Автор: Клод, Shenchao TechFlow
Введение от Shenchao: Расследование Reuters показывает, что в период с ноября 2024 года по апрель 2026 года семья Трамп получила примерно 23 миллиарда долларов дохода до налогообложения через четыре криптопроекта: World Liberty Financial, мемкойн TRUMP, ALT5 Sigma и American Bitcoin, что превышает прибыль Coinbase за тот же период (21 млрд долл.). Более 1 миллиона розничных инвесторов и инвесторов на вторичном рынке понесли примерно эквивалентные убытки в размере около 22,5 миллиардов долларов.
Глубокое расследование, опубликованное Reuters 9 июня, поместило криптобизнес семьи Трамп под точный финансовый микроскоп.
Согласно перекрестному анализу Reuters, основанному на данных блокчейна, корпоративных документах, публичных раскрытиях и интервью с инвесторами, четыре криптопроекта, связанные с президентом США, с ноября 2024 года после выборов по апрель 2026 года в совокупности принесли около 23 миллиардов долларов дохода до налогообложения.
Эта цифра превышает прибыль Coinbase за тот же период (21 млрд долл.) и значительно превосходит доходы других ключевых игроков отрасли, таких как бизнес Bitcoin ETF BlackRock (около 109 млн долл.) или крупнейшей публичной майнинговой компании IREN (127 млн долл.).
Данные также выявляют почти нулевую сумму денежного потока: 23 миллиарда долларов, полученные семьей Трамп, почти полностью симметричны чистым убыткам в размере около 22,5 миллиардов долларов, понесенным розничными инвесторами и инвесторами публичного рынка.
Асимметричная структура рисков: семья почти не вкладывает собственные средства
Ключевым выводом расследования Reuters является сама бизнес-модель. В отличие от Coinbase или BlackRock, которые конкурируют за счет торговой инфраструктуры, глубины ликвидности и объема активов под управлением, криптопроекты семьи Трамп используют высокоасимметричную структуру рисков: семья вкладывает минимальный собственный капитал, но получает огромные доходы от роста за счет доли в выручке от продажи токенов, квот токенов основателей и акционерных соглашений.
World Liberty Financial внесла наибольший вклад из четырех проектов. Проект начал продажу управленческих токенов в октябре 2024 года, сыновья Трампа Дональд Трамп-младший и Эрик Трамп участвовали в роуд-шоу в качестве ключевых промоутеров. Сторона проекта заключила соглашение о разделе выручки с аффилированной структурой семьи Трамп DT Marks DEFI LLC, согласно которому последняя получает 75% выручки от продажи токенов за вычетом расходов. По оценкам Reuters, только через эту структуру семья получила доход около 9,87 миллиарда долларов.
Мемкойн TRUMP стал вторым по величине источником дохода. Токен был выпущен в блокчейне Solana накануне второй инаугурации Трампа. Анализ блокчейна показывает, что общая выручка превысила 12 миллиардов долларов, из которых около 6,16 миллиарда долларов достались семье.
Инвесторы заняли зеркальную позицию и понесли эквивалентные убытки
Обратной стороной дохода семьи стали системные убытки инвесторов.
Покупатели токенов World Liberty Financial к концу апреля накопили убытки примерно в 6,74 миллиарда долларов. Значительная часть ранних позиций все еще находится в периоде блокировки, а их балансовая стоимость до разблокировки близка к нулю. Положение инвесторов мемкойна TRUMP еще хуже. Токен достиг исторического максимума около 74,27 долларов в январе 2025 года, а по состоянию на 9 июня котировался примерно на уровне 1,65 доллара, упав примерно на 98% с пика. Reuters оценивает убытки держателей токенов более чем в 7 миллиардов долларов. Одна калифорнийская инвесторша сообщила Reuters, что она вложила 2000 долларов после просмотра рекламы Трампа, и к концу мая стоимость ее активов составляла менее 120 долларов.
Инвесторы, действующие через публичные компании, также понесли тяжелые потери. ALT5 Sigma (позже переименованная в AI Financial Corp.) привлекла 750 миллионов долларов за счет дополнительной эмиссии акций, из которых 717 миллионов долларов были использованы для покупки токенов World Liberty, а более 5 миллиардов долларов через раздел выручки ушли семье Трамп. Акции компании упали с более 9 долларов в августе 2025 года до примерно 0,75 доллара к концу апреля 2026 года, инвесторы потеряли около 675 миллионов долларов. Акции American Bitcoin упали с 11 долларов при листинге в сентябре 2025 года до примерно 1,15 доллара к концу апреля 2026 года, инвесторы потеряли более 2 миллиардов долларов. И Эрик Трамп, и Дональд Трамп-младший получили акции без необходимости вложения средств, а активы Эрика Трампа к концу апреля все еще стоили более 70 миллионов долларов.
Доходы Трампа от криптовалют превысили доходы Coinbase, превзойдя ключевых игроков отрасли
Сравнение данных Reuters делает масштабы более наглядными. За тот же период с ноября 2024 года по апрель 2026 года:
Доход Coinbase составил около 21 миллиарда долларов;
Доход IREN (крупнейшей публичной компании по добыче биткойнов по рыночной капитализации) составил около 1,27 миллиарда долларов;
Доход от бизнеса Bitcoin ETF BlackRock (IBIT) составил около 1,09 миллиарда долларов;
Убыток Circle (эмитента USDC) составил 140 миллионов долларов;
Убыток Galaxy Digital составил 4,3 миллиарда долларов.
23 миллиарда долларов семьи Трамп превышают показатели всех вышеперечисленных компаний. Эти компании создали свои коммерческие барьеры за счет многолетнего накопления технологий, соблюдения лицензионных требований и развития рынка, в то время как основным рычагом проектов Трампа является лицензирование бренда и политическое влияние.
