khổng lồ) lại tạo ra áp lực lạm phát mới. Hiện tại, các gã khổng lồ AI đang đẩy giá các nguồn lực này. Kết quả cuối cùng vẫn chưa rõ ràng. **Thách thức cho nhà đầu tư** Bài học then chốt là phần lớn thị trường đã quen với môi trường lãi suất thấp. "Quán tính kỳ vọng" khiến việc điều chỉnh tư duy và mô hình đầu tư trở nên khó khăn, nhưng sự thay đổi cấu trúc này đang thực sự diễn ra.

marsbit06/01 03:35

Lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm Mỹ lần nữa vượt 5%, kỷ nguyên 'tất cả đều rẻ' đã khép lại

marsbit06/01 03:35

Thêm một công ty bỏ kho bạc Bitcoin: Từ sự tham gia ồn ào đến việc thanh lý thua lỗ chỉ trong 11 tháng

Công ty bán dẫn Pháp Sequans Communications đã chính thức chấm dứt chiến lược dự trữ Bitcoin sau chưa đầy một năm triển khai. Kế hoạch bắt đầu vào tháng 6/2025 nhằm đối phó với nguy cơ bị hủy niêm yết trên NYSE, với mục tiêu nắm giữ hơn 3000 Bitcoin như tài sản dự trữ dài hạn. Công ty từng hợp tác với Swan Bitcoin và Coinbase Prime, huy động được 3,84 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi được thế chấp bằng chính số Bitcoin mua vào. Tuy nhiên, chiến lược nhanh chóng thất bại. Sequans đã mua vào đỉnh với giá trung bình khoảng 116.643 USD/Bitcoin trong khi giá hiện tại chỉ khoảng 73.000 USD. Để trả nợ, công ty buộc phải bán dần số Bitcoin nắm giữ, vi phạm nguyên tắc "không bán" của trường phái tích trữ doanh nghiệp. Đến nay, họ đã bán hết Bitcoin để thanh toán toàn bộ trái phiếu chuyển đổi và đang lên kế hoạch bán nốt 658 Bitcoin còn lại. Kết quả là một thất bại nặng nề: công ty ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện hàng chục triệu USD từ Bitcoin, tổng lỗ ròng năm 2025 lên tới 145,1 triệu USD. Giá cổ phiếu (SQNS) đã giảm hơn 80% kể từ khi bắt đầu kế hoạch và giảm 97% trong 5 năm. Giám đốc điều hành Georges Karam tuyên bố công ty sẽ tập trung trở lại vào hoạt động kinh doanh bán dẫn chính cho IoT.

marsbit06/01 03:10

Thêm một công ty bỏ kho bạc Bitcoin: Từ sự tham gia ồn ào đến việc thanh lý thua lỗ chỉ trong 11 tháng

marsbit06/01 03:10

Nghiên cứu mới nhất của BIS: Stablecoin và Tương lai của Cổ diện Tiền tệ Toàn cầu

BIS Nghiên cứu Mới Nhất: Stablecoin và Tương lai Của Cục diện Tiền tệ Toàn cầu Nghiên cứu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) phân tích tác động của stablecoin đến hệ thống tiền tệ quốc tế. Stablecoin, từ một công cụ nhỏ trong lĩnh vực tiền mã hóa, đã phát triển thành tài sản số mới với chức năng thanh toán xuyên biên giới và dự trữ giá trị. **Thị trường:** Quy mô thị trường stablecoin đã tăng vọt, vượt 3000 tỷ USD vào năm 2026, với sự thống trị tuyệt đối của stablecoin neo theo USD (chiếm 98% giá trị vốn hóa). Ứng dụng chủ yếu vẫn trong hệ sinh thái tiền mã hóa. **Cơ chế hoạt động:** Stablecoin vận hành theo mô hình "lưu thông trên chuỗi, dự trữ ngoài chuỗi", bản chất là trái quyền tư nhân dưới dạng số hóa của USD ngoài khơi, mở rộng thanh khoản USD thông qua đổi mới công nghệ. **Tác động toàn cầu:** * **Củng cố vị thế USD:** Stablecoin chủ yếu neo theo USD, làm giảm ma sát sử dụng USD, có thể thúc đẩy "đô la hóa số" ở các thị trường mới nổi. * **Thách thức chủ quyền tiền tệ:** Tại các nền kinh tế mới nổi có lạm phát cao, stablecoin trở thành kênh trú ẩn và chuyển vốn, làm xói mòn hiệu lực chính sách tiền tệ và kiểm soát vốn, làm trầm trọng thêm "nghịch lý tam nan". * **Chức năng tiền tệ:** Tác động trực tiếp nhất đến chức năng phương tiện trao đổi và dự trữ giá trị trong khu vực tư nhân; tác động đến chức năng đơn vị tính toán và khu vực chính thức còn hạn chế. **Ba kịch bản tương lai:** 1. **Ứng dụng hẹp (Kịch bản cơ sở):** Stablecoin vẫn chủ yếu trong hệ sinh thái tiền mã hóa. 2. **Đô la hóa số (Kịch bản rủi ro cao):** Stablecoin USD trở thành tiêu chuẩn thực tế ở các thị trường mới nổi, đe dọa nghiêm trọng chủ quyền tiền tệ. 3. **Tích hợp stablecoin nội tệ (Kịch bản lý tưởng):** Các thị trường mới nổi phát triển stablecoin neo theo nội tệ, kết nối với hệ thống thanh toán và CBDC để cân bằng hiệu quả và chủ quyền. **Đề xuất chính sách:** Cần có sự phối hợp giám sát toàn cầu, tiêu chuẩn hóa quy định, tăng cường phòng thủ trong nước (như phát triển CBDC) và ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp. Stablecoin là con dao hai lưỡi, vừa có thể nâng cao hiệu quả thanh toán, vừa có thể gây rủi ro. Tương lai sẽ là sự cùng tồn tại giữa tiền tệ công (CBDC) và tiền tệ tư nhân (stablecoin).

