# Сопутствующие статьи по теме DeFi

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "DeFi", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

DeFi: структурный перелом утвердился — капитал TradFi меняет управление активами в криптоказаултах (vault)

**Децентрализованное управление активами вступает в новую фазу: капитал TradFi меняет ландшафт ончейн-хранилищ (Vault)** Ключевой структурный сдвиг в DeFi подтвержден: модель активного управления Curator становится доминирующей. Всего за 6 месяцев на четверых крупнейших кураторов приходится уже около 77% рынка curated vault, что превышает концентрацию в традиционных фондах США. Их архитектура, разделяющая полномочия на принятие решений, хранение и исполнение в смарт-контрактах, создает базис, функционально аналогичный традиционному управлению активами, но более надежный. Логика конкуренции коренным образом изменилась: для привлечения институционального капитала (TradFi) ключевыми стали соответствие нормам, оффчейн-структуры и разделение ролей, в то время как абсолютная доходность (APY) отошла на второй план. Основная скрытая причина этого — историческое давление на комиссии в традиционном управлении активами. Ожидается, что в ближайшие 24 месяца рынок разделится на два направления: «институциональные каналы» и «розничные каналы с высоким доходом». Одновременно формируется новая цепочка рисков, состоящая из четырех звеньев: несоответствие сроков погашения, масштабирование этого несоответствия, заражение через вложенные структуры (nesting) и усиление из-за высокой концентрации средств. Инцидент Stream-Re7 в ноябре 2025 года стал частичным подтверждением работы этого механизма. Системные риски перешли из теоретической плоскости в структурную уязвимость. Текущий момент можно охарактеризовать как «фактическое поглощение до нормативного признания»: в условиях нормативного вакуума институциональный капитал уже движется по合规ным каналам к крупнейшим кураторам.

marsbit06/10 14:10

DeFi: структурный перелом утвердился — капитал TradFi меняет управление активами в криптоказаултах (vault)

marsbit06/10 14:10

Morpho Midnight: когда кредитование на блокчейне встречает фиксированные ставки и срочные рынки

Морфо Миднайт — это протокол децентрализованного кредитования с фиксированной процентной ставкой и фиксированным сроком погашения, построенный на EVM. В отличие от традиционных плавающих ставок в протоколах, таких как Aave и Compound, он вводит структуру изолированных, неизменяемых рынков с конкретными датами погашения. Ключевая инновация — переосмысление кредита как торговли дисконтными облигациями с нулевым купоном. Кредиторы покупают "единицы кредита", а заемщики продают "единицы долга". Процентная ставка заложена в цене сделки, что обеспечивает предсказуемость доходов и затрат. Протокол использует механизм оферов (offer-based): маркет-мейкеры размещают подписанные заявки через любые каналы, не блокируя капитал до момента исполнения. Это повышает эффективность капитала. Важная особенность — возможность группировать оферы в "потребгруппы" с общим бюджетом, что позволяет одной ликвидностью покрывать предложения на нескольких рынках. Midnight также включает расширенные механизмы ликвидации, которые более щадящие к заемщикам и справедливые для кредиторов, а также ворота (gates) для контроля доступа, что открывает путь для институционального внедрения и RWA. В целом, Midnight восполняет недостающий элемент в DeFi — рынок фиксированного дохода с четкими сроками, предоставляя необходимый примитив для подключения традиционного финансового мира к блокчейну.

marsbit06/10 11:21

Morpho Midnight: когда кредитование на блокчейне встречает фиксированные ставки и срочные рынки

marsbit06/10 11:21

Банки против стабильных монет: куда в конечном итоге потекут депозиты?

