В июле была Changxin, в августе — UniverseTree.
Сегодня (6 августа) цена размещения акций UniverseTree Technology была установлена на уровне 150,8 юаня за акцию, что соответствует предполагаемой рыночной капитализации около 609 млрд юаней. Это означает, что основатель Ван Синсин, которому принадлежит почти 30% акций, может стать самым богатым 90-летним на бирже STAR.
Примечательно, что компания Hangzhou DeepSeek Artificial Intelligence Fundamental Technology Research Co., Ltd., основанная Лян Вэньфэном (DeepSeek), также включена в список стратегических инвесторов, получив 933 400 акций на общую сумму 141 млн юаней.
Следующий волнующий момент наступит 10 августа, когда официально начнётся онлайн-подписка на акции «первой в мире акции компании по производству человекоподобных роботов». Вспоминая конец прошлого года, когда после размещения Moore Thread и MetaX, эффект заработка на IPO «300 тыс. юаней за одну подписку» ещё свеж в памяти, в этом году настроения на рынке IPO по-прежнему высоки.
По данным из iFinD, с начала года в общей сложности 87 компаний успешно провели IPO на рынке A-акций, и ни одна из них не упала ниже цены размещения в первый торговый день, а такие акции, как Changjin Photonics и Zhenbao Technology, выросли более чем в 10 раз в день размещения. Однако проблема везения в том, что зачастую из десяти тысяч участников подписки выигрывают менее четырёх.
Год IPO приближается полным ходом.
Те, кто не успел подписаться на Changxin, загадывают желания на UniverseTree
За 10 лет стартапу достаточно, чтобы пережить поворот судьбы.
В 2016 году Ван Синсин с прототипом четвероногого робота XDog арендовал офис в Ханчжоу с уставным капиталом всего в 100 тыс. юаней; в 2026 году UniverseTree Technology прошла процесс одобрения для IPO за 73 дня с момента подачи заявки до одобрения 1 июня, установив рекорд самого быстрого рассмотрения заявки на IPO в этом году.
На данный момент «первая акция компаний по производству человекоподобных роботов» готова к запуску. 10 августа начнётся онлайн-подписка на акции UniverseTree Technology, и ожидается, что в конце августа они официально начнут торговаться на бирже STAR.
Однако, в отличие от Changxin Technology, которая имела большой объём размещения, шансы на выигрыш в подписке на UniverseTree Technology ниже. Первоначально онлайн-размещено около 6,47 млн акций, и даже при срабатывании механизма возврата количество акций, доступных для онлайн-размещения, ограничено, а вероятность успеха подписки составляет примерно от 0,02% до 0,05%. Кроме того, согласно раскрытой информации, 171 сотрудник UniverseTree Technology в рамках этого IPO приобрели акции на общую сумму 270 млн юаней, при этом основатель Ван Синсин вложил 15 млн юаней.
Учитывая объявленную 6 августа цену размещения 150,8 юаня за акцию, рыночная капитализация составит примерно 609 млрд юаней — однако многие рыночные аналитики уже оценивают будущую рыночную капитализацию UniverseTree Technology в 1 трлн или даже 2 трлн юаней.
Часть списка стратегических инвесторов
Таким образом, пространство для воображения по подписке по-прежнему вызывает большие ожидания у инвесторов. «Загадываю, чтобы выиграть подписку на UniverseTree», — на различных платформах социальных сетей с момента объявления даты подписки инвесторы начали режим онлайн-молитв.
За этим энтузиазмом стоит то, что UniverseTree Technology уже продемонстрировала заслуживающую ожиданий прибыльность.
Финансовые данные показывают: в 2025 году UniverseTree Technology достигла выручки в 16,99 млрд юаней, увеличившись на 332,64% в годовом исчислении, с чистой прибылью после вычета нерегулярных статей в 5,91 млрд юаней, официально выйдя на прибыль; с января по июнь 2026 года ожидается, что выручка увеличится на 35,62%–45,41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рассматривая структуру общей выручки, в 2025 году выручка от человекоподобных роботов составила около 8,68 млрд юаней, или 51,78% от основной выручки. Другими словами, бизнес человекоподобных роботов уже взял на себя роль двигателя роста доходов от четвероногих роботов.
Десять лет страданий не смогли остудить горячую кровь. Как написано в проспекте эмиссии:
«Сейчас накануне глобального прорыва в технологиях ИИ и воплощённого интеллекта, эта мечта когда-то казалась далёкой, но благодаря десятилетию неустанных усилий у нас действительно есть уверенность и способность стремиться к мечте и реализовать её».
Из плана привлечения 4,2 млрд юаней в рамках этого IPO на проект «Исследования и разработки моделей интеллектуальных роботов» планируется направить 2,022 млрд юаней. Этот проект, сфокусированный на «мозге» робота, возможно, связан с следующим прорывом в мечте UniverseTree Technology — достижением крупномасштабной коммерциализации универсальных роботов.
Самый богатый 90-летний на бирже STAR
«За UniverseTree стоит почти половина инвестиционного сообщества» — это уже не новость.
В последнем раунде финансирования в июне 2025 года оценка UniverseTree Technology после инвестиций достигла 12,7 млрд юаней. Среди акционеров собрались десятки известных институтов и местных государственных фондов, таких как Sequoia China, Meituan, Matrix Partners, Vertex Ventures, Shunwei Capital, Dunhong Asset, Tencent, Shenzhen Capital Group, Guanghe Capital и другие.
