Крупнейшая в мире платформа для торговли криптодоходностью Pendle объявила об обновлении экономики своего нативного токена с запуском нового sPENDLE. Это обновление направлено на раскрытие более глубокой ликвидности, диверсификацию источников дохода и дальнейшее укрепление лидирующих позиций Pendle в сфере ончейн-доходности и процентных ставок. Учитывая недавние показатели Pendle и Boros, это обновление подчеркивает долгосрочные стратегические цели платформы в децентрализованных финансах (DeFi) и её экспансию на смежные рынки.

Рекордные показатели 2025 года и доминирование протокола

В 2025 году Pendle достиг значительных вех по нескольким ключевым сетевым и финансовым показателям, продемонстрировав высокий уровень использования и устойчивую долю рынка в сфере торговли доходностью:

· Общая заблокированная стоимость (TVL): в среднем около $5,7 млрд, что на 76% больше, чем годом ранее, с пиковым значением TVL в $13,4 млрд, что отражает активное участие ликвидности на рынке доходности и ставит платформу в один ряд с ведущими DeFi-протоколами, такими как Uniswap, Aave и Hyperliquid.
· Совокупные комиссии протокола: около $44,6 млн, что на 134% больше, чем годом ранее, из которых примерно $34,9 млн было распределено в качестве вознаграждений держателям токенов.
· Ежемесячный номинальный объем торгов: около $54 млрд (скользящее среднее за 90 дней), с ежедневными объемами, часто достигающими миллиардов долларов, что демонстрирует высокий спрос на фиксированную доходность.

Эти данные указывают на то, что Pendle стала ключевой платформой для токенизированной доходности и торговли funding rate, а ее realized fee income и глубина ликвидности превзошли показатели многих платформ в сфере фиксированной доходности.

Ключевые особенности нового обновления токеномики Pendle

Обновленный токен $PENDLE предлагает экосистеме более простые и справедливые решения:

· Доход протокола будет использоваться для выкупа токенов $PENDLE и распределяться среди активных держателей sPENDLE.
· Оптимизация модели ликвидности: sPENDLE поддерживает вывод средств без штрафа после 14 дней или мгновенный вывод с уплатой комиссии в 5%.
· sPENDLE будет компостируемым, однородным токеном (fungible token), который можно интегрировать с любым dApp, устраняя необходимость выбора между участием и ликвидностью, независимо от сроков блокировки.
· Обновление механизма голосования: существующее ручное голосование будет заменено алгоритмической модель эмиссии, целью которой является повышение эффективности распределения при одновременном снижении эмиссии PENDLE на 20–30%.
· Механизм блокировки vePENDLE будет приостановлен 29 января. Пользователи, заблокировавшие vePENDLE до этой даты, получат специальный множитель (до 4x) на свой виртуальный баланс sPENDLE в зависимости от оставшегося срока блокировки. Вознаграждения будут распределяться на основе этого виртуального баланса sPENDLE, что позволит держателям vePENDLE получить повышенную доходность в переходный период.

Соучредитель и CEO Pendle TN Lee прокомментировал:

«Это обновление представляет собой структурное улучшение в процессе масштабирования Pendle и Boros. Наша цель всегда заключалась в том, чтобы привнести эффективность и масштаб традиционных рынков фиксированной доходности в DeFi. С этим обновлением Pendle станет более robust, устойчивой и ориентированной на институциональных игроков инфраструктурой для доходности.»

Boros: Новый рубеж в ончейн-торговле процентными ставками

Еще одним ключевым катализатором обновления токенной архитектуры $PENDLE стал Boros — новаторская ончейн-платформа, которая токенизирует funding rate перпетуальных контрактов, превращая ранее неторгуемые потоки доходности в торгуемые активы. Данные Boros демонстрируют быстрый органический рост и огромный потенциал:

· Ключевые показатели: Спустя 4 месяца после запуска Boros достиг:
Номинального открытого интереса (OI)约 в ~$6,9 млрд
Open Interest (OI) в ~$91 млн
Депозитов на ~$6,8 млн (по состоянию на конец 2025 года)

· На этом新兴（emerging）рынке уже было получено约 ~$301 тыс. комиссий, что предварительно подтверждает product-market fit для ончейн-процентных деривативов.
· При текущем открытом интересе на рынке перпетуальных контрактов约 в ~$63 млрд, Boros все еще находится на ранней стадии, и прогнозируется, что он может достичь 10-кратного проникновения по OI.
· Помимо основных торговых пар, таких как BTC / ETH / BNB / HYPE, на Boros была запущена пара NVDAUSDC–Hyperliquid, позволяющая пользователям торговать funding rate HIP-3 NVIDIA перпетуального контракта. В будущем планируется expansion на более широкий спектр экзотических активов и индексов акций, таких как S&P 500, NASDAQ, AMZN, TSLA.

Осваивая огромный и недостаточно развитый в DeFi источник доходности — экспозицию к funding rate, — Boros дополнительно усиливает путь роста Pendle, делая его структуру доходов менее зависимой от TVL и традиционных комиссий за доходность.

Стратегическое видение: От DeFi-доходности к глобальной инфраструктуре фиксированной доходности

Это обновление токеномики Pendle призвано поддержать expansion её инфраструктурного слоя DeFi-доходности и обеспечить взаимодействие с централизованными и традиционными финансовыми рынками. Фиксированная доходность — один из крупнейших сегментов глобальной финансовой системы, и Pendle уже создала комплексный набор инструментов — от Principal Tokens (PT) и Yield Tokens (YT) до деривативов на funding rate, — чтобы помочь пользователям легче войти на этот рынок.

В будущем Pendle продолжит расширять направления экосистемной интеграции, включая leveraged strategies, AI-приложения, использование PT в качестве залога и механизмы кросс-чейн ликвидности.

О Pendle

Pendle — крупнейшая в мире платформа для торговли криптодоходностью, занимающаяся токенизацией и торговлей доходными активами. Pendle предоставляет индивидуальным и институциональным пользователям высоко granular strategies для доходности, переопределяя будущее ончейн-фиксированной доходности.