В статье рассматривается угроза, которую стабильные монеты (стейблкоины) представляют для традиционной банковской системы, особенно из-за оттока депозитов. Автор проводит аналогию с 1970-ми годами, когда денежные рынки обошли регулирование и предложили более высокую доходность, что в итоге вынудило банки адаптироваться. Сегодня стабильные монеты, такие как USDC, предлагают мгновенные и дешевые переводы, а также возможность получения дохода через DeFi-протоколы (5-8% годовых), что привлекает вкладчиков. В ответ банки разрабатывают два решения: **1) Токенизированные депозиты** (деньги остаются в банковской системе с гарантией страхования, но становятся программируемыми и быстрыми для переводов). Крупные и региональные банки создают альянсы (например, Клиринговую палату, Cari Network) для их внедрения. **2) Гибридные модели**, как у SoFi Bank, который выпустил собственный стейблкоин (SoFiUSD) и позволяет клиентам легко конвертировать его в приносящий процент и застрахованный токенизированный депозит в одном приложении. Ключевой вывод: будущее не за полной заменой банков, а за **бесшовной конвертируемостью** средств между формами, сочетающими безопасность, доходность и ликвидность. Банки, которые смогут интегрировать преимущества блокчейна (скорость, программируемость) с традиционными преимуществами (страхование вкладов, кредитование), смогут оставаться конкурентоспособными. Региональные банки, сильно зависящие от процентной маржи, находятся в наибольшей зоне риска и вынуждены активнее внедрять инновации.

marsbit06/10 10:29

Банки против стабильных монет: куда в конечном итоге потекут депозиты?

marsbit06/10 10:29

Beosin: В мае произошло 36 основных инцидентов безопасности, общие потери превысили 76 миллионов долларов США

По данным платформы Beosin Alert, в мае 2026 года общие убытки от инцидентов безопасности в Web3 составили около 76,15 млн долларов США в результате 36 крупных взломов. Основными причинами стали уязвимости в смарт-контрактах и утечки приватных ключей. Самые значительные потери понесли: * Мост Verus-Ethereum Bridge: 11,58 млн долларов из-за уязвимости проверки кросс-чейн сообщений. * Echo Protocol: около 5,13 млн долларов (фактическая прибыль) из-за утечки приватного ключа. Больше всего пострадали кросс-чейн мосты (общий ущерб ~28 млн долларов), а DeFi-протоколы подверглись наибольшему количеству атак (14). По блокчейнам самые большие убытки зафиксированы в Ethereum (более 48,76 млн долларов), за ним следуют BNB Chain, Monad и TON, что демонстрирует мультичейн-характер атак. Анализ ключевых инцидентов: 1. **Verus Bridge:** Контракт на Ethereum некорректно проверял доказательства транзакций с цепи Verus, что позволяло создавать поддельные данные и выводить средства. 2. **Trusted Volumes:** Ошибка в логике проверки подписи в процессе RFQ позволила злоумышленнику указать контракт протокола в качестве плательщика и похитить его средства. 3. **StablR и другие утечки ключей:** Небезопасное хранение приватных ключей и использование мультисиг-кошельков с низким порогом подтверждения (1 из N) привели к потере контроля над правами на выпуск стейблкоинов и ущербу более 25 млн долларов. **Тренды угроз:** Безопасность Web3 требует комплексного подхода, так как уязвимости возникают не только в коде, но и в инфраструктуре, операционных процессах и на человеческом факторе. Участились атаки на старые или заброшенные контракты. Проектам необходимо внедрять строгие операционные практики (надежные мультисиги, тайм-локи), а пользователям — регулярно проверять и отзывать неиспользуемые разрешения.

marsbit06/10 09:27

Beosin: В мае произошло 36 основных инцидентов безопасности, общие потери превысили 76 миллионов долларов США

marsbit06/10 09:27

Интервью с Ethena: USDe — это не просто продукт с высоким APY, а системная долларовая инфраструктура криптомира

