Истина о глобальных платежах была раскрыта Airwallex

marsbitОпубликовано 2026-05-28Обновлено 2026-05-28

Введение

Основатель Airwallex Джек Чжан в своей статье выделяет три основных подхода к глобальным платежам. Первый — использование цифровых валют и блокчейна для обхода традиционных систем, что сталкивается с проблемами регулирования и не может конкурировать с устоявшимися платформами. Второй, наиболее распространенный путь — создание удобного интерфейса поверх старой банковской инфраструктуры через партнеров, что не решает глубинных проблем, таких как зависимость от посредников и риски. Третий, самый сложный путь, выбранный Airwallex, — самостоятельное строительство глобальной финансовой инфраструктуры: получение лицензий в каждой юрисдикции, создание локальных команд и прямой контроль над合规ностью и технологиями. Эта «тяжелая» стратегия требует больших инвестиций и времени, но позволяет компании взять на себя всю сложность, предлагая клиентам надежность, экономию и предсказуемость. В результате бизнес получает стабильный фундамент для экспансии без рисков внезапных блокировок или задержек платежей. Рост Airwallex демонстрирует эффект сложного процента: медленное накопление потенциала на ранних этапах сменяется ускоренным scaling после построения прочного основания. Итог: в глобальных платежах кратчайший путь ведет к поверхностным решениям, а реальную долгосрочную ценность создает инвестирование в собственную базовую инфраструктуру.

Автор: Ган Гэ

После публикации моей предыдущей статьи многие писали мне в личные сообщения, и вопросы в основном сводились к следующим категориям:

"Такая-то платформа выглядит примерно так же, надёжна ли она?"

"Разве платежи в цифровой валюте не решают эти сложности?"

"Зачем Airwallex делает платежи такими "тяжёлыми", есть ли в этом необходимость?"

Чтобы ответить на эти вопросы, можно посмотреть популярную статью основателя Airwallex Jack Zhang в официальном WeChat и на X.com (бывший Twitter) под названием « Самый трудный путь — это и есть выход: полная картина глобальной платежной инфраструктуры ».

Рисунок 1: Оригинальный твит Jack Zhang

Эта статья не только объясняет, почему Airwallex выбрал путь "тяжёлых активов", но и раскрывает проблему, долгое время замалчиваемую в глобальной платежной индустрии.

Так о чём же он рассказал? Давайте рассмотрим ниже.

【Полный текст 2966 знаков, чтение займёт около 10 минут】

01 Кажущаяся однородность и фундаментальные различия

Корпоративные клиенты при выборе платежной платформы часто сбиваются с толку из-за того, что обсуждаемые платежные компании, кажется, обладают схожими возможностями.

Например, почти сотни глобальных платежных компаний используют похожий набор фраз для описания своих продуктов: мгновенное зачисление, глобальный охват, обслуживание современных предприятий — даже функционал и интерфейсы становятся все более похожими.

У всех есть глобальный эквайринг:подключив упакованный канал Visa/MasterCard, можно заявить о "поддержке 200+ стран и регионов";

У всех есть глобальные счета:сотрудничая с несколькими банками, можно заявить "один счёт для приёма платежей по всему миру, покрывает 20+ основных валют".

Проблема в том, что , хотя внешние функции становятся все более похожими, фундаментальные возможности различаются кардинально.

Рисунок 2: Кажущаяся однородность не скрывает фундаментальных различий

Пользователи также не могут увидеть в описании продукта реальные различия между платформами, поэтому и начинают тщательно проверять стоимость, бэкграунд, лицензии, риски и т.д.

По сути, корпоративных клиентов волнует не только опыт интеграции, но и стабильность денежных потоков, надёжность системы комплаенса, возможность успешного выхода на новые рынки.

Поэтому, оценивая надёжность платежной платформы, нужно смотреть не только на внешний вид, но и на то, оставляет ли платформа сложность себе или перекладывает её на клиента.

02 Три пути глобальных платежей

Поскольку на поверхности не видно ключевых возможностей, нужно вернуться к основам и проанализировать основные пути, распространённые в отрасли.

Если разобрать основных игроков отрасли, то получится примерно три пути.

