# Сопутствующие статьи по теме Доходность

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Доходность", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Как выйти после токенизации активов?

Активы на блокчейне нуждаются в надежных механизмах выхода, чтобы стать полноценными финансовыми инструментами. Существуют три основные модели предоставления мгновенной ликвидности для токенизированных активов. **Модель балансового отчета** (например, Grove Basin) использует капитал единого учреждения для немедленного выкупа, что ограничивает масштабируемость. **Модель выделенного пула** (как Upshift Clear) привлекает независимый капитал, но изолирует его под каждый конкретный актив, снижая эффективность. **Symbiotic Liquid Lane** предлагает модель **общего уровня ликвидности**, где капитал из общих пулов поддерживает множество активов одновременно. Средства между выкупами генерируют доход через кредитные рынки DeFi и другие приложения, а расчеты происходят на конкурентном рынке котировок (RFQ). Такой подход обеспечивает более высокую капитальную эффективность, масштабируемость и гибкость, особенно для активов с долгим сроком погашения, таких как частный кредит, превращая ликвидность из точечного решения в общую инфраструктуру для рынка RWA.

marsbit06/16 06:13

marsbit06/16 06:13

Nvidia размещает облигаций на 200 миллиардов долларов, разжигая историю трансформации майнеров биткойна в AI

Компания NVIDIA планирует выпустить облигаций на 20 миллиардов долларов для финансирования инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ) и погашения долгов. Этот шаг подчёркивает высокий рыночный спрос на мощности для ИИ, что создаёт новые возможности для майнеров биткоина. Такие компании, как HIVE Digital, TeraWulf, Hut 8 и CleanSpark, ранее сосредоточенные на майнинге, теперь перепрофилируют свои энергоёмкие мощности и дата-центры под высокопроизводительные вычисления и хостинг для ИИ. Основная причина этого перехода — снижение прибыльности майнинга после халвинга биткоина в апреле 2024 года, рост сложности добычи и операционных расходов. В условиях сжатой маржи многие майнинговые компании продали часть своих запасов биткоинов. Аналитики, включая Bernstein, прогнозируют, что крупные майнинговые предприятия будут всё больше превращаться в поставщиков инфраструктуры для ИИ, следуя примеру IREN, чья стоимость в будущем в значительной степени может быть связана с этим быстрорастущим сегментом. Таким образом, инициатива NVIDIA по выпуску облигаций подогревает историю трансформации индустрии майнинга.

marsbit06/16 02:28

Nvidia размещает облигаций на 200 миллиардов долларов, разжигая историю трансформации майнеров биткойна в AI

marsbit06/16 02:28

Ветеран страхового дела вновь открывает бизнес: Re открывает дверь в перестрахование с помощью блокчейн-протокола

Соучредители с опытом в страховом технологическом секторе и блокчейн-разработчики запустили протокол Re, направленный на оцифровку рынка перестрахования с помощью блокчейна. Протокол перемещает капитал перестраховщиков в ончейн-пулы ликвидности, предоставляя доступ к доходу от страховых премий. Ключевая модель предлагает два токенизированных продукта: reUSD (приоритетный транш с защитой основной суммы и фиксированным доходом) и reUSDe (транш с высоким доходом, несущий первый убыток, с доходностью до ~23% годовых). Убытки покрываются сначала держателями reUSDe и капиталом Re. Для соблюдения требований регуляторов протокол разделён на юридически обособленные структуры: лицензированный перестраховщик Cover Re SPC (Каймановы острова) заключает контракты, а Resilience Foundation выпускает токен управления RE. Запущена программа начисления очков (Points) для поощрения поставщиков ликвидности. Всего будет выпущено 1 млрд токенов RE, их распределение: 50% — на развитие экосистемы, 20% — команде, 17% — инвесторам и советникам, 13% — резерв. Начальный пул премий составляет $409 млн по таким мало волатильным рискам, как коммерческий автострахование, страхование малого бизнеса и страхование от несчастных случаев. Все контракты полностью обеспечены активами в трастах. Команда во главе с Карном Сарой (сооснователь страхового тех-стартапа Cover) привлекла $21 млн от фондов, включая Tribe Capital и Electric Capital. Протокол выделяется на фоне аналогов (Nexus Mutual, Neptune Mutual, Ensuro) благодаря своему масштабу, низкой корреляции с крипторынком и работе через лицензированную перестраховочную компанию.

