Оригинальный текст|Джозеф Шалом, генеральный директор Sharplink
Компиляция|Odaily Planet Daily Цинь Сяофэн(@QinXiaofeng 888 )
Примечание редактора: На этой неделе бывший ярый бык по ETH, сооснователь Bankless Дэвид Хоффман объяснил в статье, почему он распродал ETH, что нашло сильный отклик в сообществе Ethereum. Статья набрала ошеломляющие 1,8 миллиона просмотров на платформе X. На фоне бурной реакции общественности вторая по величине публичная компания с казначейством в ETH, Sharplink (Nasdaq: SBET), не осталась в стороне (Прим. Odaily: объем казначейства Sharplink составляет около 868 тысяч ETH стоимостью почти 1,8 миллиарда долларов, уступая только BitMine).
30 мая генеральный директор Sharplink Джозеф Шалом опубликовал статью «Ethereum Going Back on Offense» («Ethereum переходит в наступление»), пытаясь укрепить уверенность держателей ETH. Он заявил, что Фонд Ethereum (EF) выполняет свои основные обязанности, концентрируясь на базовом протоколе, безопасности и децентрализации, что и является основой доверия институциональных инвесторов; сегодняшний ETH похож на Amazon во время краха доткомов — его стоимость недооценена (Прим. Odaily: банк Standard Chartered также проводил аналогичную аналогию, подчеркивая серьезное расхождение между фундаментальными показателями ETH и его ценой). Джозеф Шалом считает, что когда рынок охвачен страхом, это лучшее время для накопления позиций; все участники экосистемы должны активно высказываться, продвигая суперцикл институционального внедрения.
Ниже приведен полный текст статьи Джозефа Шалома, скомпилированный Odaily Planet Daily. Наслаждайтесь чтением~
————————————————
Текущие споры вокруг Фонда Ethereum (EF) и шум, вызванный волатильностью цены ETH, заставляют многих упускать из виду более широкую картину. Я, конечно, понимаю эти дискуссии, но они не определяют, кто будет лидировать в финансовой инфраструктуре следующего десятилетия.
Это мнение заинтересованной стороны. До руководства Sharplink я двадцать лет проработал топ-менеджером в BlackRock, отвечая за финтех-бизнес и стратегию в области цифровых активов. Этот опыт дал мне глубокое понимание того, что именно нужно институциональным инвесторам, прежде чем они развернут капитал в новой инфраструктуре.
Я хочу отвлечься от этого шума и предложить иную точку зрения на текущее положение Ethereum и его будущее.
Фонд Ethereum выполняет свои основные обязанности
Если отступить на шаг назад, чего мы достигли за последнее десятилетие? По ключевым для институционального внедрения атрибутам — доверию, безопасности и ликвидности — Ethereum лидирует с большим отрывом. Он побеждает, и его преимущество очевидно.
Посмотрите на данные: Ethereum обрабатывает большую часть расчетов стоимости стейблкоинов в мире; на нем размещено больше проектов по токенизации реальных активов, чем на любой другой блокчейне; это место по умолчанию для сделок DeFi с высокой стоимостью. В этих измерениях конкуренты могут лишь пытаться догнать его.
Это не случайность, а результат многолетней тщательной разработки протокола Фондом Ethereum (EF). Ethereum — единственный блокчейн, который на протяжении десяти лет успешно внедряет крупные обновления на базовом уровне: The Merge, EIP-1559, Dencun, Pectra, Fusaka. Предстоящее обновление Glamsterdam принесет скачкообразный рост масштабируемости, а EF ведет отрасль к эпохе постквантовой криптографии. Это самая амбициозная технологическая дорожная карта во всей индустрии.
Децентрализация — это особенность, а не недостаток
Некоторые из самых ярых критиков EF рассматривают децентрализацию как слабость. Эта точка зрения полностью искажает институциональную логику. В экосистеме Ethereum больше всего разработчиков среди всех блокчейнов — и подавляющее большинство из них не принадлежат к EF.
Ни один фонд не должен полностью контролировать блокчейн. Институциональные инвесторы не станут мигрировать, чтобы просто перейти от одной проприетарной системы к другой. Им нужно быть уверенными, что основные свойства, на которые они полагаются, не могут быть произвольно изменены централизованным владельцем. Фактически, ни один блокчейн не должен зависеть от единого субъекта.
Доверенная нейтральность и децентрализация Ethereum — именно то, что делает его будущим расчетным слоем для финансов. Это не недостатки.
Между фондом, сосредоточенным на безопасности, конфиденциальности, постквантовой криптографии и базовом протоколе, и фондом, оптимизированным для краткосрочного маркетинга, я всегда выберу первый.