Рисунок 3: Три пути развития глобальных платежей

2.1 Первый путь: обход традиционных каналов

Первый путь: Web3-платежи в цифровой валюте

На этом пути обычно рассказывают одну и ту же историю: стейблкоины, расчёты в блокчейне, программируемые платежи, peer-to-peer платежи. По сравнению с традиционными платежами это означает более короткий путь, большую скорость, более низкую стоимость; и они надеются выйти на потребительский ритейл через историю о частых мелких платежах.

Однако вы заметите, что на этом пути выжили единицы игроков в области цифровых валют.

Основная причина в том, что дело не в отсутствии эффективности у этого пути, а в том, что у новых игроков нет никаких преимуществ перед основными платежными платформами, и слишком много проблем с комплаенсом, которые трудно решить в краткосрочной перспективе .

Рисунок 4: Первый путь: расчёты в блокчейне в обход традиционных каналов

Сейчас основные глобальные платежные платформы не только обладают глобальной платежной сетью, но и глубоко интегрированы в локальные экосистемы стран, выстроили операционные команды, сформировав всестороннее преимущество над цифровыми валютными платежами на технологическом, сервисном, комплаенс- и продуктовом уровнях.

Технологический уровень:мгновенные глобальные платежи, расчёты с мерчантами на карту D1/D0 на выбор;
Уровень сервиса:платежные затраты невысоки из-за высокой конкуренции, а зрелые локальные операционные команды обслуживают клиента до последней мили;
Уровень комплаенса:в различных юрисдикциях сохраняются сомнения в их соответствию регуляторным требованиям, поэтому фрикции с комплаенсом значительны;
Продуктовый уровень:основные платежные платформы также рассматривают платежи в стейблкоинах, как только политика комплаенса будет утверждена, продукты могут быть быстро интегрированы и заменены.

Таким образом, новые игроки, идущие этим путём, обнаружат, что им часто остаются только фрагментированные рынки, которые не хотят обслуживать основные платежные институты, и серые/чёрные клиенты, которых они боятся обслуживать .

Это также причина, по которой многие, мечтавшие о стартапе в сфере Web3-платежей, в итоге были вынуждены уйти с рынка.

2.2 Второй путь: упаковка традиционной инфраструктуры

Это путь, который выбирает большинство в отрасли: опираясь на партнёров, посредников, создать слой упаковки для сложной и устаревшей базовой архитектуры, а затем использовать улучшенный пользовательский опыт и более быстрый маркетинг для продвижения на рынке.

Преимущества этого пути также очевидны: быстрый результат, быстрое развитие бизнеса, быстрое расширение охвата, поэтому он естественным образом становится выбором большинства игроков.

Но проблема в том, что это больше оптимизация внешнего интерфейса, а не перестройка основы.

Jack Zhang прямо высказался по этому поводу: ключевые проблемы не изменились — цепочки банков-корреспондентов, двусторонние партнёрские отношения, риски зависимости от комплаенса — всё это остаётся на месте.

Он также считает, что: "Красивый интерфейс уже стал стандартом, но он не может изменить базовую логику работы глобальных платежей."

Рисунок 5: Второй путь: агрегирующий шлюз как упаковка инфраструктуры

Тот факт, что Stripe, демонстрирующая самый быстрый рост капитализации в мире, отказалась от предложения о приобретении Airwallex в 2019 году, и слухи о её покупке PayPal в 2026 году (которые также были отвергнуты).

По крайней мере, говорит об одном: даже международные платежные гиганты, которые быстро выросли благодаря "технологиям + лёгким активам и связям", в конечном итоге всё равно возвращаются к необходимости навёрстывать упущенное в области инфраструктуры.

Часто кажущийся более лёгким путь — это не отказ от инфраструктуры, а лишь её откладывание.

2.3 Третий путь: самостоятельное строительство глобальной финансовой инфраструктуры

Это путь, выбранный такими компаниями, как Airwallex, Ant International, Pingpong, Lianlian International : получение лицензий в юрисдикциях, где ведётся деятельность, локализация операций на местах, поддержание регулярной коммуникации с регуляторами и максимально возможный контроль над комплаенсом, технологиями и базовой сетью в своих руках.

