13 июля открывшаяся в Токио конференция WebX 2026 привлекла около 15 000 участников. Действующий премьер-министр Японии лично выступил с видео-обращением, вновь заявив, что пакет всесторонней поддержки стартапов должен расширить финансовую поддержку. До этого два бывших премьер-министра, Фумио Кисида и Сигэру Исиба, выступали с речами на двух предыдущих конференциях WebX: в 2024 году Кисида подчеркнул, что реформы налоговой системы и нормативно-правовой базы прокладывают путь для Web3-стартапов, а в 2025 году Исиба пошел еще дальше, определив Web3 как ядро «революции в индустрии, случающейся раз в столетие».
Менялись премьер-министры, но поддержка на высшем уровне оставалась неизменной. Ставка Японии на Web3 — это не личный выбор какого-либо политика, а долгосрочная повестка, вписанная в систему.
В тот же день, 13 июля, японская финансовая группа SBI выложила на стол еще более сильную карту: совместно с Фондом Solana она объявила о заключении стратегического партнерства для совместного построения японского ончейн-финансового рынка. SBI R3 Japan совместно с Фондом Solana и существующими акционерами SBI и Sumitomo Mitsui Financial Group планируют переименовать компанию в «SBI Solana Global».
Еще раньше в бухгалтерских книгах SBI Holdings появились несколько заметных цифр: эксклюзивные инвестиции в Gauntlet на 125 миллионов долларов, инвестиции в EDX Markets на 76 миллионов долларов и приобретение Bitbank примерно за 289 миллионов долларов. Подсчеты показывают, что всего за один цикл SBI вложила в криптосферу почти 500 миллионов долларов реальными деньгами.
Более приземленная сцена разыгралась в Токио, в районе Таканава Гэйт Сити: в начале августа сеть магазинов Lawson планирует запустить пилотный проект оплаты стабильной монетой JPYC через POS-терминал в одном из своих магазинов. Купить бутылку воды или рисовый шарик, расплатившись стейблкоином — это первый случай, когда Япония внедряет оплату стейблкоинами в реальную розничную среду.
На первый взгляд эти события не связаны между собой, но, соединив их, можно увидеть четкий сигнал: Япония использует государственную волю, чтобы построить для криптоиндустрии узаконенное скоростное шоссе.
Первый уровень: Ставка на полный комплект — лицензии, капитал, сценарии использования
Сначала посмотрим на действия на уровне лицензирования. Эта серия инвестиций SBI — не разрозненные вложения, каждая из них точно попадает в ключевые узлы инфраструктуры.
Gauntlet — ключевой игрок в управлении рисками DeFi и ончейн-маркетмейкинге, инвестиции в него равносильны приобретению влияния в «мозговом центре по управлению рисками»; за EDX Markets стоят такие гиганты Уолл-стрит, как Citadel и Fidelity, это канал клиринга для институциональной криптоторговли; Bitbank — одна из крупнейших локальных криптобирж Японии, ее приобретение дает прямой доступ к пользовательскому потоку.
А шаг с созданием SBI Solana Global добавляет самую важную часть пазла: базовый блокчейн. Согласно соглашению о сотрудничестве, новая компания будет продвигать пять основных направлений деятельности на основе сети Solana — выпуск и обращение иенового стейблкоина JPYSC, структурирование и обращение корпоративных облигаций и токенизированных RWA, инфраструктура для трансграничных платежей, ончейн-финансовые услуги для институциональных инвесторов и платежная инфраструктура следующего поколения для эпохи AI Agent.
Управление рисками, клиринг, точка входа, базовый блокчейн — четыре звена захвачены единовременно. Это не финансовые инвестиции, а стратегическое позиционирование в цепочке создания стоимости.
Далее, собственный иеновый стейблкоин JPYSC от SBI, предлагаемый вместе с кредитной услугой под 3% годовых — эта ставка в условиях долгосрочной нулевой или даже отрицательной процентной ставки по иене говорит сама за себя. Даже если часть наличных средств, лежащих у японских вкладчиков, привлечет эта ставка, это приведет к реальной миграции капитала.
А пилотный проект Lawson с POS-терминалами превращает стейблкоины из «строки цифр на бирже» в «деньги, которыми можно расплатиться на кассе в круглосуточном магазине». Этот шаг даже более важен, чем все предыдущие капиталовложения, потому что он затрагивает право доступа к платежным сценариям — тот, кто первым внедрит стейблкоины в офлайн-розничную сеть, первым завладеет вниманием обычных людей.
