Автор: Nancy, PANews
Золото сходит с ума. Менее чем за месяц с начала года капиталы ринулись скупать его, а котировки постоянно обновляют исторические максимумы.
В этом празднике драгоценных металлов неожиданно появился «невидимый крупный маркетмейкер»: гигант стейблкоинов Tether тихо накопил золотые резервы объемом 140 тонн.
В руках 140 тонн золота, цель — стать крупнейшим золотым центральным банком мира
Tether, у которого «есть своя шахта», становится крупным игроком на рынке золота.
«Вскоре мы станем одним из, можно сказать, крупнейших «золотых центральных банков» в мире». — Генеральный директор Tether Паоло Ардоино не скрывал своих амбиций в недавнем интервью Bloomberg.
Это не пустые разговоры. На сегодняшний день Tether накопил около 140 тонн физического золота, что по текущим ценам оценивается примерно в 230 миллиардов долларов. Обычно Tether покупает его напрямую у швейцарских аффинажных заводов и ведущих мировых финансовых институтов, причем крупные заказы на металл часто требуют нескольких месяцев для поставки. Поступившее золото хранится в швейцарском ядерном бункере, построенном во времена холодной войны, с многослойной защитой массивными стальными дверьми, а Швейцария обладает одной из лучших в мире систем конфиденциальности.
По масштабам Tether стал крупнейшим известным держателем физического золота за пределами банковской системы и государств, войдя в топ-30 крупнейших держателей золота в мире, опередив по объему запасов такие страны, как Греция, Катар и Австралия.
Хотя Tether начал инвестировать в золотые активы много лет назад, реальный крупномасштабный вход на рынок произошел в 2025 году. Только за прошлый год Tether купил более 70 тонн золота, став одним из трех крупнейших покупателей золота в мире в этом году. Объем закупок превысил показатели почти всех центральных банков, кроме Национального банка Польши, а также многих крупных золотых ETF.
Можно сказать, что Tether также является важным драйвером роста цен на золото в этом году.
По словам Ардоино, текущие темпы закупок золота Tether составляют около 1-2 тонн в неделю, и компания планирует поддерживать этот ритм в ближайшие месяцы: «Возможно, замедлимся, но мы будем оценивать спрос на золото ежеквартально».
Но амбиции Tether не ограничиваются накоплением золота. В интервью Bloomberg Ардоино заявил, что Tether оценивает рынок и потенциальные торговые стратегии, планируя использовать активные операции с золотыми резервами для捕捉а арбитражных возможностей. Одновременно компания создает «лучший в мире золотой торговый зал», цель — наладить стабильные, долгосрочные каналы получения золота и конкурировать с крупными банками, такими как JPMorgan Chase и HSBC, которые доминируют на мировом рынке драгоценных металлов.
Для этого в прошлом году Tether с помпой привлек двух тяжеловесов с опытом торговли: бывшего глобального главу торговли металлами HSBC Винсента Домьена и главу закупок драгоценных металлов в регионе EMEA Мэтью О'Нила, специально для расширения своей золотой империи. (По теме: Золотая империя Tether: амбиции и трещины «центрального банка без границ»)
В верхней части производственной цепочки Tether также начинает занимать позиции с помощью финансовой мощи. Tether приобрел доли в нескольких канадских компаниях среднего размера, работающих по модели роялти в золотодобыче, включая Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties и Gold Royalty, через инвестиций в доли участия, фиксируя будущие производственные мощности и долю прибыли.
На уровне финансовых продуктов Tether еще в 2020 году выпустил привязанный к золоту стейблкоин Tether Gold (XAU₮). По состоянию на конец прошлого года эта монета обеспечивалась 16,2 тоннами физического золота. Недавно Tether также представил новую единицу измерения для XAU₮ — Scudo, где 1 Scudo представляет одну тысячную тройской унции золота, что aims to make gold a more convenient payment method.
По данным CoinGecko, на 28 января рыночная капитаization XAU₮ в обращении достигла 27 миллиардов долларов, увеличившись примерно на 91,3% за год, и занимает 49,5% доли рынка в сегменте токенизированного золота, уверенно удерживая первое место.