Это самый трудный путь, потому что у него почти нет коротких путей. Он требует постоянных высоких инвестиций, более длительных циклов и также означает большую ответственность.

Но Airwallex в этом отношении действует ещё более решительно , полностью самостоятельно разрабатывая инфраструктуру, категорически отказываясь от подключения через посредников.

Это означает, что необходимо тратить огромные средства на получение лицензий по всему миру, поддерживать глубокую коммуникацию с местными регуляторами в качестве лицензированного субъекта, постоянно подключаться к локальным комплаенс-органам, создавать локальные команды и обслуживать клиента до последней мили.

Рисунок 6: Третий путь: самостоятельное строительство глобальной инфраструктуры

Такие инвестиции в тяжёлые активы, очевидно, заставляют многих думать, что это "недостаточно умно". Конечно, все хотят идти коротким путём. Вопрос в том, какую ценность вы хотите дать клиенту. Если базовые возможности всё ещё находятся в руках других, то в конечном итоге неопределённость ляжет на клиента.

03 «Тяжесть» платформы в обмен на «лёгкость» клиента

Для клиентов — компаний, выходящих на международный рынок, самое дорогое — это никогда не комиссия за платёж, а те риски денежных потоков, которые обычно не видны, но становятся фатальными при возникновении проблем.

Например, внезапная блокировка счёта банком на уже освоенном рынке; клиент уже оплатил товар, но средства зависли у банка-корреспондента и долго не поступают; обновление регуляторных правил — и снова нужно предоставлять документы, доплачивать гарантийный депозит, проходить процедуры.

Эти проблемы могут возникать не каждый день, но достаточно одной, чтобы нарушить ритм работы компании.

Рисунок 7: «Тяжесть» платформы в обмен на «лёгкость» клиента

Поэтому прочная инфраструктура по сути нужна для того, чтобы переложить сложность, которая в противном случае легла бы на клиента, по возможности оставить её в своей системе и переварить её, своей "тяжестью" обеспечить клиенту "лёгкость".

04 Что клиенты действительно получают

Клиенты — компании очень практичны, они покупают не концепции, а ценность. В сфере трансграничных платежей под ценностью, по сути, понимаются три вещи: большая стабильность, экономия и определённость.

Рисунок 8: Ценность, действительно необходимая корпоративным клиентам

Большая стабильность,потому что компании не нужно каждый раз при выходе на новый рынок заново выстраивать партнёрские отношения.
Экономия,это не только экономия на комиссиях, но и значительное сокращение затрат на дублирующее строительство систем, коммуникационные издержки и расходы на комплаенс.
Определённость,потому что при изменении рыночной среды и ужесточении регуляторных правил клиент полагается не на временно сшитый канал, а на более целостный, долговечный и способный переживать циклы набор базовых возможностей.

Вот почему логика роста Airwallex больше похожа на сложный процент, а не на взрывной рост.

Рисунок 9: Рост по принципу сложного процента благодаря инвестициям в инфраструктуру

Согласно открытой информации, Airwallex понадобилось 9 лет, чтобы достичь годового дохода в 5 миллиардов долларов (ARR), а путь от 5 до 10 миллиардов занял всего год. Первоначальная "медлительность" — это не низкая эффективность, а накопление базового потенциала для последующего ускорения.

05 В заключение

Возвращаясь к первоначальному вопросу, почему Airwallex строит глобальную финансовую инфраструктуру самостоятельно?

Потому что самая трудная часть — это именно та часть, которую нельзя отдать на аутсорсинг, в которую стоит инвестировать в долгосрочной перспективе и которая наиболее способна создавать ценность для клиентов .

Рисунок 10: Базовые возможности — это настоящий водораздел

Для корпоративных клиентов выбор глобальной платежной платформы по сути означает выбор долгосрочного партнёра, фундамента, который поможет справиться со сложностями и сделать ваш бизнес более стабильным.

Для глобальной платежной индустрии короткий путь может помочь бежать быстрее, но только превратив самую трудную часть в свою собственную силу, можно пройти дальше.

