Автор | Odaily星球日报(@OdailyChina)
Автор | Дин Дан (@XiaMiPP)
20 января медиахолдинг и технологическая группа Трампа (NASDAQ: DJT) объявили, что датой регистрации прав на ранее анонсированный план выпуска цифровых токенов установлено 2 февраля 2026 года. Конечные бенефициарные владельцы и зарегистрированные акционеры, владеющие по крайней мере одной полной акцией DJT на эту дату регистрации, будут иметь право на получение будущих цифровых токенов и сопутствующих стимулов. После окончания периода регистрации Trump Media начнет сотрудничество с Crypto.com для чеканки и распределения токенов; конкретный механизм реализации еще предстоит раскрыть.
По форме это больше похоже на эксперимент на стыке криптовалют и традиционных финансов: хотя это аирдроп, его получателями являются не крипто-игроки, а инвесторы на фондовом рынке. Однако, как только речь заходит о «семье Трампа + выпуск монет», нервы рынка не могут не напрячься.
В конце концов, Трамп всегда умело «играл» на крипто-трейсерах, и размах предыдущего выпуска монет TRUMP еще свеж в памяти. Он обогатил множество людей, но затем был обвинен в высасывании ликвидности с рынка, поскольку после этого рынок пережил резкую коррекцию. На этот раз программа токенизации для акционеров DJT — это новая уловка семьи Трампа, основанная на финансовой и секьюритизационной базе, но почему-то снова возникает знакомое чувство, будто тебя обдирают.
После начала второго президентского срока Трампа его публичная позиция явно сместилась в сторону дружелюбия к криптоиндустрии: с одной стороны, он продвигает создание регуляторных рамки, с другой стороны, его семейный бизнес также ускорил темпы экспансии в криптоиндустрии. За последний год криптоактивы стали неотъемлемой частью структуры богатства семьи Трампа, систематически построив сеть криптоиндустрии, охватывающую DeFi, стейблкоины, вычислительную мощность и финансовые продукты публичных компаний.
Согласно недавним сообщениям, крипто-связанные проекты увеличили активы семьи Трампа примерно на 1,4 миллиарда долларов за год, а в общей чистой стоимости активов около 6,8 миллиарда долларов доля криптоактивов впервые поднялась до почти 20%.
На основе этого Odaily星球日报 попытается провести систематический обзор основных отслеживаемых крипто-разработок семьи Трампа на данный момент.
1. World Liberty Financial: Ключевой хаб DeFi
Это ключевой криптопроект в бизнес-портфеле семьи Трампа. Проект позиционируется как протокол децентрализованных финансов (DeFi) и платформа управления, пытающаяся построить мост между традиционными финансами (TradFi) и DeFi с помощью блокчейн-технологий, предоставляя пользователям возможности кредитования, участия в управлении и получения дохода, одновременно подчеркивая роль долларовых стейблкоинов в глобальной цифровой финансовой системе.
Проект был запущен в 2024 году самим Трампом, его сыновьями Дональдом Трампом-младшим, Эриком Трампом и застройщиком Стивом Уиткоффом и другими партнерами.
Токен управления World Liberty Financial — это WLFI, общее предложение составляет 10 миллиардов монет, текущая рыночная капитализация составляет около 4,7 миллиарда долларов. Токен был запущен в продажу в октябре 2024 года, общий объем привлеченных средств составил около 550 миллионов долларов. Согласно распространяемой структуре распределения доходов, около 75% чистой выручки от продаж поступает实体там, связанным с семьей Трампа, что означает, что только этот пункт может принести им около 400 миллионов долларов денежной回报.
В распределении токенов связанная с семьей компания DT Marks DeFi LLC владеет около 2,25 миллиардами WLFI, что составляет 22,5% от общего количества. При текущей цене около 0,17 доллара их балансовая стоимость составляет около 380 миллионов долларов.
Более пристального внимания заслуживает его стейблкоин USD1.
USD1 использует механизм 100% резервного обеспечения, основу которого составляют краткосрочные казначейские обязательства США, денежные депозиты и фонды денежного рынка. Данные Defillama показывают, что текущая рыночная капитализация USD1 составляет около 3,2 миллиарда долларов, что ставит его на седьмое место в рейтинге стейблкоинов. Для стейблкоина, выпущенного только в апреле 2025 года, его скорость роста ошеломляющая.
