Недавний отчет о вскрытии нового чипа NVIDIA для вычислений вновь взорвал интерес инвесторов к рынку MLCC. Последний разбор сервера VR200 на архитектуре Rubin показал, что по сравнению с предыдущим поколением количество MLCC в новом шасси значительно увеличилось на 30%, а стоимость компонентов взлетела на 182%, использование конденсаторов на GPU-платах практически удвоилось. Конструкция оборудования с высоким энергопотреблением и высоковольтным питанием вынуждает массово применять высоковольтные и высокоемкие MLCC-продукты высокого класса, что еще больше расширяет разрыв между спросом и предложением в отрасли.
Глобальный баланс спроса и предложения на MLCC остается напряженным. Ведущие японские и корейские производители последовательно повышают цены на свою продукцию, большинство брендов и серий переживают рост цен в разной степени. В сочетании с ограничениями зарубежных мощностей и долгосрочной блокировкой будущих мощностей крупных заводов долгосрочными заказами клиентов, сроки поставок продукции высокого класса в настоящее время растягиваются до более чем двадцати недель, и предложение мощностей не успевает за резко растущими заказами.
Исследовательский отчет CITIC Construction Securities указывает, что по мере постоянного роста мощности AI-серверов значительно повышаются требования к количеству и качеству чип-индукторов и чип-конденсаторов для GPU/TPU. Согласно прогнозируемым объемам отгрузки GPU/TPU в 2027 и 2028 годах, отрасль чип-индукторов и чип-конденсаторов ожидает взрывной рост.
В данной статье перечислены соответствующие компании, рекомендуется поставить лайк и сохранить для последующего изучения.
Содержимое предназначено исключительно для информационного ознакомления с логикой и не является инвестиционной рекомендацией. Подпишитесь, чтобы ежедневно получать обзор ключевых логик рыночных тематик.
I. Сторона продукции MLCC
Это ключевое звено, непосредственно выигрывающее от роста цен на MLCC. Ведущие отечественные производители благодаря своим производственным мощностям и технологическим преимуществам первыми получают выгоду.
Ключевая логика: резонанс множественных факторов спроса, таких как AI-серверы, автомобильная электроника, восстановление потребительской электроники, ведет к росту как объемов, так и цен на MLCC.
Соответствующие компании:
1. Fenghua Advanced Technology: лидер в области MLCC в Китае, лидирует по масштабам производства и технологическому уровню, активно развивает продукты с высокой емкостью и автомобильного класса.
2. Sanhuan Group: владеет ключевыми материалами и технологиями производства MLCC, обладает преимуществами в области керамических порошков и диэлектрических материалов.
3. Yunzhong Technology: специализируется на прецизионных штампах и ключевых компонентах для MLCC, обеспечивая критическую поддержку отрасли.
4. Hongyuan Electronics: занимает важное положение в области военных MLCC, выигрывает от строительства оборонной информатизации.
5. Torch Electron: многолетняя глубокая специализация в MLCC, лидерство в технологиях специальных керамических конденсаторов.
6. Zhenhua Technology: дочерняя компания Zhenhua Fu является важным поставщиком MLCC в Китае, продукция широко используется в военной и высокотехнологичной электронной областях.
7. Dalicap: специализируется на радиочастотных и микроволновых MLCC, обладает конкурентоспособностью в областях 5G и связи.
II. Сторона сырья для MLCC
Сырье является основой цепочки поставок MLCC, рост его цен и технологические прорывы напрямую влияют на структуру отрасли.
(1) Разделительная пленка (Release film)
Ключевая логика: Разделительная пленка является ключевым расходным материалом в процессе литья (tape casting) при производстве MLCC, используется для нанесения керамической суспензии и ее отслаивания перед спеканием. Ее плоскостность и термостойкость напрямую влияют на выход годных MLCC. С расширением производства в отрасли MLCC и увеличением доли продукции с высокой емкостью, требования к качеству и стабильности разделительной пленки также повышаются.
Соответствующие компании:
1. Jiemei Technology: лидер по разделительным пленкам в Китае, тесно связан с крупными производителями MLCC, такими как Fenghua Advanced Technology и Sanhuan Group, является одним из немногих отечественных предприятий, способных поставлять разделительные пленки высокого класса для MLCC.
2. Shuangxing New Materials: развивает оптические и электронные пленочные материалы, разделительные пленки для MLCC являются одной из важных бизнес-единиц.
3. Sidike: специализируется на функциональных композитных покрывающих материалах, разделительные пленки для MLCC являются одним из ее основных продуктов.
(2) Металлические порошки
Ключевая логика: Металлические порошки (в основном никель и медь) являются ключевым материалом для внутренних электродов MLCC. Их чистота, распределение по размерам частиц и сферичность напрямую определяют электрические характеристики и надежность MLCC. По мере развития MLCC в направлении миниатюризации и увеличения емкости, технические требования к металлическим порошкам также становятся все выше.
Соответствующие компании:
1. Boqian New Materials: ведущий отечественный поставщик нанометаллических порошков, продукция широко используется в MLCC, электронных пастах и других областях, является ключевым поставщиком для Fenghua Advanced Technology и Sanhuan Group.
2. Yuean New Materials: специализируется на карбонильных железных и никелевых порошках и других металлических порошках, обладает сильной конкурентоспособностью в области материалов для внутренних электродов MLCC.
3. Gripm Advanced Materials: опираясь на технологические преимущества General Research Institute for Nonferrous Metals, имеет глубокие позиции в области электронных порошковых материалов, таких как медные и серебряные порошки.
(3) Диэлектрический керамический порошок
Ключевая логика: Диэлектрический керамический порошок (в основном на основе титаната бария) является «сердцем» MLCC, определяет емкость, температурную стабильность и устойчивость к напряжению продукта, и представляет собой звено с самыми высокими технологическими барьерами в цепочке поставок MLCC. MLCC с высокой емкостью и автомобильного класса предъявляют крайне строгие требования к составу и технологии спекания диэлектрического керамического порошка.
Соответствующие компании:
1. Sinocera Functional Material: ведущий мировой поставщик диэлектрических керамических порошков для MLCC, владеет ключевыми составами и технологиями спекания, продукция охватывает полный спектр от обычных до высокоемких, тесно связан с международными гигантами, такими как Murata и Samsung Electro-Mechanics.
2. Sanhuan Group: обладает полной цепочкой поставок от диэлектрического керамического порошка до готовых MLCC, производит высокочистый порошок титаната бария самостоятельно, что обеспечивает значительные преимущества в стоимости и технологиях.
3. Fenghua Advanced Technology: через дочернюю компанию Fenghua New Materials развивает направление диэлектрических керамических порошков, обеспечивая собственное производство и частично поставляя продукцию на сторону.
4. Zhongci Electronics: специализируется на электронной керамике и компонентах, обладает технологическими наработками в области керамических порошков для высокочастотных и высоковольтных MLCC.