【Ссылки】

【1】Оригинальная статья в WeChat Airwallex: Трудный путь — это и есть выход

https://www.airwallex.com/cn/blog/the-path-of-max-resistance-the-spectrum-of-global-payments-infrastructure

【2】Оригинальная статья в WeChat Airwallex: Последняя миля глобальных платежей

https://www.airwallex.com/cn/blog/the-last-mile-of-global-payments

【3】Sina: Переосмысление будущего финансовой индустрии

https://finance.sina.com.cn/cj/2025-10-11/doc-inftnpwr8889861.shtml

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

Связанные с этим вопросы

QКакую главную проблему в глобальных платежах выявляет статья через анализ стратегии Airwallex?

AСтатья выявляет ключевую проблему: многие глобальные платёжные платформы предлагают схожие, «однородные» функции на поверхности (глобальный приём платежей, счета в разных валютах), но их базовая инфраструктура и реальные возможности кардинально различаются. Истинная разница заключается в том, берёт ли платформа на себя сложность построения собственной инфраструктуры (путь «тяжёлых активов») или передаёт риски и неопределённость клиенту, полагаясь на партнёров и посредников.

QКакие три основных пути развития глобальных платежных инфраструктур описываются в статье?

AСтатья описывает три основных пути: 1) Платежи в цифровых валютах (Web3), которые пытаются обойти традиционную инфраструктуру, но сталкиваются с непреодолимыми регуляторными барьерами и отсутствием конкурентных преимуществ перед крупными игроками. 2) Агрегация и «упаковка» традиционной инфраструктуры (наиболее популярный путь), который быстро выводит на рынок, но не решает фундаментальных проблем зависимостей и рисков. 3) Самостоятельное построение глобальной финансовой инфраструктуры (путь Airwallex, Ant International и др.), который предполагает получение собственных лицензий, локализацию и глубокую интеграцию в каждой юрисдикции, что сложно, но создаёт долгосрочную и устойчивую основу.

QПочему, согласно статье, путь самостоятельного построения инфраструктуры («тяжелый путь») является стратегическим преимуществом для таких компаний, как Airwallex?

AЭтот путь является стратегическим преимуществом, потому что он позволяет платформе взять на себя всю сложность и неопределённость, связанную с глобальными платежами (риски соответствия требованиям, зависимость от посредников, изменения в регулировании), и «перевести» её в стабильность и простоту для клиента. Собственная инфраструктура обеспечивает больший контроль, предсказуемость и устойчивость, что в долгосрочной перспективе приводит к эффекту сложного процента в виде ускоренного роста и лояльности клиентов.

QКакие три основные ценности, по мнению автора, получает корпоративный клиент от выбора платформы с развитой собственной инфраструктурой?

AКорпоративный клиент получает три ключевые ценности: 1) **Стабильность**: отсутствие необходимости каждый раз выстраивать новые партнёрства и адаптироваться при выходе на новый рынок. 2) **Экономию**: экономия не только на комиссиях, но и на скрытых издержках — затратах на интеграцию, коммуникацию и обеспечение соответствия нормативным требованиям. 3) **Определённость**: уверенность в том, что при изменении рыночных условий или ужесточении регулирования платёжный канал останется надёжным и работоспособным.

QКак статья объясняет парадокс, когда платформа, выбирающая «трудный путь» (как Airwallex), в итоге достигает ускоренного роста?

AСтатья объясняет это как «эффект сложного процента» от инвестиций в базовую инфраструктуру. Первоначальные 9 лет, за которые Airwallex достигла $500 млн годового дохода, были периодом накопления «потенциальной энергии» — построения сети, получения лицензий, создания команд. Как только эта основа была заложена, добавление новых рынков и клиентов стало значительно проще и быстрее, что позволило удвоить выручку с $5 до $10 млрд всего за один год. Таким образом, первоначальная «медлительность» на самом деле является фундаментом для последующего ускорения.

