# Сопутствующие статьи по теме MLCC

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "MLCC", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Интерпретация отчета: ИИ запускает суперцикл для MLCC, насколько хватит выгоды для Samsung Electro-Mechanics?

**Аналитический отчет: ИИ запускает «суперцикл» для MLCC, сколько лет продлится рост прибыли Samsung Electro-Mechanics?** Многослойные керамические конденсаторы (MLCC) переходят из циклической в структурно растущую отрасль благодаря взрывному спросу со стороны серверов ИИ. По данным Morgan Stanley, один сервер ИИ требует в 10-15 раз больше MLCC (440 тыс. штук), чем обычный сервер (30 тыс.). Помимо объема, растут требования к качеству (емкость, размер), что повышает среднюю цену (ASP). Дефицит поставок стал структурным из-за ограниченных мощностей и длительного цикла расширения производства (до 2 лет). Morgan Stanley прогнозирует рост цен на MLCC на 30% во второй половине 2026 года и на 30-50% в 2027 году. Samsung Electro-Mechanics — ключевой бенефициар: 1. **MLCC:** Прямая выгода от роста цен и объема, особенно для сегмента ИИ с более высокой рентабельностью. Доля выручки от MLCC может вырасти с 15% в 2026 до 50+% к 2030 году. Ожидается значительный рост операционной маржи и EPS. 2. **ABF-подложки:** Быстрый рост поставок и прибыли от заказов на чипы ASIC для ИИ. 3. **Новые продукты:** Заказы на кремниевые конденсаторы и пробное производство стеклянных подложек. Прогнозируется резкий рост рентабельности собственного капитала (ROE) — с 7.5% в 2025 до 32.2% в 2028 году. Текущая оценка (P/B 1.4x) ниже исторической средней, что оставляет пространство для переоценки. Целевая цена акций повышена с 920 000 до 2 560 000 вон. **Риски:** Снижение спроса на флагманские смартфоны Samsung, слабый глобальный потребительский спрос, проблемы с клиентами в Китае. **Катализаторы роста:** Дальнейший рост контрактных цен, высокий коэффициент Book-to-Bill, загрузка мощностей, новые платформы ИИ. Таким образом, история Samsung Electro-Mechanics трансформируется: из поставщика циклических компонентов в структурно растущего поставщика инфраструктуры для ИИ. Длительность этого цикла будет зависеть от спроса на чипы ИИ, ввода новых мощностей и конкурентной динамики.

marsbit06/24 02:50

Интерпретация отчета: ИИ запускает суперцикл для MLCC, насколько хватит выгоды для Samsung Electro-Mechanics?

marsbit06/24 02:50

Уступая только GPU и памяти: MLCC становится следующим стомиллиардным прорывом в области ИИ-вычислений

В эпоху искусственного интеллекта MLCC (керамические конденсаторы) превращаются из дешевых стандартных компонентов в стратегически важные элементы. Рост потребления ИИ-серверами достигает сотен тысяч единиц на одну систему (против 2 000 в обычных серверах), а стоимость MLCC в них вышла на третье место после GPU и памяти. Причины — необходимость стабилизации высоких токов в мощных GPU с низким напряжением, а также замена алюминиевых полимерных конденсаторов на более компактные и надежные MLCC. Добавляет спрос и автомобильная отрасль (электромобили и автономное вождение). Однако предложение не успевает: рост составляет лишь ~10% в год против 34% роста спроса на MLCC для ИИ. Производство высокотехнологичных MLCC ограничено барьерами: уникальные материалы и оборудование, длительная (1-3 года) сертификация клиентов, высокая капиталоемкость, патенты и нехватка квалифицированных кадров. Ведущие игроки — Murata (доля 40-70% в сегменте ИИ), Samsung Electro-Mechanics (39-40%) и Taiyo Yuden (самый "чистый" игрок) — осторожно расширяют мощности, помня о прошлых циклах перепроизводства. Это создает основу для потенциально длительного суперцикла до 2030 года, где цены, особенно на высококлассные MLCC, могут значительно вырасти. Инвестиционные возможности включают акции компаний или их ADR (MRAAY, TYOYY), так как специальных MLCC-ETF не существует. Ключевые риски: замедление капитальных затрат на ИИ, высокие оценки акций, расширение производства в Китае (в основном в среднем и низком сегментах), укрепление иены и вялый спрос на потребительскую электронику.

marsbit06/10 01:09

Уступая только GPU и памяти: MLCC становится следующим стомиллиардным прорывом в области ИИ-вычислений

marsbit06/10 01:09

Новая тенденция, раскрытая разборкой стойки NVIDIA: стоимость MLCC подскочила на 182%