**Ethena: USDe — не просто продукт с высоким APY, а системная долларовая инфраструктура криптомира** Ethena позиционирует USDe не как продукт с высокой годовой доходностью (APY), а как базовую системную инфраструктуру для доллара в криптовалютной экосистеме. Ключевые цели — расширение использования в качестве залога, увеличение скорости обращения и глубокая интеграция в DeFi и CeFi. USDe изначально был синтетическим долларом, обеспеченным криптовалютным базисным арбитражем. Сейчас его залог диверсифицируется и включает стейблкоины, кредитование в DeFi, институциональное кредитование, RWA-активы и стратегии на базе товаров/акций. Однако команда подчёркивает, что диверсификация не должна превращать USDe в высокорисковый продукт; его основная функция — предсказуемый синтетический доллар. Рост масштабов (AUM) рассматривается как проблема структуры рынка. Вмешательство Ethena в объёмы хеджирования может повлиять на ставки финансирования, увеличить затраты на исполнение и создать концентрацию рисков. Когда добавление нового доллара к предложению USDe начинает снижать доходность с поправкой на риск, достигается предельная ёмкость. Распространение USDe всё чаще происходит через биржи, кошельки и продукты партнёров. Ethena может стать базовым механизмом получения дохода для других платформ, при этом разрабатывая продукты, которые сохранят прямые отношения с пользователями. Следующий рубеж — превращение USDe из крипто-нативного залога в основной долларовый актив для институциональных игроков. Для этого необходимы уверенность в его стабильности, ликвидности, простоте структуры рисков и способности выдерживать рыночные потрясения. В отличие от USDT и USDC, которые в основном пассивно переносят доллары в блокчейн, USDe пытается создать долларовый актив, непосредственно использующий внутренние финансовые механизмы крипторынка (например, ставки финансирования, спрос на залог, арбитраж). Ethena стремится стать не просто продуктом, а уровнем финансовой координации для цифрового доллара.

Foresight News06/10 09:10

Интервью с Ethena: USDe — это не просто продукт с высоким APY, а системная долларовая инфраструктура криптомира

Foresight News06/10 09:10

Неловкое «взаимное стремление»: банки начинают выходить в блокчейн, но сценарий написан без Эфириума

В ожидании того, что традиционные финансы перейдут в децентрализованные финансы (DeFi) и публичные блокчейны, крупные американские банки (JPMorgan, Bank of America, Citi) планируют запустить свою собственную токенизированную сеть депозитов под управлением The Clearing House к 2027 году. Ключевое противоречие: вместо открытых сетей банки выбирают частные разрешенные реестры (консорциумные блокчейны), где контроль, конфиденциальность и регулируемость являются приоритетами. Этот шаг является ответом на растущую роль стейблкоинов как «денежной ноги» в криптомире. Банки признают эффективность блокчейна для расчетов, но не готовы жертвовать контролем, соответствием нормам (KYC/AML) и управлением рисками, которые требуются в институциональной среде. Последние инциденты безопасности в DeFi лишь укрепляют эту позицию. Таким образом, вместо единой миграции на открытые сети формируется разделение: открытые публичные блокчейны остаются для DeFi и глобальной ликвидности стейблкоинов, а частные сети банков — для расчетов между институтами, токенизированных депозитов и операций, требующих конфиденциальности. Успех токенизации реальных активов (RWA) теперь будет зависеть не только от возможности разместить актив в блокчейне, но и от того, какая «денежная нога» (стейблкоины или банковские токенизированные депозиты) и какая структура доверия (открытая или контролируемая) будут лежать в основе рыночной инфраструктуры.