Похожее

Криптоплатежи за пептиды с серого рынка выросли на 700% за год — Подробности

Согласно недавнему отчёту, в США наблюдается резкий рост использования криптовалют, в основном биткойна и стейблкоинов, для покупки пептидов на сером рынке. Эти соединения, продаваемые как средства для омоложения, наращивания мышц и похудения, часто находятся в правовой серой зоне. Из-за ужесточения банковских ограничений многие поставщики, особенно в Китае, начали принимать криптовалюты. По данным Chainalysis, в первом квартале 2026 года продавцы пептидов получили $32 млн в криптовалюте, что на 700% больше, чем годом ранее. Аналитики TRM Labs также отмечают подобный тренд. Эксперты подчёркивают, что современные покупатели — это часто обычные потребители, привлечённые доступностью и низкой ценой, а не участники теневых рынков. Этот всплеск использования криптовалют для кросс-бордерных платежей происходит на фоне общего снижения розничного участия на крипторынке в начале 2026 года.

ambcrypto16 мин. назад

Криптоплатежи за пептиды с серого рынка выросли на 700% за год — Подробности

ambcrypto16 мин. назад

human.tech запускает Clean SDK для приватных Web3-приложений

Компания human.tech представила Clean SDK — набор инструментов для разработки приложений в Web3, в которых по умолчанию соблюдаются конфиденциальность и прозрачная подотчетность. Этот комплект, выпущенный одновременно с версией 5 Aztec, предоставляет разработчикам готовые компоненты для внедрения в их приложения проверки личности с нулевым разглашением (zero-knowledge), скрининга санкционных списков и приватных транзакций, без необходимости самостоятельно работать с конфиденциальными пользовательскими данными или создавать инфраструктуру для соответствия нормативным требованиям. Clean SDK решает ключевую проблему Web3, сочетая приватность с подотчетностью. С помощью zero-knowledge доказательств и программируемой верификации приложения могут подтверждать легитимность пользователей и прохождение средств проверки на санкции, не раскрывая при этом личную информацию. Таким образом, разработчикам больше не нужно выбирать между конфиденциальностью пользователей и регуляторными требованиями. Первый продукт на основе SDK — приложение Shield (мост между Ethereum и Aztec), которое было запущено одновременно с ним. Shield позволяет пользователям и автономным агентам переводить активы в Aztec, сохраняя анонимность, но при этом криптографически доказывая, что за каждой операцией стоит уникальный реальный человек, а средства проверены. Аудит Nethermind в мае 2026 года подтвердил надежность смарт-контрактов Shield. Как отметил сооснователь human.tech Шади Эль Дамати, «приватность без подотчетности ведет к злоупотреблениям, а подотчетность без приватности превращается в слежку. Clean SDK устраняет этот ложный выбор». Комплект предлагает три основных метода верификации: скрининг санкций (Proof of Innocence), подтверждение личности человека (Proof of Personhood, в том числе через Human Passport) и верификация личности с нулевым разглашением для операций с высокой стоимостью (Proof of Clean Hands). Данные хранятся в зашифрованном виде вне блокчейна, а проверки происходят как при входе, так и при выходе средств. В целом, Clean SDK, предназначенный в первую очередь для разработчиков в экосистеме Aztec, призван стимулировать создание разнообразных приватных финансовых приложений и сервисов, которые обеспечивают видимую подотчетность с помощью криптографических доказательств, не требуя от разработчиков создания сложной инфраструктуры с нуля. Этот запуск отражает растущий спрос на институциональные решения, которые прозрачно балансируют между приватностью и соответствием требованиям.

TheNewsCrypto24 мин. назад

human.tech запускает Clean SDK для приватных Web3-приложений

TheNewsCrypto24 мин. назад

Высвобождение ликвидности на $100 млн? Новая политика Pump.fun тестирует «5-минутную накачку»

21 июля платформа Pump.fun объявила о запуске режима BOOST, ставшего новой стандартной механикой запуска токенов. Его цель — решить проблему «мёртвой ликвидности». Когда токен переходит с bonding curve в ликвидный пул PumpSwap, около 20% средств навсегда блокируются в LP, становясь недоступными. По оценкам платформы, это приводит к ежегодным потерям ликвидности на сумму более $1 млрд. Механика BOOST меняет это: вместо блокировки, эти 20% средств (например, ~17.6 SOL для SOL-пар) используются в первые 5 минут после миграции токена для его скупки по методу TWAP (средневзвешенная цена по времени). Все выкупленные токены немедленно сжигаются. Это создаёт кратковременный искусственный покупательский спрос и одновременно сокращает предложение токена. Режим автоматически применяется для всех токенов, мигрирующих после 21 июля. Ранее выпущенные токены и токены, запущенные через Mayhem (AI Agent Lab), не участвуют. Цель BOOST — оживить торговлю в критические первые минуты после выпуска, чтобы удержать трейдеров и повысить общий объём торгов на платформе. Однако критики отмечают риски: после 5-минутного «фейерверка» токен может резко обрушиться при крупных продажах, а упрощённый старт может поощрить выпуск более низкокачественных мем-токенов.

