Автор: ChandlerZ, Foresight News
Материнская компания платформы децентрализованного облачного хранения Storj, Storj Labs, подала заявление о защите от банкротства по главе 11 в Окружной суд по делам о банкротстве Северного округа Западной Вирджинии 26 июля.
Storj заявляет, что сеть продолжит нормальную работу, функциональность токенов не пострадает, и планирует в рамках плана реструктуризации предоставить держателям токенов STORJ путь к получению акций реорганизованной компании. Это предложение об обмене токенов на акции не имеет прецедентов в криптоиндустрии, и его реализация зависит от того, останется ли какая-либо остаточная стоимость после расчетов с кредиторами.
Банкротство менее чем через год после поглощения
Storj была основана в 2014 году и является одним из старейших проектов децентрализованной инфраструктуры в криптоиндустрии. Её основной бизнес — использование блокчейн-механизмов стимулирования для того, чтобы операторы нод по всему миру предоставляли неиспользуемое дисковое пространство, создавая распределенную сеть облачного хранения в качестве альтернативы централизованным сервисам, таким как Amazon S3. Пользователи оплачивают услуги хранения и пропускной способности токенами STORJ, а операторы нод получают вознаграждение в токенах STORJ.
На ранних этапах проект получил инвестиции от Google Ventures, Qualcomm Ventures и Techstars в рамках посевного раунда, а в 2017 году привлек около 30 миллионов долларов через продажу токенов. К 2024 году годовой регулярный доход (ARR) Storj вырос в 7 раз, достигнув примерно 30 миллионов долларов, а команда насчитывала 81 человек. В том же году Storj приобрела компанию GPU-вычислений Valdi, расширив свой бизнес с чисто хранилищ до аренды вычислительных мощностей.
В октябре 2025 года компания Inveniam Capital Partners, специализирующаяся на монетизации данных, приобрела Storj посредством обратного треугольного слияния. Генеральный директор Colby Winegar сохранил свой пост, а исполнительный председатель Ben Golub вошел в совет директоров Inveniam. В день объявления новости о сделке токен STORJ упал на 18%. Менее чем через год объединенная структура инициировала процедуру банкротства.
В открытом письме Storj объяснила банкротство историческими долговыми обязательствами, заявив, что основная часть долга возникла в результате предыдущей операционной деятельности и поглощений, предшествовавших текущей бизнес-стратегии, и его масштаб слишком велик, чтобы быть поглощенным естественным ростом бизнеса. Компания заявила, что текущий бизнес оптимизирован, но груз прошлого можно решить только через реструктуризацию под надзором суда. Компания также сообщила, что в процессе реструктуризации планирует избавиться от непрофильных активов, приобретенных в ходе предыдущих сделок, и снова сосредоточиться на основном бизнесе — децентрализованном хранении.
Наиболее вероятным активом для выделения является приобретенная в июле 2024 года компания GPU-вычислений Valdi. Valdi предоставила Storj сеть вычислительных мощностей с более чем 16000 GPU по всему миру, что изначально было ключевым элементом стратегии расширения Storj в сфере ИИ-вычислений. Однако с точки зрения банкротства и реструктуризации само это приобретение могло быть одним из источников увеличения долговой нагрузки. Избавление от Valdi означает, что Storj вернется на путь чисто хранилищ, отказавшись от прежней концепции полноценной распределенной облачной платформы.
Обмен токенов на акции: обещание или пустой чек?
Самым примечательным предложением в официальном открытом письме является предоставление держателям токенов пути к получению акций компании. Руководство Storj заявило, что планирует предложить в плане реструктуризации механизм, который позволит держателям токенов участвовать в распределении акций реорганизованной компании, что приведет к перераспределению прав собственности на компанию между руководством, децентрализованным сообществом, держателями токенов и инвесторами.
Формулировка директора по разработке программного обеспечения Storj Калояна Раева в открытом письме была довольно сдержанной: он говорит о предоставлении пользователям места за столом переговоров и искреннем намерении, а не о гарантированном результате. Компания еще не раскрыла метод определения права участия (потребуется ли снимок блокчейна или блокировка токенов), процент акций, доступных для распределения, и конкретный механизм участия. Все условия должны быть разработаны в процессе реструктуризации и утверждены судом.
Основное препятствие для этого предложения заключается в правилах приоритета в законодательстве о банкротстве. При реструктуризации по главе 11 расчеты с кредиторами имеют приоритет перед расчетами с акционерами, а держатели токенов юридически находятся ближе всего к позиции акционеров, то есть в самом конце очереди на выплаты. Только после того, как кредиторы получат полное или согласованное возмещение, остаточная стоимость может перейти к держателям токенов.
В криптоиндустрии ранее не было прецедентов обмена токенов на акции в условиях банкротства. В деле WTT, связанном с банкротством майнинговой компании Giga Watt, которая привлекла около 22 миллионов долларов через ICO, суд постановил, что держатели утилитарных токенов не обладают статусом членов компании, что означает, что они не получают автоматически права на акции и должны получать отдельные права через план реструктуризации. Дело о банкротстве FTX, хотя и создало прецедент в области оценки криптоактивов, касалось требований кредиторов, что полностью отличается от пути обмена токенов на акции, предложенного Storj.
Еще одной переменной, заслуживающей внимания, является концентрация владения токенами. Общее предложение STORJ составляет 425 миллионов токенов, из которых около 30% (примерно 130 миллионов) все еще принадлежит Storj Labs. Если токены, принадлежащие самой компании, также будут участвовать в конвертации в акции, возникает потенциальный конфликт интересов между руководством и внешними держателями токенов.
Текущая цена токена STORJ составляет около 0,06584 доллара, общая рыночная капитализация — около 27,97 миллиона долларов. После публикации новости цена упала на 11,2% за 24 часа.
Периферийный игрок на поле децентрализованного хранения
Масштабы Storj в нише децентрализованного хранения значительно уступают ведущим конкурентам. Текущая рыночная капитализация Filecoin составляет около 607 миллионов долларов, что почти в 20 раз больше, чем у STORJ, а объем данных в сети превышает 1,8 EiB. В начале 2026 года Filecoin официально запустила дорожную карту Onchain Cloud, которая через виртуальную машину Filecoin (FVM) поддерживает автоматическое восстановление данных, бессрочное продление и ликвидный стейкинг вычислительных мощностей для хранения, позиционируясь как децентрализованная альтернатива AWS. Arweave идет по другому пути, заняв рынок хранения метаданных NFT и исторических состояний блокчейна с помощью модели разового платежа за постоянное хранение.
В свою очередь, преимущество Storj заключается в скорости извлечения данных. Storj использует код исправления ошибок (Erasure Coding), чтобы разбивать файлы на более чем 80 фрагментов, распределенных по глобальным нодам. Для восстановления файла достаточно 29 фрагментов, а задержка при извлечении может достигать миллисекундного уровня, что близко к показателям централизованных облачных провайдеров. Это дает Storj определенную конкурентоспособность в области хранения «горячих» данных (видеопотоки, данные приложений), но ее доля рынка значительно уступает Filecoin.
В период банкротства и реструктуризации реальным риском для сети Storj является возможная миграция операторов нод и корпоративных клиентов на Filecoin или Arweave из-за неопределенности. Для держателей токенов STORJ ключевыми переменными, требующими внимания, являются конкретные условия обмена токенов на акции в плане реструктуризации и ход их утверждения судом, вопрос о том, как будет обращаться с 30% токенов, принадлежащих компании, и сможет ли бизнес после выделения Valdi поддержать оценку компании.
