Автор | AI唱反调
Олтман написал на X: "Ноам был одним из тех, с кем я больше всего хотел сотрудничать с самого основания OpenAI. Потребовалось всего 10 лет. Оно того стоило."
Руководитель исследований OpenAI Марк Чен официально объявил: Ноам Шазер назначен руководителем архитектурных исследований.
Вся сеть приветствует его, "отец Transformer'а возглавит разработку, следующий сверхинтеллект обеспечен".
На той же неделе в кругах распространился еще один документ: впервые полностью раскрыты проверенные финансовые данные, выручка OpenAI в 2025 году составила 13,07 млрд долларов, операционный убыток — 20,92 млрд; с учетом единовременного неденежного списания в связи с реструктуризацией чистый убыток приблизился к 39 млрд. Даже если исключить этот разовый «фантомный» бухгалтерский убыток, реальные денежные потери от операционной деятельности остаются бездонной пропастью. В первом квартале 2026 года сжигание денежных средств составило 3,7 млрд долларов, что превышает половину выручки за тот же период.
Так что не спешите радоваться «стабильности OpenAI», это вовсе не технический хит, а лишь чек, выписанный на обороте 20,9 млрд операционных убытков. То, что купила OpenAI, не имеет отношения к будущему — это лишь страница истории для следующего раунда инвесторов.
Таланты уходят, звезды занимают их места
Резюме Ноама действительно впечатляет. Ключевой автор статьи "Attention Is All You Need" 2017 года, внесший важный вклад в Transformer, MoE, T5. В 2021 году ушел из Google и основал Character.AI, в 2024 году Google вернул его по соглашению о техническом лицензировании на 2,7 млрд долларов, назначив совместным руководителем Gemini. Менее чем за два года — снова ушел.
Google на 2,7 млрд доказал одну вещь: деньги могут купить время человека, но не могут купить почву, которая заставит его остаться. Теперь OpenAI намерен попробовать еще раз, уже с помощью акций.
Но почва OpenAI не более благоприятна для чисто исследовательской работы, чем у Google. За последние три года в этой компании разворачивается замена кадров: ушел сооснователь Карпати, ушел Илья Суцкевер, ушел Джон Шульман, ушел руководитель команды сверхвыравнивания Ян Лейке. Основная команда основателей массово покидает компанию, в ключевом руководящем составе остались единицы.
Согласно публичным отраслевым данным, в 2021 году исследовательские позиции составляли 23% от общего объема найма в OpenAI, а к 2024 году упали до 4,4%. Оценка бывших внутренних исследователей звучит прямо: фокус команды полностью сместился с "поисковых исследований" на "итерации продукта". Уход нескольких человек — лишь симптом. Правда о том, что исследовательская почва вытесняется KPI продукта дюйм за дюймом, уже не скрыть.
Ему предстоит столкнуться вовсе не с лабораторией с нуля. Система, которая не смогла удержать даже Карпати, и он ушел заниматься "личными проектами", — вот что Ноаму предстоит возглавить. Он просто заполняет дыру, оставшуюся после ухода Карпати и других.
Покупка людей за бешеные деньги не спасет от бухгалтерских проблем
Все обсуждают, какую новую архитектуру может принести Ноам в OpenAI. Но сегодняшние трудности OpenAI вообще не связаны с "нехваткой человека, умеющего писать Transformer".
Финансовые данные налицо: в 2025 году только на расходы на исследования и разработки было выплачено Microsoft 10,59 млрд долларов в качестве платы за аренду вычислительных мощностей, общие годовые затраты на НИОКР составили 19,18 млрд, затраты на инференс — 7,5 млрд, инвестиции в продажи и маркетинг — 5,73 млрд. С другой стороны — 900 млн еженедельных активных пользователей, а платных — всего 50 млн. Огромный поток бесплатного трафика — это чистая бездонная бочка затрат, чем больше масштаб пользователей, тем тяжелее счет за вычисления.
Даже сама OpenAI экономит: утечка документов показала, что для контроля затрат была сокращена разработка видео-модели Sora и урезаны непрофильные бизнесы. С одной стороны — закрываем бизнес для экономии, с другой — тратим бешеные деньги на покупку людей, это тревожные закупки.
Тревожится не только одна OpenAI, отраслевой тренд уже давно изменился.
Собственный Copilot Cowork от Microsoft уже отказался от модели безлимитного ценообразования из-за высоких затрат в пользу оплаты по потреблению, и, как сообщается, даже рассматривает подключение DeepSeek V4 в качестве бюджетного варианта; даже принадлежащий Microsoft GitHub из-за дефицита AI-вычислений обратился за поддержкой к AWS. У самого спонсора уже не хватает вычислительных мощностей, кто же в следующий раз оплатит баснословный счет OpenAI за вычисления?