От накопления физического золота до布局产业链 и инноваций в финансовых продуктах, масштабные инвестиции этого золотого энтузиаста даже заставили традиционных игроков рынка сырьевых товаров признаться, что они «не понимают», некоторые охарактеризовали Tether как «самую странную компанию, с которой сталкивались».
Но теперь, по мере того как цены на золото продолжают обновлять исторические максимумы, эта ставка Tether приносит惊人的回报.
Заработок в 150 миллиардов долларов в год, создание арсенала капитала
Уверенность Tether в безумном накоплении золота проистекает из высокоскоростной «печатной машины».
Согласно отчету Fortune, Tether в 2025 году получила чистую прибыль в размере около 150 миллиардов долларов, что значительно больше, чем 130 миллиардов долларов годом ранее. А поддерживает эту стомиллиардную прибыль всего около 200 сотрудников по всему миру. По грубым подсчетам, прибыль на душу населения составляет 75 миллионов долларов, что заставляет традиционных финансовых гигантов смотреть с завистью.
А核心 этой прибыльности — это пул средств, накопленный其стейблкоин-бизнесом.
На сегодняшний день стейблкоин USDT, выпускаемый Tether, является наиболее широко используемым стейблкоином в мире, с числом пользователей, превышающим 500 миллионов. Данные CoinGecko показывают, что по состоянию на 28 января 2026 года объем выпуска USDT в обращении приближается к 1870 миллиардам долларов, уверенно занимая первое место в рейтинге стейблкоинов. Активность交易 также лидирует: данные Artemis Analytics показывают, что в 2025 году общий объем交易стейблкоинов вырос на 72% до 33 триллионов долларов, из которых на USDT пришлось 13,3 триллиона долларов, что составляет более 33%.
На этой основе Tether further увеличивает规模沉淀资金 через合规化.
27 января Tether официально запустил регулируемый на федеральном уровне США стейблкоин USAT, выпускаемый Anchorage Digital Bank — первым в США эмитентом стейблкоинов, подлежащим федеральному регулированию, с Cantor Fitzgerald в качестве назначенного хранителя резервов и предпочтительного первичного дилера, а бывший советник Белого дома Бо Хайнс стал CEO. Это рассматривается как ключевой шаг Tether к全面进军美国本土市场.
В то же время, с помощью инвестиций в такие платформы, как Rumble, Tether пытается интегрировать бизнес USAT в экосистему трафика, чтобы быстро охватить 100 миллионов американских пользователей, и поставила цель достичь рыночной капитализации в 1 триллион долларов в течение пяти лет. Если все пойдет well, US AT может стать первым реальным конкурентом USDC на американском рынке.
Получив几乎零成本的负债端, Tether通过配置高流动性、低风险资产,轻松套取息差。
Среди них проценты по казначейским облигациям США являются核心收益来源ом Tether. В условиях周期高利率 проценты по казначейским облигациям напрямую увеличивают прибыльность Tether. В настоящее время объем казначейских облигаций США, принадлежащих Tether, составляет около 1350 миллиардов долларов, что превышает показатели таких суверенных государств, как Южная Корея, и ставит его на 17-е место среди крупнейших держателей казначейских облигаций США в мире.
В то же время Tether также является супер-игроком на рынке Bitcoin. С 2023 года Tether направляет до 15% своей ежемесячной чистой прибыли на регулярные покупки Bitcoin. На данный момент портфель превышает 96 000 монет, что делает его одним из крупнейших институциональных держателей Bitcoin в мире, со средней стоимостью приобретения около 51 000 долларов, что значительно ниже текущей рыночной цены. Вокруг экосистемы Bitcoin Tether также строит собственные майнинговые фермы, инвестирует в майнинговые компании,布局 DAT (加密 казначейство), постоянно расширяя отраслевое влияние, и за рубежом一度 ходили теории заговора о «тайном манипуляторе BTC». (По теме: Запутался в теориях заговора о тайном манипуляторе BTC? Раскрываем полную картину Bitcoin-стратегии Tether)
Кроме того, чтобы получить更多的潜在收益, Tether за последние несколько лет开启了大撒币模式, инвестиционные щупальца延伸至卫星通信、AI 数据中心、农业、电信和媒体等领域。
Таким образом, арбитражная машина, охватывающая传统金融和加密世界, постепенно сформировалась и непрерывно поставляет Tether капитал, становясь其крупной ставкой.
