85% thanh khoản tập trung chưa được tận dụng triệt để — Ý nghĩa với DeFi là gì?
Theo báo cáo gần đây từ Dune, một lượng lớn thanh khoản tập trung trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đang không được sử dụng hiệu quả, làm dấy lên câu hỏi về ý nghĩa thực sự của tính năng này đối với DeFi.
Trong nửa đầu năm 2026, trung bình 29.4% thanh khoản tập trung nằm ngoài phạm vi giá giao dịch tích cực, dẫn đến việc không tạo ra phí giao dịch. Con số này tương đương khoảng 542 triệu USD vốn nhàn rỗi mỗi tuần và ước tính 150 triệu USD thu nhập từ phí bị mất mỗi năm trên bốn giao thức được nghiên cứu (Uniswap v3/v4, PancakeSwap v3, Aerodrome Slipstream).
Đáng chú ý, khi xét đến nguồn vốn về mặt kỹ thuật có sẵn nhưng chưa bao giờ được sử dụng, tỷ lệ vốn bị sử dụng dưới mức lên tới 85%. Hơn 200 triệu USD trong số thanh khoản nhàn rỗi này đã không được điều chỉnh lại vị trí trong hơn 90 ngày, cho thấy nhiều nhà cung cấp thanh khoản (LP) cá nhân không chủ động quản lý vị thế của họ.
Nghiên cứu chỉ ra rằng các nhà đầu tư cá nhân sở hữu phần lớn thanh khoản nhàn rỗi, trong khi các trình quản lý tự động (automated managers) duy trì được hiệu quả vốn tốt hơn nhiều. Ví dụ, trên Ethereum, ví cá nhân nắm giữ 94% vốn nhàn rỗi.
Ngay cả Uniswap v4, dù được bổ sung hooks cho phép sử dụng vốn nhàn rỗi vào các chiến lược sinh lời bên ngoài, vẫn chưa giải quyết được vấn đề: khoảng 30.5% thanh khoản của nó vẫn nằm ngoài phạm vi, và chỉ 10% TVL thực sự sử dụng hooks, không hook nào hiện tại tạo ra lợi nhuận từ vốn nhàn rỗi.
ambcrypto07/18 00:06
