Оригинал отTony Edward
Компиляция | Odaily Planet Daily Qin Xiaofeng(@QinXiaofeng 888 )
Примечание редактора: На недавнем саммите «Injective Summit 2026» в Вашингтоне со-генеральный директор SharpLink Джозеф Шалом дал эксклюзивное интервью.
Он заявил, что текущие настроения на рынке в отношении Ethereum пессимистичны, но между реальностью и рыночными настроениями возник разрыв. На самом деле, множество данных экосистемы Ethereum указывают на её блестящие перспективы: доля объёма транзакций со стейблкоинами превышает 50%, токенизированные RWA составляют почти 60%, доминирующее положение в DeFi неоспоримо. Он сказал: «Ethereum побеждает, но есть проблемы с коммуникацией». SharpLink вместе с такими гигантами, как ConsenSys, уже инвестировала средства для поддержки трёх ключевых команд, выделенных из Ethereum Foundation, специализирующихся на институциональном масштабировании, приватности, комплаенсе и маркетинге. Что ещё важнее, в условиях медвежьего рынка они не используют кредитное плечо, не берут займы, настаивая на том, чтобы ETH приносил «продуктивный» доход, и предсказывают, что токенизация и круглосуточная торговля спровоцируют следующий раунд опережающего входа институционалов.
На этой неделе ETH временно приблизился к 2000 долларов, а курс ETH/BTC достиг 0,03, достигнув максимальной точки за последние 3 месяца, что, кажется, также свидетельствует о том, что всё налаживается. Кроме того, после примерно 8 месяцев без масштабных новых покупок, SharpLink в июне этого года снова приобрела 10 000 ETH по средней цене около 1611 долларов; после покупки общий портфель ETH достиг 886 725 ETH.
Ниже представлен текст интервью, Enjoy~
————————
Ведущий (Tony Edward / Thinking Crypto): Итак, мы записываем на саммите Injective Policy Summit в Вашингтоне, округ Колумбия, и сегодня со мной генеральный директор SharpLink Джозеф Шалом. Джозеф, рад видеть вас.
Джозеф Шалом: Рад снова пообщаться с вами. Сначала небольшое представление: мы являемся компанией по управлению цифровыми активами. Мы привлекли миллиарды долларов для покупки Ethereum (ETH) и делаем это очень эффективно. За последний месяц произошли две самые интересные вещи: во-первых, мы вернулись на публичный рынок для привлечения долевого финансирования, фактически снова купили ETH по очень хорошей цене и выкупили часть наших акций. Во-вторых, вместе с Джо Лубином из ConsenSys и Томом Ли из Bitmine мы начали поддерживать и инвестировать в спин-офф проекты в экосистеме Ethereum, что будет очень позитивно для новой нарративной линии и новой эры Ethereum.
Ведущий: Вокруг ETH в последнее время много негативных настроений, включая некоторые вопросы к Ethereum Foundation. Как вы думаете, этот негатив — просто симптом медвежьего рынка?
Джозеф Шалом: На самом деле, я считаю, что за последние полтора года произошёл разрыв между реальностью и рыночными настроениями.
Реальность такова, начнём с очень позитивного. Экосистема Ethereum занимает более 50% объёма всех транзакций со стейблкоинами и почти 60% токенизированных реальных мировых активов, подавляющее большинство DeFi построено на Ethereum. Так что, если посмотреть на табель успеваемости, они побеждают. Настроения довольно негативны во многом из-за спада в индустрии и решений Ethereum Foundation — хотя оно проделало отличную работу за последние десять лет или около того — о сокращении масштабов, чтобы больше участников экосистемы поддержали дорожную карту. И именно такой способ коммуникации привёл к нехватке ясности и уверенности в экосистеме, даже если она фактически побеждает.
Поэтому некоторые из нас, как хранители экосистемы и крупные держатели ETH, выступили вперёд, и мы подкрепили нашу позицию действиями, и я рад поделиться некоторыми вещами, которые мы делаем как отраслевое сообщество.
Ведущий: Давайте углубимся в детали. Какие конкретные шаги предпринимаются?
Джозеф Шалом: Начнём с позитивного. Ethereum — это блокчейн с самым долгим временем работы после Bitcoin, никогда не падал, самый безопасный, самый доверенный, с самой высокой ликвидностью. У него также есть многолетняя, очень агрессивная дорожная карта по масштабированию.