marsbit31 мин. назад

Высвобождение ликвидности на $100 млн? Новая политика Pump.fun тестирует «5-минутную накачку»

marsbit31 мин. назад

Продажа блочного пространства умерла: публичные блокчейны должны найти новый способ существования

Статья "Продажа блок-пространства мертва: публичным блокчейнам нужно найти новый путь" утверждает, что традиционная бизнес-модель публичных блокчейнов, основанная на продаже пространства в блоках, больше не работает. Из 14 криптокомпаний, заработавших более $200 млн за два года, только Hyperliquid является блокчейном, чей месячный доход ($58 млн) в 100 раз превышает доход Arbitrum ($430 тыс.). Чтобы выжить, блокчейны должны превращаться в продуктовые студии, агрегаторы приложений или вертикальные SaaS-решения, отходя от роли нейтральной инфраструктуры. В статье также разбираются три ключевых события: 1. **Взлом Ostium**: Атака на LP-пулы протокола привела к потере более 40% TVL ($23,7 млн) из-за уязвимости в офф-чейн инфраструктуре, поставляющей цены. Это подчеркивает критическую важность контроля для протоколов, работающих с офф-чейн активами. 2. **Будущее опционов**: Чтобы достичь массового принятия, мощные возможности опционов должны быть абстрагированы от сложной терминологии и представлены через понятные продукты: структурированные продукты, vaultы для получения дохода, бинарные опционы и прогнозные рынки. 3. **На радаре**: Отмечаются тренды, такие как фиксированные займы (Yearn's Flex), смена стратегии Base после неудач с социальными токенами, запуск перпетуальных контрактов на индекс доллара (Plether) и фокус Starknet на приватности и защите от квантовых угроз.

marsbit51 мин. назад

Продажа блочного пространства умерла: публичные блокчейны должны найти новый способ существования

marsbit51 мин. назад

Заметки подкаста｜Диалог с управляющим активами GSR: Чтобы определить, настоящий ли этот крипто-ралли, просто взгляните на процентные ставки по кредитам на Aave

Заметки из подкаста: интервью с управляющим директором по управлению активами GSR Энди Бэром. В центре обсуждения — текущий крипторынок и его перспективы. Бэр описывает рынок как находящийся в состоянии «нерешительности» (ambivalence), где краткосрочные отскоки быстро теряют импульс. Для оценки истинной силы восстановления он предлагает три ключевых сигнала: 1. **Процентные ставки в DeFi (особенно на Aave):** Текущие ставки по USDC (~3,75%) близки к безрисковой ставке (SOFR), что указывает на отсутствие ажиотажного спроса на кредитное плечо. Устойчивый рост начнется, когда ставки резко вырастут, отражая всплеск спроса на заемные средства. 2. **Формирование консенсуса о «пике жесткости» ФРС:** Рынкам необходим четкий сигнал о том, где закончится цикл повышения ставок при новом председателе Кевине Уорше. Пока этой ясности нет, трудно ожидать устойчивого бычьего тренда. 3. **Закон CLARITY:** Его принятие до 7 августа, которое сейчас оценивается Polymarket менее чем в 40%, стало бы для рынка позитивным сюрпризом и могло бы дать импульс для роста. Бэр также отмечает, что фонды ETF не являются долгосрочным капиталом, а корпоративные казначейства (DAT) пока неактивны в покупках. Вместе с сокращением предложения стейблкоинов это лишает рынок структурных покупателей. В итоге, для подтверждения подлинности роста следует следить не только за макростатистикой (например, CPI), но и за цепной активностью, прежде всего за ставками кредитования в DeFi.

marsbit1 ч. назад

Заметки подкаста｜Диалог с управляющим активами GSR: Чтобы определить, настоящий ли этот крипто-ралли, просто взгляните на процентные ставки по кредитам на Aave