Аналитики Goldman Sachs и Morgan Stanley в новых отчетах выделяют многослойные керамические конденсаторы (MLCC) как следующий ключевой сектор роста, движимый спросом на ИИ-инфраструктуру. Ожидается, что рынок MLCC для ИИ-серверов вырастет более чем в четыре раза — с примерно 215 млрд иен (около $1.4 млрд) в 2025 фингоду до около 920 млрд иен (около $5.8 млрд) к 2030 фингоду. В ИИ-серверах MLCC играют критическую роль «невидимого сердца», стабилизируя ток и фильтруя шумы для высокопроизводительных чипов, таких как GPU Nvidia. Разборка нового стоечного решения Nvidia Vera Rubin (VR200) Morgan Stanley показала, что стоимость MLCC на стойку выросла на 182% — примерно с $1530 до $4320. Отрасль сталкивается с острым структурным дисбалансом спроса и предложения: спрос от ИИ-серверов и электромобилей растет экспоненциально, тогда как годовые темпы роста производственных мощностей в секторе MLCC составляют лишь немногим более 10%. Это привело к удлинению сроков поставок высококачественных MLCC более чем до 20 недель и запустило ценовой цикл. Ведущие японские производители Murata Manufacturing и Taiyo Yuden уже объявили о повышении цен на 15-35% для продукции, используемой в ИИ-серверах и премиальных автомобилях, начиная с апреля-мая. Экспортные данные Японии подтверждают тренд: в апреле средние экспортные цены на MLCC выросли на 16% в годовом исчислении. Аналитики подчеркивают значительную прибыльную эластичность сектора: по оценкам Goldman Sachs, рост цен всего на 5% может увеличить операционную прибыль Taiyo Yuden на 37%. По их мнению, цикл роста для MLCC, вызванный ИИ, является крупнейшим в истории и все еще находится на ранней стадии.

marsbit06/01 09:07

Новая тенденция, раскрытая разборкой стойки NVIDIA: стоимость MLCC подскочила на 182%

marsbit06/01 09:07

Рост на 134% и P/E 75: Почему рынок платит за «нулевой рост» Murata?

28 мая акции ведущего мирового производителя пассивных компонентов, Murata Manufacturing, выросли на 12,36%, достигнув исторического максимума. За год рост составил около 134,9%, а P/E приблизился к 75. Этот всплеск произошёл на фоне скромных финансовых результатов: выручка за фискальный год, закончившийся в марте 2026, выросла всего на 5%, а операционная прибыль — лишь на 0,8%. Ключевым триггером роста стала встреча компании с аналитиками 27 мая. Руководство пересмотрело прогнозы пика инвестиций в ИИ с «примерно 2028 года» до «примерно 2030 года» и заявило, что спрос на её продукцию вдвое превышает производственные мощности, причём клиенты теперь ориентированы на «объёмы, а не цену». Рынок оценивает не текущие, а будущие результаты. Компания дала операционный прогноз на март 2027 года в 380 блн иен, что означает рост на 34,8%. Основной драйвер — ожидаемый почти двукратный рост выручки от сегмента ИИ/ЦОД (с 170 до 325 млрд иен), который увеличит свою долю в выручке до 17%. Рост обеспечивается не просто повышением цен, а переходом на более дорогие и технологичные продукты, где у Murata доминирующая доля рынка. Таким образом, рынок переоценивает Murata: из циклического производителя компонентов она превращается в ключевого поставщика для индустрии ИИ с устойчивым ценовым преимуществом. Однако столь высокая оценка несёт и риски: любое несоответствие будущих результатов ожиданиям может привести к резкой коррекции.

marsbit06/01 08:44

Рост на 134% и P/E 75: Почему рынок платит за «нулевой рост» Murata?

marsbit06/01 08:44

Повышение цен на конденсаторы MLCC: полный обзор компаний, получающих выгоду

Согласно последним отчетам, в новом чипе Rubin VR200 от NVIDIA было обнаружено на 30% больше многослойных керамических конденсаторов (MLCC), а их стоимость выросла на 182%, что вызвало всплеск интереса инвесторов к этому рынку. Рост энергопотребления серверов ИИ требует высоковольтных и высокоемких MLCC, увеличивая спрос. Глобальное предложение остается ограниченным из-за повышения цен ведущими японскими и корейскими производителями, длительных сроков поставки (более 20 недель для премиальных продуктов) и ограниченных производственных мощностей. Как отмечается в отчете CITIC Securities, потребность в чиповых катушках индуктивности и конденсаторах для GPU/TPU будет стремительно расти в связи с прогнозируемым увеличением поставок в 2027-2028 годах. Ключевые бенефициары роста цен на MLCC: 1. **Производители MLCC**: FengHua Advanced Technology, Sanhuan Group, Yúnzhǒng Technology, Hongyuan Electronics, Torch Electron, Zhenhua Technology, Dalikep. 2. **Поставщики сырья**: * **Промежуточные пленки**: Jiemei Technology, Shuangxing New Material, Sidike. * **Металлические порошки**: Boqian New Materials, Yue'an New Material, Youyan Powder Materials. * **Керамический порошок для диэлектриков**: Sino-Platinum Metals, Sanhuan Group, FengHua Advanced Technology, Zhongci Electronics. Спрос на MLCC стимулируется развитием серверов ИИ, автомобильной электроники и восстановлением рынка потребительской электроники.

marsbit05/25 02:58

Повышение цен на конденсаторы MLCC: полный обзор компаний, получающих выгоду