Сейчас их цель и направление — возвращение к истокам. Ethereum Foundation сосредоточится на приватности, устойчивости к цензуре и некоторых ключевых принципах, чтобы гарантировать, что Ethereum останется доверенно нейтральным на десятилетия вперёд. Но это означает, что некоторые из самых критически важных талантов и функций внутри Фонда были выделены. За последние три недели или около того три команды выделились из Ethereum Foundation и получили поддержку Джо Лубина, меня и Тома Ли из Bitmine. Это действительно очень важно для институционального внедрения.
Я расскажу вам, кто они. Первая — это ETH Labs, одни из самых сильных разработчиков в экосистеме Ethereum, создающие возможности масштабирования, необходимые институтам. Вторая — Ethereum Institutional, это фронт-энд Ethereum для рынка, коммерческая деятельность по развитию, которая выделилась из Фонда при нашей поддержке. Ещё на этой неделе мы втроём профинансировали EthSystems, которые строят следующее поколение возможностей приватности и комплаенса на Ethereum, что является абсолютной необходимостью для самых крупных институтов, чтобы они могли совершать сделки и обеспечивать конфиденциальность своих данных. Хотя это звучит как три отдельных узла в экосистеме, это как раз три самые важные вещи, которые будут двигать институциональное внедрение в течение следующего года и дольше.
Ведущий: Это интересно. Я вижу, что многие институции, готовясь к токенизации и глубокому погружению в такие области, как DeFi, начинают именно с Ethereum, а затем в конечном итоге расширяются на другие цепи.
Джозеф Шалом: Именно так. Как я уже говорил, Ethereum обладает характеристиками, необходимыми институтам. Я проработал в BlackRock 20 лет, и я знаю, что прежде чем вы захотите перенести финансовые рельсы, которым 40, 50, 60 лет, вы захотите перенестись на систему, которой можно доверять, которая никогда не падает, безопасную и с самой высокой ликвидностью. Что самое важное, о децентрализации говорят ещё недостаточно.
По-настоящему децентрализованный блокчейн означает, что после принятия решения правила не могут быть изменены. Поэтому для институтов очень важно иметь полностью распределённую, децентрализованную цепь, которой не управляет ни один человек или единая казна, потому что они осуществляют миграцию инфраструктуры, которая происходит раз в поколение.
Ведущий: Полностью согласен. Итак, как SharpLink создавала стоимость для акционеров в период медвежьего рынка? Через стейкинг и протоколы DeFi для получения пассивного дохода?
Джозеф Шалом: Конечно. Во время бума управления цифровыми активами прошлым летом было запущено около шести или семи компаний по управлению цифровыми активами Ethereum, возможно, ещё пять на Solana. Лишь несколько из нас смогли привлечь миллиарды долларов и достичь масштаба запуска. В этой индустрии, чтобы конкурировать, вам нужен масштаб.
Мы делаем следующее: сначала покупаем ETH на все эти средства, а затем с первого дня заставляем его приносить доход, потому что сам ETH является продуктивным активом. Вы можете его стейкать и получать от 2,5% до 3% дохода. Мы постоянно это делаем и делаем это эффективнее этого базового уровня. Мы также участвуем в DeFi. Мы объявили о сотрудничестве с другой публичной компанией Galaxy по созданию фонда в 125 миллионов долларов, чтобы развернуть наш ETH в новые протоколы, помочь им запуститься и получить так называемый TVL (общая заблокированная стоимость) или начальный капитал. Таким образом, мы заставляем ETH приносить больше, чем просто нативный стейкинг.
И последнее, что я скажу: когда вы запускаете стартап и через 3 месяца сталкиваетесь с периодом консолидации, криптозимой, циклом, тогда вы по-настоящему видите, кто управляет публичной компанией по-институциональному. Мы не брали займы, не выпускали привилегированные акции, не брали кредиты под залог нашего ETH. Мы решили быть консервативными в период зимы. Некоторые из нас выжили, держа ETH на миллиарды долларов. Вот как мы защищаем инвесторов.
