Автор: Vicky Ge Huang
Компиляция: Цзяхуань, ChainCatcher
В субботу в феврале этого года, когда телефон Валы Зайнали загорелся сообщением о том, что президент Трамп объявил о нанесении авиаударов по Ирану, этот трейдер хедж-фонда по товарным продуктам спокойно открыл Hyperliquid.
Децентрализованная криптоплатформа Hyperliquid работает круглосуточно, 7 дней в неделю. В этом году эта биржа стала местом выбора для таких «воинов выходного дня» с Уолл-стрит, как Зайнали, которые могут открывать или закрывать крупные позиции здесь за несколько часов или даже дней до открытия торгов.
В начале 2026 года, еще до объявления Трампом об авиаударах, Зайнали уже сделал ставку на четырехзначную сумму в деривативах на нефть в ожидании конфликта на Ближнем Востоке. Когда новость вызвала резкий рост цен на нефть, он вошел в Hyperliquid и закрыл позицию, зафиксировав огромную прибыль в 243%.
Зайнали сказал: «В тот момент я подумал: „Отлично“, потому что обычно такая волатильность на рынке нефти стихает до открытия торгов в воскресенье. Так что я подумал: „Хорошо, я действительно могу закрыть позицию“, и сделал это. Я закрыл большую часть своей позиции».
Все больше традиционных и криптотрейдеров обращаются к этой платформе, чтобы делать ставки практически на любые активы: от биткоина и индекса S&P 500 до нефти и таких долистинговых гигантов, как SpaceX.
Их предпочтительный рынок — бессрочные фьючерсы (перпеты) — деривативные контракты, которые никогда не истекают, позволяющие пользователям торговать в любое время и использовать огромное кредитное плечо, увеличивая их ставки в зависимости от балансовой стоимости позиции.
Hyperliquid была основана три года назад Джеффом Яном, который ранее работал количественным трейдером в компании высокочастотной торговли Hudson River Trading. Ян говорил, что его вдохновил катастрофический крах биржи FTX Сэма Бэнкман-Фрида. Это событие заставило его осознать, что крипторынку нужна высокопроизводительная торговая платформа, где пользователи, а не биржа, контролируют свои активы.
Ян сказал в интервью: «Самое главное — самоконтроль над средствами — это не просто академическое понятие, а базовая функция, которую будут требовать пользователи. Я был удивлен, что после инцидента с FTX пользователи не требовали этого более настойчиво, но на самом деле это так же просто, как контроль над собственными средствами».
Hyperliquid Labs, разработчик, стоящий за биржей и блокчейном, имеет 11 сотрудников. По данным Blockworks Research, блокчейн и биржа, носящие общее название Hyperliquid, в прошлом году принесли общую выручку в размере около 8 миллиардов долларов.
По данным CoinGecko, нативный токен блокчейна «HYPE», запущенный в конце 2024 года, за последний год вырос более чем на 100%, а его рыночная капитализация составляет около 160 миллиардов долларов.
Стремительный взлет Hyperliquid подчеркивает сближение криптовалют и традиционных финансов. Бессрочные фьючерсы платформы, особенно те, которые привязаны к традиционным активам, таким как акции и товары, привлекают внимание Уолл-стрит.
Недавно Эрик Вишрия, генеральный партнер венчурной компании Benchmark, поделился в X фотографией: на ней банкир в день листинга производителя AI-чипов Cerebras на Nasdaq внимательно следит за ценами на связанные с ним бессрочные фьючерсы.
Ранее в этом году компания S&P Dow Jones Indices предоставила лицензию на индекс S&P 500 для Trade[XYZ], который создал одни из самых популярных на Hyperliquid бессрочных фьючерсов, привязанных к традиционным финансовым активам.
Некоторых трейдеров привлекает Hyperliquid тем, что он предлагает контракты на некоторые из самых ожидаемых новых публичных размещений акций. По данным платформы анализа данных Hyperliquid Hyperdash, бессрочные фьючерсы, привязанные к ракетной компании SpaceX Илона Маска, планирующей выйти на биржу позже в этом году, достигли совокупного объема торгов на Hyperliquid в размере около 280 миллионов долларов.
Хотя жители США в настоящее время не могут использовать Hyperliquid, ситуация может вскоре измениться.
