Потоки стейблкоинов — это не просто бегство к безопасности.
Вместо этого, поскольку недавние обвалы продолжают проверять нарратив «полезности» криптовалют, реальный сигнал заключается в том, какой объем ликвидности поступает в систему и куда вращается этот капитал, поскольку именно это определяет силу следующего этапа роста.
Январь это ясно показал.
Даже несмотря на сильный FUD, давящий на крупнокапитализированные активы, и доходность Биткоина [BTC] в -10,17%, что стало худшим показателем с 2022 года, ликвидность стейблкоинов продолжала наращиваться, подтолкнув общие потоки к рекордным $10 трлн.
Для сравнения: весь объем стейблкоинов за прошлый год составил $33 трлн, а это значит, что почти треть этой активности пришлась всего на 30 дней. Если копнуть глубже, то только USDC от Circle обработала $8,4 трлн в январе.
Между тем, Tether (USDT) добавил $1,8 трлн, а Dai (DAI) — $58,1 млрд.
В совокупности эти потоки стейблкоинов указывают на устойчивую ликвидность в ончейне, даже несмотря на то, что рынок оставался в режиме избегания риска.
Естественно, возникает вопрос: сигнализирует ли это расхождение между потоками стейблкоинов и волатильностью цен о «недооцененности», и станет ли эта ликвидность стартовой площадкой для следующего движения, когда рынок переключится на рисковые активы?
Ликвидность стейблкоинов сигнализирует о переходе от безопасности к полезности
Без сомнения, объем стейблкоинов в $10 трлн только за январь, несмотря на рынок, избегающий рисков, показывает, что инвесторы переходят в стейблкоины ради безопасности, хеджируя риски, поскольку большинство цифровых активов опустились ниже предыдущих максимумов.
Тем не менее, наблюдается расхождение. В январе Circle выпустила $10,5 млрд USDC в сети Solana [SOL], что совпало с 8%-ным ростом TVL Real-World Assets (RWA), добавив примерно $100 млн к новому рекорду в $1,19 млрд.
Примечательно, что на всем рынке RWA тренд был еще более значительным.
Притоки выросли на 18%, добавив около $3,7 млрд и подтолкнув общий TVL RWA к рекордным $24,19 млрд, что сделало его выдающимся сектором за месяц.
Проще говоря, потоки стейблкоинов стимулируют продуктивную активность в ончейне.
Результат? SOL продемонстрировал возросший структурный спрос, что позволило Solana стать четвертой по производительности сетью в январе с объемом транзакций в $490 млрд, даже несмотря на падение SOL на 16% за месяц.
В этом контексте «недооцененность» криптовалют становится очевидной.
Между тем, решение Y Combinator разрешить финансирование через стейблкоины further укрепляет переход от безопасности к полезности, делая январский рубеж в $10 трлн сильным сигналом для восстановления, как только рынок снова переключится на рисковые активы.
Заключительные мысли
- Январские потоки стейблкоинов, рекордный выпуск USDC и рекордный TVL RWA показывают, что капитал активно перемещается в ончейн, несмотря на рынок, избегающий рисков.
- Объем транзакций Solana в сочетании с шагом Y Combinator подтверждает, как ликвидность создает основу для следующего движения на рынке рисковых активов.
