Самый богатый человек в мире, «Железный человек из Кремниевой долины» Маск выведет SpaceX на IPO в 2026 году.
Общая оценка составляет около 1,5 триллиона долларов США (примерно 10,6 триллиона юаней), планируемый масштаб финансирования «значительно превысит 30 миллиардов долларов США», и в случае реализации это превзойдет Saudi Aramco (29,4 миллиарда долларов США в 2019 году) и станет крупнейшим IPO в мире.
Грандиозная цель оценки в 1,5 триллиона долларов не может быть достигнута только за счет старой мечты о «звездах и море» Starlink и Starship. Маск вовремя создал новую мечту: космические вычисления.
На ежегодной инвестиционной конференции Baron Capital 18 ноября Маск впервые публично изложил концепцию «космических AI-вычислений». «В течение пяти лет запуск обучения и логического вывода AI в космосе станет самым дешевым вариантом».
Маск четко указал, что на околоземной орбите никогда не заходящее солнце обеспечивает бесплатную электроэнергию; космический вакуум является идеальным радиатором; многоразовое использование Starship значительно снизит стоимость доставки материалов на околоземную орбиту.
Однако для использования космического пространства и энергии космическим вычислениям потребуются дополнительные технологические прорывы, включая защиту от радиации, теплоотвод и т.д., что порождает проблемы экономической эффективности, хотя изначально целью вывода вычислений в космос было решение проблем экономической эффективности.
Один资深 исследователь в области космонавтики пошутил: «Чтобы поместить данные пользователя под бушующие солнечные ветры, ему нужен не компьютер, а лечение для мозга».
01
Ядро нового нарратива: космические вычисления
Предложенный Маском «космический центр обработки данных» — это не научная фантастика, а прямое решение двух основных узких мест современной земной инфраструктуры AI: cost энергии и cost охлаждения.
Характеристики космической среды делают ее скачкообразной альтернативой, включая в основном никогда не заходящее солнце и космический вакуум. Первое — это практически бесплатный источник энергии, второе — естественный «идеальный радиатор».
По мере резкого расширения масштабов моделей AI энергия стала самым большим burden для экономики вычислений. Обучение такой модели, как GPT-5, может стоить сотни миллионов долларов, причем cost электроэнергии составляет значительную долю.
Во-первых, это постоянные ресурсы солнечного света — спутники на низкой орбите совершают около 16 витков вокруг Земли в день. Благодаря распределению орбит и управлению межспутниковыми каналами, задачи можно переключать в реальном времени на узлы, находящиеся в зоне солнечного света, обеспечивая почти 24-часовое энергоснабжение.
Во-вторых, не требуется земля, электросети или трансформаторные подстанции. Как только космическая фотовольтаника развернута, долгосрочные предельные cost на электроэнергию приближаются к нулю.
Энергия и инфраструктура в космосе становятся дешевыми, но不得不 решать проблему теплоотвода. Высокая тепловая плотность GPU высокой производительности приводит к тому, что 30–40% электроэнергии в наземных центрах обработки данных потребляется на охлаждение.
В космосе вакуумная среда, из-за отсутствия конвекции и теплопроводности, рассеивает тепло только через тепловое излучение. Для спутников на солнечной стороне это равносильно «режиму барбекю». Кроме того, космические лучи и высокоэнергетические частицы могут «разбить в щепки» процесс высокопроизводительных вычислений.
«Вычислительные чипы, которые вы используете на земле, скорее всего, не сработают в космосе», — подчеркивает вышеупомянутый исследователь.
Другим ключевым моментом, поддерживающим историю SpaceX о космических вычислениях, является стоимость запуска Starship.
Экономическая эффективность космических вычислений основана на чрезвычайно низкой стоимости запуска Starship. Планируемый Маском Starship V3 (полезная нагрузка около 100 тонн за один раз) при высокочастотном повторном использовании может снизить стоимость перевозки до 200–300 долларов за килограмм, что значительно ниже, чем у существующих ракет.
Согласно этой оценке, стоимость доставки центра обработки данных орбитального уровня 200 МВт в космос составит около 50–75 миллиардов долларов, что все еще значительно ниже общих затрат на строительство суперкомпьютера AI аналогичного уровня на Земле (150–250 миллиардов долларов).