В прошлую пятницу Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) представила рамки для запуска бессрочных фьючерсов на зарегистрированных американских платформах. Агентство также одобрило Kalshi для листинга бессрочных фьючерсов на биткоин и разрешило клиентам Coinbase в США получать доступ к их глобальным бессрочным фьючерсам через аффилированные организации.
Бессрочные фьючерсы — это также продукты с высоким кредитным плечом и высоким риском, которые могут значительно увеличить прибыль трейдеров или подвергнуть их разрушительным потерям. Например, внезапное объявление Трампа 10 октября о 100% тарифе на Китай вызвало резкие продажи, которые стерли более 19 миллиардов долларов в плечевых позициях, из которых 10 миллиардов долларов были на Hyperliquid.
Ян заявил, что истинный масштаб ликвидаций во всей криптосфере был намного больше 19 миллиардов долларов, а Hyperliquid был выделен в основном потому, что его данные о ликвидациях прозрачны, и он остается онлайн, в то время как многие платформы были недоступны.
Бенджамин Шиффрин, директор по политике ценных бумаг в организации Better Markets, выступающей за ужесточение финансового регулирования, сказал: «Бессрочные фьючерсы — это сложный финансовый продукт, который даже опытные финансовые профессионалы с трудом полностью понимают, и я не думаю, что риски перпетов были в достаточной мере раскрыты розничным инвесторам. Я считаю, что это очень опасное сочетание».
Это не остановило трейдеров из США и других ограниченных регионов от использования виртуальных частных сетей (VPN) для доступа к платформе. Трейдеры говорят, что их привлекает Hyperliquid тем, что он не требует проверки личности или стандартных проверок биографических данных, что резко контрастирует со строгими правилами идентификации, применяемыми традиционными брокерами и фондовыми биржами.
Hyperliquid в своих условиях использования четко заявляет, что блокирует американских трейдеров и запрещает любые действия по обходу этого ограничения, включая использование VPN.
Трейдеров также подсаживает на Hyperliquid плавный и удобный интерфейс, широкий выбор торгуемых активов и сильное чувство общности, которое тесно связывает его пользовательскую базу.
Трейдер Паскаль Линь, проживающий в Женеве, Швейцария, сказал, что обнаружил Hyperliquid в конце 2023 года и быстро стал активным пользователем. Вначале его впечатлило, что он мог легко зайти на Discord-канал платформы и напрямую давать обратную связь Яну и другим членам команды Hyperliquid.
«Это было почти как будто я сам создаю этот продукт», — сказал Линь, который также является главным трейдером своей компании ARES Capital Management.
На Hyperliquid Линь в основном торгует нативным токеном блокчейна Hyperliquid HYPE, но также занимается бессрочными фьючерсами, привязанными к нефти. Именно там он поймал волну роста цен на нефть примерно с 67 до почти 100 долларов за баррель.
Линь сказал, что настолько пристрастился к Hyperliquid, что установил на свои Apple Watch оповещения о цене токена HYPE в реальном времени, что он считает «токсичной» привычкой, которую другим трейдерам не следует повторять.
Он сказал: «Одним нажатием я могу получить доступ к Hyperliquid. Каждый раз, когда я просыпаюсь посреди ночи, одним нажатием я могу проверить цену HYPE».
Линь не единственный трейдер, одержимый Hyperliquid и его токеном. Большая часть привлекательности Hyperliquid проистекает из культуры его обширной экосистемы, которую поддерживают как индивидуальные трейдеры, так и разработчики, строящие вокруг этого блокчейна.
На платформе X трейдеры Hyperliquid шутливо используют слово «Hyperliquid» в качестве окончания почти каждого поста, независимо от темы.
Многие также используют в качестве аватаров в социальных сетях талисман платформы — улыбающегося кота в зеленой куртке «Hypurr». Помимо интернет-мемов, разработчики активно создают удобные для трейдеров инструменты и трекеры данных вокруг этого блокчейна.
Соучредитель Hyperdash Лоуренс Ву сказал: «Я думаю, что такое большое сообщество сформировалось потому, что оно пытается реализовать первоначальное видение криптовалют — создание меритократической, разрешительной системы. Это очень идеалистично».
Ян заявил, что конечная цель Hyperliquid — охватить весь финансовый сектор. Следующим шагом на пути станет выход на рынки прогнозов и торговлю опционами. Его первые контракты на разницу (CFD), отслеживающие цену биткоина, с момента запуска в начале мая уже создали объем торгов деривативами в несколько миллионов долларов.