Foresight News06/15 06:18

Ветеран страхового дела вновь открывает бизнес: Re открывает дверь в перестрахование с помощью блокчейн-протокола

Foresight News06/15 06:18

Coinbase и Ethena запускают High Yield USDC Vault на базе Morpho

Coinbase запустил новый стейкинг-продукт «High Yield USDC Vault» в сотрудничестве с Ethena и на базе протокола Morpho. Этот валютный свод предлагает повышенную доходность за счет использования более широкого спектра залоговых активов, включая синтетические стейблкоины, такие как USDe от Ethena. Хотя продукт упрощает доступ к сложным стратегиям DeFi через знакомый интерфейс Coinbase, он сопряжен с более высокими рисками по сравнению с консервативными вариантами. Доходность (APY) является переменной и зависит от рыночных условий, поведения залога и ликвидности. Продукт в настоящее время доступен квалифицированным пользователям в США (за исключением Нью-Йорка) и некоторых других странах. Этот шаг знаменует собой дальнейшую интеграцию инфраструктуры DeFi в мейнстрим-приложения, что требует от пользователей внимательного изучения рисков, особенно при использовании синтетического залога.

bitcoinist06/13 23:05

Coinbase и Ethena запускают High Yield USDC Vault на базе Morpho

bitcoinist06/13 23:05

Рынок Биткоина столкнулся с возможной перезагрузкой прибыльности, поскольку все больше монет уходит из зоны прибыли

Рынок биткоина сталкивается с потенциальным "сбросом прибыльности" на фоне падения цены до $61 000. Ключевой индикатор — доля монет в прибыли — снижается и приближается к исторически значимому порогу в 45%. По данным аналитика CryptoZone, подобные уровни в прошлом совпадали с периодами высокого рыночного стресса, когда множество инвесторов переходили от нереализованной прибыли к убыткам. Текущая коррекция приводит к перераспределению монет от слабых держателей к инвесторам с долгосрочным горизонтом, что может способствовать формированию более здоровой структуры рынка. Аналитики отмечают, что, хотя сжатие прибыльности увеличивает риск капитуляции, оно также может создать возможности для долгосрочного накопления. Технический анализ указывает на зоны ликвидности: сопротивление в районе $64 000–$66 500 и поддержку в диапазоне $58 000–$60 000.

bitcoinist06/12 02:34

Рынок Биткоина столкнулся с возможной перезагрузкой прибыльности, поскольку все больше монет уходит из зоны прибыли

bitcoinist06/12 02:34

После принятия законов GENIUS и CLARITY, какой должна быть правильная архитектура доходов на блокчейне?

В статье анализируется развитие кредитования под залог активов (Asset-Backed Credit, ABC) в блокчейне на фоне новых регуляторных актов США (GENIUS и CLARITY). Автор разделяет три типа ончейн-кредитования: сверхобеспеченное крипто-кредитование, необеспеченное кредитование и ABC. Подчеркивается, что только ABC структурно решает проблему неблагоприятного отбора, так как кредиты обеспечены идентифицируемым залогом в реальном мире с юридическими правами и процедурой взыскания. Отмечается быстрый рост рынка реальных активов (RWA) в блокчейне, особенно частного кредитования. Однако текущая модель токенизированных фондов просто переносит риски управляющих фондов на блокчейн, не решая проблему на уровне протокола. Ключевым регуляторным сдвигом стало принятие актов GENIUS и CLARITY, которые запрещают эмитентам стейблкоинов и биржам выплачивать проценты по их остаткам. Это делает сейфы (vaults) ERC-4626 центральной архитектурой для предложения легальной доходности в ончейн-пространстве. Сейф становится не просто оболочкой, а механизмом, кодирующим оценку кредита, его структуру, возмещение и соответствие нормам. Автор делает вывод, что в ближайшие 12-18 месяцев именно дизайн сейфов, решающих проблему неблагоприятного отбора на протокольном уровне, станет ключевым фактором для предоставления соответственной, прозрачной доходности в новой регуляторной среде.