Сопоставление стоимости ETH с Amazon
История полна примеров, когда фундаментальные инновации игнорировались критиками, которые вместо этого обращали внимание на более модных новичков, а в итоге оказывалось, что пессимисты ошибались. Amazon — самый яркий тому пример.
Вначале рыночный консенсус об Amazon заключался в том, что это просто убыточный онлайн-магазин книг, раздутый пузырем доткомов. Медведи смотрели только на отчет о прибылях и убытках, упуская из виду долгосрочное видение Безоса — он создавал совершенно новую рыночную структуру для электронной коммерции. Его целевой рынок (TAM) никогда не был продажей книг, а всей розничной экономикой, позже расширившись до облачных вычислений и медиа. Аналитики, сосредоточенные на краткосрочной цене акций Amazon, упустили гораздо большие возможности.
Сегодня Ethereum и ETH находятся в аналогичном положении. Их TAM — это не торговля криптовалютами, а вся глобальная финансовая система. Внутренняя стоимость ETH неразрывно связана с расширением сети. Сеть Ethereum находится на пороге скачкообразного роста в плане объема транзакций, охватывая стейблкоины, токенизированные реальные активы, DeFi и зарождающуюся волну автономных финансовых агентов (agentic finance). Для обеспечения такого огромного объема транзакций Ethereum станет востребованным стимулирующим слоем и конечной инфраструктурой доверия, а его денежная премия будет расти.
Без ETH нет Ethereum. Актив и сеть неразделимы.
Когда другие капитулируют, самое время зарабатывать
Почти в каждом рыночном цикле момент, когда розничные инвесторы капитулируют, а настроения находятся на самом низком уровне, является лучшим временем для входа дисциплинированного капитала. Баффет построил Berkshire, покупая качественные активы в моменты наибольшего пессимизма — от GEICO в 1970-х до Bank of America и Goldman Sachs во время финансового кризиса 2008 года.
Большую часть прошлого года индекс страха и жадности отражал экстремальный страх на рынке. Самые умные инвесторы покупают качественные активы, когда рынок наиболее напуган. Они инвестируют против тренда, а не по тренду.
После краха FTX и последовавшей криптозимы большинство институциональных инвесторов отдалились от подверженности рискам Bitcoin и ETH или отложили запуск продуктов. Когда я работал в BlackRock, мы действовали наоборот. Мы удвоили ставку, инвестировали в инфраструктуру, устанавливали партнерские отношения в экосистеме и запускали продукты, соединяющие традиционные финансы с криптомиром.
Мы все можем многому научиться у Баффета и BlackRock.
Ethereum нужны новые голоса
EF выполняет свои основные обязанности. В будущем он будет больше сосредоточен на CROPS .(Прим. Odaily: CROPS — это внутренняя структура, отдающая приоритет устойчивости к цензуре, открытости, конфиденциальности и безопасности. Этот сдвиг означает, что Фонд Ethereum сосредоточится на превращении Ethereum в «технологию-убежище», отдавая приоритет базовой, долгосрочной безопасности протокола, конфиденциальности пользователей и способности противостоять цензуре/контролю, а не стремлению к агрессивному масштабированию и исходной скорости).
Для большинства очевидно, что текущая проблема заключается в лидерстве в области маркетинга; в то же время институциональные инвесторы в целом стремятся принять Ethereum. Я твердо убежден, что заинтересованные стороны и участники экосистемы должны играть более значительную роль в нарративе Ethereum и его институциональном внедрении.
С прошлого лета компании с казначействами в цифровых активах и основные хранители Ethereum сыграли важную роль в этом отношении. Сюда входят Sharplink, Том Ли из BitMine, Джо Любин из Consensys, Etherealize, Nethermind, Aave, Morpho, EEA и другие заинтересованные стороны экосистемы. Мы также тесно сотрудничаем с небольшой командой внутри EF, сосредоточенной на обучении и внедрении среди институциональных инвесторов.
Sharplink активно инвестирует в эту экосистему. Мы стали первой компанией, которая застейкала миллиарды долларов капитала в ETH и развернула сотни миллионов долларов в высококачественные протоколы DeFi. Мы недавно объявили о запуске совместно с Galaxy Digital фонда DeFi Yield Fund объемом 125 миллионов долларов для предоставления капитала существующим и новым протоколам.
Тем не менее, мы можем и будем делать больше: активно выступать в поддержку Ethereum и поддерживать предстоящий суперцикл институционального внедрения.
Будущее Ethereum происходит прямо сейчас.
Рекомендуемая литература:
«Исповедь сооснователя Bankless о распродаже ETH: Ethereum делает все правильно, но у “ETH как денег” нет будущего»
«Сооснователь Bankless распродал ETH, коллективная вера в Ethereum рухнула»