marsbit06/10 08:01

Неловкое «взаимное стремление»: банки начинают выходить в блокчейн, но сценарий написан без Эфириума

marsbit06/10 08:01

Blockbooster: Ограничения и возможности нативной ончейн-креации кредита

Анализируются вызовы и возможности создания кредитов, изначальных для блокчейна. В статье рассматривается критика модели «узких банков» (narrow banking) в контексте стейблкоинов и подчеркивается структурная необходимость перехода от избыточного залогового кредитования (как в Aave, Compound) к истинному созданию кредита на основе оценки кредитоспособности. Выделяются два ключевых подхода к оценке кредитоспособности в сети: на основе проверенных активов/доходов (например, 3Jane) и на основе идентификации с постепенным наращиванием доверия (например, Divine Research). Оба подхода в настоящее время сталкиваются с фундаментальными ограничениями, так как полагаются на внешние по отношению к блокчейну данные (например, банковские выписки, биометрию Worldcoin), а не на нативное поведение в сети. Основным препятствием для масштабирования признается отсутствие стандартизированного, широко принятого механизма оценки кредитного рейтинга в блокчейне (аналога FICO) и, что еще важнее, возможности трансграничного применения последствий дефолта между различными протоколами. В качестве более реалистичных промежуточных решений, обходящих эти сложные проблемы, предлагаются три направления: 1) Постепенное снижение коэффициента залога для надежных заемщиков на основе истории их операций; 2) Кредитование под будущие денежные потоки, которые могут быть автоматически удержаны смарт-контрактом; 3) Модель кураторов, где доверенные стороны несут первоначальные риски. Общая логика смещается с «наказания недобросовестных заемщиков» (что требует отраслевой координации) на «вознаграждение добросовестных» в рамках отдельных протоколов и экосистем.

marsbit06/10 07:16

Blockbooster: Ограничения и возможности нативной ончейн-креации кредита

marsbit06/10 07:16

Следующая эволюция DeFi в глазах Виталика: как переосмыслить децентрализованные финансы с помощью «опционного мышления»?

Если вы находитесь в отрасли более одного цикла, вы наверняка видели повторяющуюся ситуацию: резкие обвалы цен при экстремальных рыночных условиях, искажение данных оракулов, массовые ликвидации роботами, каскадное закрытие позиций за считанные минуты, что усиливает давление продаж и может привести к ликвидностному кризису всей экосистемы. Начиная с «312» в 2020 году, принудительные ликвидации остаются ключевым фактором, вызывающим критику. Для решения этой проблемы Виталик Бутерин недавно предложил исследовательскую концепцию: может ли DeFi полностью заменить традиционную модель CDP (залоговой долговой позиции) и принудительных ликвидаций механизмами, основанными на опционах? Основная идея заключается в переходе от «долга» как базового элемента к «опционам». Вместо создания долга, который необходимо постоянно обеспечивать, активы разбиваются на комплементарные контракты. Например, 1 ETH можно разделить на два актива: один приближен к стабильному или индексированному exposure, а другой берёт на себя противоположные риски и доходность. Вместо мгновенной принудительной ликвидации при достижении порога пользователь сталкивается с постепенным отклонением exposure от цели, что требует ребалансировки в подходящее время. Этот подход предлагает несколько ключевых преимуществ: устранение «жёстких ликвидаций», значительное снижение зависимости от оракулов в реальном времени (достаточно периодического учёта), а также повышение устойчивости к MEV-атакам, поскольку исчезают сцены массовых каскадных ликвидаций и войн за газ. Смысл этого изменения выходит за рамки безопасности. Чтобы оставаться ядром ончейн-финансов, Ethereum DeFi должен сосредоточиться не только на эффективности капитала, но и на создании более прозрачных, управляемых и устойчивых к экстремальным сценариям структур риска, предоставляя пользователям больше контроля и понимания принимаемых рисков. Это возвращает DeFi к базовой наррации Ethereum: безопасность, децентрализация и фундаментальные инновации в финансовых парадигмах, а не просто копирование традиционных продуктов.

marsbit06/09 09:10

Следующая эволюция DeFi в глазах Виталика: как переосмыслить децентрализованные финансы с помощью «опционного мышления»?

marsbit06/09 09:10

Humanity потеряла $31 миллион из-за утечки приватного ключа, цена токена упала на 90%