Кук публично предупредил, что бум ИИ с 2024 года поднял цены на чипы памяти в четыре раза, и рост продолжится до 2027 года, что может увеличить цену следующего iPhone на 270 долларов. Эти цифры больше похожи на отраслевые индикаторы, настоящие жесткие расчеты происходят внутри OpenAI: затраты на вычислительное оборудование продолжают расти, а повышение эффективности, достигнутое за счет оптимизации архитектуры модели, просто не успевает за скоростью роста цен на оборудование. Ноам может спроектировать более эффективную архитектуру модели, но не починит кошмар финансового директора. Каждый дополнительный бесплатный пользователь — это еще один жесткий счет за вычисления.
Ответа нет на технической стороне, он есть на стороне капитала.
OpenAI находится в ключевом окне подготовки к IPO, оценка компании достигает 1 трлн долларов. Андеррайтерам нужна достаточно мощная история для поддержки оценки, и "отец Transformer'а возглавит разработку" — это именно тот материал для повествования, который больше всего нравится рынку капитала. Расчет по этим инвестициям не включает в себя то, насколько повысилась производительность модели, ключевым является то, сколько ярких моментов можно добавить на слайд презентации для roadshow.
Частные инвесторы, увидев "приход отца Transformer'а", придут в восторг, почувствовав, что технологический барьер снова укрепился. Но институциональные инвесторы, увидев операционный убыток в 20,92 млрд за 2025 год, зададут только три самых практичных вопроса:
Может ли этот человек внезапно заставить бесплатных пользователей платить?
Может ли он заставить Microsoft сделать скидку на счет за вычисления в 10,59 млрд?
Может ли он вернуть назад ушедших ключевых исследователей?
Если нет, то его ценность — всего лишь сноска в истории оценки. Крупнейшими победителями всегда остаются ранние акционеры и андеррайтеры. Лишняя история о "присутствии гения" позволяет достойно переложить риск 20,9 млрд операционных убытков на принимающих эстафету инвесторов вторичного рынка.
Исход противостояния двух путей уже начинает проясняться
Что делает в тот же период Anthropic?
В статистике внедрения на предприятиях по данным нескольких организаций, доля Anthropic выросла до диапазона 35–40%, значительно сократив отставание от лидерства OpenAI и даже обогнав в некоторых выборках. Что еще более важно — структура ее клиентской базы: около 80% доходов поступает от корпоративных клиентов, компании из списка Fortune 100 массово вносят Claude в свои закупочные списки. Компания, как сообщается, впервые в своей истории вышла на прибыльный квартал и, по слухам, уже тайно подала заявку на IPO. Anthropic открывает офис в Сеуле, получает заказы от NAVER и Nexon, зарабатывая денежный поток.
Anthropic не переманивала "отца Transformer'а", не полагалась на одного гения для поддержки оценки. Она полагается на позиционирование как корпоративно-ориентированная, нейтральная и соответствующая нормам, на контролируемую стоимость токенов, на глубокую интеграцию Claude Code в сценарии разработки. То, что нужно корпоративным клиентам, не имеет ничего общего с количеством параметров, им нужна "страховка, которая не подведет" и понятная бухгалтерия.
Хассабис из Google DeepMind десять лет не менял место работы, и Google тоже не потратил 2,7 млрд, чтобы "выкупить" его обратно извне. Настоящую инновационную почву не купить за миллиарды в год, скупая звезд со стороны. Почва считается живой, когда она сама выращивает таланты и удерживает исследования.
Anthropic доказала одну вещь: прибыль мало связана с гением-одиночкой, основа — в коммерческой почве.
OpenAI тоже доказала одну вещь: гений-одиночка не может скрыть закостенелость коммерческой почвы. Особенно когда ты покупаешь людей за баснословные деньги, глядя на то, как уходят выращенные тобой люди.
Заключение
Результаты архитектуры следующего поколения под руководством Ноама потребуют как минимум 1–2 года для реализации. А при темпе сжигания 3,7 млрд за один квартал 2026 года, годовые денежные затраты составят не менее 14,8 млрд. И это без учета неизбежно растущих перед IPO маркетинговых расходов и расходов на соответствие нормам.
Google заплатил 2,7 млрд, чтобы арендовать человека на два года; теперь OpenAI намерен арендовать еще раз, но уже с помощью акций. Разница не в способе оплаты. Тогда у Google хотя бы был отчет о прибылях и убытках в качестве подушки; деньги OpenAI написаны на обороте 20,9 млрд операционных убытков и дисконтированы за счет пузыря оценки при IPO.
Бухгалтерские книги не интересуются гениями. Их интересует только одно: сколько кварталов у вас еще осталось.
