Генеральный менеджер БМР заявил, что существующие стейблкоины не соответствуют требованиям к широко принятому и используемому платежному инструменту.
Стейблкоины остаются «нишевым» платежным инструментом
Пабло Эрнандес де Кос, генеральный менеджер Банка международных расчетов (БМР), выступил на тему стейблкоинов на семинаре Банка Японии в Токио в понедельник. БМР — это международная финансовая организация, которая служит банком для центральных банков. Ею владеют центральные банки-участники, которых на данный момент насчитывается 63. В прошлом организация неоднократно высказывала свои опасения относительно стейблкоинов.
Стейблкоины — это криптовалюты, цена которых привязана к фиатной валюте. В последние годы эти токены приобрели популярность, что привело к регулированию со стороны крупных экономических центров.
Поскольку стейблкоины работают на технологии блокчейн, они естественным образом предлагают относительно дешевые транзакции 24/7. Это сделало их основное использование, помимо средства сбережения, способом оплаты.
Стейблкоины пытаются имитировать фиатные валюты, но считаются ли они «деньгами»? де Кос обсудил две особенности, которые определяют «денежность» инструмента: единообразие и совместимость.
Во-первых, единообразие — это идея о том, что разные формы денег должны быть полностью взаимозаменяемыми по номиналу across финансовыми посредниками и платформами. В фиатной экономике это обеспечивается центральными банками. Для децентрализованных стейблкоинов нет такого центрального расчетного механизма, поэтому могут возникать отклонения.
Хотя эти различия, как правило, относительно невелики. «Тем не менее, шоки доверия могут резко увеличить дисконты, и, когда это происходит, пользователи могут отказаться принимать определенные стейблкоины, как это было несколько раз в прошлом», — сказал де Кос.
Другое свойство, совместимость, означает, что пользователи могут беспрепятственно отправлять и получать средства across платформами и сетями. Сегодня стейблкоины распределены по широкому спектру блокчейнов, поэтому даже версии одного и того же токена, работающие на разных блокчейнах, по умолчанию не являются совместимыми.
Генеральный менеджер БМР пояснил:
Вместе эти особенности подрывают сетевые эффекты, которые являются ключевыми для денег – использование денег порождает их принятие, а принятие порождает более широкое использование. Поэтому можно предположить, что при нынешних конструкциях стейблкоины останутся «нишевым» инструментом.
Хотя нынешние системы стейблкоинов могут не соответствовать требованиям широко принятого платежного инструмента, де Кос отметил, что они обладают потенциалом для значительного улучшения трансграничных платежей. Но возможности, предоставляемые привязанными к фиату криптовалютами, не обходятся без проблем; глава БМР предупредил, что эти активы могут повлиять на предложение кредита, финансовую стабильность, а также денежно-кредитную и фискальную политику.
Более широкий сектор цифровых активов столкнулся с медвежьими настроениями с четвертого квартала 2025 года, но рынку стейблкоинов удалось удержаться относительно хорошо, поскольку его рыночная капитализация показала небольшой восходящий тренд в этот период, согласно данным DefiLlama.
Тренд рыночной капитализации стейблкоинов за последние несколько лет | Источник: DefiLlama
В настоящее время привязанные к фиату монеты имеют совокупную оценку более 320 миллиардов долларов, что является новым историческим максимумом.
Цена Биткоина
На момент написания Биткоин торгуется around 75 000 долларов, подорожав более чем на 6% за последнюю неделю.
Цена монеты, похоже, отступила от своего максимума в пятницу | Источник: BTCUSDT на TradingView
