Автор: Shenchao TechFlow
До 2025 года осталось меньше 10 дней.
Говорят, что день в криптоиндустрии равен году в обычной жизни. Но те, кто действительно находится в этой среде, понимают лучше:
Этот год пролетел слишком быстро, настолько, что события начала года сейчас кажутся трехлетней давности.
Какой у вас результат в этом году? Удалось ли поймать несколько волн возможностей или в каком-то месяце рынок вас проучил? Тот токен, в который вы активно инвестировали в начале года, все еще с вами? В каком месяце была та нашумевшая тема, которая вас так увлекла?
Многие ответы, вероятно, уже стерлись.
Память крипторынка слишком коротка: хайп трехмесячной давности сегодня уже никто не вспоминает, а те категоричные суждения, которые тогда высказывались, сейчас уже стыдно перечитывать.
Мы собрали полную хронику рынка за 2025 год, восстановив по месяцам: что тогда происходило, какие монеты росли, о чем говорили.
Не делаем прогнозов, не даем оценок, просто помогаем вспомнить, через что мы действительно прошли в этом году.
Январь: Звездный час AI-токенов и TRUMP
Ключевые слова: AI Agent, политические мемы, оптимизм и первое охлаждение в конце месяца
Главными героями января стали AI Agent.
AI16Z 2 января достиг исторического максимума в $2.47, а его капитализация взлетела до $2.5 миллиарда, став первым AI-токеном на Solana, преодолевшим этот рубеж. AIXBT, ARC, ZEREBRO, GRIFFAIN... Эти имена тогда звучали практически каждый день.
Политические мемы также были в центре внимания. 17 января официальный токен $TRUMP был запущен, и за два дня вырос с менее чем $1 до исторического максимума в $75, а его капитализация в какой-то момент превысила $14 миллиардов.
Редактор отчетливо помнит шок от пробуждения и вида безумного роста TRUMP, тогда все также сомневались, официальный ли это выпуск, но после подтверждения информации выпуск токена президентом стал первым подобным случаем в индустрии.
Кроме того, XRP вырос на 50% за месяц из-за новостей о встрече高管 Ripple с командой Трампа, и рынок начал делать ставки на то, что он станет одним из первых альткойнов с одобренным ETF.
На макроуровне, 23 января Трамп подписал указ: о создании рабочей группы по цифровым активам, изучении национального крипторезерва, запрете на выпуск CBDC в США. Настроения на рынке были очень оптимистичными.
Но в конце месяца风向 изменился. Около 20 января DeepSeek выпустила низкозатратную AI-модель, которая напрямую ударила по нарративу крипто AI Agent, многие из которых на ее фоне выглядели игрушками.
Многие из тех AI-токенов, которые только что выросли, в следующие несколько недель вернулись к исходным значениям.
Февраль: Афера с LIBRA, взлом Bybit
Ключевые слова: Взлом Bybit, афера с $LIBRA, большая ликвидация
21 февраля Bybit столкнулась с крупнейшей кражей криптовалюты в истории. Хакеры из Северной Кореи (Lazarus) перевели около 400,000 ETH (стоимостью около $1.5 миллиарда) на контролируемые ими адреса.
Это больше, чем потери при крахе FTX, и намного превышает любой предыдущий инцидент с взломом биржи.
В то же время, доверие к политическим мемам в этом месяце было полностью подорвано. 14 февраля, в День святого Валентина, президент Аргентины Милей выпустил токен через соцсети, его цена взлетела до $5 за 40 минут, а капитализация достигла $4.5 миллиарда. Спустя несколько часов цена рухнула на 85%, около 40,000 инвесторов потеряли более $250 миллионов.
Затем Милей удалил пост, отрицая участие, токены с именами Трампа и его жены также продолжили падение в этом месяце.
С 24 по 27 февраля биткоин пережил самые жестокие три дня с момента краха FTX в 2022 году, упав на 12.6%, было ликвидировано почти $3 миллиарда leveraged-позиций.
