Автор: Frank, PANews
Что может произойти в мире криптовалют за 15 минут? Для большинства это всего лишь формирование одного свечного графика; но для участников рынка краткосрочных прогнозов биткоина это часто означает «игру на выживание».
Недавно аналитическая команда PANews провела полный анализ данных по рынку прогнозов на 15-минутное движение цены биткоина. В обширной базе данных, охватывающей примерно 3 дня, 291 краткосрочный рынок и в общей сложности 1,05 миллиона сделок, мы увидели не просто холодные цифры, а откровенную игру алгоритмов и человеческой природы.
Это не игровая площадка, где можно разбогатеть благодаря удаче, а сложный мир, управляемый 3,6% алгоритмических роботов.
Центр лотерей для мелких инвесторов: оживленный рынок «муравьев»
Если смотреть только на макроданные, этот рынок выглядит невероятно оживленным.
За эти 3 дня на рынке 15-минутных прогнозов BTC было совершено 1,05 миллиона сделок с общим объемом торгов около 17 миллионов долларов. Средний объем торгов на каждом рынке составил примерно 58,6 тысяч долларов. Конечно, с точки зрения объема торгов масштабы криптопрогнозного рынка все еще невелики и несопоставимы с традиционным крипторынком.
За этот период в торгах на этом рынке приняли участие 17254 уникальных адреса. В среднем на каждом рынке было 881 уникальных торговых адресов. Средняя сумма одной сделки составила 16,22 доллара, что означает, что основу рынка составляют не схватки институциональных игроков, а высокочастотное «покупка лотерейных билетов» тысяч мелких инвесторов.
Среди них прибыльных адресов было 8054, а убыточных — 8884. Соотношение числа прибыльных и убыточных участников близко к 1:1,1. На рынке не произошло «одностороннего разгрома», большинство проигравших лишь немного потеряли, и эта иллюзия «еще можно играть» удерживает множество пользователей.
Но также очевидны ограничения глубины рынка. Данные показывают, что максимальная прибыль одного адреса составила 54531 доллар, а максимальный убыток — 62184 доллара. Эти данные говорят о том, что ликвидность рынка ограничивает потолок для крупных игроков — здесь сложно заработать миллионы долларов на одной сделке, потому что у контрагентов недостаточно глубоки карманы.
Медианное значение входа для всех адресов составило 0,544, что говорит о том, что покупатели в основном входили с уверенностью в «росте» или «падении». Но медианное значение выхода — 0,247. Это означает, что подавляющее большинство активных продаж — это «панические распродажи», в среднем около 50% убытка на сделку. Это также указывает на то, что мелкие инвесторы часто не удержавают прибыльные позиции, но часто действуют на убыточных, в конечном счете возвращая фишки маркет-мейкерам на низких уровнях.
Роботы против реальных пользователей: 3,6% машин правят рынком
Если мелкие инвесторы играют в психологическую войну, то их противник ведет безжалостную войну на понижение. Результаты анализа данных безжалостно揭示: на этом рынке трейдеры, торгующие вручную, сталкиваются с полным превосходством алгоритмов.
Во-первых, с точки зрения результатов, адреса роботов действительно полностью превосходят по доходам реальных пользователей.
Хотя эти адреса роботов составляют крайне малое меньшинство — всего 247, или лишь 3,6%, однако на их долю приходится более 600 тысяч сделок, что составляет более 60% от общего числа сделок. Таким образом, крайне малое число алгоритмов определяет ценообразование и ликвидность, в то время как подавляющее большинство мелких инвесторов merely выступают в роли расходного материала, обеспечивая капитал.
Что касается суммы сделок, соотношение между роботами и реальными пользователями较为接近.
Кроме того, роботы имеют явное преимущество в доходах. Чисто алгоритмические адреса за эти три дня получили общую прибыль около 284 тысяч долларов, в то время как общая доходность адресов,无论是类似 роботов,类似 людей или чисто человеческих交易, была отрицательной. Среди них общий финансовый результат реальных трейдеров составил -154 тысячи долларов. Каждая копейка сверхприбыли на рынке по сути перетекает из карманов реальных пользователей на счета алгоритмов. В противостоянии с высокочастотными алгоритмами ручная торговля сталкивается с непреодолимым разрывом.
