# Сопутствующие статьи по теме Дефицит предложения

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Дефицит предложения", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Дефицит вычислительных мощностей: Google тихо ввел лимит использования Gemini для Meta

Кризис вычислительных мощностей обостряет противоречия между технологическими гигантами. Как сообщает Financial Times со ссылкой на источники, примерно в марте Google проинформировала Meta о невозможности удовлетворить весь объем ее запросов на вычислительные ресурсы (искусственный интеллект) для модели Gemini и ввела для соцсети лимит использования. Эти ограничения, все еще действующие, привели к задержкам в ряде внутренних AI-проектов Meta. Компании отказались от комментариев. Ситуация вынуждает Google искать дополнительные мощности. Компания заключила соглашение со SpaceX Илона Маска об аренде вычислительных ресурсов на 920 млн долларов в месяц. Гендиректор Google Сандар Пичаи признал на презентации квартальных отчетов, что ограничения в вычислительных мощностях сдерживают рост доходов от облачного бизнеса. Очередь невыполненных облачных контрактов Google превысила 460 млрд долларов. Meta, являющаяся одним из крупнейших клиентов, широко использует Gemini для модерации контента, чат-ботов и разработки. Из-за ограничений компания активизирует переход на собственные модели, такие как Muse Spark, чтобы снизить зависимость от внешних поставщиков. Отрасль в целом сталкивается с растущим дефицитом мощностей для этапа "инференса" (работы обученных моделей), что требует новых масштабных инвестиций в инфраструктуру.

marsbit9 ч. назад

Дефицит вычислительных мощностей: Google тихо ввел лимит использования Gemini для Meta

marsbit9 ч. назад

Моя обида на производителей памяти: Samsung и другие душат цикл капитальных затрат на ИИ

**Краткое содержание:** Аналитики P Equity Research высказывают критическое мнение о действиях трёх ключевых производителей памяти (Samsung, SK Hynix, Micron), которые контролируют 89% рынка DRAM. Они утверждают, что компании, пользуясь дефицитом, искусственно завышают цены на DRAM и HBM (высокопропускную память), что угрожает циклу капитальных затрат (capex) в сфере ИИ. **Ключевые тезисы:** 1. **Монополия и цены:** Три компании доминируют на рынке. Цены на DRAM по контрактам выросли почти на 700% в годовом исчислении, а их маржа приближается к 60-80%. 2. **Давление на облачных гигантов:** Стоимость памяти, по прогнозам, составит 30% capex крупных облачных компаний (гиперскейлеров) в 2026 году и может достичь 40% к 2027 году. Microsoft уже увеличила capex на $25 млрд из-за роста цен на чипы и память. 3. **Ограниченные возможности покупателей:** Долгосрочные контракты (LTA) не спасают облачные компании от высоких рыночных цен, так как квоты на льготные закупки быстро исчерпываются из-за бума ИИ. 4. **Финансовое напряжение:** Свободный денежный поток облачных компаний истощается — почти 100% операционного cash flow уходит на капитальные затраты, что является рекордом со времён пузыря доткомов. 5. **Реакция производителей чипов:** Компании вроде NVIDIA и AMD уже ищут способы оптимизировать использование памяти в своих новых разработках, чтобы снизить затраты. 6. **Прогноз цикла:** Автор оспаривает мнение об исчезновении цикличности рынка памяти. Он прогнозирует, что рост маржи производителей памяти достигнет пика к середине 2027 года, после чего начнётся спад из-за замедления роста capex облачных компаний. Настоящий обвал цен и снижение маржи ожидаются в период 2028-2030 гг., что опережает распространённые оптимистичные прогнозы до 2030 года. **Основной вывод:** Жадность производителей памяти, по мнению автора, рискует преждевременно задушить инвестиционный цикл в ИИ, сделав его unsustainable (неустойчивым) для конечных покупателей — крупных технологических компаний.

marsbit06/22 06:17

Моя обида на производителей памяти: Samsung и другие душат цикл капитальных затрат на ИИ

marsbit06/22 06:17

Когда и Google начинает «печатать акции» для создания ИИ, чьи нарративы разбивают высокие оценки Neocloud?

