Автор:angelilu, Foresight News
Перестрахование, возможно, является последним крупным финансовым рынком, который еще не был оцифрован. В прошлом году объем токенизации реальных активов (RWA) в мире вырос более чем в 10 раз, а капитализация стейблкоинов превысила 320 миллиардов долларов, однако в сфере перестрахования практически не было существенной реализации блокчейн-инфраструктуры.
Одна из причин — чрезвычайно высокие регуляторные барьеры. Перестраховочные организации должны получать лицензии в юрисдикциях, соответствовать требованиям к платежеспособности, достигать стандартов изолированного хранения активов — обычным командам DeFi сложно обойти эти препятствия.
Команда, состоящая из ветеранов InsurTech и блокчейн-разработчиков, пытается приоткрыть дверь на «глобальный рынок перестрахования».
Перемещение пулов капитала перестраховщиков в блокчейн
Глобальный рынок перестрахования контролируется несколькими гигантами, такими как Munich Re и Swiss Re. Внешний капитал не может войти, условия перестрахования непрозрачны, а платежеспособность нельзя проверить. Протокол Re занимается тем, что перемещает пулы капитала перестраховочных компаний в блокчейн, позволяя любому человеку вносить туда деньги и получать доход от страховых премий.
Его основная модель не сложна: страховые компании упаковывают часть рисков в контракты перестрахования, которые через лицензированное перестраховочное подразделение Cover Re соответствуют регуляторным требованиям. Децентрализованные поставщики ликвидности могут вносить стейблкоины в две токенизированные позиции для получения дохода от страхового андеррайтинга. Эти две формы продуктов соответствуют разным профилям риска:
reUSD — это приоритетная (стабильная) позиция, предлагающая фиксированный доход с защитой основной суммы (базовая ставка + 250 базисных пунктов), где риски в первую очередь поглощаются младшей позицией. reUSDe — это позиция с высоким доходом, принимающая на себя риск первых убытков; текущая годовая доходность достигает примерно 23%. Порядок покрытия убытков следующий: сначала покрываются держателями reUSDe и Re Capital, и только потом — reUSD.
Что касается регуляторных барьеров, решение Re заключается в раздельном управлении блокчейн-протоколом и лицензированным юридическим лицом: Cover Re SPC (Каймановы острова) действует как независимый перестраховщик, заключающий соответствующие контракты, а Resilience Foundation отвечает за выпуск управленческого токена. Это обеспечивает правовое разделение регуляторных рисков и технических рисков на уровне протокола через независимое лицензированное лицо.
Очки и TGE
Re вскоре выпустит управленческий токен RE. Основная роль токена — дать пользователям рынка возможность устанавливать правила протокола, однако конкретные потоки доходов, прибыли или страховых средств по-прежнему будут управляться лицензированным юридическим лицом.
Программа начисления очков Re направлена на поощрение кошельков, предоставляющих и хранящих средства в экосистеме. Ее первый сезон (Season 1) недавно завершился; 7% от общего предложения RE будет распределено среди участников Season 1. Конкретные окна для получения токенов и механизм их разблокировки пока не объявлены. Season 2 начался 1 июня 2026 года, на данный момент насчитывается 2904 активных пользователя и 41,2 миллиарда накопленных очков.
Общее предложение RE фиксировано и составляет 1 миллиард токенов, распределенных на четыре части:
- Ecosystem (Экосистема) 50%: 500 миллионов токенов, предназначенные для стимулирования сообщества, обмена по программе очков и другого распределения в экосистеме. 7% от предложения для Season 1 выделяется из этой части.
- Core Contributors / Team (Основные участники / Команда) 20%: 200 миллионов токенов, доля команды, обычно с периодом вестинга. Конкретные условия блокировки пока не объявлены.
- Investors and Advisors (Инвесторы и советники) 17%: 170 миллионов токенов, соответствуют инвесторам посевного и стратегического раундов, также, вероятно, с периодом блокировки.
- Ecosystem Development Reserve (Резерв развития экосистемы) 13%: 130 миллионов токенов, предназначены для будущего партнерства, развития протокола и других целей, находятся под управлением фонда.