Истории всегда прекрасны, но реальность полна множества challenges.
Помимо упомянутых выше проблем с теплоотводом и космическим излучением, первая проблема, которую不得不 учитывать сторонники нарратива «космических вычислений», — это взрывы ракет и аварии. cost таких маловероятных событий намного превысит ценность, полученную от увеличения пропускной способности, ведь 1 ГВт вычислительной мощности на Земле стоит до 50 миллиардов долларов.
С этой точки зрения все возвращается к исходной точке — «экономической проблеме».
Что касается теплоотвода, хотя можно использовать низкие температуры глубокого космоса для смягчения проблемы, это также вызывает другой вопрос — большое расстояние требует другого, более эффективного источника энергии, такого как ядерная энергия, для замены солнечной.
А проблема радиации, хотя и может быть решена путем усиления защиты от радиации, добавляет дополнительные технологические challenges и cost помимо обычных GPU.
«Усиление защиты от радиации — сами материалы и процессы очень дороги, и у усиления тоже есть предел, который не так эффективен, как защита от радиации в атмосфере», — говорит вышеупомянутый исследователь.
Для решения этой проблемы SpaceX использует опыт Tesla в области автомобильных AI-чипов: архитектура тройной избыточности (TMR) и проверка в реальном времени значительно повышают устойчивость к радиации.
02
«Посадка» капитала Кремниевой долины
Новый нарратив SpaceX о космических вычислениях получает сильный отклик от Уолл-стрит и капитала Кремниевой долины.
В недавно опубликованном исследовательском отчете инвестиционный банк Morgan Stanley подчеркнул, что переоценка рыночной стоимости SpaceX по своей сути связана с очередным расширением ее коммерческих границ. «Орбитальный центр обработки данных» стал новым нарративом об инфраструктуре AI, движущим ее оценку вверх.
Уолл-стрит положительно отреагировала на новую историю, «созданную» Маском для SpaceX. Наиболее показательным примером является Ark Investment во главе с Кэти Вуд, «сестрой Вуд».
В своей последней модели Ark четко оценивает SpaceX полностью как компанию-разработчика программного обеспечения с высоким ростом и компанию-производителя инфраструктуры AI, а не как традиционную аэрокосмическую или телекоммуникационную компанию. Почти вся новая оценка в ее модели поступает от бизнес-направления «космических AI-вычислений».
Будучи давним инвестором Маска, они сделали радикальные scenario предположения: к 2030 году количество терминалов Starlink достигнет 120 миллионов, что принесет 300 миллиардов долларов годового дохода; орбитальные центры обработки данных принесут дополнительно 800–1200 миллиардов долларов дохода, с чистой profitностью более 70%, что значительно выше, чем у наземных облачных сервисов.
Ark Investment считает, что ключевым моментом является снижение стоимости запуска Starship ниже 100 долларов за килограмм. После этого масштабное развертывание космических вычислений будет расти экспоненциально, как и сервис AWS от Amazon после его запуска, что приведет к росту SpaceX до уровня компании в 2,5 триллиона долларов.
С другой стороны, влияние Питера Тиля, крупного игрока Кремниевой долины, на SpaceX имеет более стратегическое значение.
Будучи одним из самых ранних и ключевых внешних инвесторов, Тил в 2008 году, когда SpaceX потерпела три неудачных запуска подряд и一度 оказалась на грани банкротства, через Founders Fund вложил 20 миллионов долларов, оказав «спасительную помощь» и «продлив жизнь» компании. Впоследствии он неоднократно добавлял инвестиции в SpaceX.
Поддержка Тиля SpaceX выходит далеко за рамки денег, это еще и авторитетная поддержка идеологической системы Кремниевой долины. Вступление Питера Тиля в игру равносильно поддержке нарратива о «космических вычислениях». Что более важно, Тил использует свое влияние в «Кремниевой долине — Вашингтоне», чтобы обеспечить SpaceX ключевое политическое и регуляторное пространство.