Foresight News06/11 11:15

После принятия законов GENIUS и CLARITY, какой должна быть правильная архитектура доходов на блокчейне?

Foresight News06/11 11:15

Банки против стабильных монет: куда в конечном итоге потекут депозиты?

В статье рассматривается угроза, которую стабильные монеты (стейблкоины) представляют для традиционной банковской системы, особенно из-за оттока депозитов. Автор проводит аналогию с 1970-ми годами, когда денежные рынки обошли регулирование и предложили более высокую доходность, что в итоге вынудило банки адаптироваться. Сегодня стабильные монеты, такие как USDC, предлагают мгновенные и дешевые переводы, а также возможность получения дохода через DeFi-протоколы (5-8% годовых), что привлекает вкладчиков. В ответ банки разрабатывают два решения: **1) Токенизированные депозиты** (деньги остаются в банковской системе с гарантией страхования, но становятся программируемыми и быстрыми для переводов). Крупные и региональные банки создают альянсы (например, Клиринговую палату, Cari Network) для их внедрения. **2) Гибридные модели**, как у SoFi Bank, который выпустил собственный стейблкоин (SoFiUSD) и позволяет клиентам легко конвертировать его в приносящий процент и застрахованный токенизированный депозит в одном приложении. Ключевой вывод: будущее не за полной заменой банков, а за **бесшовной конвертируемостью** средств между формами, сочетающими безопасность, доходность и ликвидность. Банки, которые смогут интегрировать преимущества блокчейна (скорость, программируемость) с традиционными преимуществами (страхование вкладов, кредитование), смогут оставаться конкурентоспособными. Региональные банки, сильно зависящие от процентной маржи, находятся в наибольшей зоне риска и вынуждены активнее внедрять инновации.

marsbit06/10 10:29

Банки против стабильных монет: куда в конечном итоге потекут депозиты?

marsbit06/10 10:29

Интервью с Ethena: USDe — это не просто продукт с высоким APY, а системная долларовая инфраструктура криптомира

**Ethena: USDe — не просто продукт с высоким APY, а системная долларовая инфраструктура криптомира** Ethena позиционирует USDe не как продукт с высокой годовой доходностью (APY), а как базовую системную инфраструктуру для доллара в криптовалютной экосистеме. Ключевые цели — расширение использования в качестве залога, увеличение скорости обращения и глубокая интеграция в DeFi и CeFi. USDe изначально был синтетическим долларом, обеспеченным криптовалютным базисным арбитражем. Сейчас его залог диверсифицируется и включает стейблкоины, кредитование в DeFi, институциональное кредитование, RWA-активы и стратегии на базе товаров/акций. Однако команда подчёркивает, что диверсификация не должна превращать USDe в высокорисковый продукт; его основная функция — предсказуемый синтетический доллар. Рост масштабов (AUM) рассматривается как проблема структуры рынка. Вмешательство Ethena в объёмы хеджирования может повлиять на ставки финансирования, увеличить затраты на исполнение и создать концентрацию рисков. Когда добавление нового доллара к предложению USDe начинает снижать доходность с поправкой на риск, достигается предельная ёмкость. Распространение USDe всё чаще происходит через биржи, кошельки и продукты партнёров. Ethena может стать базовым механизмом получения дохода для других платформ, при этом разрабатывая продукты, которые сохранят прямые отношения с пользователями. Следующий рубеж — превращение USDe из крипто-нативного залога в основной долларовый актив для институциональных игроков. Для этого необходимы уверенность в его стабильности, ликвидности, простоте структуры рисков и способности выдерживать рыночные потрясения. В отличие от USDT и USDC, которые в основном пассивно переносят доллары в блокчейн, USDe пытается создать долларовый актив, непосредственно использующий внутренние финансовые механизмы крипторынка (например, ставки финансирования, спрос на залог, арбитраж). Ethena стремится стать не просто продуктом, а уровнем финансовой координации для цифрового доллара.