Честно говоря, переживать зиму не весело, но уважительное отношение к инвесторам всегда было нашей мотивацией. Вы знаете, после зимы приходят весна и лето. Когда рынок восстанавливается, мы находимся в очень хорошем положении. И мы начинаем видеть восстановление ETH. Только с момента недавних объявлений ETH вырос примерно на 20% с минимумов. Краткосрочная ситуация действительно сложна, но история долгосрочного внедрения никогда не была столь оптимистичной.
Ведущий: Очень здорово это слышать. Мне нравится, что вы не брали займы, потому что я считаю это рискованным и несколько противоречащим духу криптовалют.
Джозеф Шалом: Да. Знаете, я выражаю уважение Майклу Сэйлору, он действительно изобрёл новый инструмент получения экспозиции к активу. Вы можете владеть публичной компанией и получать экспозицию к биткойну.
Проблема в пространстве Bitcoin заключается в том, что он сам по себе не является продуктивным, и единственный способ постоянно накапливать ваш биткойн и получать от него доход — это финансировать ваши акции, выпускать конвертируемые облигации, привилегированные акции. Затем вы можете оказаться в затруднительном положении и в конечном итоге вынуждены будете продать свои резервные активы. Это всегда было проблемой для сообщества Bitcoin, потому что компании по управлению цифровыми активами, включая Майкла Сэйлора, из крупных чистых покупателей биткойна превратились в продавцов, что очень негативно для краткосрочных ценовых движений.
Ведущий: Совершенно верно. Джозеф, учитывая ваш опыт работы в BlackRock и традиционных финансах, у вас большой опыт. Как вы оцениваете перспективы институционального внедрения этой технологии? Похоже, все на Уолл-стрит стремятся к токенизации, участвуют в стейблкоинах, DeFi.
Джозеф Шалом: Да, я думаю, что область токенизации, будь то токенизация доллара в стейблкоины или токенизация казначейских облигаций или реальных мировых активов, — это явление, существующее уже около 8-9 лет.
До сих пор прогресс был довольно медленным, из-за отсутствия регуляторной ясности. Я хочу описать эти вещи очень простыми терминами, как они работают вместе и как они наслаиваются друг на друга.
Вы можете рассматривать стейблкоины как долларовый или стоимостный слой будущих финансов, вы можете рассматривать токенизированные активы как слой экспозиции к активам, а DeFi — как слой исполнения. Если у вас есть денежный слой, слой экспозиции и слой исполнения, вы можете начинать. Вы начинаете видеть не только токенизацию новых фондов, но и токенизацию существующих многомиллиардных фондов, а также токенизацию акций. Если усложнить, есть ещё один уровень: у вас есть слой наличных, активов, исполнения. Агентивность (умные агенты) будет слоем автоматизации.
Я думаю, мы всё ещё в первой половине первого тайма. Мы ждём большей регуляторной определённости, но институции перешли от фазы обучения к фазе экспериментов, а теперь вступают в производственную фазу, и сейчас это гонка, чтобы не отстать.
Ведущий: Как вы думаете, после принятия «Закона о ясности» это даст институциям катализатор или уверенность для большего количества инноваций и инвестиций?
Джозеф Шалом: 100% согласен. Я думаю, что «Закон о ясности» важен в двух аспектах. Во-первых, он проясняет, что если вы разработчик DeFi, вы поставщик программного обеспечения, вы не несёте ответственности за действия, происходящие на вашем программном обеспечении, но если вы как протокол DeFi держите активы клиентов, то вы подлежите регулированию и несёте ответственность за всё происходящее. Так что будущее DeFi станет светлее благодаря «Закону о ясности».
Во-вторых, я думаю, он также повлияет на рыночные настроения и импульс. В криптопространстве даже небольшой попутный ветер может привести к огромному развитию.
В-третьих, если вы находитесь в крупной институции, и ваше руководство заинтересовано в цифровых активах, то с одобрительной печатью «хорошего управления» от правительства у вас будет больше пространства для более быстрого выполнения того, что вы иначе делали бы медленно. Я думаю, этим летом мы увидим много импульса. И я думаю, мы достигнем точки, когда токенизация станет нормой, а не исключением.