Поддержка этих капитальных магнатов равносильна наклеиванию «достоверного» ярлыка на оценку SpaceX в 1,5 триллиона долларов. Поэтому, как отмечается в упомянутом отчете Morgan Stanley, хотя Маск и отрицал слухи о «оценке в 800 миллиардов долларов», он больше отрицал «действия по финансированию», а не саму оценку.
Прогресс Starship и Starlink, получение глобального спектра сотовой связи прямого подключения, превращение орбитального центра обработки данных в новый нарратив, а также подавляющая способность SpaceX, занимающая 90% глобальной массы запусков, заставляют рынок капитала поверить, что эти переменные станут «главной артерией будущей инфраструктуры AI».
03
Конкуренция, пузыри и риски
В последние годы развитие космических вычислений продвигает не один Маск.
Еще в 2021 году Барселонский суперкомпьютерный центр (BSC) и Airbus Defence and Space совместно запустили проект GPU4S (GPU for Space) при финансировании Европейского космического агентства (ESA) для проверки осуществимости использования встроенных GPU в космических приложениях.
Проект представил открытый набор benchmarks GPU4S Bench для оценки производительности обработки изображений, автономной навигации и т.д., а также выпустил открытый набор benchmarks тестов OBPMark, принятый ESA, заложив основу для технологической самостоятельности Европы в области орбитальных вычислений.
2 ноября 2025 года SpaceX Falcon 9 успешно вывела на низкую околоземную орбиту первый испытательный спутник Starcloud-1 стартапа Starcloud. Спутник оснащен GPU NVIDIA H100, впервые проверив возможности обработки данных AI на орбите. Сообщается, что NVIDIA и Starcloud совместно разработали архитектуру совместного вакуумного охлаждения, которая передает тепло через высокотеплопроводные материалы на внешней стороне спутника на его поверхность, рассеивая его в виде инфракрасного излучения.
Будучи давним конкурентом Маска на коммерческом космическом треке, Джефф Безос также продвигает Blue Origin в разработке технологий орбитальных центров обработки данных AI, планируя использовать космическую солнечную энергию для питания крупномасштабных вычислений AI.
По его оценкам, в течение следующих 20 лет cost орбитальных центров обработки данных может стать ниже, чем у наземных объектов.
А другой противник в области AI, генеральный директор OpenAI Сэм Олтман, также не сидит сложа руки, рассматривая возможность приобретения ракетной компании Stoke Space для вывода вычислительных нагрузок AI в космос.
Можно сказать, что на пути SpaceX к оценке в 1,5 триллиона долларов на «космических вычислениях» полно challengers, но на данном этапе самым direct противником является Project Kuiper от Amazon.
Согласно открытым данным, Kuiper уже через соглашение о запуске с Blue Origin планирует развернуть 3200 спутников в период с 2026 по 2029 год. Его greatest advantage заключается в глобальной облачной экосистеме AWS, которая может предлагать предприятиям гибридные вычислительные продукты «земля + космос».
Но по мнению Тиля, Kuiper все еще является «расширением традиционного облака», и идея зависимости от земной инфраструктуры не изменилась. В то время как космический AI SpaceX — это совершенно новая парадигма: перемещение самого центра вычислений на орбиту, превращение земных центров обработки данных в дополнительный слой. Это различие парадигм определяет потолок для обеих сторон в будущей конкуренции «орбитальных облаков».
Помимо множества technological и competitive challenges, нельзя игнорировать и regulatory проблемы — включая управление орбитальным мусором, координацию международного спектра и споры о милитаризации космоса — все это в ближайшие два-три года может повлиять на темпы продвижения SpaceX.
Возвращаясь к SpaceX: от «IPO Starlink» в 2019 году до «Starship — это core актив» в 2022 году и до нынешнего «космический центр обработки данных станет самым дешевым AI-вычислением» — Маск трижды переписывал нарратив SpaceX за последние шесть лет, и почти каждый раз он превращался из сомнений в working прототип.
Теперь он связывает возможности чипов Tesla, модель xAI, пропускную способность Starlink и мощность Starship в единую стратегию, нацеленную на самый дорогой ресурс эпохи AI — low-cost вычисления.
Уолл-стрит уже начала делать ставки — вопрос в том, сможет ли новая версия «космической мечты» самого богатого человека снова воплотиться в reality?