Сектор мем-токенов в целом упал вдвое, TVL Solana рухнул на 30%, достигнув最低кого уровня с ноября прошлого года.
Однако были и исключения. Pi Network 20 февраля официально запустила мейннет, токен вырос до $2.98, вызвав волну обсуждений о том, что «говнокоины наконец-то конвертировались».
Март: Стратегический резерв налево, паника из-за пошлин направо
Ключевые слова: Стратегический резерв, паника из-за пошлин, крах мемов, MicroStrategy
Март стал месяцем, когда начали проявляться позитивные политические изменения, Трамп провел в Белом доме первую в истории крипто-встречу на высшем уровне,当场 подписав указ о создании «Стратегического биткоин-резерва».
За несколько дней до этого он в Truth Social объявил о включении XRP, SOL, ADA в цифровой активный резерв, ADA за день выросла на 70%, превысив $1, рынок一度 счел, что регуляторная политика кардинально изменилась.
Но позитивные политические изменения не смогли поддержать рынок. Угрозы Трампа ввести пошлины вызвали панику из-за торговой войны, рисковые активы подверглись распродажам. Сектор мемов пережил коллективный крах: общее падение на 40-60%,
Неожиданно убежищем стала сеть BSC. Мем-токен на ближневосточную тему Mubarak взлетел в тысячи раз после multiple шейанов от CZ, объем交易 на BSC一度 превысил Solana.
В то же время, крупнейший кризис доверия в марте произошел в Hyperliquid, атакующий использовал токен JELLY для шортинга, манипулируя ценой, что привело к потенциальным потерям казны HLP в размере около $12 миллионов. Hyperliquid responded by голосованием за delist токена, принудительным settlement, «децентрализованная биржа» centralized处理 кризиса, это заставило многих пересмотреть определение DEX.
Вне цепи, Strategy (бывшая MicroStrategy) продолжила докупать, 18 марта объявив о выпуске привилегированных акций на $500 миллионов специально для покупки BTC. Вера биткоин-холдеров оставалась непоколебимой.
Апрель: Поворот в политике, восстановление настроений
Ключевые слова: Приостановка пошлин, регуляторный поворот, SOL ETF, разворот настроений
Апрель стал месяцем восстановления настроений.
9-го Trump объявил о 90-дневной приостановке пошлин, как только消息 вышла, S&P 500 за день вырос на 9.5%, установив крупнейший daily gain с 2008 года; в тот же день SEC одобрила торговлю опционами на ETH, инструменты институционального配置 были further улучшены.
В то же время, новый глава SEC Пол Аткинс вступил в должность, его прокрипто的态度也给市场带来了希望.
Общая капитализация крипторынка в том месяце отскочила на 10.8%, биткоин recovered с lows в $76,000 до突破 $90,000 к концу месяца.
Канада в том месяце выпустила первые в мире спотовые ETF на Solana, SUI выиграл от消息 о трасте Grayscale и сотрудничестве с Mastercard, прирост за месяц превысил 50%.
Мем-токены тоже ожили. Fartcoin отскочил от дна в сотни раз, став локомотивом восстановления, RFC (названный «устами Маска») вырос в тысячи раз.
После жестоких испытаний февраля и марта апрель стал моментом, когда многие впервые почувствовали: «Мы вернулись».
Май: We're So Back!
Ключевые слова: Исторический максимум, смягчение между Китаем и США, нарратив DAT, ICP, Hyperliquid
Май стал месяцем с самыми высокими настроениями в 2025 году на данный момент.
2-го Китай и США достигли соглашения о 90-дневной приостановке пошлин, тучи торговой войны временно рассеялись, рисковые активы отскочили по всем направлениям.
7-го Ethereum завершил апгрейд Pectra, это был крупнейший хардфорк со времен Merge в 2022 году. Хотя это не сразу отразилось на цене, ETH вырос на 44% за месяц, настроения на рынке явно потеплели.