**Google бросает вызов доминированию Nvidia в сфере AI-вычислений** В июне Google объявила о первом с 2005 года размещении акций на 80 млрд долларов, сигнализируя о серьезном стратегическом сдвиге. Эта мера, наряду с недавними анонсами — выпуском чипов TPU 8-го поколения для внешних покупателей и созданием совместного предприятия с Blackstone по предоставлению вычислительных услуг, — указывает на амбициозную цель Google: перестроить рынок AI-вычислений, сегодня доминируемый чипами Nvidia, вокруг своей экосистемы TPU. Это создает прямую угрозу для высоких рыночных оценок так называемых «неоклаудов» — провайдеров, таких как CoreWeave, Nebius и IREN, чья бизнес-модель и стоимость во многом основаны на уникальности и дефиците GPU Nvidia. Хотя краткосрочные контракты этих компаний (на сотни миллиардов долларов с Microsoft, Meta и другими) остаются в силе, их долгосрочная нарративная основа — «единственность Nvidia» и хроническое отставание гигантов в наращивании мощностей — оказалась подорвана. Google, в отличие от Microsoft, которая глубоко зависит от неоклаудов из-за задержек с собственными чипами, идет по пути самодостаточности: собственные TPU, собственные дата-центры, а теперь еще и продажа TPU другим и конкуренция с неоклаудами через СП с Blackstone. Успех этой стратегии зависит от реального принятия TPU рынком, о чем свидетельствует уже начавшийся переход Anthropic и ведущиеся переговоры с другими ведущими лабораториями. Рынок вычислений для ИИ переходит от фазы общего дефицита к фазе расслоения: ведущие разработчики моделей будут использовать несколько архитектур (мульти-стек), гиганты облаков выберут разные пути (Microsoft – аутсорсинг, Google – самостоятельность, Amazon – собственные чипы), а разница в стоимости капитала станет ключевым конкурентным преимуществом. В этой новой реальности высокие оценки неоклаудов, особенно сильно привязанных к экосистеме Nvidia, как CoreWeave, подвергаются пересмотру. Ключевыми индикаторами, за которыми стоит следить, станут выполнение планов СП Google-Blackstone, расширение списка крупных клиентов TPU за пределы Anthropic и потенциальный интерес к TPU со стороны Microsoft.

marsbit06/03 07:05

Когда и Google начинает «печатать акции» для создания ИИ, чьи нарративы разбивают высокие оценки Neocloud?

marsbit06/03 07:05

Триллионный праздник продавцов памяти и обвал прибыли покупателей памяти

26 мая 2026 года произошли два ключевых события, иллюстрирующих резкое расхождение в судьбах производителей и потребителей микросхем памяти. Xiaomi сообщила о падении прибыли на 43% в годовом исчислении, сославшись на рост стоимости памяти почти в четыре раза, что добавило около 1500 юаней к себестоимости одного смартфона. В тот же день акции Micron Technology взлетели на 19%, а её рыночная капитализация превысила 1 трлн долларов, чему способствовали резкие повышения ценовых целей аналитиками. Основной нарратив на Уолл-стрит вращается вокруг долгосрочных соглашений (LTA) с крупными облачными компаниями (Microsoft, Google, Amazon, Meta), которые, стремясь обеспечить поставки памяти для ИИ (HBM, DDR5), заключают многолетние контракты с фиксированной ценой и предоплатой. Это, как полагают некоторые аналитики, может смягчить традиционную цикличность отрасли и оправдать более высокие оценки, характерные для инфраструктурных компаний, а не для циклических. Однако рынок памяти разделен. Острый дефицит и рост цен сконцентрированы в сегментах для ИИ (HBM, серверная память) и мобильных устройств, где производители, такие как Xiaomi, вынуждены поглощать затраты. В то же время цены на розничную память для ПК демонстрируют коррекцию. Micron активно переориентирует мощности на производство продукции для ИИ, но её рост выручки в 196% в последнем квартале в основном обусловлен ростом цен, а не объёмов поставок. Ставится под сомнение, могут ли LTA навсегда победить цикличность. Если темпы роста инвестиций в ИИ замедлятся, а агрессивное расширение мощностей (капвложения Micron в 2026 фингоду — $250 млрд) продолжится, баланс спроса и предложения может нарушиться. Оценка Micron в 1 трлн долларов, основанная на прибыли на пике цикла, несет классические риски «ловушки оценки»: при развороте рынка возможно одновременное падение как прибыли, так и valuation multiples (множителей оценки). История рынков предостерегает, что периоды всеобщей уверенности в «новой парадигме» часто заканчиваются болезненной коррекцией.