marsbit06/01 03:05

Nghiên cứu mới nhất của BIS: Stablecoin và Tương lai của Cổ diện Tiền tệ Toàn cầu

marsbit06/01 03:05

Nghiên cứu mới nhất của BIS: Stablecoin và Tương lai của Cục diện Tiền tệ Toàn cầu

BIS: Tương lai của Stablecoin và Cục diện Tiền tệ Toàn cầu Nghiên cứu mới nhất của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) phân tích sâu sắc tác động của stablecoin đối với hệ thống tiền tệ quốc tế. Thị trường stablecoin đã phát triển nhanh chóng, với tổng vốn hóa vượt 3000 tỷ USD vào năm 2026, bị chi phối bởi các stablecoin neo theo USD như USDT và USDC. Báo cáo nhận định stablecoin hoạt động như một hình thức trái quyền tư nhân phi tập trung của USD, mở rộng tính thanh khoản đồng đô la ra toàn cầu. Về ngắn hạn, chúng có khả năng củng cố vị thế thống trị của đồng USD. Đối với các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển (EMDEs), stablecoin USD trở thành kênh "đô la hóa kỹ thuật số", cho phép người dân trữ giá trị và thực hiện thanh toán xuyên biên giới, từ đó có thể làm xói mòn chủ quyền tiền tệ, làm giảm hiệu quả chính sách tiền tệ và khiến các biện pháp kiểm soát vốn trở nên kém hiệu quả. Báo cáo đưa ra ba viễn cảnh tương lai: 1. **Áp dụng hạn chế (Kịch bản cơ sở):** Stablecoin chủ yếu tồn tại trong hệ sinh thái tiền mã hóa. 2. **Đô la hóa kỹ thuật số (Kịch bản rủi ro cao):** Stablecoin USD trở thành phương tiện thanh toán và dự trữ giá trị phổ biến tại các EMDEs, gây ra rủi ro nghiêm trọng cho ổn định tài chính. 3. **Tích hợp stablecoin nội tệ (Kịch bản lý tưởng):** Các EMDEs phát triển stablecoin neo theo đồng nội tệ được quản lý chặt chẽ, kết nối với hệ thống thanh toán trong nước và CBDC để tăng hiệu quả mà vẫn giữ được chủ quyền. Để quản lý những thách thức này, báo cáo nhấn mạnh sự cần thiết của việc **hài hòa tiêu chuẩn quản lý toàn cầu**, **tăng cường hợp tác xuyên biên giới**, **nâng cấp khả năng phòng thủ trong nước** (như phát triển CBDC và hệ thống thanh toán hiệu quả), và **kiểm soát các hoạt động bất hợp pháp**. Tương lai sẽ là sự cạnh tranh giữa tiền tệ pháp định, CBDC và stablecoin tư nhân, đòi hỏi sự phối hợp quốc tế để đón nhận lợi ích công nghệ trong khi vẫn bảo vệ được an toàn tài chính và chủ quyền tiền tệ.

链捕手06/01 02:59

Nghiên cứu mới nhất của BIS: Stablecoin và Tương lai của Cục diện Tiền tệ Toàn cầu

链捕手06/01 02:59

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow

Tin tức Ngành

Chính sách Quản lý