С другой стороны, биткоин突破 $110K, установив исторический максимум, все вернулось, крипторынок начал цвести по всем направлениям:
Нарратив «Цифрового казначейства активов» (DAT) публичных компаний持续升温. GameStop, SharpLink Gaming и другие开启之旅 по покупке BTC и ETH, модель Strategy开始被复制.
В ончейне появлялись новые玩法. Платформа Believe стала популярной, пользователям достаточно было @launchcoin в X加上 название токена, чтобы一键 выпустить токен, родился так называемый нарратив ICP (Internet Capital Market); токен платформы LAUNCHCOIN в том месяце暴涨.
Virtuals Protocol запустила launchpad Genesis Launch, хайп на AI-токены снова поднялся, VIRTUAL вырос на 60%. Reward система Yap Points от Kaito вывела ончейн-социалку на новый уровень, токен вырос на 190%, «зулу» (嘴撸) начало постепенно становиться mainstream模式撸毛.
А токен Hyperliquid HYPE в том месяце вырос на 75%, китайское криптосообщество с опозданием начало热烈 обсуждать новую модель DEX и так называемую «человеческую эффективность», то есть как Hyperliquid с极少的 сотрудниками创造大规模利润.
Май был добр ко всем, наконец-то все снова ожило.
Июнь: DAT нагревается, стабикоиновое веселье
Ключевые слова: Выход Circle на биржу, расширение DAT, токенизация акций
В июне нарратив стейблкоинов полностью взорвался.
5 июня Circle провела листинг на NYSE, тикер CRCL, IPO по цене $31, oversubscribed в 25 раз. 23 июня цена акций достигла исторического максимума в $298.99, поднявшись почти в девять раз от цены IPO.
Это был звездный час нативно-криптовалютных компаний на американском фондовом рынке и знаковое событие признания赛道 стейблкоинов традиционным капиталом.
Четыре дня спустя другой стейблкоин-проект произел更大的轰动. Plasma запустила публичное предложение на платформе Sonar от Cobie, собрав $5 миллиардов за 5 минут.
В тот же день лимит был повышен до $10 миллиардов и заполнен за 30 минут. CEO Tether, Peter Thiel, Bybit были ранними инвесторами. Ажиотаж вокруг «инфраструктуры стейблкоинов» превзошел все ожидания.
Нарратив DAT持续发酵. Strategy продолжала покупать, Metaplanet за месяц купила 1088 BTC, DeFi Development Corp) объявила о получении финансирования в размере $5 миллиардов специально для увеличения доли SOL, назвав себя «SOL-версией MicroStrategy». SharpLink Gaming продолжила наращивать долю в ETH, увеличив ее до 188,000 монет.
30-го悄然启动另一个新叙事: токенизация акций.
Kraken и Bybit одновременно запустили xStocks, более 60 акций (Tesla, Nvidia, Apple, Microsoft и др.) в форме токенов стали торговаться на Solana.
В то же время, Hyperliquid утвердилась в качестве лидера ончейн-деривативов, объем стейкинга Ethereum достиг исторического максимума. В секторе мемов тоже были亮点, BANANAS31开启暴涨; USELESS из-за достаточно абсурдного и бесполезного имени также вырос на 2000% с лишним.
Июль: Закон GENIUS принят, BTC и ETH оба обновляют максимумы
Ключевые слова: Закон GENIUS, новые максимумы BTC/ETH, расширение токенизации, стейблкоин-чейны
18 июля Трамп подписал «Закон GENIUS», первый в истории США федеральный закон о стейблкоинах.
Биткоин тоже не бездельничал. 10 июля начался突破, 14 июля он достиг исторического максимума выше $120,000, приток в ETF за день составил рекордные $1.2 миллиарда.
ETH тоже мчался галопом, 21 июля установил максимум 2025 года в $3,848.
В то же время нарратив токенизации进一步升温. Robinhood выпустила токенизированную торговлю 200+ акциями, работающую на Arbitrum, включая приватные equity-токены OpenAI и SpaceX.
