Интерпретация UBS: Доля больших технологий в портфелях публичных фондов достигла исторического максимума, электроника стала ключевым направлением увеличения позиций во втором квартале
Согласно отчету UBS о стратегии акций Китая, в первом квартале 2026 года фонды открытого типа увеличили свои вложения в акции высокотехнологичных компаний A-shares до рекордного уровня. Основными направлениями для наращивания позиций стали электроника, телекоммуникации, а также акции, котирующиеся на биржах STAR Market и ChiNext.
Доля сектора больших технологий (электроника, телекоммуникации, компьютеры и оборона) в портфелях фондов достигла 57.3%, а уровень перевеса — 18.5%, что является историческим максимумом для обоих показателей. В частности, вложения в электронику выросли на 20.2 процентных пункта за квартал. При этом позиции в традиционном потреблении и некоторых циклических секторах сократились.
Приток иностранного капитала (через механизм Northbound Connect) также усилил этот тренд. По оценкам, чистый приток средств во втором квартале составил около 2230 млрд юаней, причем основными направлениями стали промышленность и IT. Это указывает на растущую общую заинтересованность внутренних и иностранных инвесторов в активах, связанных с вычислительными мощностями для ИИ, полупроводниками и передовым производством.
Доля активно управляемых фондов, сфокусированных на технологическом секторе, в общих активах под управлением (AUM) выросла до рекордных 27.5%. Это свидетельствует о структурном, а не краткосрочном сдвиге предпочтений. Однако UBS отмечает, что высокий уровень концентрации позиций может повысить волатильность сектора в краткосрочной перспективе из-за фиксации прибыли или изменения настроений. Дальнейшая динамика будет зависеть от роста корпоративных прибылей, завершения процесса снижения левериджа и устойчивого притока иностранного капитала.
marsbit07/24 07:22