По показателю вероятности выигрыша адреса роботов также показали себя лучше, их средняя вероятность выигрыша составила около 65,5%, в то время как у реальных пользователей — только 51,5%.
С этой точки зрения, результаты анализа показывают, что на крипторынке краткосрочных прогнозов в настоящее время наблюдается ситуация, когда машины «собирают урожай» с реальных пользователей, и результаты ручной торговли имеют огромный разрыв по сравнению с высокочастотными роботами. С другой стороны, это также косвенно подтверждает результат, что на прогнозном рынке можно достичь сверхдоходности путем оптимизации алгоритмов.
Расшифровка «умных денег»: «Скорость» — яд, «Точность» — противоядие
Однако, если вы думаете, что достаточно написать скрипт, запустить робота и лежать на диване, зарабатывая, то вы глубоко ошибаетесь. В списке самых прибыльных игроков мы обнаружили контр интуитивное явление: в мире роботов также произошло резкое расслоение, «высокая частота» не равна «высокой прибыли».
Возьмем, к примеру, адрес 0x5567...a7b1. Он является адресом с наибольшим количеством сделок среди всех адресов. Всего было совершено более 33,7 тысяч сделок, в среднем более 67 сделок в час. Но его прибыль выглядит относительно скромной — всего 4989 долларов, в среднем всего 0,14 доллара за сделку.
Это не единичный случай. Данные показывают, что среди сверхвысокочастотных адресов с более чем 50 сделками в час только 40% смогли получить прибыль, а средняя доходность группы даже отрицательна — -10%. В условиях комиссии за газ, проскальзывания и极度内卷ной конкуренции слепое стремление к скорости в конечном итоге лишь заставляет роботов работать на майнеров.
Теперь рассмотрим другой пример. Адрес 0x0ea5...17e4 также является роботом, его прибыль занимает первое место среди всех адресов. Однако его частота сделок не так высока, в среднем он совершает всего 22 сделки в час и участвовал только в 61% рынков. Это означает, что логика торговли этого адреса заключается не в размещении ордера каждую секунду, а в совершении сделок при выполнении определенных условий — только когда рынок удовлетворяет соответствующим торговым условиям. Вероятность выигрыша этого адреса достигает 72%, общая прибыль составляет около 54,5 тысяч долларов.
Управление рисками становится ахиллесовой пятой трейдеров-людей
Кроме того, для трейдеров-людей данные также оставляют лучик надежды.
Мы обнаружили, что у адресов с крайне низкой частотой сделок (менее 1 сделки в час) средняя вероятность выигрыша достигла 55%, что значительно превышает показатели слепых высокочастотных роботов. Это говорит о том, что при отсутствии топовых алгоритмов ручные решения людей, основанные на чутье и логике, имеют более высокую вероятность выигрыша, чем алгоритмические роботы.
Но в чем же проигрывают люди? Ответ, который дают данные: управление рисками.
Средний убыток на одну сделку у низкочастотных трейдеров (1-5 сделок в час) составил около 47 долларов, что является самым высоким показателем среди всех категорий адресов. Трейдеры-люди часто могут правильно определить направление, но слабости человеческой природы заставляют их держаться за убыточные позиции при ошибке и не удерживать прибыльные при правильном прогнозе. В конечном счете, соотношение «маленькая прибыль, большой убыток» стало самым большим проклятием для трейдеров-людей на этом рынке.
1,05 миллиона записей о сделках, 17 миллионов долларов оборота раскрывают жестокую правду:
Рынок 15-минутных прогнозов биткоина — это не банкомат для мелких инвесторов, а пищевая цепь, где топовые алгоритмы собирают урожай с некачественных алгоритмов, а те, в свою очередь, собирают урожай с людей.
Для обычных участников данные дают极其冷酷ный совет: либо эволюционируйте в топового снайпера с вероятностью выигрыша 72%, либо будьте极度 сдержанным низкочастотным охотником.除此之外, любые частые операции, любые попытки компенсировать技术差距 «усердием» в конечном итоге лишь сделают вас частью этой庞大ой экосистемы, поставляющей прибыль.