PENGU тоже устроил большой ход, подав заявку на PENGU ETF; это, возможно, первый в мире ETF, включающий NFT.
Война стейблкоин-чейнов тоже началась. «Stable» при поддержке Tether и Bitfinex 1 июля опубликовала roadmap, вступив в борьбу с последующими Tempo и собственным Arc от Circle.
Что касается мем-токенов, SPX6900 вырос на 100%+, старый стейблкоин-проект ENA вырос на 160%+. Все было довольно неплохо.
Август: Взрыв OKB, BTC снова обновляет максимум
Ключевые слова: Взрыв биржевых токенов
Ощущения от августа были «нормальными».
BTC в середине месяца установил новый максимум на $124,000, затем откатился, закрыв месяц около $108,000. Но рынок альткойнов был горячим, особенно биржевые токены стали крупнейшими победителями.
13 августа OKX объявила о единовременном сжигании 65.25 миллионов OKB, общее предложение было зафиксировано на 21 миллионе с 300 миллионов; одновременно был апгрейдутчен X Layer. После消息 OKB в тот же день вырос на 170%, установив новый максимум на $148, затем продолжил рост до $255, с дна涨了近 400%.
В то же время, MNT (Mantle) был интегрирован в биржу Bybit, в основном как RWA-чейн. В будущем MNT будет использоваться на Bybit как токен для оплаты комиссий за交易, подобно平台币.
28-го Министерство торговли США объявило о сотрудничестве с Chainlink и Pyth для вывода макроэкономических данных, таких как ВВП, PCE, в ончейн;消息推动 LINK в августе вырос примерно на 61%, PYTH в тот же день взлетел на 70%+.
Регулирование стейблкоинов в Гонконге也正式落地. 1 августа вступил в силу «Закон о стейблкоинах», Управление денежного обращения открыло прием заявок на лицензии, многие国内 компании, такие как JD.com и другие, были готовы попробовать (хотя позже по некоторым причинам отказались).
Конечно, не обошлось без drama名人币. 21 августа Канье Уэст (Ye) выпустил на Solana токен YZY, который за 1 час вырос на 1400% до $3, FDV一度 достиг $3 миллиарда, а затем... рухнул на 80%, постепенно обнуляясь.
Канье заявил, что его Instagram был взломан и продвигалась фейковая монета. Независимо от правды, еще одна名人币 превратилась в классический случай, когда «поклонники платят».
Социальный фи-проект ZORA тоже стал популярным, воспользовавшись интеграцией с Base App от Coinbase и хайпом на Creator Coins, в августе прирост превысил 100%,一度 установив ATH на $0.15.
Pump.fun тоже восстановился, вернув себе大部分市场份额 на launchpad Solana, доход в августе составил $46 миллионов.
Сентябрь: Снижение ставки ФРС, взлет ASTER
Ключевые слова: Снижение ставки, крипто IPO, Aster
17 сентября FOMC объявил о снижении ставки на 25 базисных пунктов, это было первое снижение в 2025 году.
В том же месяце Tether провела приватное финансирование с оценкой в $500 миллиардов, снова заставив всех поразиться ее богатству, но это не имело отношения к большинству мелких инвесторов.
Однако соучредитель Tether Рив Коллинз основал новый проект STBL, 16 сентября запуск на Binance Alpha当天涨 455%, FDV突破 $1 миллиард, за месяц с最低кой точки до最高кой вырос в 44 раза.
IPO криптокомпаний迎来小高潮. 11 сентября Figure вышла на Nasdaq, став «первой акцией RWA»; на следующий день за ней последовала Gemini. Отношение Уолл-стрит к Crypto изменилось заметно.
А среди криптопроектов в赛道 ончейн-контрактов爆发 «война DEX», появился Aster, токен за первую неделю暴涨 2800%; объем交易一度 превысил Hyperliquid.