Ключевым фактором助推 является глубокая интеграция и поддержка трафика от Binance. В сети BSC предложение USD1 составляет около 1,83 миллиарда долларов, что составляет 57,8% от общего объема выпуска.
Если исходить из резервов объемом около 3 миллиардов долларов и предположить, что годовая доходность краткосрочных казначейских обязательств в 2026 году будет в диапазоне 3,5%–4,5%, то только процентный доход от резервных активов может составить от 105 до 135 миллионов долларов в год. При текущей модели этот денежный поток в основном принадлежит эмитенту.
С финансовой точки зрения это делает USD1 не просто стейблкоином, но и финансовым инструментом, способным постоянно генерировать денежный поток в долларах. Для семьи Трампа это можно назвать долгосрочно работающей «машиной для получения процентов».
2. American Bitcoin Corp.: Двойной двигатель — вычислительная мощность и резервы
American Bitcoin Corp (NASDAQ: ABTC) — это компания по майнингу биткоинов и стратегическому резервированию, управляемая совместно с семьей Трампа и контролируемая Hut 8 Corp, одним из крупнейших публичных майнинговых предприятий Северной Америки. Hut 8 владеет примерно 80% акций, Эрик Трамп, Дональд Трамп-младший и ранние акционеры American Data Centers вместе владеют оставшимися 20%, при этом лично Эрик Трамп владеет напрямую около 7,4%-7,5%.
Эта компания не является чисто инвестиционной实体, а управляет несколькими крупными майнинговыми фермами в Техасе и других местах. В ноябре 2025 года Эрик Трамп в публичном видео показал одну из майнинговых ферм в Техасе, развернув около 35 000 майнеров, и заявил, что это лишь часть их общей вычислительной мощности, что означает, что American Bitcoin Corp, вероятно, владеет гораздо большим количеством устройств, чем 35 000. Он также заявил, что ежедневная добыча составляет около 2% от мирового ежедневного производства новых биткоинов (в мире ежедневно добывается около 450), из контекста следует, что компания будет добывать около 9 биткоинов в день, а годовая добыча составит примерно 3285.
Согласно отчету American Bitcoin за третий квартал 2025 года, выручка за квартал составила около 64,2 миллиона долларов, чистая прибыль — около 3,5 миллиона долларов, что изменило ситуацию с убытком в 576 000 долларов за аналогичный период прошлого года, в третьем квартале было добыто 563 биткоина. Исходя из этого, средняя цена биткоина в этом периоде составляла около 114 000 долларов, а если она колеблется в текущем диапазоне около 89 000 долларов, рентабельность, очевидно, будет сжата, что может даже привести к убыткам.
Данные bitcointreasuries.net показывают, что накопленные за счет майнинга и рыночных закупок резервы биткоинов American Bitcoin Corp в настоящее время составляют 5427 монет, стоимостью примерно 486 миллионов долларов, что ставит компанию в топ-20 публичных компаний по резервам биткоинов.
Однако, поскольку компания оплачивает новые майнеры не полностью наличными, а использует структуру «залога BTC + рассрочка/гарантия», используя часть собственных биткоинов в качестве залога для получения оборудования у производителей майнеров с отсрочкой платежа. Раскрытый в третьем квартале объем залоговых BTC составляет около 2385 монет, еще не вычтенных из общего объема резервов.
Многие майнинговые компании используют этот метод, используя BTC в качестве «высоколиквидного залога» для обмена на физическое оборудование. Таким образом, для майнинговых компаний этот цикл накопления «добыча → частичное залоговое финансирование новых майнеров → увеличение мощности → больше добычи» может увеличить рентабельность капитала в условиях восходящего тренда цены биткоина; а на медвежьем рынке同样会放大经营杠杆 (также увеличивает операционный леверидж).
3. Токены TRUMP и MELANIA: Монетизация политического IP-трафика
По сравнению с вышеупомянутой инфраструктурной разработкой, TRUMP и MELANIA — это прямая монетизация с использованием влияния бренда семьи Трампа и рыночного炒作效应.
TRUMP был выпущен связанными с Трампом компаниями CIC Digital LLC и Fight Fight Fight LLC. Общее предложение токенов составляет 1 миллиард монет, начальное обращение — 200 миллионов монет, оставшиеся 800 миллионов, как ожидается, будут линейно разблокированы в течение 3 лет. Однако две связанные实体 владеют 80% токенов TRUMP с периодом блокировки от 3 до 12 месяцев, с последующим постепенным высвобождением в течение 24 месяцев.