Наконец, налоговая система. Японский парламент планирует к 2028 году снизить налог на прирост капитала с криптоактивов с 55% до 20%. Значение этой цифры очевидно: при ставке 55% частные и институциональные инвесторы склонны оставлять активы за рубежом или вообще не трогать их; снижение до 20%, что примерно равно ставкам для акций и фьючерсов, означает, что у внутренних японских средств впервые появляется мотивация «зафиксировать прибыль» внутри страны.
Второй уровень: Чем выше порог входа, тем больше достается тем, кто вошел первым
На первый взгляд, это правительство Японии поддерживает стартапы, SBI осуществляет отраслевые инвестиции, а Lawson следует моде. Но вопрос, который действительно стоит обдумать, таков: когда регуляторный порог в стране никогда не был низким, кто окажется в выигрыше в конце?
Ответ ясен: тот, кто первым пройдет весь процесс утверждения.
Крипторегулирование в Японии всегда славилось строгостью, высоким порогом для получения лицензий и длительными сроками рассмотрения, большинство малых и средних организаций даже не могут подготовить необходимые документы для подачи заявки. Но именно этот высокий барьер отсекает большинство потенциальных конкурентов, оставляя нескольким гигантам почти свободное поле для игры. SBI за несколько лет приобрела биржу, клиринговый канал и систему управления рисками, а с помощью стейблкоин-бизнеса перехватила потоки ликвидности в иенах. Когда розничные сети, такие как Lawson, развернут платежные сценарии, SBI сможет практически одновременно получить преимущества как в лицензировании, так и в привлечении пользователей, сформировав узаконенную замкнутую экосистему, которую другим будет сложно быстро догнать.
Сравнение делает картину еще яснее: на рынке стейблкоинов в США идет борьба между профессиональными эмитентами, такими как Circle, и традиционными финансовыми институтами; а Япония выбрала путь «прямого выхода на рынок финансовых групп дзайбацу». Старые финансовые институты, такие как Mitsubishi UFJ и SBI, не просто инвестируют в криптокомпании, а встраивают криптобизнес в свою существующую финансовую систему. Это означает, что японская криптоинфраструктура с первого дня несет в себе «кровь» и регуляторную поддержку традиционных финансов, что делает задачу получения доли рынка для малых и средних организаций гораздо более сложной, чем в США или Сингапуре.
То же самое касается и снижения налогов. На поверхности это уступка рядовым инвесторам, но 20-процентная ставка на самом деле призвана мобилизовать огромные сбережения, накопленные внутри Японии — когда часть этих денег потечет в криптоактивы, первой получит выгоду от ликвидности именно та местная игрок, который уже занял позиции благодаря лицензиям и контролирует точки входа. Ослабление регулирования — это не раздача денег, а возможность для тех, кто уже стоит внутри, первыми принять новый капитал, хлынувший извне.
Третий уровень: Пример для подражания
Возвращаясь к самой индустрии, этот комплексный подход Японии предоставляет наблюдаемый институциональный пример: как страна с помощью четырех элементов — «высокий порог лицензирования + капитал уровня дзайбацу + пилотные розничные проекты + налоговые льготы» — за несколько месяцев переводит криптоиндустрию из серой зоны в мейнстримный нарратив.
Это имеет прямое значение для других юрисдикций — в последние годы серая зона стейблкоинов и криптобизнеса во многом поддерживалась регуляторным вакуумом. Такие регионы, как Япония, Гонконг, ОАЭ, сейчас активно занимаются лицензированием и налоговыми реформами, что указывает на систематическое сокращение арбитражных возможностей «бежать туда, где регуляция слабее». Логика выживания в индустрии меняется с «партизанской тактики» на «гонку за лицензиями».
Япония идет по этому пути уверенно, но медленно. SBI потребовались годы, чтобы собрать эту матрицу полного лицензионного покрытия, а пилотный проект Lawson — это пока лишь «один магазин в Таканава Гэйт Сити». Но направление уже четко определено: когда консервативная страна со старой финансовой системой сама начинает прокладывать путь, это означает, что он уже определенно ведет к реальным деньгам.
*Данный материал предназначен только для ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией. Рынок связан с рисками, инвестиции требуют осторожности.
