Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor | Golem (@web3_golem)
Desde que alcanzó su máximo histórico a mediados de junio, HYPE ha entrado en un ciclo de corrección que se ha prolongado durante 2 meses. Ahora, tanto desde el punto de vista técnico como fundamental, existe una alta probabilidad de que HYPE entre en una fase de recuperación.
Desde una perspectiva técnica, el analista invitado de Odaily, Cody, analizó esta semana que el mercado de HYPE está operando actualmente en un segmento de recuperación entre 76-77 dólares. Si el precio logra superar y mantenerse por encima de la zona de resistencia de 58~58.5 dólares y continúa su recuperación, formará un segmento de salida del centro. En ese momento, se podrá observar la fuerza del impulso de recuperación entre el segmento de entrada (72-73) y el de salida (76-77). (Lectura relacionada:BTC se consolida en rango lateral, la recuperación diaria de HYPE se confirma | Análisis Invitado)
Desde una perspectiva fundamental, recientemente instituciones financieras tradicionales y gestores de activos han divulgado que han incrementado su exposición a HYPE a través del vehículo PURR de la tesorería de Hyperliquid, lo que indica que Hyperliquid está recibiendo cada vez más atención y posiciones del sector financiero tradicional. Esta es una de las compras estructurales extrabursátiles que pueden proporcionar un suelo al precio de HYP. (Lectura relacionada:De fondos de cobertura a family offices, ¿quién está aumentando silenciosamente su exposición a HYPE a través de PURR?)
Además, el mecanismo de distribución de ganancias de Hyperliquid AQAv2 (Aligned Quote Asset v2) está a punto de activarse el 26 de agosto. Analistas relevantes estiman que este reparto de ganancias contribuirá con 200 millones de dólares anuales a la recompra de HYPE, fortaleciendo la capacidad de captura de valor del token HYPE para el ecosistema Hyperliquid; la implementación sin permisos del mercado de resultados HIP-4 de Hyperliquid también está a punto de llegar a la red principal...
AQAv2 podría generar alrededor de 200 millones de dólares anuales para la recompra de HYPE
AQAv2 (Aligned Quote Asset v2) fue anunciado por Hyperliquid en mayo de este año. Permite que stablecoins, incluyendo USDC, que no son emitidas exclusivamente por Hyperliquid, obtengan la calificación "Aligned". AQAv2 permite designar un "Desplegador Técnico" y un "Desplegador de Tesorería", ambos deben hacer staking de 500,000 tokens HYPE, con un valor aproximado de 30 millones de dólares. Hyperliquid ya ha colaborado con Coinbase y Circle; Coinbase ha sido designado como el desplegador de fondos, y Circle se encarga del despliegue técnico.
El mecanismo de distribución de ganancias de AQAv2 es el que más atención ha captado de los inversores. Establece que los desplegadores de stablecoins deben asignar el 90% de los ingresos por reservas de la stablecoin al protocolo Hyperliquid, y estos ingresos se utilizarán al 100% para recomprar y quemar tokens HYPE. La distribución de los ingresos por reservas de stablecoins se acumula y liquida en ciclos de 30 días. Las ganancias se transferirán automáticamente al Fondo de Asistencia (Assistance Fund) el día 8 después del final del ciclo.
Según las regulaciones oficiales, la acumulación formal de ganancias comenzará el 26 de agosto, por lo que el primer pago de ganancias se realizará el 3 de octubre. Aunque aún faltan aproximadamente 1.5 meses para que los ingresos del reparto de AQAv2 fluyan realmente al Assistance Fund para recomprar y quemar HYPE, en términos de sentimiento del mercado, es muy probable que los fondos del mercado impulsen el precio de HYPE antes de que se materialice el impulso positivo de la recompra.
Según datos de Hyperliquid, al momento de escribir esto, el suministro total de stablecoins en Hyperliquid alcanza los 5,740 millones de dólares, con USDC representando el 98% del total, con un volumen de 5,600 millones de dólares. Incluso calculando según el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a un año (3.82%), los ingresos anuales por reservas de stablecoins en Hyperliquid alcanzarían los 210 millones de dólares. En el futuro, el 90% de estos ingresos se utilizará para recomprar HYPE.
Vista previa del volumen de stablecoins en Hyperliquid
Analistas de Blockworks han simulado los ingresos devengados de Hyperliquid desde el anuncio de AQAv2 el 14 de mayo. Los datos muestran que en julio los ingresos de Hyperliquid crecieron un 41.4%. Incluso en el día con menores ingresos (25 de julio), los ingresos por reservas de stablecoins superaron la suma de todos los ingresos por comisiones (589,000 dólares frente a 537,000 dólares).
Simulación de los ingresos por reservas de stablecoins de Hyperliquid del 14 de mayo al 14 de agosto
Según datos de Hyperliquid, al momento de escribir esto, el Assistance Fund ha recomprando un total de aproximadamente 1,030 millones de dólares en HYPE. La cantidad total de tokens recomprandos representa el 4.65% del suministro total y el 15.54% del suministro en circulación.
El significado más importante del mecanismo de distribución de ganancias de AQAv2 es que hace que los ingresos de Hyperliquid sean aún menos vulnerables a los ciclos y a las caídas del mercado. Los ingresos por comisiones de transacción pueden disminuir en condiciones de mercado desfavorables, pero los ingresos por reservas de stablecoins son más predecibles, lo que también estabiliza los ingresos de Hyperliquid. Dado que Hyperliquid utiliza todos los ingresos por reservas de stablecoins para recomprar HYPE, HYPE obtiene una capacidad de captura de valor mayor y más estable para su token.
HIP-4 se prepara para su lanzamiento
Al mismo tiempo, desde una perspectiva fundamental, HIP-4 también se está preparando para su lanzamiento.
A mediados de julio, Hyperliquid anunció que el mercado de resultados HIP-4 admitiría despliegues sin permisos (permissionless). Odaily Planet Daily había analizado previamente que la apertura del despliegue sin permisos para HIP-4 podría convertirse en un punto de inflexión para Hyperliquid en el negocio de los mercados de predicción, cultivando socios del ecosistema capaces de superar a Polymarket y Kalshi. (Lectura relacionada:HIP-4 abre despliegues sin permisos, ¿puede Hyperliquid acabar con Polymarket?)
El 31 de julio, el despliegue sin permisos de HIP-4 ya se lanzó en la red de pruebas (testnet). A diferencia de la escasa actividad en los mercados HIP-4 de la red principal, al momento de escribir esto, se han desplegado más de 180 contratos de resultados en la testnet de Hyperliquid, de los cuales más de 95 son contratos de predicción de resultados de competiciones deportivas, lo que representa más del 50%.
Mercado de resultados HIP-4 en la testnet de Hyperliquid
Además, Hyperliquid ha diseñado una nueva interfaz de usuario (UI) para el mercado de resultados, dejando de ubicarlo solo en la página "Trade" y creando una página separada más llamativa llamada "Outcomes". Además, los contratos de resultados se muestran en forma de tarjetas, lo que se adapta mejor a los hábitos de negociación de los usuarios de mercados de predicción.
Actualmente, en la mayoría de los mercados de predicción, la categoría con mayor volumen de negociación es la predicción de resultados de competiciones deportivas. Según el número de despliegues en la testnet, los terceros también prefieren desplegar contratos de resultados de predicción de competiciones deportivas. En cuanto a si el mecanismo de despliegue sin permisos puede traer un cambio para el mercado de resultados de Hyperliquid, solo podremos juzgarlo una vez que se lance en la red principal y se enfrente directamente a proyectos de mercados de predicción como Polymarket y Kalshi.
