Значение удержания ключевой поддержки заключается не только в поддержании FOMO. Однако недавняя волатильность, потрясшая рынок, привела к падению крупнейших активов ниже ключевых уровней, оставив некоторых крупных HODLеров в убытке.
Более того, аналитики не ожидают скорого ралли альткоинов. Индекс сезона альткоинов подтверждает это, упав примерно на 20 пунктов с пика в 57 в середине января. Короче говоря, ротация капитала в альткоины остается слабой.
Это, естественно, оказывает давление на зоны поддержки Solana [SOL]. В такой ситуации FOMO становится ключевым фактором для предотвращения более глубокого падения. И для Solana ставки еще выше, поскольку количество ее валидаторов снижается до многолетних минимумов.
Согласно данным TheBlock, ежедневное количество валидаторов Solana упало до 789, что почти на 43% меньше с 2025 года и является самым низким показателем с конца декабря 2024 года, когда их количество достигло 675, как раз в середине предыдущего медвежьего цикла SOL.
Тогда SOL упала на 30% за один месяц со своего пика в $260, в то время как количество валидаторов сократилось на 51%. В этом контексте текущее снижение числа валидаторов является сильным сигналом, за которым стоит следить, показывая, что давление выходит за рамки только технических аспектов.
Вместо этого, когда выход валидаторов совпадает с падением цены, это создает дополнительную нагрузку на доходы, которые поддерживают работу сети Solana. Это естественно поднимает вопрос: движется ли SOL к очередному медвежьему циклу, обусловленному фундаментальными факторами?
Solana под давлением операционных трудностей
Как Level-1, потеря поддержки бьет глубже, чем просто цена.
Solana, один из самых быстрых блокчейнов, показала пять последовательных более низких минимумов с момента своего пика в $250 в середине сентября, что оказывает давление на доходы валидаторов по сравнению со стоимостью поддержания работы сети.
Один показатель, который ясно это показывает, — это комиссии сети Solana. Во время медвежьего цикла в четвертом квартале 2024 года комиссии упали примерно на 70% до $3,95 млн, что совпало с 51%-ным падением количества валидаторов, поскольку операционные затраты начали превышать доходы.
На этот раз комиссии не падают таким же образом.
Вместо этого, общие комиссии уже выросли примерно на 150% до $1,23 млн в текущем цикле 2026 года. Тем не менее, ежемесячное количество транзакций снижается: с более чем 2 миллиардов в декабре до примерно 1,58 миллиарда в январе на данный момент.
О чем сигнализирует это расхождение? Рост комиссий Solana в большей степени обусловлен более высокими затратами, чем широким увеличением использования, что по-прежнему оказывает давление на экономику валидаторов, поскольку не обеспечивает «стабильной» доходной базы.
С фундаментальной точки зрения, это не идеальная ситуация.
Макроволатильность охладила FOMO, технические показатели Solana уже слабы, и без восстановления, обусловленного использованием, сеть может поразить более глубокая волна выхода валидаторов, повторяя модели, которые мы видели во время медвежьего цикла 2024 года.
Заключительные мысли
- Ежедневное количество валидаторов Solana упало до многолетних минимумов.
- Комиссии сети выросли на 150%. Однако снижение объема транзакций показывает, что рост комиссий обусловлен затратами, а не использованием, что сохраняет давление на экономику валидаторов.