Ведущий: Как вы думаете, когда некоторые компании проведут токенизацию, а традиционные рынки всё ещё будут существовать, могут ли возникнуть серьёзные проблемы? Например, может быть токенизированная версия акций Tesla, но на фондовом рынке есть ещё и традиционные акции. Какие, по-вашему, могут быть различия и какие проблемы могут возникнуть?
Джозеф Шалом: Я думаю, самая большая проблема — это наличие разных пулов ликвидности. Чтобы токенизация была успешной, нам нужно обеспечить, чтобы цифровая версия акций или фонда имела сопоставимый объём торгов и ликвидность с традиционной версией. Но каждый раз, когда есть технологический прогресс, аналоговое и цифровое сосуществуют. Как медленные и скоростные поезда, движущиеся по параллельным путям, в конечном итоге они все станут скоростными.
Но я думаю, что более важная точка перелома такая: представьте мир, где ваше правительство в пятницу вечером объявляет о войне на Ближнем Востоке, предположим, у вас в портфеле есть аналоговая версия какой-то акции, и вы хотите её продать. Если у вас цифровая версия, вы можете торговать 24/7 и выразить свою точку зрения. Хотите купить нефтяные компании — можно. Хотите продать акции потребительского цикла — можно.
В какой-то момент доверенные лица, решающие купить аналоговую или цифровую ончейн-версию, почти наверняка выберут покупку и хранение ончейн-версии, потому что её можно торговать 24/7, она программируема и позволяет мгновенно проводить расчёты. Поэтому доверенные лица достигнут точки, когда скажут себе: я не могу держать медленную аналоговую версию, потому что я не могу выразить свою точку зрения в выходные. Так что в какой-то момент произойдёт переломный момент, я думаю, это займёт ещё несколько лет.
Ведущий: Это очень хорошая точка зрения. По мере того как рынок движется к круглосуточной торговле, если вы всё ещё используете аналоговую версию, вы почти в проигрыше. Вы должны перейти на токенизированную цифровую версию.
Джозеф Шалом: Да. Но вам нужно, чтобы ликвидность сместилась в пользу более ликвидной версии, потому что это тоже важно.
Ведущий: Думаю, именно поэтому фондовые биржи, крупные институции, банки движутся в направлении рынков, работающих 24/7, в этом есть смысл.
Джозеф Шалом: Да. Nasdaq, Нью-Йоркская фондовая биржа переходят к торговле 23 часа в сутки, 7 дней в неделю или 24 часа в сутки. На этой неделе DTCC (Депозитарно-клиринговая корпорация США) — клиринговая и расчётная организация, обрабатывающая около 400 триллионов сделок в год — только что запустила ончейн-токенизацию залога. Так что я нахожу это очень захватывающим. Вы видите подобные объявления каждый день, которые стали настолько обыденными, а три-четыре года назад они потрясли бы рынок. Вот тогда вы понимаете, что импульс набрал силу.
Ведущий: Совершенно верно. Чувствуется, что этот класс активов созревает. Мы входим в новую фазу внедрения. Это невероятно. Последний вопрос: не могли бы вы поделиться своей дорожной картой?
Джозеф Шалом: Я думаю, что самое важное, что SharpLink делает сейчас, помимо накопления ETH и получения от него дохода (мы всегда были самой продуктивной компанией по управлению цифровыми активами с нашим ETH), — это выступить вперёд и сделать то, чего мы никогда не ожидали, что нам придётся делать, а именно стать хранителями экосистемы. Не просто словами, а вкладывая средства в новые возможности, в спин-офф проекты Ethereum Foundation и, по сути, помогая Ethereum выходить на рынок.
Меня часто спрашивают: чьим интересам это служит? Ответ: это служит интересам наших акционеров, это полностью согласовано. Поэтому мы помогаем Ethereum побеждать, будь то Layer 1 или Layer 2, и рассказываем историю о том, почему токсин ETH станет востребованным товаром для расчётов и доверия, что фактически отвечает интересам наших инвесторов. Поэтому мы будем погружаться в это вместе с нашими партнёрами по экосистеме, стараясь быть очень хорошими хранителями. Мы не будем участвовать в основном протоколе, он полностью децентрализован. Мы не будем участвовать в управлении Ethereum, но мы будем участвовать в финансировании талантов и финансировании маркетинговых возможностей, что отвечает долгосрочным интересам наших инвесторов.
(Конец)
