Пост Сэйлора представлял собой краткую, утвердительную фразу, гласившую, что «Strategy — это JPMorgan» криптоэкономики. Никаких комментариев, никаких графиков, никаких подробностей — просто та самая однострочная формулировка, которую Сэйлор использует уже много лет, чтобы позиционировать свою компанию как нечто большее, чем просто корпоративного покупателя биткоинов.
JPMorgan большую часть начала июля посвятил предупреждениям о том, что обновленная политика Strategy в отношении продаж биткоина влечет за собой то, что банк назвал «двусторонним риском» для криптовалютных рынков, то есть один из крупнейших и наиболее надежных покупателей биткоина может впервые за много лет также стать продавцом, объем продаж которого будет достаточным для влияния на цену.
JPMorgan утверждал, что Strategy должна иметь денежные резервы, покрывающие от 24 до 36 месяцев обязательств по выплате дивидендов по привилегированным акциям, что значительно превышает примерно 17-месячный запас, которым компания располагала на тот момент, и оценил, что динамика криптовалютного рынка до конца 2026 года теперь частично зависит от того, как Strategy будет управлять своими запасами биткоинов, а также от судьбы законопроекта CLARITY Act в Сенате.
Сэйлор публично опроверг предположение о том, что Strategy находится под давлением, вынуждающим её к продаже, отвергнув отдельный отчёт о том, что компания одобрила новый план продажи биткоинов на сумму 5 млрд долларов, и охарактеризовав свою систему управления капиталом как существующий инструмент, который рынок неверно истолковал как сигнал о вынужденной продаже.
Масштаб, лежащий в основе утверждения
Базовые цифры Strategy подтверждают, по крайней мере, аргумент о масштабах, учитывая, что на 2 августа компания владеет 842 138 $BTC после завершения своей третьей в этом году продажи биткойнов, в результате которой позиция сократилась на 1 638 $BTC, в то время как Сэйлор одновременно увеличил резерв Strategy в долларах США до 4 млрд долларов и выкупил привилегированных акций STRC на сумму 81 млн долларов.
Именно такую комбинацию действий JPMorgan обозначил как фактор, вызывающий волатильность, поскольку она свидетельствует о том, что Strategy активно управляет несколькими балансовыми рычагами, а не просто накапливает биткоины в одном направлении.
Если посмотреть на ситуацию в целом, то, по оценкам собственных аналитиков JPMorgan, в этом году Strategy приобрела биткоинов на сумму примерно 13,7 млрд долларов, что составляет почти 70 процентов от оценки банка по общему чистому притоку цифровых активов в масштабах всей отрасли, и в настоящее время владеет почти 4 процентами всего находящегося в обращении предложения биткоинов.
Исходя из темпов деятельности Strategy в первом полугодии, те же аналитики прогнозируют, что в течение всего 2026 года компания может приобрести биткоинов на сумму около 32 млрд долларов, что значительно превышает показатели 2024 и 2025 годов (около 22 млрд долларов в каждом из них). Именно такую долю рынка банк размером с JPMorgan заметил бы сразу, и, вероятно, именно на это и ссылается Сэйлор (не на размер баланса в долларовом выражении, а на степень, в которой торговая активность одной организации может повлиять на весь класс активов).
Что ждет «биткойн-машину» Strategy
Результаты компании за второй квартал 2026 года показали, что компания перешла от прибыли в 14 млрд долларов к убытку в 8,2 млрд долларов, несмотря на рост её биткойн-портфеля. Сэйлор заявил, что Strategy планирует и в дальнейшем оставаться нетто-покупателем биткоинов, и отдельно подчеркнул, что лично никогда не продавал ни одного сатоши из своих личных запасов, проводя различие между своей личной позицией и эпизодическими продажами корпоративной казны.
end-content