В этом списке крупнейшим внешним акционером по доле участия является группа Meituan — до размещения группа Meituan через три аффилированные компании (Hanhai Information, Chengdu Longzhu и Galaxy Z) совместно владела почти 9,65% акций, формируя второй по величине блок акционеров после основателя Ван Синсина и платформы для сотрудников.
Если смотреть по временной шкале, Инь Фанмин был самым ранним ангельским инвестором UniverseTree Technology. В 2016 году, когда Ван Синсин начинал свой бизнес, Инь Фанмин инвестировал 2 млн юаней в UniverseTree Technology и получил 15% акций. Позже, в августе 2020 года, Инь Фанмин вышел из состава акционеров UniverseTree Technology как частный инвестор, но всё же остался акционером UniverseTree Technology через владение долей в Tianjin Junwan Hongyi.
Внешний мир редко видит взаимодействие Инь Фанмина с UniverseTree Technology. Детали в проспекте эмиссии показывают, что в 2023 году Инь Фанмин лично купил фитнес-насосы, манипуляторы и другие компоненты UniverseTree Technology на сумму 56,4 тыс. юаней.
В то же время основатель Ван Синсин станет новым 90-летним миллиардером. До размещения Ван Синсин напрямую и косвенно владел почти 33% акций UniverseTree Technology; после разводнения при размещении его доля составит около 30%. Даже по текущей оценке рыночной капитализации состояние Ван Синсина легко превысит 10 млрд юаней, а если считать по оценке в триллион юаней, то это ещё более впечатляюще.
Для отрасли размещение UniverseTree Technology имеет важное символическое значение.
По неполным данным, в настоящее время около 20 компаний в области воплощённого интеллекта находятся на стадии или начали процесс IPO, включая тех, кто также стремится на биржу STAR, таких как Cloudwalk, Fourier Intelligence, и тех, кто ориентирован на Гонконг, таких как Zhiji Robotics, Galaxy Universal, Xinghaitugu, Zhisquare, Zibian Robotics, Zhuji Dynamics, Transcend Dimension Intelligence и другие — большинство из этих компаний уже достигли статуса единорога с оценкой в сотни миллиардов или даже перешагнули порог в 20 млрд юаней.
Можно представить, что в нынешней горячей обстановке в области воплощённого интеллекта, как ведущая компания в отрасли, результаты размещения UniverseTree Technology неизбежно станут ориентиром для оценки компаний в этом секторе.
Окно возможностей в год IPO
Как и предполагалось в начале года, 2026 год — это год IPO.
До UniverseTree компании больших моделей MiniMax и Zhipu AI в январе этого года привлекли всеобщее внимание своим размещением в Гонконге, а гигант памяти Changxin Technology только что разместился на бирже STAR в июле; после UniverseTree такие гиганты, как Hyperfusion, GPU-производитель Suiyuan Technology, производитель NAND Yangtze Memory, компания коммерческой космонавтики LandSpace и другие, активно продвигаются к финальному этапу IPO.
В условиях такой плотности настроения на подписку исключительно высоки.
На рынке A-акций ещё свежи воспоминания о нарративе заработка «доход более 300 тыс. юаней за одну подписку», принесённом Moore Thread и MetaX в декабре прошлого года. Вслед за этим, с начала 2026 года, появились такие супер-прибыльные подписки, как Hengyunchang, Dapu Micro, Lianxun Instrument, Changjin Photonics, Zhenbao Technology, Changxin Technology и другие. Практически каждый месяц рынок получает примеры феноменальной доходности от подписки.
По данным iFinD, с начала 2026 года по 4 августа в общей сложности 87 компаний успешно провели IPO на рынке A-акций, со средним ростом в первый день на 278%, и ни одна из них не упала ниже цены размещения в день листинга. Даже у акций с наименьшим ростом, таких как Oulun Electric, рост в день листинга превысил 20%. Это означает, что почти все инвесторы, успешно подписавшиеся на IPO до сих пор, смогли заработать. Более того, такие лидеры роста, как Changjin Photonics, Zhenbao Technology и Lianxun Instrument, показали рост в день листинга на 1510%, 1212% и 875% соответственно — одна успешная подписка могла принести доход в сотни тысяч юаней в тот же день.
Однако выиграть подписку оказалось намного сложнее, чем можно было представить.
Среди 87 компаний, разместившихся с начала года, самые высокие шансы на успех были у Changxin Technology, Huarun New Energy, HKC и других, с вероятностью выигрыша 0,47%, 0,14% и 0,07% соответственно. У большинства остальных вероятность выигрыша фактически ниже 0,04%, то есть из 10 000 участников подписки выигрывают менее четырёх.
И такая сложность выигрыша подписки отражает энтузиазм инвесторов к размещению новых акций, особенно тех компаний в области хардкорных технологий, которые открывают воображение будущего китайской науки и техники: например, горячо обсуждаемый UniverseTree — это компания, занявшая первое место в мире по поставкам человекоподобных роботов в 2025 году; ранее популярная в подписке Changxin Technology — четвёртый по величине производитель DRAM в мире. Подобные нарративы разворачиваются всё чаще.
IPO — это никогда не просто момент сделки; то, как эпоха вознаграждает инновации, — это более важный вопрос.
Заявление: Данная статья не является инвестиционной рекомендацией. На рынке существуют риски, инвестиции требуют осторожности, пожалуйста, принимайте независимые решения.
Эта статья взята из официального аккаунта WeChat «Investment Community» (ID: pedaily2012), автор: Фэн Юйчэнь