9 июня аналитик Specter сообщил о продолжающихся атаках на кошельки, взаимодействовавшие с проектом цифровой идентичности Humanity Protocol. В результате утечки приватного ключа одного из членов фонда злоумышленники похитили более $31 млн, атаковав сотни адресов с токенами H. Основатель проекта Теренс Квок подтвердил инцидент, посоветовав пользователям временно не взаимодействовать с мостом или пулами ликвидности Humanity. Токен H обвалился более чем на 90%, с около $0.7 до минимума в $0.052. Подозревается, что атакующий незаконно сминтил и продаёт 100 млн токенов. Humanity Protocol, запущенный в 2024 году, позиционирует себя как сеть децентрализованной цифровой идентичности с проверкой по отпечатку ладони. Несмотря на привлечение $50 млн инвестиций и звёздный совет, проект ранее подвергался критике: 88% зарегистрированных ID, по словам самого Квока, не прошли биометрическую верификацию, также возникали вопросы о происхождении его кода. Это уже не первый провал Теренса Квока. Его предыдущий стартап Tink Labs, некогда единорог, сжёг $170 млн инвестиций и обанкротился в 2020 году. Инцидент высветил фундаментальную проблему безопасности — управление приватными ключами. Утечка, а не смарт-контрактная уязвимость, привела к колоссальным убыткам, что ставит под вопрос будущее проекта, и без того терявшего доверие из-за прошлых скандалов. На момент публикации планов по компенсациям для пользователей представлено не было.

marsbit06/09 03:41

Humanity потеряла $31 миллион из-за утечки приватного ключа, цена токена упала на 90%

marsbit06/09 03:41

Humanity потеряла 31 миллион долларов, один приватный ключ обвалил цену токена на 90%

По информации от аналитика Specter, 9 июня кошельки, взаимодействовавшие с проектом цифровой идентичности Humanity Protocol, подверглись атаке. В результате сотни адресов, хранящих токены H, были скомпрометированы, общие убытки превысили 31 миллион долларов США. Основатель проекта Теренс Квок подтвердил инцидент безопасности, связанный с утечкой приватного ключа члена фонда. В качестве меры предосторожности пользователям рекомендуется временно не взаимодействовать с мостом Humanity или любыми пулами ликвидности. Цена токена H упала с примерно 0,7 USDT до минимума в 0,052 USDT, что означает падение более чем на 90% за 24 часа. Рыночная капитализация сократилась с 2 миллиардов до примерно 35,7 миллиона долларов. Humanity Protocol, основанный в 2024 году, позиционирует себя как децентрализованная сеть цифровой идентичности, использующая биометрию ладони и доказательства с нулевым разглашением. Несмотря на привлечение инвестиций на 50 миллионов долларов и высокую оценку, проект столкнулся с серьезными обвинениями. По данным утечки переписки основателя, лишь около 1 миллиона из 9 миллионов созданных ID прошли биометрическую верификацию. Также появились утверждения о возможной связи проекта с китайской компанией и сборе биометрических данных пользователей. Это уже не первый провал Теренса Квока. Его предыдущий стартап Tink Labs, когда-то оцененный в 1,5 миллиарда долларов, обанкротился после сжигания 170 миллионов долларов инвестиций. Атака на Humanity Protocol высветила классическую проблему безопасности — уязвимость приватных ключей. В 2026 году потери DeFi от взломов уже превысили 1 миллиард долларов. Утечка приватного ключа, обойдя все механизмы защиты смарт-контрактов, нанесла критический удар по доверию к и без того спорному проекту. На момент публикации команда заявила о сотрудничестве с экспертами по безопасности, но не представила планов компенсации пользователям.

Foresight News06/09 03:19

Humanity потеряла 31 миллион долларов, один приватный ключ обвалил цену токена на 90%

Foresight News06/09 03:19

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow

Новости индустрииright-arrow