Foresight News06/10 09:10

Интервью с Ethena: USDe — это не просто продукт с высоким APY, а системная долларовая инфраструктура криптомира

Foresight News06/10 09:10

Банки против стейблкоинов: куда в итоге потекут депозиты?

Автор анализирует эволюцию банковских депозитов под влиянием новых технологий, проводя параллели между историческим примером инвестиционных счетов управления денежными средствами (CMA) от Merrill Lynch в 1970-х годах и современной ситуацией. Тогда CMA, обойдя регулирование (Положение Q), предложили клиентам более высокую доходность через фонды денежного рынка, что привело к оттоку банковских депозитов и в конечном итоге к отмене ограничений на процентные ставки. Сегодня аналогичную угрозу для традиционных банков представляют стейблкоины, такие как USDC. Они предлагают почти мгновенные и дешевые переводы, а также возможность получать доход (через DeFi-протоколы), оставаясь при этом вне банковской системы и не имея страховки FDIC. Это создает риск массового оттока депозитов, особенно для региональных банков, сильно зависящих от процентной маржи. В ответ банковская отрасль разрабатывает два основных решения. Первое — токенизированные депозиты (например, в рамках альянсов The Clearing House Network и Cari Network), которые представляют собой цифровые обязательства банка на блокчейне. Они сохраняют страхование FDIC и остаются в банковском балансе для кредитования, предлагая при этом повышенную скорость и эффективность расчетов. Второй, более радикальный подход демонстрирует SoFi Bank, выпустив собственный стейблкоин SoFiUSD. Ключевая инновация SoFi заключается в интеграции: в одном приложении клиенты могут легко конвертировать средства между стейблкоином (для быстрых переводов), токенизированным депозитом (для получения страхуемого процента) и доступом к DeFi для более высокой доходности. Автор делает вывод, что суть конкуренции смещается от выбора отдельного продукта к возможности бесшовного переключения между различными формами денег в зависимости от потребности — в безопасности (страхование), доходности или ликвидности. Блокчейн-технология становится финансовой инфраструктурой, которая не уничтожает банковские депозиты, а заставляет банковскую систему эволюционировать, декомпозируя и рекомбинируя свои основные функции, чтобы соответствовать новым стандартам.

Foresight News06/10 07:05

Банки против стейблкоинов: куда в итоге потекут депозиты?

Foresight News06/10 07:05

Стратегия продала биткоин, теперь Metaplanet в минусе на 47% — кто следующий?

Корпорация Metaplanet, крупнейшая в Японии публичная компания с казначейством в биткойнах, рассматривает возможность выкупа собственных акций для защиты и максимизации своей ключевой метрики — дохода в биткойнах на акцию. Эта возможность автоматически активируется, когда рыночная стоимость компании опускается ниже стоимости её биткойн-холдингов (соотношение mNAV ниже 1,0). В последние 24 часа этот порог был пересечён, и mNAV упало до 0,90 на фоне снижения цены BTC. По словам CEO Симона Геровича, выкуп акций при таком дисконте математически эквивалентен покупке биткойнов со скидкой, что увеличивает количество BTC, приходящееся на каждую оставшуюся акцию. Metaplanet владеет около 40 177 BTC (третье место в мире среди публичных компаний) и планирует нарастить холдинги до 210 000 BTC к 2027 году. Несмотря на падение акций на 47% с начала года, эта слабость, согласно логике компании, создаёт условия для выкупов, наиболее выгодных для долгосрочных акционеров.

bitcoinist06/09 16:02

Стратегия продала биткоин, теперь Metaplanet в минусе на 47% — кто следующий?