marsbit05/27 11:59

Триллионный праздник продавцов памяти и обвал прибыли покупателей памяти

marsbit05/27 11:59

После накопителей - «великий голод» для меди и оптоволокна из-за ИИ?

После бума на рынке памяти, медь и оптическое волокно становятся следующими ресурсами, столкнувшимися с дефицитом из-за развития ИИ. Цена на медь достигла исторических максимумов, приблизившись к $14 000 за тонну (LME) и $6,63 за фунт (COMEX), увеличившись на 41% за год. Этот рост обусловлен растущим спросом на медь, который на две трети связан с "зелёной" энергетикой и электрификацией транспорта, а на треть – с автоматизацией, капитальными затратами и системами охлаждения центров обработки данных (ЦОД). По мере роста энергопотребления и плотности вычислительной мощности ИИ-инфраструктуры (например, стойки с ИИ-ускорителями потребляют более 130 кВт) медь становится критически важным и незаменимым материалом для электропроводки и систем охлаждения. Например, только один ЦОД мощностью 1 ГВт требует около 27 000 тонн меди для разводки. Параллельно стремительно растёт спрос на оптическое волокно, необходимое для высокоскоростных соединений внутри крупномасштабных ИИ-кластеров. Как отметил Дженсен Хуанг, соучредитель NVIDIA, медь достигла своих физических пределов для передачи данных на требуемых скоростях (800 Гбит/с, 1,6 Тбит/с), в то время как оптоволокно — нет. Цены на волокно в Китае выросли на 80-144% всего за три месяца (ноябрь 2025 — январь 2026), достигнув 7-летнего максимума в Азии. Спрос на оптоволокно для ИИ-ЦОД оценивается в 36 раз выше, чем для традиционных серверных стоек. Мощный рост демонстрируют акции ведущих производителей, таких как Corning. Оба рынка столкнулись с ограничениями предложения. Добыча меди сталкивается с нехваткой ключевых реагентов и отсутствием новых крупных месторождений, а расширение производства оптического волокно, особенно его ключевого компонента — преформ, требует 18-24 месяцев. Прогнозируется, что дефицит сохранится в среднесрочной перспективе, делая медь и оптическое волокно ключевыми и потенциально дефицитными ресурсами для эпохи ИИ.

marsbit05/14 09:26

После накопителей - «великий голод» для меди и оптоволокна из-за ИИ?

marsbit05/14 09:26

«Мы покупаем настоящий биткоин» — Майкл Сэйлор отвергает утверждения о «бумажном BTC»

После угрозы исключения из индекса MSCI компания MicroStrategy столкнулась с новыми сомнениями относительно своих биткоин-холдингов. Некоторые участники сообщества предположили, что компания покупает производные инструменты или «регипотечные» монеты (paper BTC). Основатель Майкл Сейлор опроверг эти утверждения, заявив: «Мы покупаем настоящий биткоин. Мы проверяем наших хранителей. Мы не занимаемся регипотекой. И вам не стоит». В настоящее время MicroStrategy владеет 712 тыс. BTC, большая часть которых была приобретена за последние два года. Однако более 110 тыс. BTC остаются неотслеживаемыми, а ещё свыше 183 тыс. BTC, хранящиеся у Fidelity Custody, не могут быть независимо проверены из-за отсутствия разделения кошельков. Это стало основным аргументом критиков, сомневающихся в реальности холдингов компании. На момент публикации Сейлор не предоставил доказательств владения неучитываемыми биткоинами. Акции MSTR упали на 2% на фоне общего снижения рынка после заседания FOMC.

ambcrypto01/29 23:03

«Мы покупаем настоящий биткоин» — Майкл Сэйлор отвергает утверждения о «бумажном BTC»