Что касается токенов, PUMP благодаря агрессивной стратегии buyback (累计回购超$95M) вырос на 160% за месяц, 14 сентября установив ATH. AVNT一周速通 листинг на Upbit и Binance, вырос на 660%. BNB вырос на 19.7% после расширения платформы Benji от Franklin Templeton. MNT вырос на 130% благодаря интеграции в экосистему Bybit.
А протокол x402 от Coinbase был анонсирован в этом месяце, заложив основу для ажиотажа в赛道 402 в последующие два месяца.
Октябрь: Жизнь на Binance и кровавая ликвидация
Ключевые слова: Эпическая ликвидация, жизнь на Binance
Октябрь должен был быть «Uptober».
Первый китайский мем-токен «Жизнь на Binance» был запущен 4 октября, «Водить машину от Binance, жить в районе от Binance,享受 жизнь на Binance». Эта шутка попала в коллективные эмоции китайского сообщества, за пять дней с нуля выросла до капитализации в $500 миллионов, прирост超过 3000%.
За последние семь лет BTC никогда не падал в октябре. Но октябрь 2025 года彻底 сломал эту традицию.
В начале октября BTC еще обновлял максимумы, 3 октября достиг исторического пика в $126K. Затем, 11 октября, произошла эпическая大清算, leveraged-позиции на $19 миллиардов были ликвидированы за 24 часа, устроив крупнейшую в истории крипто单日清算 трагедию.
Крипторынок, настроения и ликвидность с этого момента开始 резко ухудшаться.
Хотя в этом месяце был локальный рост благодаря шейну Naval на Zcash,但市场之后再也没有特别大的热点, институты и розница в этой волне一律平等的 понесли неисчислимые потери.
Ноябрь: Падение до слез, приватности растут вопреки тенденции
Ключевые слова: BTC $80K, взрыв DeFi, рост приватности, x402, конфискация BTC у мошенников
Волна ликвидаций в октябре казалась худшим, но ноябрь доказал, что рынок может быть еще хуже.
BTC с $110K в начале месяца一路 упал до $80K, установив семимесячный минимум. Общая рыночная капитализация испарилась почти на $1 триллион, с $4.2 триллиона до $3.2 триллиона. IBIT от BlackRock за месяц outflow $23.4 миллиарда, установив рекорд月度 оттока с момента создания этого ETF.
Но на медвежьем рынке тоже были те, кто заработал. Токены приватности неожиданно стали убежищем, ZEC с $40 в сентябре一路 взлетел до $600 в ноябре, прирост超过 1200%. DASH тоже выросла с $20 до $136, в 6 раз多.
Нарратив AI-платежей тоже ненадолго стал популярным. Протокол x402 от Coinbase позволяет AI Agent самостоятельно оплачивать услуги,生态 токен PING вырос с нуля до капитализации в $70 миллионов,概念币 PayAI, SANTA и другие последовали за хайпом. Но хайп пришел и быстро ушел, к концу месяца已经开始 спадать.
В то же время, компании «Цифрового казначейства активов» (DAT)集体陷入困境.
Strategy в ноябре暴跌 36%, MSCI оценивает, стоит ли исключать Strategy из индекса; другие компании с ориентацией на ETH и SOL тоже падали.
Кроме того, конфискация властями大量 BTC у мошенниц Цянь Чжиминь и Чэнь Чжи - почти 190,000 BTC по двум делам - вызвала опасения рынка по поводу потенциального давления продаж и снова усилила ярлык «крипто = отмывание денег».
Декабрь: Скука, склоки и сплетни
Сел на скутер, развез этот заказ. Нет нарратива, только эмоции.
В чатах обсуждают не позиции, а сплетни: кто снова сбежал, кто снова симулировал пожертвования, кто снова несправедливо разделил деньги.
Кто-то называет это «тихим медвежьим рынком». Медленно, беззвучно, он стирает энтузиазм всех. Единственный консенсус - ждать. Ждать возвращения ликвидности.
Скоро наступит следующий год.
Мы, находящиеся в крипто, не знаем, куда идти, но все еще в пути.
Надеемся, что 2026 будет к нам добрее.
