Интервью с главным экономистом Circle: выход USDC на Hyperliquid выгоден для Circle и HYPE, стейблкоины становятся маржинальными покупателями казначейских облигаций
**Интервью с главным экономистом Circle: выход USDC на Hyperliquid приносит выгоду Circle и HYPE, стейблкоины становятся маржинальными покупателями казначейских облигаций США**
В подкасте главный экономист Circle Гордон Ляо объяснил логику замены USDH на USDC на платформе децентрализованных деривативов Hyperliquid. Это стратегическое движение укрепляет позиции USDC как доминирующего институционального стейблкоина. Баланс USDC на Hyperliquid за год вырос вдвое, а 90% дохода от резервов будет возвращаться платформе для выкупа её токена HYPE. Coinbase выступит управляющим залоговыми активами, а Circle обеспечит техническую интеграцию.
Ляо также проанализировал рост доходности 30-летних гособлигаций США выше 5%, объяснив его в основном премией за срок (term premium), отражающей дисбаланс спроса и предложения. Он отметил, что стейблкоины, такие как USDC, становятся значительными маржинальными покупателями краткосрочных казначейских обязательств. Их огромные объёмы (21 трлн долларов в квартальных расчётах) и предпочтение краткосрочных активов фактически сокращают взвешенную по доллару дюрацию госдолга на рынке, что может оказывать сдерживающее давление на долгосрочные ставки.
Обсуждался и законопроект CLARITY. Эксперты сошлись во мнении, что компромиссный вариант, разрешающий «вознаграждения за активность», но запрещающий пассивные выплаты по стейблкоинам, отражает переход от традиционной банковской модели к новой, ориентированной на активность в смарт-контрактах. Прогнозы по принятию закона оставались осторожными из-за политических разногласий.
В дискуссии об иске Маска к OpenAI участники согласились, что основная ценность в стеке ИИ будет захватываться не на уровне базовых моделей (LLM), а на уровнях распределения и приложений, а также у тех, кто контролирует дешёвую энергию и вычисления.
marsbit05/20 07:38