Согласно данным tokenomist, текущий объем обращения TRUMP составляет 480 миллионов монет, из которых 200 миллионов были использованы для аирдропа и поддержки ликвидности и были разблокированы непосредственно при начальном обращении, оставшиеся 280 миллионов принадлежат связанным с Трампом компаниям. При текущей цене 4,86 доллара бумажная прибыль составляет около 1,36 миллиарда долларов, даже несмотря на то, что текущая цена TRUMP упала более чем на 90% по сравнению с пиковой в 77 долларов.
MELANIA, в свою очередь, продвигается маркетинговой компанией MKT World LLC, зарегистрированной во Флориде и принадлежащей первой леди Мелании. Общее количество также составляет 1 миллиард монет, в настоящее время разблокировано около 600 миллионов, из которых доля команды составляет 350 миллионов, что по текущей цене составляет около 57,8 миллиона долларов.
Однако команду Melania однажды обвинили в продаже на пиках и мошенничестве с инвесторами. В июне 2025 года данные в链上 показали, что связанные с командой адреса в течение 4 месяцев продали 82,18 миллиона MELANIA через 44 кошелька, в основном путем добавления и удаления ликвидности, в общей сложности обналичив 245 000 SOL, что на тот момент составляло около 35,76 миллиона долларов. Можно представить, что их реальная прибыль, вероятно, намного превышает текущие данные.
4. Серия NFT Trump Digital Trading Cards
NFT стали отправной точкой вхождения Трампа в криптомир.
В декабре 2022 года Трамп через созданный им сайт социальной сети Truth Social объявил о выпуске цифровых торговых карточек Трампа NFT. Серия была отчеканена в блокчейне Polygon, изначально было создано в общей сложности 45 000 NFT по 99 долларов за штуку. А покупка 45 цифровых торговых карточек давала право на ужин с Трампом. Хотя тогда это высмеивали, серия была распродана менее чем за два дня, принеся прямую прибыль в 4,45 миллиона долларов.
После успеха первых продаж Трамп陆续 выпустил серии 2 и 3, цена за штуку осталась 99 долларов, но общее количество серии 2 достигло 47 000, а серии 3 — 100 000. Хотя количество было завышенным, в конечном итоге при причудливой игре Трампа они были распроданы, в этих двух продажах累计再创收约 14,55 миллиона долларов.
В августе 2024 года Трамп снова выпустил серию 4, цена за штуку осталась 99 долларов, но общее количество достигло невероятных 360 000. Однако на этот раз рынок не выдержал. Данные Opensea показывают, что было продано около 32 000 штук этой серии, прибыль составила около 3,18 миллиона долларов.
В целом, эта серия NFT все еще принесла Трампу прямой доход свыше 20 миллионов долларов, и это не включая 10% роялти, которые можно получить при перепродаже каждого NFT на вторичном рынке.
5. Финансовые амбиции Trump Media
Медиахолдинг Трампа с 2025 года через Truth.Fi запустил серию ETF «America First» и布局 казначейства криптовалют. Эти ETF были официально上市 на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) 30 декабря 2025 года, выпущенные совместно TMTG и Yorkville America Equities (дочерней структурой Yorkville Advisors). Первая партия состояла из пяти ETF, все — тематические фонды акций, сфокусированные на концепции «Made in America», охватывающие оборону, безопасность, технологии, энергетику и недвижимость, и только один связан с биткоином.
Однако TMTG действительно зарегистрировала несколько чисто крипто-ETF (таких как Truth Social Bitcoin ETF, Bitcoin & Ethereum ETF, Crypto Blue Chip ETF). Эти фонды планируют напрямую持有比特币,以太坊,Solana,Cronos (CRO) и другие активы (например, Crypto Blue Chip ETF начальное распределение 70% BTC, 15% ETH и т.д.). Однако эти крипто-ETF все еще находятся на этапе регистрации/одобрения SEC, еще не одобрены для上市 или начала торгов.
Тем не менее, сама медиагруппа Трампа владеет около 11 500 биткоинами, стоимостью около 1,03 миллиарда долларов, занимая 12-е место в рейтинге резервов биткоинов публичных компаний, записей о продажах пока нет.