RE уже включен в роадмап по листингу на Coinbase, однако конкретные сроки TGE (первоначального размещения токена) пока не объявлены.
Данные по перестрахованию Re
Еще одной важной особенностью Re является низкая корреляция активов. Доход от перестрахования зависит от частоты автомобильных аварий, производственных травм, повреждений имущества — эти цифры не колеблются вместе с ценой BTC. В то время как крипторынок сотрясается от геополитических конфликтов и макроэкономической политики, дефицитная ценность по-настоящему некоррелированных активов переоценивается.
Согласно данным с официального сайта, по состоянию на начало июня 2026 года, базовый андеррайтинговый портфель составляет 409 миллионов долларов США, распределенных между коммерческим автострахованием (35%), страхованием коммерческих рисов малого бизнеса (39%), страхованием от несчастных случаев на производстве (15%), страхованием жилья (10%) и личным автострахованием (1%). Все это — низковолатильные повседневные виды страхования, без подверженности высоковолатильным катастрофическим рискам. Каждый контракт перестрахования полностью обеспечен, с депозитами в виде 100% наличных средств или активов инвестиционного уровня в изолированный траст Regulation 114, а платежеспособность можно проверить в блокчейне.
Команда и финансирование
Генеральный директор Re, Карн Саройя, уже прошел полный цикл предпринимательского опыта в сфере InsurTech. Ранее он был соучредителем платформы InsurTech Cover, которая запустилась в 2016 году, привлекла в общей сложности 27 миллионов долларов от таких организаций, как Exor и Tribe Capital, а затем была закрыта из-за корректировки бизнеса. Еще раньше он основал приложение для моды Stylekick, которое было приобретено Shopify.
Другие соучредители включают Ананда Дхиллона, Бена Аниша, Клиффа Уайта, а также соучредителя Tribe Capital Арджуна Сети (проект начинался в рамках крипто-инкубационной системы Tribe Capital). Подробные должностные обязанности конкретных членов команды не раскрываются полностью в официальных источниках.
Re завершила раунд посевного финансирования на 14 миллионов долларов в сентябре 2022 года. Инвесторы включали Tribe Capital, Framework Ventures, Morgan Creek Digital, глобальную перестраховочную компанию SiriusPoint, Exor, Stratos. Оценка после посевного раунда составила около 100 миллионов долларов. В мае 2024 года было добавлено 7 миллионов долларов в стратегическом раунде под руководством Electric Capital, с участием Nexus Mutual и Avalanche Labs. Общая сумма привлеченных средств составила около 21 миллиона долларов.
Конкуренты в этой нише
Сопоставимые проекты в этой нише развиваются в разных направлениях.
Nexus Mutual — это старейший протокол в сфере блокчейн-страхования, но он покрывает крипто-нативные риски, такие как уязвимости смарт-контрактов DeFi, хакерские атаки, и не касается реальных страховых контрактов.
Neptune Mutual сосредоточен на параметрическом страховании (автоматические выплаты при выполнении предустановленных условий), TVL составляет около 13 миллионов долларов. Его масштаб значительно уступает Re, он в основном ориентирован на сценарии безопасности протоколов DeFi и не выходит на рынок страхования реального мира.
Ensuro наиболее близок по позиционированию к Re — он получил регуляторную лицензию на Бермудских островах и сотрудничает с Nexus Mutual для подключения блокчейн-капитала к реальным страховым рискам. Однако доступные публичные данные о его масштабах ограничены, и он еще не сформировал заметного присутствия на основном рынке.
Ключевые отличия от трех вышеупомянутых проектов заключаются в следующем: виды страхования, которые покрывает Re (коммерческое автострахование, страхование от несчастных случаев на производстве и т.д.), имеют чрезвычайно низкую корреляцию с крипторынком; регуляторная структура лицензированного перестраховщика Cover Re позволяет институциональному капиталу легально входить; а объем застрахованных премий в 4 миллиарда долларов на данный момент является единственным блокчейн-протоколом в этой нише, достигшим реальных коммерческих масштабов.
